Контрольный вопрос 13.5. Каким было бы значение коэффициента "альфа "для всех портфелей ценных [c.240]
Коэффициент альфа , равный 0,59, есть мера изменчивости доходности на рынке. [c.530]
Не должно вызывать опасений то, что коэффициент наклона статистически мало значим, так как значения коэффициента бета в большей степени подвержены колебаниям (и поэтому менее полезны), чем значения коэффициента альфа . [c.530]
Доходность в 11% может также рассматриваться как состоящая из двух частей минимальной доходности в 10% и коэффициента альфа в %, который равен части дивидендов, не ожидаемой другими инвесторами ( 0,1/ 10). Соответственно если предполагается, что сходимости прогноза не будет, то ожидаемая доходность будет находиться на уровне внутренней ставки доходности и равна 11%, а альфа - 1%. [c.573]
Из п. 6.5.2 следует, что премия за риск любой ценной бумаги равняется произведению ее коэффициента бета и премии за риск всего рыночного портфеля. Разность между ожидаемой доходностью ценной бумаги или портфеля ценных бумаг и соответствующей точкой на линии доходности рынка ценных бумаг (равновесной ставкой доходности) называется коэффициентом альфа (а). [c.405]
Одной из проблем в связи с нахождением коэффициентов альфа, бета является необходимость, с одной стороны, обработки по возможности максимального объема статистических данных, с другой, учет изменения со временем динамики акций различных эмитентов и в целом отраслей, в результате чего коэффициенты не остаются постоянными. Для учета временной динамики можно применять более сложные методы оценки коэффициентов а, /3. Один способов состоит в том, чтобы использовать критерий [c.90]
Для оценки коэффициента альфа , если предполагается, что аналитик не обладает совершенной прогностической способностью, а сходимость ниже 100%, вернемся к примеру, приведенному в табл. 18.1. Во-первых, предположим, что точность прогноза аналитика ценных бумаг равна 60%. Учитывая, что прогноз аналитика для Dl равен 1,10, а согласованный прогноз — 1,00, точность в 60% означает, что следует воспользоваться прогнозом 1,06 [ 1+0,60х( 1,10— 1,00)]. Во-вторых, предположим, что сходимость составит 50%. Это означает, что цена бумаги при /= 1 ожидается равной S 10,30 [ 1,00 + 0,50 х (1,06 - 1,00)]/0,10 . Следовательно, ожидаемая доходность при 60%-ной точности прогноза и 50%-ной сходимости равна 13,6% [(10,30-10) + 1,06]/10 , так что альфа составляет 3,6 (13,6% - 10%). [c.582]
Результаты регрессии изменения цен на акции DE относительно рыночных цен в течение 60 месяцев, закончившихся в январе 1990 г. Угол наклона прямой представляет собой коэффициент бета. Альфа — точка пересечения. [c.202]
Требуемые ставки доходности и альфа -коэффициент [c.571]
Как мы уже видели, график рынка капиталов представляет собой удобный и эффективный эталон для оценки результативности инвестирования в активы портфеля. Однако семьи и пенсионные фонды часто пользуются услугами нескольких разных менеджеров по управлению портфелями ценных бумаг, причем каждый из них осуществляет управление только частью портфеля. Для оценки работы таких специалистов ЦМРК предлагает другой критерий — линию доходности рынка ценных бумаг. Как мы уже видели в разделе 13.3, ЦМРК утверждает, что премия за риск любой ценной бумаги равняется произведению ее коэффициента "бета" и премии за риск всего рыночного портфеля. Разность между ожидаемой доходностью ценной бумаги или портфеля ценных бумаг и соответствующей точкой на линии доходности рынка ценных бумаг (равновесной ставкой доходности) называется коэффициентом "альфа" (греческая буква "а"). [c.235]
Примечание. Наклон ЛДРЦБ составляет 0,08, что соответствует премии за риск в размере 8% годовых. Для Alpha Fund значение коэффициента "бета" составляет 0,5 и значение коэффициента "альфа" составляет 1% годовых. [c.236]
Каким было бы значение коэффициента "альфа" для всех портфелей ценных бумаг если бы ЦМРК совершенно точно подтверждалась на практике [c.237]
ОТВЕТ. В соответствии с ЦМРК значение коэффициента "альфа" для всех портфелей ценных бумаг [c.240]
Коэффициент "альфа" (alpha) — разность между средней доходностью ценной бумаги или портфеля ценных бумаг и равновесной ожидаемой доходностью, определяемой ценовой моделью рынка капиталов. [c.325]
Метод определения апостериорных коэффициентов альфа , бета и характеристической линии основан на использовании следующей пятишаговой процедуры [c.892]
Alpha — коэффициент альфа . Разность между ожидаемой доходностью ценной бумаги и ее равновесной ожидаемой доходностью. [c.964]
К сожалению, рассмотренные ранее меры риска представляют либо качественные показатели — рейтинги, либо среднюю температуру по больнице — спред с казначейскими облигациями. А что нужно сделать для определения риска инвестирования на относительно короткий срок в конкретную ценную бумагу Ответ на этот вопрос дают значения коэффициентов альфа (а), бета (р) и сигма (ст) для рассматриваемой бумаги. Для того чтобы воспользоваться этими коэффициентами, необходимо перейти от анализа цен канализудоход-ностей. При этомрискможно ассоциировать с вероятностью отклонения доходности актива от ожидаемого значения за определенный промежуток времени. Для этого нам придется определить так называемую логарифмическую доходность активу г, наиболее часто используемую в финансовой математике [c.196]
Эти и последующие величины были получены расчетным путем по результатам трех пилотных исследований (quantitative impa t study — Q/S), проведенных большой группой заинтересованных банков из разных стран мира с целью количественной оценки влияния, которое оказал бы на валовой уровень банковского капитала переход на новые методики его расчета. Результаты этих исследований были опубликованы Базельским комитетом и легли в основу последующих редакций Нового Базельского соглашения по капиталу. Методика расчета (калибровки) коэффициентов альфа и бета приведена в [23]. [c.461]
Важность этики общеизвестна. Что вы скажете об измерении этики маркетинговых исследований Для подобных измерений группа исследователей обратилась к принципам этики (подробности — в главе 24) и разработала шкалу для оценки этики. В результате было получено 29 биполярных шкал типа "справедливо" -"несправедливо" и "эффективно" — "неэффективно". Тестирование шкал с различных этических показало, что их надежность (расчет коэффициента "альфа" Кронбаха) довольно высока, как и степень конструктивной достоверности. Разработанные шкалы использовались в разных контекстах при исследовании этических вопросов маркетинга [39]. [c.360]
В качестве примера рассмотрим апостериорную оценку коэффициента бета для Widget Manufa turing (WM) с использованием гипотетического рыночного индекса. На рис. 17.7 представлена доходность бумаг WM и рыночного индекса за последние 16 кварталов, а также необходимые расчеты для вычисления апостериорной оценки показателей бета и альфа и некоторых других статистических параметров. Легко видеть, что бета за этот период равна 0,63, а альфа равна 0,79%". [c.510]
Значения в графах Бета и Альфа представляют собой соответственно коэффициент наклона и ординату пересечения с осью OY прямой наибольшего приближения для точечной диаграммы процентных изменений цен акций каждого вида и индекса. Например, за 60 месяцев у компании Ask omputer дета. и альфа равнялись соответственно 1,65 и -0,06%. [c.513]