Дилеры могут извлекать прибыль, заключая сделки с инвесторами, которые ориентируются на ликвидность, или с недальновидными инвесторами, которые ориентируются на информацию, но, как правило, дилеры терпят убытки, вступая в сделки с инвесторами, ориентирующимися на информацию. Чем больше разница между ценами покупки и продажи у дилера, тем меньшую прибыль он получит. Но какой бы ни была эта разница, заключая сделку с ориентирующимся на информацию инвестором, дилер только рискует потерять свои деньги. Если предположить, что среди инвесторов нет недальновидных, то поведение дилеров на рынке будет зависеть от того, является ли ликвидность мотивом, побуждающим инвесторов покупать или продавать акции, или нет. Чтобы не быть в проигрыше, дилер должен установить разницу между ценами покупки и продажи настолько большую, что она ограничит число сделок с инвесторами, обладающими дополнительной информацией, побуждающей их к торговле, и настолько малую, что привлечет достаточное количество ориентирующихся на ликвидность инвесторов. [c.65]
Дилеры, как правило, извлекают прибыль, заключая сделки с ориентирующимися на ликвидность инвесторами, и только теряют деньги, имея дело с инвесторами, ориентирующимися на информацию. Они должны установить разницу цен покупки и продажи такой величины, чтобы привлечь достаточное количество инвесторов, чьим мотивом является ликвидность, и одновременно ограничить число сделок с инвесторами, обладающими дополнительной информацией. [c.85]
Часто можно услышать, что в России еще не сформировались условия накопления необходимой рыночной информации. Это не совсем так. Я полагаю, что репрезентативные социологические исследования среди самих участников рынка помогут обобщить наиболее важные представления о фундаментальных условиях развития бизнеса. В частности, я уверен, что такого рода исследования позволят правильно ориентироваться в рисках, с которыми в России сталкиваются инвесторы и бизнес вообще. Результаты таких исследований, основанных на социологических опросах российских и зарубежных инвесторов, аналитиков, топ-менеджеров, дадут возможность, в частности, представить разумную оценку ставки дисконтирования применительно к разным видам бизнеса с учетом региональных составляющих. Я полагаю, что набор этих меняющихся год от года показателей (ставка дисконтирования, характеристики премий за контроль и скидок за низкую ликвидность) позволит идентифицировать риски ведения бизнеса. Важно (специально подчеркну), что определение этих показателей должно основываться на социологических опросах самих инвесторов (отечественных и зарубежных). [c.107]
Таким образом, развитие государственных ценных бумаг также находится в эмбриональном состоянии. Существует ограниченный их перечень, которые в силу своей специфики являются инструментами денежно-кредитного регулирования и не относятся к числу ликвидных инвестиционных бумаг. Отсутствуют еще среднесрочные или долгосрочные инвестиционные ценные бумаги. А способы обращения таких видов ценных бумаг ориентированы на узкий круг коммерческих банков и соответственно носят ограниченный характер. Сама торговая площадка государственных ценных бумаг, в современном виде, носит больше нерыночный характер, чем рыночный и требует реформирования. Приоритетом при этом должно дать обеспечение легкой доступности рядового инвестора к государственным финансовым инструментам, а с другой стороны стандарты торговли и учета движения ценных бумаг должны быть унифицированы с фондовыми площадками корпоративных ценных бумаг. Для стран с малой экономикой и компактным финансовым рынком целесообразно стимулирование развития единой торговой платформы фондового рынка. При этом вопросы безопасности, раскрытия информации, оперативности и надежности торгов должны находится на высоком уровне. [c.220]
Существуют две основные причины заключения сделки на покупку или продажу той или иной ценной бумаги. Первая - это предположение инвестора о том, что предлагаемая цена бумаги завышена или занижена, т.е. отличается от текущей рыночной цены покупки или продажи. Инвестор, убежденный (сознательно или подсознательно) в том, что он обладает информацией, которая неизвестна (или не оценена) на рынке, называется ориентирующимся на информацию. Вторая причина состоит в том, что инвестор просто хочет продать некоторое количество акций, с тем чтобы выручить деньги и что-то купить (например, новую машину), либо купить какое-то количество акций на свободные средства (например, полученное наследство). Инвестор, движимый подобными мотивами, называется ориентирующимся на ликвидность. Заключая сделку на покупку или продажу бумаги, он не предполагает, что другие участники рынка могут неверно оценивать перспективы данной бумаги16. [c.62]
Смотреть страницы где упоминается термин Инвесторы, ориентирующиеся на информацию и ликвидность
: [c.119]Смотреть главы в:
Инвестиции -> Инвесторы, ориентирующиеся на информацию и ликвидность