Корпоративные ценные бумаги

Особенности и факторы, определяющие участие банков на рынке корпоративных ценных бумаг.  [c.264]

Банк как финансовый брокер. Брокерские операции на рынке государственных ценных бумаг. Брокерские операции по вложениям средств в корпоративные ценные бумаги.  [c.264]


Регулятивная роль Банка России на рынке ценных бумаг. Операции Банка России на рынке государственных ценных бумаг. Операции Банка России на рынке корпоративных ценных бумаг.  [c.264]

Тема 4. Сущность и классификация ценных бумаг. Государственные и корпоративные ценные бумаги.  [c.375]

Корпоративные ценные бумаги, сущность и виды.  [c.375]

Налогообложение доходов, полученных от операций с корпоративными ценными бумагами.  [c.377]

Калинина Л.П. Рынок корпоративных ценных бумаг. - М. МЭСИ, 2000.  [c.378]

Акционирование (выпуск собственных акций) как метод формирования инвестиционных ресурсов предприятия обычно используется для реализации крупномасштабных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности (например, в нефтегазовом комплексе России). Однако в практике зарубежного инвестирования данный метод используется в ограниченном размере. Выпуск ценных бумаг считается очень дорогостоящим делом, требующим большого опыта и знаний. Так, исследование, проведенное американскими специалистами, показало, что для 80 % опрошенных промышленных предприятий дополнительная эмиссия акций сопровождалась потерями до 30 % общей объявленной к дополнительному выпуску цены акций. Российский же рынок корпоративных акций практически слабо выполняет функцию трансформации финансовых ресурсов в инвестиции. За счет эмиссии корпоративных ценных бумаг на сегодня финансируется менее 1 % всех внебюджетных инвестиций.  [c.356]


Для банков введение евро означает становление в ЕС единого рынка банковских услуг и создание единого рынка государственных и корпоративных ценных бумаг. Постепенно утратит свое прежнее значение суверенный кредитный рейтинг отдельных стран в пользу сравнительных преимуществ индивидуальных национальных заемщиков.  [c.116]

Нередко новый выпуск ценных бумаг даже крупного инвестиционного банка оказывался неподъемным . И в этом случае один из инвестиционных банков может выполнить роль инициатора, организатора, выступая с предложением сформировать эмиссионный синдикат. В чистом виде инвестиционные банки существуют в США, где законодательно коммерческим банкам запрещено заниматься операциями с корпоративными ценными бумагами. В Великобритании им соответствуют торговые банки. В континентальной Европе коммерческие банки имеют право заниматься размещением корпоративных ценных бумаг.  [c.270]

Портфельные инвестиции в долевые ценные бумаги. В России к портфельным инвестициям в акции относится долевое участие инвестора, не превышающее 10% акционерного капитала компании. Для привлечения портфельных инвесторов необходимо наличие акционерных компаний открытого типа и фондового рынка. Поэтому портфельное инвестирование в российскую экономику началось позже прямого. Фондовый рынок корпоративных ценных бумаг стал формироваться с началом приватизации в 1993 г. Зарубежные инвестиционные фонды вплоть до финансового кризиса 1998 г. проявили активность на российском рынке и способствовали его формированию и развитию.  [c.539]


Риски, вытекающие из общего состояния и изменений в финансовой системе изменения процентных ставок по кредитам, введение ограничений на колебание валютного курса, изменения в темпах инфляции по сравнению с прогнозируемыми, изменения в доходности альтернативных вариантов инвестирования, например, доходности по государственным или корпоративным ценным бумагам.  [c.357]

В этом случае государством детально разрабатывается вся система организации финансовых отношений, обязательная для всех его участников. В ряде случаев директивный финансовый механизм может распространяться и на другие виды финансовых отношений, в которых государство непосредственно не участвует. Такие отношения либо имеют большое значение для реализации всей финансовой политики (рынок корпоративных ценных бумаг), либо одна из сторон этих отношений — агент государства (финансы государственных предприятий).  [c.82]

С организацией фондового рынка изменился порядок перераспределения средств субъектами хозяйствования. Это стало возможным на основе эмиссии корпоративных ценных бумаг и их продажи и покупки на фондовых биржах.  [c.88]

Затяжной кризис на финансовых рынках, в который Россия вошла с ноября 1997 г., резко осложнил ситуацию. Иностранные инвесторы стали отзывать свои ресурсы сначала с рынка корпоративных ценных бумаг, а потом и с рынка государственных ценных бумаг.  [c.223]

Для осуществления институциональных реформ важную роль играет формирование организованного рынка корпоративных ценных бумаг. Это позволит решить следующие задачи обеспечить межотраслевое перераспределение инвестиционных ресурсов стимулировать приток национальных и зарубежных инвестиций в реальный сектор экономики создать необходимые условия для накоплений и трансформации сбережений в инвестиции обеспечить повышение устойчивости финансовых рынков.  [c.48]

В дальнейшем ряд ПИФов начал активно работать с корпоративными ценными бумагами. Причем к концу 1997 г. четыре из пятнадцати действовавших ПИФов в основном были ориентированы на работу с корпоративными ценными бумагами. Именно в эти фонды наблюдался приток инвестиций со стороны мелких инвесторов, что позволило данной группе ПИФов существенно укрепить свои позиции.  [c.84]

Для расчета данного коэффициента предварительно рекомендуется проводить оценку групп статей краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность , платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты. Названные статьи корректируются (уменьшаются) на сумму финансовых вложений в неликвидные корпоративные ценные бумаги и неплатежеспособные предприятия, а также на сумму сомнительной (безнадежной) и просроченной дебиторской задолженности.  [c.356]

Российская торговая система обслуживает внебиржевой рынок корпоративных ценных бумаг (для фондовых дилеров — единственный источник данных о состоянии рынка акций).  [c.58]

Государство, выпуская ценные бумаги, ориентируется на ставки по вкладам и депозитам, так как если процентный доход по государственным ценным бумагам будет значительно меньше, чем предлагают финансовые структуры по привлеченным средствам, то у покупателей пропадет заинтересованность инвестировать свои средства в такие активы. В свою очередь, акционерные общества устанавливают несколько большую процентную ставку по эмитируемым бумагам, чем государство, так как вложения в корпоративные ценные бумаги считаются более рискованными.  [c.631]

Фондовые индексы в России в силу ограниченного количества корпоративных ценных бумаг и различия методик расчета еще не в состоянии дать полную и объективную картину, характеризующую среднерыночный риск. По мнению специалистов рынка ценных бумаг, приблизительный размер премии за риск для российских инвесторов колеблется от 8 до 18%.  [c.172]

В России действует следующий порядок выплаты доходов по корпоративным ценным бумагам в первую очередь из чистой прибыли выплачивают проценты по облигациям, во вторую — дивиденды по префакциям, в третью — дивиденды по обыкновенным акциям.  [c.252]

Несмотря на многообразие форм организаций, составляющих финансовую систему, лишь немногие вкладывают значительные средства в коммерческие фирмы. В дальнейшем мы концентрируем внимание на организациях, занимающихся покупкой и продажей корпоративных ценных бумаг.  [c.43]

В 1997 г. был существенно изменен порядок исчисления и уплаты налога на доход от обращения государственных ценных бумаг. Цель изменений — унифицировать налоговый режим в отношении государственных и корпоративных ценных бумаг. Совместное письмо ЦБ РФ, МФ РФ, ГНС РФ от 4 февраля 1997 г. О порядке применения статей 2 и 9 Закона РФ О налоге на прибыль предприятий и организаций при совершении операций с государственными ценными бумагами [9] разъяснило порядок исчисления налога на капитал по ставке 15%. Этот порядок применяется вплоть до внесения соответствующих изменений в Закон РФ О налоге на прибыль предприятий и организаций или принятия законопроекта Налогового кодекса (если иной налоговый регламент не будет предусмотрен дополнительно другими нормативными актами). Общая схема налогообложения доходов от капитала представлена на рис. 45. Как видно из рисунка, многообразие видов  [c.254]

Налоговый режим на рынке государственных и корпоративных ценных бумаг определяют особенности этих бумаг, методика расчета доходности и условия выплаты процентов и дивидендов.  [c.255]

Охарактеризуйте основные требования, предъявляемые к выпуску и обращению государственных и корпоративных ценных бумаг.  [c.267]

Из табл. 11.3 следует, что в самом законодательстве нашей страны уже заложены различия в целях отчетности. Самым существенным различием является то, что бухгалтерская отчетность в России предназначена прежде всего для государственных налоговых и статистических органов и не отражает интересов целого ряда собственников, вложивших свои средства в предприятие. Причины этого объективны и обусловлены общей экономической ситуацией в России, низким уровнем развития рынка корпоративных ценных бумаг, тем, что финансовое положение предприятия в значительной степени зависит от близости к органам власти и возможности получить налоговые и иные льготы.  [c.224]

Существует несколько внешних механизмов контроля. Государственное регулирование связано с законодательными аспектами функционирования корпораций и процедуры банкротства. Здесь устанавливаются также стандарты деятельности корпораций система бухгалтерского учета и принципы аудита. Рынок корпоративных ценных бумаг представляет собой пространство, организующее инвестиционные процессы и обеспечивающее механизмы для создания и обмена финансовых активов. Именно здесь формируется рыночная цена акционерного капитала компаний, которая оказывает существенное дисциплинирующее воздействие на менеджмент.  [c.384]

Главной характеристикой развития современного фондового рынка стала тенденция к его глобализации, к свободному переливу капиталов из одной страны в другую. Это дает мощный импульс развитию предприятий, имеющих реальную возможность использовать не только отечественный, но и зарубежный капитал. Первичный импульс процессу глобализации был связан с проведением серии приватизационных мероприятий правительством М. Тэтчер в Великобритании в 1980-е годы, продолженных впоследствии многими европейскими странами, а в дальнейшем — и странами Восточной Европы и СНГ. В результате произошли принципиальные изменения в динамике мирового фондового рынка. Только за 1987—1999 гг. объем мирового рынка корпоративных ценных бумаг увеличился более чем в 4 раза — с 8 трлн. до 35 трлн. долл. В оборот финансового рынка оказались вовлеченными значительные объемы фондовых ценностей, представляющих собой (в силу анонимности и высокой трансакционной способности) один из самых удобных инструментов для международного перелива капиталов.  [c.420]

Биржи могут и должны способствовать объединению основных инфраструктурных звеньев рынка корпоративных ценных бумаг, обеспечивать полный цикл операций с ценными бумагами при надлежащем уровне гарантий и надежности. Биржевой рынок обладает и другими возможностями регулирования и упорядочения операций с ценными бумагами. Биржа прежде всего создает условия для работы с эмитентами и обеспечения качества ценных бумаг. На этапе формирования рынка проблема качества находящихся в обращении ценных бумаг — одна из главных. Какой бы совершенной ни была инфраструктура рынка ценных бумаг, если нет доверия покупателя (инвестора) к эмитенту или его ценным бумагам, вряд ли возникнет и рынок этих бумаг.  [c.425]

Рынок корпоративных ценных бумаг представлен акциями и облигациями в основном предприятий топливно-энергетического комплекса, предприятий связи, кредитных организаций, цветной металлургии, строительных материалов, химической и нефтехимической промышленности и др. В числе наиболее ликвидных акций выделяются акции РАО ЕЭС России, РАО Газпром, алюминиевых заводов, нефтяных компаний и др.  [c.159]

Даже до кризиса 1998г., Когда формировался рынок корпоративных ценных бумаг, и только крупные компании могли позволить себе финансирование за счет продажи акций или облигаций, - для таких компаний эти источники финансирования, похоже, были важнее банковского кредита. К осени 1997г. Капитализация всего российского фондового рынка достигла своего предкризисного максимума (около 10 млрд. Долл., Почти 25% ВВП). Институциональная оболочка российского фондового рынка, базировавшаяся на самоуправляющихся ассоциациях его участников, рассматривается как редкий пример институционального строительства. В августе 1998г. Фондовый рынок потерял более 90% своей стоимости, и показатели капитализации и объема торгов вернулись на уровень 1992 г.  [c.24]

Процесс реформирования в России происходит болезненно, крайне противоречиво. Он не дал ожидаемых результатов. Пока мы имеем недостаток нормальных рыночных отношений, возникший как следствие недореформирования реальной экономики. Не рыночную экономику надо винить в трудностях, переживаемых Россией, а сложившуюся в стране уродливую переходную систему, застрявшую на полпути от плановой экономики к рыночной. Рыночные реформы засохли сразу по завершении чекового этапа приватизации, которая и в постваучерной своей фазе не привела к появлению эффективного собственника. После этого шло реформирование рынков государственных и корпоративных ценных бумаг. Но конструкция данных рынков была хрупкой первый строился как финансовая пирамида, которая при разоренном производстве не имела ни одного шанса не обрушиться оба рынка отличались весьма высокой долей нерезидентов, оба уродливо разбухали на фоне вопиющего ухудшения реального состояния экономики. Во всем остальном имел место застой. Не продвигались вперед объявленные реформы налоговая, социальная, жилищно-коммунальная, банковской системы, предприятий, финансовых отношений Федерации и ее субъектов.  [c.276]

Если бы мы оценивали казначейские векселя США с точки зрения риска невыполнения государством обязательств по ним, то вероятность последнего, а значит, и риск, приближалась бы к 0. Корпоративные ценные бумаги с фиксированным уровнем дохода, очевидно, более рисковы, чем казначейские векселя. Следовательно, в этом случае может иметь место рисковая премия. Степень риска колеблется в зависимости от колебаний эффективности деятельности компании. Более того, финансовые инструменты отдельных компаний могут быть более или менее рисковыми в зависимости от срока их погашения, вида и объема обеспечения и т. д. Это перекликается с нашим обсуждением в гл. 3 причин, по которым на финансовых рынках существуют различные процентные ставки. Если мы предположим, что в основном инвесторов беспокоит уровень неизбежного риска, как это было описано в одном из первых разделов данной главы, то приемлемую ставку дисконтирования можно аппроксимировать, использовав линии рынка ценных бумаг. Имея значение степени риска, можно провести перпендикуляр к горизонтальной оси, а затем от точки его пересечения с линией рынка ценных бумаг опустить перпендикуляр на вертикальную ось, чтобы найти искомое значение необходимого уровня дохода. Аналогичные ценные бумаги, например 30-летние облигации, выпускаемые электрическими компаниями и имеющие рейтинг Аа, будут иметь близкие показатели степени риска и соответственно необходимый доход по ним тоже будет примерно равным. Однако риск, связанный с 5 летними облигациями General Ele tri , значительно уступает по степени риска, соответствующей привилегированным акциям новой компании в электронной промышленноеш. Наше обсуждение риска носит общий характер, однако следует отметить, что неизбежный риск может быть умерен, а следовательно, на его основе получено приближенное значение необходимого  [c.97]

На мировом рынке корпоративных ценных бумаг длительный период доминировали США. К настоящему времени активность эмитентов из других стран мира и относительно высокая ценовая конкурентоспособность их акций привели к тому, что при значительном абсолютном увеличении объема эмиссии доля США на мировом фондовом рынке сократилась до 50%. Активная динамика рынка акций привела к существенным изменениям в международных потоках инвестиций. Если в 1970—80-е годы основу инвестиций составляли кредитные деньги, то в 1990-е годы ситуация резко изменилась. К середине 1990-х годов доля банковских кредитов, ранее составлявшая до 50% внешних инвестиций стран — членов Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), куда входит большинство промышленно развитых государств, сократиласьдо 10% (табл. 28.1).  [c.420]