Касаткин Г. А. Рынок акций нефтегазовых компаний//Экономика и жизнь-N2.-1995.-С 9. [c.152]
Не менее 60-70% акционерных капиталов собраны в крупные или контрольные пакеты, на мелком и неликвидном оптовом рынке обращается лишь незначительная часть акционерных капиталов, население отделено от организованных рынков акций. Образно говоря, вся промышленность "упакована" в контрольные пакеты, принадлежащие крупным собственникам. Поэтому Россия является примером долговой экономики, в которой финансирование хозяйства основано на долговых обязательствах, а не на акциях. [c.25]
Поэтому для оценки привлекательности принятия решения о капиталовложениях ожидаемые нормы прибыли по инвестициям сравнивают с нормами прибыли по инвестициям в ценные бумаги на финансовых рынках (акции, ГКО и т.п.). [c.274]
Некоторые развивающиеся страны используют ограничения на рынке облигаций по отношению к нерезидентам. Например, в Чили устанавливается минимальный период, в течение которого нерезиденты не могут продавать принадлежащие им облигации на вторичном рынке, и к тому же они обязаны осуществлять операции исключительно через национальные структуры. В некоторых других странах существуют ограничения на объемы облигаций, приобретенные нерезидентами. Но все же рынок облигаций подвержен ограничениям в меньшей степени, чем рынок акций. [c.312]
Акции — это один из основных видов ценных бумаг. Назначение рынка акций состоит в том, чтобы собрать воедино сбережения и относительно мелкие капиталы для формирования крупного денежного капитала и финансирования производства, приносящего прибыль. Акция выражает отношение собственности, совладения предприятием, находящимся в акционерной форме. Доход по акциям выплачивается в виде дивиденда, который может получить акционер за счет части чистой прибыли текущего года акционерного общества, распределяемой между держателями акций в виде определенной доли от их номинальной стоимости. [c.446]
В условиях повышающейся конъюнктуры рыночная стоимость акций растет опережающими темпами по сравнению с бухгалтерской. Повышение курсовой стоимости привлекает на рынок акций новых инвесторов, рассчитывающих извлечь доход от последующего роста курсовой стоимости ценных бумаг. Приток нового капитала вызывает дальнейшее повышение курса акций и ведет ко все большему отрыву рыночной стоимости от бухгалтерской. [c.448]
Инвесторы, владеющие обменными и конвертируемыми бумагами, могут балансировать между рынком акций и облигаций. С одной стороны, они получают гарантированный доход по облигации, защищающий от колебаний цен на рынке акций. С другой стороны, имеют потенциальную возможность перейти на рынок акций при благоприятном прогнозе развития конъюнктуры. [c.238]
Теория Доу не указывает время наступления коренного перелома. Она лишь подтверждает то, что уже произошло, концентрируется на долгосрочном тренде рыночной динамики, который называют первостепенным трендом, и в общем-то игнорирует ежедневные колебания и вторичные процессы — краткосрочные тенденции на рынке акций. Для определения состояния рынка используются промышленная и транспортная средние Доу—Джонса. [c.170]
Концепция активности торговых операций. Этот подход к техническому анализу основывается на особенностях характеристик операций на рынке акций. Ежедневная активность операций детально исследуется в течение длительного периода, до четверти века и более. В результате такого анализа определяют, повторяются ли отдельные характеристики активности операций с высокой частотой. Такой статистический анализ позволяет установить правила ведения операций, правила, которые в определенной степени можно сравнить с приметами. [c.170]
Российская торговая система обслуживает внебиржевой рынок корпоративных ценных бумаг (для фондовых дилеров — единственный источник данных о состоянии рынка акций). [c.58]
Итак, для развитых рынков уровень их денежной оценки в среднем выше, чем для развивающихся (от 14—15% и выше). Для развивающихся рынков коэффициент Р/Е в Азии, ставший до осени 1997 г. основным центром притяжения иностранных капиталов, в среднем выше, чем в Центральной и Восточной Европе и Латинской Америке. В 1-м полугодии 1996 г. российский рынок акций был исключительно недооценен и обладал значительным потенциалом для резкого роста коэффициента до уровня Р/Е 9—10,0%. С лета 1996 г. до осени 1997 г. начался резкий рост курсов российских акций (в несколько раз). При этом в 1996 г. упали объемы прибыли, создаваемой в хозяйстве. В результате рынок акций крупнейших эмитентов оказался близким к предельному уровню цен для развивающихся рынков или даже переоцененным (что создало потенциал значительного падения рынка осенью 1997 — весной 1998 г.). [c.357]
После августовского кризиса (1998 г.) российский рынок акций сильно обесценился (цены на акции по сравнению с максимумом, достигнутым в октябре 1997 г., упали почти в 13 раз (по состоянию на 5 октября 1998 г.)). Несмотря на позитивную динамику, показатель Р/Е в конце 1999 г. имел низкие значения. [c.357]
Широко используются статистические оценки наиболее активных ценных бумаг (по которым совершено наибольшее количество сделок), изменения их курсов, капитализации рынка акций и рыночной стоимости обращающихся долговых ценных бумаг. [c.360]
Проблема создания достоверных российских фондовых индексов состоит прежде всего в том, что российский рынок акций на момент создания индекса являлся в основном внебиржевым рынком, где сложно получить информацию о ценах по совершенным сделкам. Методика предполагает использование расчетных цен для определения индекса. [c.368]
Капитализация рынка акций — рыночная стоимость акций, умноженная на количество находящихся в обращении акций. [c.732]
Акции 700 компаний, которые отражают около 80% рынка акций [c.761]
Опыт прежних лет на рынке акций не повторяется и не всегда полезен. Это просто означает, что невозможно использовать прошлые цены на ценные бумаги для предсказания будущих цен, определяя, например, средний доход. Более того, внимательное изучение сообщений ничего не дает. Увы, к тому времени, когда вы будете в состоянии что-либо предпринять, рыночная цена уже приспособится к новой информации в соответствии с концепцией эффективного рынка. [c.125]
Когда нет таких компаний, акции которых активно котируются на рынке, т. е. мы не можем найти представителей для проекта, задача становится более трудной. При этом, однако, иногда есть информация о рыночной стоимости рассматриваемого проекта. Для станков существует вторичный рынок, где устанавливаются цены на уже использовавшееся оборудование различной степени изношенности. Другие виды имущества также имеют подобные рынки, где могут быть определены цены. Получив эти цены, можно подсчитать рыночную прибыль за определенный период и потом оперировать этой информацией для нахождения бета по проекту. Этот подход, однако, затрудняется рядом расчетных проблем. Таким образом, если не представляется возможным задействовать одну или несколько компаний с котирующимися на рынке акциями в качестве представителей для проекта, определение бета для конкретного проекта остается трудной задачей. По этой причине мы сконцентрируем внимание на информации о компаниях-представителях. [c.432]
Акционеры, владеющие контрольным пакетом акций компании, находящейся в стесненных обстоятельствах, могут захотеть, чтобы их компания была поглощена другой, уже имеющей сформировавшийся рынок акций. Чтобы уменьшить издержки по уплате налога на недвижимое имущество, для них было бы желательным держать средства в ликвидных ценных бумагах, которые регулярно котируются на фондовом рынке. Если благосостояние владельца находящейся в трудном положении компании во многом зависит от состояния дел на его предприятии, то слияние последнего с акционерным обществом позволит ему значительно повысить ликвидность своих вложений, а также продать часть акций, чтобы осуществить диверсификацию инвестиций. [c.675]
Вместе с тем многих портфельных инвесторов на российский рынок акций привлекала в первую очередь возможность получения сверхвысоких прибылей за счет спекуляции с российскими ценными бумагами, имеющими очень нестабильную курсовую динамику. [c.494]
Создание дочерних компаний. Как и при распродаже, создание дочерних компаний предполагает отделение какой-либо коммерческой структуры. При этом данная структура не продается за наличные деньги или ценные бумаги. Ее активы делятся пропорционально между акционерами. После этого структура становится полностью самостоятельной компанией с собственным оборотным капиталом. Первый выпуск акций определяет их стоимость и создает для них ликвидный рынок. Такого рода шаги предпринимаются для того, чтобы у акционеров появилась возможность получить дополнительные доходы в результате создания независимой корпорации с установленной на рынке ценных бумаг стоимостью. Требуются определенные расходы для найма персонала коммерческой структуры. Чтобы акционеры получили чистую прибыль, доходы должны быть достаточно высокими. Создание дочерних компаний, как правило, сопровождается умеренной дополнительной прибылью на рынке акций. [c.405]
Фондовый рынок, рассматриваемый изнутри , с точки зрения одного из его участников, может быть представлен как система эмитент—посредник-инвестор , которая интегрируется механизмом обслуживания отношений между ними (инфраструктурой). С этих позиций одним из основных факторов, снижающих инвестиционную привлекательность акций российских предприятий, является качество эмитента. Еще одним фактором, оказывающим негативное воздействие на динамику рынка акций, можно считать определенное психологическое отчуждение эмитентов от рынка. Эмитент, учитывая ненадежные перспективы собственной платежеспособности и опасаясь негативных последствий для производственного процесса рыночных манипуляций (биржевые спекуляции, возможность инспирированной игры на понижение и пр.) с эмитированными им ценными бумагами, воздерживается от рыночной экспансии. Основная часть предприятий предпочитает инвестировать собственные средства, не связывая себя обязательствами перед рынком. [c.422]
Данные научных исследований и профессиональный опыт в сфере бизнеса позволяют сделать некоторые выводы относительно включения акций в листинг. Во-первых, уровень цены отдельной акции во многом зависит от возможности ее включения в листинг высококлассного рынка акций во-вторых, уровень цен акций, включенных в листинг определенного рынка ценных бумаг, зависит от репутации данного рынка и размера премии за риск по обыкновенным акциям. Репутация определенного рынка ценных бумаг зависит от нескольких факторов числа компаний, акции которых включены в листинг размера компаний и уровня их рыночной капитализации. Лондонская фондовая биржа (LSE) сыграла важную роль во [c.436]
До Великой депрессии задолженность фирм по кредитам была меньше, чем в настоящее время. В то время большинство фирм при получении капитала полагались на рынок акций и краткосрочные кредиты коммерческих банков. Доминирующая роль нерегулируемого рынка акций, циклические колебания их курсовой стоимости и отсутствие тщательного анализа финансовых отчетов со стороны кредиторов, которые предоставили ссуды исключительно на основе рыночной стоимости залога или состояния экономики, способствовали возникновению периодических острых финансовых кризисов. А так как имелось мало достоверной информации, упадок доверия со стороны инвесторов мог привести к беспрепятственному разрушению всей экономики. [c.22]
Точно таким же образом конкуренция среди экспертов в области инвестиций порождает такой рынок акций, на котором цены все время отражают их истинную стоимость. Однако что же мы подразумеваем под истинной стоимо- [c.315]
Наконец, Гарри Роберте рассмотрел сильную форму эффективности, при которой цены отражают не просто доступную информацию, но и всю информацию, которая может быть добыта в ходе кропотливого фундаментального анализа деятельности компаний и экономики в целом. В этом случае рынок акций будет подобен описанному нами идеальному аукциону цены всегда будут справедливыми и ни один инвестор не сможет постоянно лучше других прогнозировать цены на акции. Большинство проверок этой точки зрения включали в себя анализ эффективности профессионально управляемых портфелей. Выводы таких исследований состояли в том, что, приняв во внимание различия в степени риска, ни одна из групп институтов не может постоянно действовать эффективнее самого рынка и что даже различия в уровне эффективности отдельных фондов не более чем случайные". [c.318]
Еще одна ошибка - думать, что случайный характер цен на акции объясняется иррациональностью рынка акций. Случайность и иррациональность — это не синонимы. Изменения цен на акции случайны именно потому, что инвесторы рациональны и конкурентны. [c.319]
Допустим, мы уже получили показатель доходности пенсионного фонда, взвешенный по фактору времени. Но сам по себе этот показатель еще ничего не скажет о том, эффективно ли работал менеджер фонда. Может быть, средний показатель доходности фонда был высоким, поскольку процентные ставки были высокими, или на рынке акций господствовала повышательная конъюнктура, а может быть, это объясняется тем, что менеджер подобрал особенно рисковые акции с сильными колебаниями курсов. [c.1001]
Открытое и закрытое акционерные общества образуют уставный (акционерный) капитан исходя из номинальной стоимости акций общества. Минимальный размер уставного капитала открытого акционерного общества в соответствии с действующим законодательством установлен в размере 1000 минимальных окладов на день регистрации общества. Уставный капитал формируется путем размещения простых и привилегированных акций. Причем доля привилегированных акций в общем объеме уставного капиташ не должна превышать 25%. Открытая подписка на акции открытого акционерного общества не допускается до полной оплаты уставного капитала. Это ограничение направлено против создания фиктивных акционерных обществ. При учреждении акционерного общества все его акции должны быть распределены среди учредителей. По окончании второго и каждого последующего финансового года в случае, если стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитал, акционерное общество обязано объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставною капиташ. Если стоимость указанных активов общества становится меньше определенного законом минимального уставного капитала, общество подлежит ликвидации (ст. 99 ГК РФ). Открытое акционерное общество имеет право проводить открытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу на фондовом рынке. Акции закрытого акционерного общества распространяются только среди его учредителей. Уставный капитал закрытого акционерного общества не может быть менее 100 минимальных окладов, установленных на момент его регистрации. [c.285]
Объем рынка акций в мире составляет примерно 20 трлн долл. [Булатов, с. 202]. Здесь, как и на остальных рынках капитала, доминируют развитые страны. Вместе с тем не во всех странах эмитирование акций является основным источником мобилизации средств на финансовых рынках. Например, в Германии, Франции и Италии фирмы обычно предпочитают использовать в этих целях банковские кредиты. В целом мировой рынок капитала в 1996 г. на 50% состоял из облигаций, на 32% —из среднесрочных евронот, на 11% —из синдицированных кредитов, на 4% — из коммерческих евробумаг и на 3% — из акций [Баринов, Хмыз, с. 301]. [c.528]
Индекс уверенности — это отношение средней доходности кор-порационных облигаций с высоким рейтингом к средней доходности корпорационных облигаций с низким рейтингом. Этот индикатор основывается на теории раннего появления новых рыночных тенденций сначала на рынке облигаций, а потом — на рынке акций. [c.174]
Индекс Российской торговой системы (РТС-индекс) рассчитывается и поддерживается информационным комитетом ПАУФОР отражает движение внебиржевого рынка акций, торгуемых в Российской торговой системе. [c.367]
Вновь обсуждая линии рынка ценной бумаги, мы хотим рассмотреть вопрос о том, как строится эта линия и как определяется необходимый уровень дохода по обыкновенной акции. Мы будем рассматривать проблему в контексте модели оценки капитальных активов Шарпа (Shorp), разработанной в 1960-х годах. Как и всякая модель, она представляет собой не более, чем упрощение действительности. Тем не менее, модель позволяет нам сделать определенные выводы о необходимом уровне дохода по акции, предположить, что в целом рынок акций находится в состоянии равновесия. Как мы увидим в дальнейшем, стоимость каждой ценной бумаги зависит от ее относительного риска, сопоставляемого с риском других ценных бумаг, которые являются потенциальными инвестиционными инструментами. Поскольку модель включает в себя завершенное и строгое математическое обоснование, которое осталось за пределами данной книги, мы сосредоточим внимание читателя на общих вопросах действля модели и заключительных выводах, следующих из ее применения. Некоторые трудные места мы опустим для упрощения изложения. [c.109]
Эмпирические исследования показывают, что рынок акций, особенно котирующихся на Нью-Йоркской бирже, достаточно эффективен. Стоимость отражает имеющуюся информацию, а рыночные цены быстро приспосабливаются к появляющимся повторяющимся тенденциям, в результате такой реакции начинаются вынужденные случайные колебания цены около внутренней стоимости ценной бумаги. Единственным способом обеспечить поступление постоянного дохода является получение информации, недоступной другим, которая обычно отражает намечающи- [c.125]
На мировом рынке корпоративных ценных бумаг длительный период доминировали США. К настоящему времени активность эмитентов из других стран мира и относительно высокая ценовая конкурентоспособность их акций привели к тому, что при значительном абсолютном увеличении объема эмиссии доля США на мировом фондовом рынке сократилась до 50%. Активная динамика рынка акций привела к существенным изменениям в международных потоках инвестиций. Если в 1970—80-е годы основу инвестиций составляли кредитные деньги, то в 1990-е годы ситуация резко изменилась. К середине 1990-х годов доля банковских кредитов, ранее составлявшая до 50% внешних инвестиций стран — членов Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), куда входит большинство промышленно развитых государств, сократиласьдо 10% (табл. 28.1). [c.420]
Упала доля и прямых инвестиций. В то же время портфельные инвестиции и размещаемые странами - членами ОЭСР на внешних рынках акции и облигационные займы достигли 15% суммарных внешних потоков финансовых средств этой группы стран. [c.421]
Закон Гласса—Стиголла от 1933 г. отделил коммерческие банки от рынка акций, превратив строго регулируемые инвестиционные банковские фирмы в единственный источник финансирования за счет выпуска акций. В результате конкуренции между инвестиционными банками, коммерческими банками, страховыми компаниями и другими учреждениями на агрессивном рынке кредитов появились новые кредитные инструменты. Одним из примеров таких кредитных нововведений могут служить "коммерческие бумаги". Они позволяют большинству кредитоспособных компаний получать краткосрочные ссуды непосредственно от частных лиц и учреждений, минуя коммерческие банки. С появлением этого нового кредитного инструмента коммерческие банки лишились значительной доли своих первоклассных кредитоспособных заемщиков, которые стали клиентами рынка кредитов. Еще один пример нововведений — это возобновляемый (revolving) кредит, позволяющий получать и погашать основную ссуду по мере необходимости. Третий пример — подчиненно конвертируемая ссуда, которая создает стимулы по акциям в обмен на пониженные процентные ставки. Конвертируемая ссуда обычно носит подчиненный ("субординированный") характер по отношению к некоторым другим кредиторам, но она более безопасна, чем покупка обыкновенных акций высокорискованных фирм. Впоследствии, по мере роста дивидендов и повышения рыночной цены до эквивалента конверсионной цены, ссуду можно конвертировать в акции по заранее согласованной цене. [c.24]
Смотреть страницы где упоминается термин Рынок акций
: [c.17] [c.335] [c.81] [c.171] [c.498] [c.760] [c.248] [c.271] [c.141] [c.470] [c.406] [c.25] [c.1021]Смотреть главы в:
Проблемы реформирования внутреннего долга России -> Рынок акций
Большая экономическая энциклопедия (2007) -- [ c.555 ]
Микроэкономика глобальный подход (1996) -- [ c.0 ]