В 90-х годах после стабилизации ситуации синдицированное банковское кредитование стало осуществляться в умеренных масштабах. Банки настороженно относятся к странам, которые пребывали в состоянии долгового кризиса. Однако им удается привлекать внешние ресурсы путем размещения ценных бумаг. В 80-х годах основная масса синдицированных кредитов привлекалась государством и использовалась для покрытия дефицита текущих операций платежного баланса, а также для капиталовложений. В условиях интеграции развивающихся рынков в мировой рынок большая часть ресурсов приходится на частных заемщиков (до 2/3 в 1996—1997 годах). [c.309]
Для развивающихся государств наибольшее значение имеют долгосрочные синдицированные банковские кредиты. Однако в 90-х годах в связи с интеграцией развивающихся рынков в мировой рынок значительно возросли потоки краткосрочных кредитов (табл. 7.4). [c.310]
Портфельные инвестиции в акции. Если инвестиции в облигации распределяются между государственными институтами и хозяйствующими субъектами, то портфельные инвестиции в форме акций мобилизуются исключительно предприятиями и банками. Повышение их удельного веса с 3 до 11 % в финансовых потоках является одним из важнейших показателей интеграции развивающихся рынков в мировой рынок. Как и долговые инструменты, долевые ценные бумаги поступают в развивающиеся страны по двум каналам. Во-первых, путем выхода заемщиков на мировой [c.312]
Показатель рыночной капитализации (рассчитывается путем умножения эмитированных акций на их рыночную цену) по 18 странам с наиболее развитыми фондовыми рынками вырос с 200 млрд долл. в 1985 г. до 2,1 трлн долл. в 1997 г. До валютно-финансового кризиса развивающиеся рынки росли быстрее фондовых рынков развитых стран. Однако их рыночная капитализация оценивалась примерно в 1/10 фондовых рынков США, Японии и Великобритании. Для инвестиционных фондов и других институциональных инвесторов развивающиеся рынки представляют маргинальную, рискованную зону инвестирования. Поэтому при потрясениях на одном важном фондовом рынке инвесторы склонны покидать и другие, особенно соседние рынки, перемещая свои капиталы на Запад ( уход в качество ). [c.313]
В процессе интеграции стран с развивающимися рынками снижается роль государственного сектора в качестве заемщика и соответственно повышается роль частного сектора. Эта тенденция отмечалась и в России, однако удельный вес государства в качестве заемщика пока очень высок. В первом полугодии 1998 г. на долю государственного сектора приходится 61 % внешних ресурсов, нефинансовых предприятий — 29%, банковского сектора — 10%. Это свидетельствует о том, что преобладающая масса внешних ресурсов используется неэффективно на финансирование бюджетного дефицита (табл. 10.5). [c.535]
В 1997 г. в связи с наметившимися в России позитивными сдвигами приток прямых инвестиций резко увеличился и составил более 6 млрд долл., выдвинув Россию по этому показателю на четвертое место среди стран с развивающимися рынками (после Китая, Бразилии и Мексики). Прямые инвестиции составили 2% ВВП, что соответствует среднему показателю для стран с развивающимися рынками. Но это был лишь эпизод. В 1998 г. приток прямых инвестиций снизился до 2—2,5 млрд долл. и Россия оказалась за чертой десяти крупных получателей прямых инвестиций. [c.538]
С 1990 г. иностранные инвестор>ы имеют право создавать предприятия со 100%-ным участием. Однако большинство фирм в России создается в форме совместных предприятий. Подобный вид деятельности распространен и в других странах с развивающимися рынками, поскольку местный совладелец лучше ориентируется в обстановке, обладает связями. [c.539]
Акции российских компаний считались недооцененными, и это способствовало привлечению портфельных инвесторов. Те, кто проник на рынок в период его формирования, получили огромные прибыли за счет повышения курса акций. В 1996 г. российский фондовый рынок находился на втором месте в мире по показателю роста курса акций, в 1997 г. — на первом. Доходы извлекались исключительно за счет курсовой разницы, поскольку дивиденды фактически не выплачивались. Это свидетельствовало об отрыве фондового рынка от реального сектора, о слабой связи результатов финансовой деятельности компаний с доходами инвесторов. Подобная расстыковка редко встречается даже на развивающихся рынках. [c.540]
Еще одна слабость российского фондового рынка заключалась в том, что на нем обращались акции ограниченного числа компаний, главным образом сырьевых, энергетических, телекоммуникационных, пищевой промышленности. Примерно 70% оборота было сосредоточено на акциях 10- —12 компаний. Как показывает практика развивающихся рынков, подобная ситуация характерна для стран, на фондовых рынках которых тон задают нерезиденты. Последние проявляют интерес преимущественно к голубым фишкам — ценным бумагам высокой ликвидности. [c.540]
Для финансирования бюджетных дефицитов наряду с еврооблигациями использовался такой метод привлечения ресурсов, как продажа нерезидентам ценных бумаг, эмитированных на внутреннем рынке (ГКО-ОФЗ)1. В других странах с развивающимися рынками подобный метод мобилизации ресурсов в бюджет не получил широкого распространения (за исключением Мексики, где широкий допуск нерезидентов на внутренний рынок государственных ценных бумаг вызвал в 1994—1995 гг. финансовый кризис). [c.542]
С 1 апреля 1998 г. все ограничения отменены. Российские власти, стремясь расширить рынок ГКО-ОФЗ, усилить на нем конкуренцию, снизить доходность по ценным бумагам, полностью открыли этот рынок, хотя опыт ряда стран с развивающимися рынками (Мексика, страны Юго-Восточной Азии) свидетельствовал о рискованности подобных действий. С тех пор как нерезиденты получили неограниченный доступ на российский рынок государственных ценных бумаг, нормальный процесс формирования внутреннего госдолга, ограниченный возможностями резидентов, закончился и началось строительство государственной финансовой пирамиды. [c.543]
Экспортные кредиты в большинстве выдаются под государственную или иную форму надежной гарантии. Российские власти сдержанно относились к экспортным кредитам, несмотря на их инвестиционный характер. Такая позиция аргументировалась тем, что в силу своей связанности они способствуют росту производства и увеличению занятости в стране-кредиторе, а не в стране-получателе. Можно отметить, что и многие другие страны с развивающимися рынками отдают предпочтение иным формам привлечения ресурсов на инвестиционные нужды и доля экспортных кредитов в потоке финансовых ресурсов в 90-х годах падала. [c.545]
Россия входит в число трех наиболее крупных должников среди стран с развивающимися рынками (Мексика, Бразилия, Россия). Однако абсолютные размеры долга мало что говорят о платежеспособности страны. Для анализа платежеспособности используются соответствующие показатели (табл. 10.7). [c.548]
Итак, для развитых рынков уровень их денежной оценки в среднем выше, чем для развивающихся (от 14—15% и выше). Для развивающихся рынков коэффициент Р/Е в Азии, ставший до осени 1997 г. основным центром притяжения иностранных капиталов, в среднем выше, чем в Центральной и Восточной Европе и Латинской Америке. В 1-м полугодии 1996 г. российский рынок акций был исключительно недооценен и обладал значительным потенциалом для резкого роста коэффициента до уровня Р/Е 9—10,0%. С лета 1996 г. до осени 1997 г. начался резкий рост курсов российских акций (в несколько раз). При этом в 1996 г. упали объемы прибыли, создаваемой в хозяйстве. В результате рынок акций крупнейших эмитентов оказался близким к предельному уровню цен для развивающихся рынков или даже переоцененным (что создало потенциал значительного падения рынка осенью 1997 — весной 1998 г.). [c.357]
Поскольку предприятия, как правило, не располагают достаточными финансовыми ресурсами для поддержания производства на уровне требований динамично развивающегося рынка, перед ними всегда возникает двуединая задача с одной стороны, обосновать перед будущими инвесторами необходимость модернизации или ввода новых основных фондов, а с другой — доказать привлекательность осуществления инвестиционного проекта на основе оценки его эффективности. Решение этой задачи предполагает использование системы показателей, отражающих соотношение затрат и результатов применительно к интересам участников инвестиционного проекта [c.428]
В XXI в. требования к управлению как бы укладываются в знакомую нам формулу Знать — мочь — хотеть — уметь — успевать , где отсутствие хотя бы одного элемента ведет к тому, что система рушится. Дело в том, что в условиях динамично развивающегося рынка конкуренцию выдерживает тот, кто наиболее целесообразно использует ресурсы, кто вовремя улавливает пульс развития спроса и предложения, изменяет характер и направленность производства в соответствии с их изменениями. Иными словами, чтобы выжить, как уже отмечалось в гл. 23, нужно расти, изыскивать новые формы, применять экономически эффективную технологию производства, более совершенные формы доведения выпускаемой продукции до потребителя. [c.642]
Получение преимуществ динамично развивающегося рынка [c.371]
Получение доступа к динамично развивающемуся рынку США [c.371]
Глобализация финансовых рынков разрушает географические барьеры. Сеть Интернет предоставляет возможность мелким розничным инвесторам, физическим лицам получать оперативный доступ к рыночной информации, участвовать в работе на финансовых рынках при помощи недорогого и достаточно эффективного инструментария. Растет объем транснациональной торговли ценными бумагами и производными финансовыми инструментами. Снижаются операционные затраты инвесторов и профессиональных участников рынка ценных бумаг. Рост глобальных транснациональных операций на финансовых и товарных рынках, требования к диверсификации портфелей инвесторов вызывают необходимость предоставления глобального обслуживания со стороны финансовых институтов. Появляется потребность в услугах по разработке индивидуальных продуктов, возникает насущная потребность доступа инвесторов на высоколиквидные или развивающиеся рынки, где бы они ни были расположены. [c.428]
В связи с насыщением спроса на все большем числе отраслевых рынков в мире сложился избыток денежного капитала, устремляющегося туда, где складывается ненасыщенный спрос, - НЗ развивающиеся РЫНКИ. Чтобы привлечь в Россию имеющиеся за рубежом свободные денежные ресурсы, надо создать в стране развивающийся рынок, надо существенно поднять платежеспособный спрос населения. [c.95]
Во всех экономически развитых и во многих развивающихся странах университеты и другие учебные заведения выпускают тысячи специалистов по маркетингу, обладающих умением исследовать рыночные явления и процессы. Во всех экономических и во многих технических вузах России имеются факультеты и кафедры маркетинга, так как потребность в специалистах для отечественного развивающегося рынка достаточно высока. Имеется такая кафедра и в Московском государственном университете [c.6]
Стратегия "возведения" применима в условиях развивающихся рынков. Увеличение общего объема продаж на рынке позволяет в абсолютном выражении увеличить сбыт всем его участникам, даже если рыночная доля одного из конкурентов уменьшается. Такая ситуация существенно отличается от ситуации на зрелых (не растущих) рынках, где увеличение сбыта одного из участников достигается только за счет конкурента. [c.185]
Рассмотрены способы разработки и реализации стратегии маркетинга при выведении продуктов и технологий на новейший и наиболее быстро развивающийся рынок - всемирную компьютерную сеть Интернет. Показаны возможности представления предпринимателями информации о бизнесе, продуктам или технологиям миллионам перспективных покупателей, равно как и использования электронных ресурсов для получения необходимых данных о потребителях и конкурентах, выявления конкретных групп потенциальных потребителей продуктов или технологий и вступления с ними в контакт, открытия виртуальных электронных магазинов по всему миру и конкуренции на равных даже с крупными компаниями. Рассмотрены способы проведения маркетинговых исследований в Интернете. Приведены сведения о развитии русскоязычной части сети Интернета и даны некоторые рекомендации по ее использованию для проникновения на российский и зарубежные рынки. В конце главы приведен глоссарий часто употребляемых английских терминов, связанных с компьютерными технологиями и Интернетом. [c.269]
Перспективы развития рынка бесперспективный рынок горизонт существования рынка несколько лет нельзя принять решения без дополнительных исследований медленно развивающийся рынок перспективный растущий (горячий) рынок. [c.89]
Фонды развивающихся рынков Рост Обычно более неустойчивы по сравнению с другими фондами роста Акции компаний развивающихся стран [c.40]
В начале проспекта содержится указание на ставки сборов и комиссионных. Годовые платежи колеблются от 0.2 до 8.5% от стоимости вложений. Самые низкие сборы - у облигационных и индексных фондов, максимальные - у международных фондов и фондов развивающихся рынков. Расходы, которые несут инвесторы взаимного фонда, подразделяются на следующие категории [c.42]
Олимпийская хватка. Дирижабль рекламировал ко-даковскую пленку в Сеуле во время летних Олимпийских игр 1988 г. После ошеломляющего проигрыша в борьбе за спонсорство Олимпийских игр 1984 г. в Лос-Анджелесе фирме Фудзи , Кодак выложил около 8 млн. долл., чтобы заранее наложить руку на право использования пятиколь-цевой эмблемы. Кодак надеялся использовать спонсорство Олимпийских игр, чтобы воспрепятствовать попыткам наступления фирмы Фудзи на такие быстро развивающиеся рынки, как Тайвань, Индия и Китай. [c.261]
Банки на развивающихся рынках В 2-х т. Т. 1 "Укрепление руководства и повышение чувствительности к переменам" / Д. МакНотон и др. - М. "Финансы и статистика", 1995. [c.383]
Более 2/3 приходится на вложения нерезидентов на внутренних фондовых рынках. Увеличение этого потока в 11 раз за 1990— 1996гг. прежде всего было обусловлено ожиданиями высоких доходов на развивающихся рынках, главным образом в Юго-Восточной и Восточной Азии. Инвесторы-нерезиденты играли важную роль в росте капитализации развивающихся рынков. [c.313]
В 1996 г. перед первым выпуском еврооблигаций суверенный рейтинг России (ВВ) был установлен агентством Стандарт энд Пурс , а также Мудис и Фитч Ибка . Это рейтинг ценных бумаг, относящихся к категории спекулятивных, он близок к нижнему пределу инвестиционной категории (ВВВ). На тот момент такой же рейтинг имели Аргентина, Мексика, Индия, Филиппины, Венгрия, Польша. У Турции, Венесуэлы, Бразилии рейтинг был В. По меркам страны с развивающимся рынком Россия получила вполне приемлемый рейтинг, вселивший надежду войти в группу стран с инвестиционным рейтингом. [c.542]
В условиях постоянно развивающегося рынка администрация и менеджеры должны всегда иметь под рукой оперативную информацию о том, во что в действительности обходится предприятию производство продукции, оказание услуг, осуществление определенного вида деятельности вне зависимости от того, каков на сегодняшний день размер оклада у директора или главного бухгалтера, каковы затраты на содержание офисов или другие подобные управленческие расходы. Поэтому в насто- [c.493]
Банки на развивающихся рынках В 2 томах - Т. 1. Укрепление руководства и повышение чувствительности к переменам. - Т. 2. Интерпретирование финансовой отчетности Пер. с англ. - М. Финансы и статистика, 1994. [c.515]
Как правило, чем больше a i — тем устойчивее финансовое положение фирмы и, наоборот, чем больше Й2бз — тем с большим риском работает фирма. (Однако без авантюристов не бывает развивающегося рынка.) Если a-fii + а в2 > а то положение скорее всего удовлетворительно, но если a i + 0 2 < °2в5 то возникает опасность банкротства. [c.290]
Получение доступа к международному капиталу и дешевым кредитам. Для получения доступа к международному капиталу и дешевым кредитам корпорации во всем мире применяют различные подходы размещение акций на крупнейших иностранных фондовых рынках (в первую очередь на Нью-Йоркской или Лондонской фондовой бирже) оценка кредитоспособности ведущими рейтинговыми агентствами, такими, как S P и Moody s организация дочерних компаний в странах с хорошо развитыми финансовыми рынками открытие специальных финансовых филиалов в международных финансовых центрах, таких, как Багамские Острова, Нидерланды, Антильские Острова, Швейцария и Гонконг. Компании, основанные в странах с развивающимися рынками, в последние годы были особенно активны в размещении своих акций на ведущих фондовых биржах с целью получения доступа к капиталу, а также в расширении глобальных операций. [c.369]
Неоправдавшиеся высокие ожидания конкурентов, связанные с развивающимся рынком (например, с ожиданием самого факта роста рынка), могут вызвать их ответные меры. Однако на стадии развития (возведения рынка) реакция конкурентов еще не столь сильна или долговременна, как в ситуации отсутствия роста. Например, если действия конкурента мешают полной реализации производственных мощностей, расширенных в ожидании роста спроса, ситуация не будет столь серьезной, как в случае недостаточного использования производственных мощностей в условиях неразвивающегося рынка. В первом случае постепенному увеличению загрузки мощностей способствует само развитие рынка и можно обойтись без ответных агрессивных действий, тогда как в последнем случае улучшение ситуации может быть достигнуто только за счет конкурентов. [c.185]
Стратегия возведения своего бастиона (продукта) на развивающихся рынках включает и привлечение новых пользователей, которые пока еще не испытывают привязанности к предлагаемой марке продукта или к ее поставщику. Для привлечения новых покупателей необходимо инвестирование ресурсов в различные формы маркетинга. Пробные продажи продукта, удовлетворяющего ожидания потребителей, способствуют завое- [c.185]
Помимо неутешительных цифр, представленных выше, европейская проблема, как показал анализ, заключается и в недостаточной способности интегрировать НИОКР и инновационную деятельность в общую стратегию развития предприятия, котерая использует и направляет достигнутые результаты. Такой интеграции препятствует сочетание следующих факторов отсутствие необходимых связей между университетами и предприятиями нехватка помещений и оборудования для начала собственного бизнеса исследователями нехватка венчурного капитала для помощи фирмам на стадии разработки нового продукта нежелание финансистов из частного сектора вкладывать капитал в новые виды деятельности недооценка НИОКР в стратегиях бизнеса и отсутствие скоординированных стратегий взаимодействия между предприятиями, университетами и органами государственной власти, а также нацеленность на слишком мелкие рынки и недостаточная способность предвидеть будущие нужды и потребности развивающихся рынков. Более того, отмеченному выше неудовлетворительному функционированию может способствовать и стремление выполнить амбициозные задачи в слишком короткий срок, игнорируя, например, известные данные о длительности процесса, состоящего из комплекса взаимодействий и обучения в процессе этих взаимодействий. [c.167]
Товары- звезды — это рыночные лидеры, находящиеся, как правило, на пике своего продуктового цикла. Они сами приносят достаточно средств, для того чтобы поддерживать высокую долю динамично развивающегося рынка. Но несмотря на стратегически привлекательную позицию данного продукта, его чистый денежный доход достаточно низок, так как требуются существенные ивестиции для обеспечения высоких темпов роста, чтобы воспользоваться опытной кривой. У менеджеров существует искушение уменьшить инвестиции в целях увеличения текущей прибыли, однако это может оказаться недальновидным, так как в долгосрочной перспективе данный продукт- может превратиться в товар—удойную корову . В этом смысле важны будущие доходы товара- звезды , а не текущие. [c.74]