В настоящей главе основное внимание уделено выявлению тенденций и структурных особенностей современных развивающихся рынков. В настоящее время фондовые биржи действуют почти в 80 странах мира. Основываясь на данных Международной Финансовой Корпорации (МФК) по развивающимся фондовым рынкам, мы проанализировали различные типы развивающихся рынков и их развитие с течением времени. При создании самоорганизующихся карт развивающихся рынков Латинской Америки, Азии, Африки и Восточной Европы мы использовали показатели фундаментального и технического анализа. В дополнение к вышеупомянутым нами были созданы карты, позволяющие осуществить сравнение отдельных компаний, действующих в различных частях света, в частности банков, а также строительных и телекоммуникационных компаний. Помимо этого на примере развивающихся рынков был проведен сравнительный анализ метода СОК и классических методик управления активами. Данный анализ наглядно демонстрирует преимущества самоорганизующихся карт. [c.131]
Типы развивающихся рынков [c.134]
Стоп-приказ" может быть использован для того, чтобы открыть новую позицию, ограничить убытки по уже существующей позиции или защитить прибыль. В таком типе приказа указывается конкретная цена, по которой он должен быть исполнен. Стоп-приказ на покупку размещается выше текущей рыночной цены, а стоп-приказ на продажу - ниже (условие, диаметрально противоположное требованию лимитированного приказа). Как только рынок достигает уровня, указанного в стоп-приказе, тот превращается в приказ "по рыночной цене" и исполняется по наиболее благоприятной текущей цене. При открытой длинной позиции стоп-приказ на продажу должен быть ниже рыночной цены, чтобы ограничить возможные убытки. При движении рынка вверх уровень стоп-приказа должен быть также повышен с целью защиты прибыли (так называемый "скользящий" стоп-приказ). Желая открыть длинную позицию на бычьем прорыве, трейдер устанавливает стоп-приказ на покупку над уровнем сопротивления. При медвежьем прорыве новую короткую позицию можно открыть с помощью стоп-приказа на продажу с уровнем ниже поддержки. Поскольку стоп-приказ на определенном этапе превращается в приказ "по рыночной цене", конкретная цена, по которой он исполняется, может отличаться от той, что указывает трейдер, -особенно в условиях динамично развивающегося рынка. [c.438]
В 1980 году рынок был на подъеме и приносил фондам закрытого типа огромные доходы. Между 1980 и 1989 годами действовало около 175 новых фондов закрытого типа, которые смогли привлечь более чем 40 млрд. долл. США. В период с 1985 по 1990 год капитал фондов закрытого типа возрос с 8,1 млрд. до 60,9 млрд. долларов. С 1989 года по первую половину 1992 года фонды развивающихся рынков закрытого типа аккумулировали около 7,5 млрд. долларов. Но тем не менее фонды такого направления представляют малую толику суммарного фондового рынка, так как они объединяют в себе только 5% суммарного рынка, созданного фондами открытого типа, который достиг одного триллиона долларов США. [c.96]
В самой начальной стадии развития новых развивающихся рынков фонды закрытого типа, предназначенные для отдельной страны, были значительным этапом становления развивающихся рынков и появления этих рынков на карте инвесторов из Америки, Европы и Японии. С появлением этих фондов инвесторы получили доступ к развивающимся рынкам и возможность инвестиционной активности без преодоления тех проблем, которые бы могли возникнуть, если бы они инвестировали капитал в эти рынки напрямую. Более того, так как эти фонды в большинстве своем были фондами закрытого типа и котировались на ведущих фондовых биржах, акции этих фондов были достаточно ликвидны, а инвесторы могли достаточно свободно покинуть данный рынок. Недавний обзор фондов, действующих в развивающихся рынках, заключал в себе более 460 фондов с общим капиталом около 22 млрд. долл. США. Список включает в себя общественные и частные фонды обоих типов — закрытые и открытые. В соответствии со справочником Вильсона, содержащим список фондов, действовавших в развивающихся рынках, к концу 1991 года существовало около 395 фондов, из которых 31 был глобальным фондом, а также 62 региональных азиатских фонда, 18 региональных латиноамериканских фондов, два региональных европейских фонда и более чем 200 индивидуальных фондов, созданных для отдельных стран. [c.97]
На начальной стадии развития новых рынков большинство управляющих фондами не были заинтересованы в организации фондов развивающихся рынков открытого типа. Они опасались, что в случае обвального досрочного погашения акций (что является основным фактором, не- [c.97]
Извлечение выгод из возможностей за рубежом. Американские фирмы, занявшись восстановлением Европы после второй мировой войны, извлекли преимущества — они проникли на новые рынки. Ограниченность жизненного цикла продукта сделала возможным расширение спроса на американскую продукцию в других странах, и в то же время новые технологии иностранных конкурентов подстегивали американские фирмы на внутреннем рынке. Высокие темпы развития и потребность в капиталовложениях означают повышенную прибыль на инвестиции в ряде развивающихся стран. Обслуживающие организации, типа банков и бухгалтерско-ревизорских фирм, последовали на международные рынки за своими клиентами. [c.130]
Привлекательность страны в качестве потенциального экспортного рынка также во многом зависит от уровня ее экономического развитии, формирующего потребности страны в товарах и услугах, уровни доходов и занятости и т.п. Чаще всего страны делят на 4 типа хозяйственных структур, определяющих уровень их экономического развития страны с экономикой типа натурального хозяйства, страны - экспортеры сырья, промышленно развивающиеся страны и про-мышленно развитые страны. Экспортер должен принимать решение по освоению рынка страны с тем или иным уровнем экономического развития исходя из потребительских свойств своего товара, то есть ориентироваться на тот рынок, на котором его продукция будет отвечать требованиям потребителей, а значит, пользоваться наибольшим спросом. [c.150]
Зависимый и во многих случаях отсталый тип социально-экономического развития большинства развивающихся стран определяет в целом их подчиненное место в мировой валютной системе. Являясь членами МВФ и других валютно-кредитных и финансовых организаций, будучи крупными заемщиками на мировом рынке капиталов, освободившиеся страны непосредственно участвуют в мировой валютной системе, с которой связаны их национальные валютные системы. Эта связь осуществляется через национальные банки и органы, обслуживающие и регулирующие валютные отношения, и обеспечивается межгосударственным регулированием через МВФ. Освободившиеся страны, овладев эмиссионным механизмом, создали национальные центральные банки, которые выпустили в обращение национальную денежную единицу. [c.117]
Мы завершим описание развивающихся финансовых рынков замечанием, что их существование позволяет как частным лицам, так и учреждениям избегать рынков, связанных с более высоким процентным риском, но такие рынки порождают также спекуляцию. Пока неизвестно, уменьшило ли общий риск на финансовых рынках существование фьючерсных рынков и рынков ипотек и облигаций нового типа. Мы вернемся к этим вопросам в главах II, 12 и 13. [c.113]
Существует ряд факторов, объясняющих пристальное внимание маркетологов к жизненному циклу изделия. Специалисты обнаружили, что в последние десятилетия активная жизнь товара промышленного назначения на рынке стала короче, причем эта тенденция приобретает поддающийся прогнозированию характер. Было также замечено, что для успеха нового изделия с течением времени требуются все большие капиталовложения. На основе концепции жизненного цикла изделия маркетолог может прогнозировать потребности и запросы потребителей еще на стадии выхода изделия на рынок, а также предвидеть изменения конкуренции и конъюнктуры рынка и в соответствии с ними разрабатывать план маркетинга. Концепция помогает управлять ассортиментом выпускаемой продукции и добиваться при этом оптимального сочетания новых, развивающихся и зрелых товаров, выпускаемых предприятием. Она может быть применима к виду продукции (например, тракторы), типу продукции (гусеничные тракторы) и к торговой марке (гусеничные тракторы ХТЗ). Тип продукции, как правило, больше соответствует концепции жизненного цикла, чем вид или торговая марка. [c.98]
Как мы покажем в последующих уроках, похожая на спираль форма движения рынка неоднократно показывает соответствие Золотой пропорции, и даже числа Фибоначчи появляются в рыночной статистике гораздо чаще, чем просто случайность. Тем не менее, весьма важно понять, что до тех пор, пока эти числа сами по себе обладают теоретическим весом в главной концепции Закона волн, именно эта пропорция является фундаментальным ключом к развивающимся моделям этого типа. Хотя это редко освещалось в литературе, пропорция Фибоначчи является результатом такого типа аддитивной (на основе сложения ) последовательности, не зависимо от того, какие два числа ее начинают. Последовательность Фибоначчи является основной аддитивной последовательностью этого типа, так как она начинается с числа 1 (см. рис.3-17), которое является начальной точкой математического развития. Тем не менее, мы также можем взять любые два случайно отобранных числа, например, 17 и 352 и сложить их, чтобы получить третье, продолжая в такой манере для получения дополнительных чисел. По мере роста этой последовательности, пропорция между смежными членами последовательности всегда и очень быстро приближается к предельному значению - фи. Это соотношение становится очевидным к моменту вычисления восьмого члена последовательности (см. рис.3-18). Таким образом, пока конкретные числа, формирующие последовательность Фибоначчи, отражают идеальное развитие волн в рыночных ценах, пропорция Фибоначчи является фундаментальным законом геометрической прогрессии, в которой два предыдущих числа складывают, чтобы образовать следующее. Вот почему эта пропорция управляет такими многими соотношениями в потоке данных, относящихся к природным явлениям развития и угасания, расширения и сжатия, продвижения и отступления. [c.78]
Отношения с мировым хозяйством у командной системы всегда были трудными. Официальные доктрины утверждали отказ от изоляционизма. В действительности в отношениях с мировым хозяйством господствовал остаточный принцип, диктовавший обеспечение независимости страны от импорта. Экспорт осуществлялся в таких объемах, чтобы можно было заработанной валютой оплатить импорт. Деление контрагентов осуществлялось по мировоззренческим критериям социалистические, капиталистические, развивающиеся страны. Излишне говорить о том, что вся внешнеэкономическая деятельность проводилась через государственные организации. При прогрессирующем отставании командной системы от мирового уровня, при закрытом типе экономики ни о какой конвертируемости национальной денежной единицы не могло быть и речи. Иначе говоря, командная система экономики — это всегда автаркия в отношении мирового рынка. [c.434]
В зависимости от характера спроса, имеющего место на рынке, различают следующие типы маркетинга конверсионный, стимулирующий, развивающий, ремаркетинг, поддерживающий, демаркетинг, противодействующий маркетинг (таблица 2.32). [c.174]
Развивающий маркетинг применяют в условиях скрытого спроса. Задачей этого типа маркетинга является оценка размера потенциального рынка и разработка эффективных продуктов, чтобы превратить потенциальный спрос в реальный. Изучение неудовлетворенных потребностей покупателей при использовании существующих продуктов, разработка новых продуктов для удовлетворения изученных потребностей, применение специальных рекламных средств могут способствовать созданию реального спроса. [c.175]
Рынок определенного товара или услуги может находиться в различных состояниях в зависимости от спроса. Состояние спроса определяет соответствующий тип маркетинга. С этой точки зрения, выделяют восемь типов маркетинга конверсионный, стимулирующий, развивающий, ремаркетинг, синхромаркетинг, поддерживающий маркетинг, демаркетинг и противодействующий маркетинг. Охарактеризуем более подробно различные типы маркетинга. [c.38]
Существенную роль в росте цен играет политика промышленных и торговых компаний, особенно монополистического типа, стремящихся к постоянному повышению цен на свою продукцию. Они добиваются того, что рост заработной платы идет не за счет некоторого снижения уровня их прибылей, а целиком переносится на цены. Рост прямых налогов на прибыль и косвенных налогов, связанных с огромным увеличением государственных расходов, также полностью ложится на цены и вызывает их повышение. На рост цен в середине и второй половине 70-х гг. оказало огромное влияние резкое увеличение цен на энергоносители и отчасти на сырье, что явилось результатом нового соотношения сил между промыш-ленно развитыми и развивающимися странами — потребителями и поставщиками топлива и сырья на мировой рынок. В отдельных странах внешние факторы активно влияют на рост цен на внутреннем рынке. К этому ведет обесценение национальной валюты, удорожающее импортные товары, привлечение кредитов в иностранной валюте, которые при обмене на национальную валюту увеличивают денежную массу, и т.д. [c.144]
Исходя из анализа ситуации на рынке, М. решает различные задачи, которые можно классифицировать как восемь типов М. конверсионный М., стимулирующий М., развивающий М., синхромаркетинг, ремаркетинг, под- [c.210]
ДИРЕКТИВНЫЕ МЕТОДЫ УПРАВЛЕНИЯ ЭКОНОМИКОЙ, совокупность методов и средств (инструментов) прямого государственного воздействия на экономику (предприятия и организации), направленных на достижение установленных целей социально-экономического развития неотъемлемая составная часть государственного регулирования экономики любого типа (развитой рыночной, развивающейся, переходной, плановой). В административно-плановой экономике бывших социалистических стран директивные методы управления были определяющими, а в отдельные периоды и исключительными методами государственного регулирования экономики. В рыночной экономике они обеспечивают тот или иной объём регулирующих хозяйственных и социальных функций государства. Прямые методы воздействия на экономику используются во всех основных сферах деятельности государства при определении, установлении и защите правовых основ и норм владения собственностью и функционирования рынков, в осуществлении производства и закупок товаров и услуг для государственных нужд, в обеспечении обороноспособности и других общественно значимых сфер жизни страны (в т.ч. здравоохранения, образования, науки, культуры, защиты окружающей среды), в социальном обеспечении. Финансируя свою деятельность за счёт налогов, сборов и займов, государство использует директивные методы управления для целенаправленного влияния на це- [c.69]
Филиалы и дочерние предприятия, организуемые ТНК в развивающихся государствах, подразделяются на несколько типов, каждый из которых имеет свою специфику и определяет степень интеграции в МРТ. Это 1) филиалы, ориентированные на внутренние рынки развивающихся стран 2) филиалы, занимающиеся эксплуатацией сырьевых ресурсов 3) филиалы обрабатывающей промышленности, ориентированные на экспорт (преимущественно трудоемкий). [c.364]
По своим инвестиционным целям взаимные фонды nioryi деяться на те, которые инвестируют в любые виды ценных бумаг на любых рынках и на те, которые ограничены определенной целью — например, сосредоточены на развивающихся рынках. Типы взаимных фондов [c.100]
Как и любые типы финансовых инструментов, фонды развивающихся рынков не имеют полной свободы торговли по всему миру. Каждая страна имеет различные ограничения и требования на предмет приобретения инвесторами определенных фондов. Тем не менее намечается общая тенденция в торговле акциями фондов как результат стремления законодательных органов к взаимной кооперации. В Европе, например, члены Европейского Сообщества согласились с законодательством ЮСИТС (USITS), в соответствии с которым фонды, зарегистрированные в одной стране, могут продавать свои акции в других странах Европейского Сообщества. Убраны не все барьеры, но тем не менее Европа сделала гигантский шаг в верном направлении. Можно ожидать, что в недалеком будущем фонды, акционерные или трастовые объединения и дру- [c.99]
Внешнеэкономич. политика гос-ва антимонополистич. демократии будет осуществляться на принципах между-нар. сотрудничества. Монополистич. интеграции анти-мононолистич. гос-во противопоставит последовательную программу борьбы за насущные интересы народов. Выступая против автаркии, гос-во будет стремиться преобразовать межгос. объединения типа Общего рынка на демократич. началах, установить демократич. контроль над их деятельностью, ликвидировать засилье транснациональных корпораций. Возникнут новые формы междунар. экономич. сотрудничества между гос-ва-ми антимонополистическими и социалистическими, а также новые отношения антимопополистич. гос-в с развивающимися странами. [c.621]
За период с 1989 по 1995 г. среднегодовой прирост индекса агентства S P 500 составил 15,4%, а доходность по Сводному индексу МФК — 18,6% годовых (что на 20,8% превышает показатель индекса S P 500). Однако, согласно Сводному индексу МФК, месячный риск инвестиционных убытков составил 1,48%, что на 72,8% выше, чем аналогичный показатель индекса S P 500. Исходя из данных о соотношении риска и доходности по американскому рынку и развивающимся рынкам за последние семь лет Кепплер и Лечнер рекомендуют следующие пропорции размещения активов для различных типов инвесторов [c.152]
К такому же типу принадлежит проект, который ведут на совместных началах Палата промышленной техники при МВТП и правительство Таиланда. С японской стороны проект выполняет региональная государственная промышленная лаборатория на о. Сикоку совместно с корпорацией Хитати дзосэн . Сущность проекта состоит в разработке технологии получения бумаги из отходов сахарного тростника вместо древесной пульпы. Этот проект, разрабатываемый на государственные средства, — важный шаг в подготовке технологий для развивающихся стран. При всем понимании необходимости таких проектов частные фирмы не берут на себя активной роли в их разработке, так как эти технологии обычно рассчитаны на узкие рынки и вложенные в них средства плохо окупаются. [c.247]
ПЕРЕДАЧА ТЕХНОЛОГИИ (transfer of te hnology) - заимствование иностранной технологии, которая позволила целому ряду стран преодолеть отставание в развитии современных отраслей промышленности, удовлетворить потребности внутреннего рынка в важнейших товарах, уменьшить зависимость от импорта. Традиционной в этом отношении стала ссылка на пример Японии, вложившей значительные средства в закупку лицензий и добившейся таким путем быстрого экономического роста. Для развивающихся стран приобретение передовой технологии является главным средством решения задач создания собственной промышленности. На практике к договорам о передаче технологии относят все виды лицензионных соглашений, договоры в области научно-технической и производственной кооперации, включая образование совместных научно-исследовательских и проектных коллективов, договоры о комплектных поставках для строительства различных предприятий, в том числе и на условиях аренды, различные договоры подрядного типа. Разнообразны формы П.т. в кап. странах в частности, транснациональ- [c.160]
Чтобы лучше представлять картину изменения цен акций на реальном рынке, вообразите ледяную гору и тысячи жуков, пытающихся подниматься по ее склонам. Цена конкретных акций — это высота, на которой находится отдельный жук. Ветер, дующий по направлению к вершине, это общий подъем рынка, который в среднем помогает всем жукам подняться на новую высоту. Иногда ветер меняет направление, и жуки начинают дружно сползать вниз — это падающий рынок. Чаще ветер дует от подножия к вершине, но тем не менее отдельные жуки периодически теряют равновесие и скатываются вниз, к тому же более сильные постоянно сталкивают слабых — это конкуренция. Все они очень разные. На кого-то навешен тяжелый груз долговых обязательств, и таким очень трудно карабкаться наверх. Очень тяжелые жуки ползут медленно и степенно, осторожно выбирая безопасный путь, — это гиганты рынка типа IBM, o a- ola и др. Маленькие резвые жучки бегут наверх быстро, но, поскользнувшись, так же быстро откатываются назад — это молодые развивающиеся компании. [c.56]
Анализ проблем асимметричной информации в мировой теории восходит к модели рынка лимонов Дж.Акерлофа [1]. Исследования, развивающие анализ проблемы, можно условно разделить на две группы анализ последствий несовершенства информации на разных рынках и изучение возможности и эффективности различных типов сигналов о качестве. [c.104]
По экономич. типу мелкие и средние помещики и богатые крестьяне в большинстве стран Азии ц Африки мало отличаются друг от друга. Они постепенно образуют единый класс сел. буржуазии. Хотя помещики всё ещё остаются гл. эксплуататорской прослойкой в деревне, экономически, а в ещё большей степени политически они консолидируются с нац. буржуазией, заинтересованной в капиталистич. пути развития. На процесс формирования рынка труда в этих странах влияет унаследованное от колониального периода громадное относительное агр. перенаселение, к-рое в силу медленных темпов развития пром-сти, крупных предприятий но обнаружило пока заметной тенденции к сокращению. Напротив, всё ещё сохраняется, а кое-где даже возрастает неполная занятость значит, части (до 1/3) с.-х. населения, ухудшается его обеспеченность землёй, растёт миграция в города. Огромная масса крестьянства (обычно 50—70%)—это лица, владеющие на правах собственности или аренды небольшими зем. участками и вынужденные поэтому систематически прибегать к продаже своей рабочей силы. Полупролетарии и пролетарии составляют в большинстве развивающихся стран Азии, Сев. Африки и Лат. Америки осн. часть самодеятельного с.-х. населения. По данным Продовольственной и сельскохозяйственной орг-ции ООН, в 1965 самодеят. население в с. х-ве составляло в Пакистане 74%, Турции 77%, Индии 70%, Индонезии 66%, на Филиппинах 57%, в Камбодже 80%, Марокко 54%, Габоне 84%, Гондурасе 65%, Никарагуа 59% Бразилии 52%, Окуадоре 52%, в Мексике 52% и т, д. Большая часть земли принадлежит крупным владельцам, В нач. 60-х гг. х-ва размером 100 га и выше составляли Б Бразилии 10,4% всех х-в и имели 78,6% всей земли [c.36]
Однако империалистич. круги не отказались от попыток ведения малых войн в развивающихся странах, но главная цель их — уже не только захват сфер влияния. На первый план выдвигаются соображения поли-тич стратегии. Для подрыва единства антиимпериа-листич. сил освободившихся стран империалисты используют также провоцирование пограничных конфликтов, разжигание национализма, племенной и религиозной вражды. Войны такого типа в политико-эконо-мич. отношении существенно отличаются от тех малых войн , к-рые были характерны для более раннего этапа государственно-монополистич. К. [c.112]