Взаимный фонд - это общий фонд денежных средств инвесторов, которым распоряжается управляющая компания. Управляющая компания вкладывает эти средства в различные ценные бумаги. Главной целью управляющей компании является привлечение средств инвесторов для профессионального и выгодного получения доходов с капиталовложений. [c.3]
В России взаимные фонды называются паевыми инвестиционными фондами, или ПИФами. Некоторые ПИФы инвестируют в наиболее ликвидные акции, другие осуществляют капиталовложения только в предприятия определенного сектора экономики (например, в энергетический или нефтяной секторы), третьи создают диверсифицированные портфели. [c.4]
Кроме текущих счетов, функции денег частично могут исполнять иные виды активов, имеющих фиксированную номинальную стоимость и способность превращаться для совершения платежей в наличные деньги — почти деньги . Конкретные формы этих активов существенно различны для разных стран и зависят от особенностей развития национальной банковской и денежной систем. Как правило, к ним относятся срочные и сберегательные депозиты. В США к ним же относятся взаимные фонды денежного рынка, однодневные соглашения об обратном выкупе, однодневные займы в евродолларах. Для России это срочные и сберегательные вклады, а также депозиты в иностранной валюте. [c.457]
Агрегат М2 в условиях неразвитого денежного рынка в России не содержит многих современных его инструментов, например, взаимные фонды и депозитные счета денежного рынка, соглашения об обратном выкупе. В США этот агрегат включает также вклады до востребования без права пользования чеками, однодневные займы и соглашения, т.е. средства, более ликвидные, чем срочные депозиты. [c.464]
Паи взаимных фондов денежного рынка 318,0 [c.490]
Вы ле было рассмотрено понятие финансовой инвестиции, когда денежны средства вкладываются в финансовые активы на долгосрочной основе. В этом случае инвестором приобретаются ценные бумаги в надежде получать по ним долгосрочный стабильный доход в частности, подобная политика характерна пенсионным и взаимным фондам. Вместе [c.454]
Структура акционерной собственности и институциональные инвесторы. Одна половина всех акций американских компаний находится в частной собственности, другой половиной распоряжаются институциональные собственники, число которых начиная с 1950-х годов постоянно возрастало. В Великобритании за последние 30 лет доля частных инвесторов уменьшилась практически втрое, доля институциональных инвесторов возросла вдвое. Частные акционеры зачастую являются более постоянными вкладчиками, чем институциональные собственники, и предпочитают вкладывать деньги в различного рода акции. Их стимулы и возможности принимать активное участие в корпоративном управлении заметно ниже. Хотя частные лица в США владеют /, всего акционерного капитала, они совершают лишь 20% всех сделок с ценными бумагами, институциональные собственники — остальные 80%. Интенсивная торговля ценными бумагами институциональных собственников неудивительна, если иметь в виду тип компаний, занимающих ведущие места по имеющемуся у них количеству акций пенсионные фонды, инвестиционные компании (взаимные фонды) и благотворительные организации. Большинство компаний, владеющих акционерным капиталом, являются финансовыми по своей природе. Заметное исключение составляют коммерческие банки и другие сберегательные организации, которым по американским законам запрещается иметь акции вне их отделов доверительных операций, а также нефинансовые корпорации, не имеющие практически никакого акционерного капитала. Лишь ознакомившись с американскими законами, можно понять, почему крупные акционеры в большинстве случаев не представлены в управлении и предпочитают не принимать в нем активного участия. [c.387]
Пенсионные фонды контролируют 2/3 акционерного капитала, находящегося в распоряжении финансовых организаций, но они практически не представлены в составе советов директоров. Ни один пенсионный фонд не может иметь более 10% акций какой-либо компании, если он желает пользоваться налоговыми льготами, которые предоставляются фондам, имеющим диверсифицированный акционерный капитал. В результате ни один фонд не имеет большого влияния на голосование. Пенсионные фонды, тем не менее, могут оказывать влияние в случае, если они голосуют в коалиции. Как и пенсионные фонды, взаимные фонды предпочитают избегать активного использования прав, предоставляемых имеющимися в их распоряжении акциями, чтобы пользоваться налоговыми льготами. Если акционерный капитал взаимного фонда недостаточно диверсифицирован, то компания вынуждена платить подоходный налог дважды сначала как корпорация, а потом — налог с отчислений акционерам. Чтобы акционерный капитал компании считался достаточно диверсифицированным в соответствии с налоговым законодательством и законом об инвестиционных компаниях (1940), по меньшей мере половина инвестиций фонда должна быть сделана в компании, чьи акции составляют не более 5% в инвестиционном портфеле. Также инвестиционная компания не может владеть более чем 10% акций какой-либо другой компании. Даже если она имеет в своем распоряжении 5% акций какой-либо другой компании, по закону она становится ее дочерним предприятием, а инвестиционный фонд — основным гарантом размещения акций. При этом если инвестиционная компания решает осуществлять контроль над дочерним предприятием, она должна получить предварительное разрешение Комиссии по ценным бумагам и биржам. [c.388]
Один из самых простых способов диверсификации, имеющийся в распоряжении индивидуального инвестора,— купить акции взаимного фонда, который держит диверсифицированный портфель. [c.158]
Взаимные фонды денежного рынка предлагают своим клиентам ставки несколько ниже тех, по которым они сами инвестируют средства в ценные бумаги. Эта разница покрывает операционные издержки и прибыль фонда. [c.447]
По мере того как облигации с плавающей ставкой, взаимные фонды денежного рынка и другие финансовые инструменты становились все более доступными, защитные меры правительства по ограничению ставок на сберегательные счета оказывались все менее и менее действенными. В конце концов ограничения были сняты, и сберегательные институты во всеоружии вступили в конкуренцию. [c.448]
Наиболее крупные корпорации сами управляют своими вложениями на денежном рынке, совершая покупки и продажи через банки или дилеров. Мелким компаниям удобнее помешать деньги в инвестиционные фонды денежного рынка. Подобные взаимные фонды вкладывают средства только в краткосрочные ценные бумаги денежного рынка. За определенную плату инвестиционные фонды денежного рынка обеспечивают профессиональное управление средствами и диверсификацию портфеля высококачественных краткосрочных ценных бумаг. Такие фонды денежного рынка описывались нами в разделе 17-4. [c.873]
Поэтому, когда вы анализируете результаты деятельности пенсионного фонда, представьте себе, что имеете дело со взаимным фондом, и рассматривайте динамику одной акции фонда. В нашем примере это легко. Независимо от того, купили ли вы акции в фонде А или фонде Б, стоимость ваших инвестиций сократилась наполовину в первый год и удвоилась во второй. Значит, к концу второго года ваши инвестиции вновь вернулись к первоначальному уровню. Доходность, взвешенная по фактору времени, остается той же самой для обоих фондов. [c.1000]
Чтобы измерить эффективность пенсионного фонда, надо определить его доходность. Нет смысла применять внутреннюю норму доходности инвестиций, так как она сильно зависит от того, в какой момент времени были сделаны дополнительные взносы в фонд. Рациональнее рассматривать пенсионный фонд как взаимный фонд, как если бы взносы в пенсионный фонд были использованы на покупку дополнительных акций взаимного фонда. Затем нужно рассчитать среднюю норму доходности одной акции. В сфере пенсионных фондов аналитики называют такую норму доходности взвешенной по фактору времени. [c.1006]
Количество закрытых фондов относительно невелико. Большинство взаимных фондов являются открытыми. Это означает, что они всегда готовы продать или купить дополнительные акции по цене, равной чистой стоимости активов фонда в расчете на одну акцию. Поэтому цена акции открытого фонда всегда равна чистой стоимости активов. [c.1022]
Взаимные фонды денежного рынка. [c.52]
Счета взаимных фондов денежного рынка, принадлежащие только институтам. [c.54]
В 1975 г. как реакция на отказ от посредничества возникли новые финансовые посредники — взаимные фонды денежного рынка. Деятельность этих институтов не регулировалась законом, и они могли предложить процентную ставку по сберегательным вкладам, способную конкурировать с рыночной. Хотя эти финансовые новации помогли сдержать поток отказов от посредничества, это не помогло сберегательным учреждениям. [c.97]
Взаимные фонды Это инвестиционные компании, которые выпускают погашаемые ценные бумаги, представляющие собой доли в суммарных активах фонда. Эти активы обычно состоят из акций, облигаций, государственных ценных бумаг и ценных бумаг, обеспеченных активами, например пулами ипотек. Взаимные фонды позволяют сравнительно мелким сберегателям иметь долю в активах, широко диверсифицированных по множеству финансовых инструментов, а не ограничиваться одним-двумя инструментами. [c.101]
Наиболее глобальным является мировой рынок ссудных капиталов. Для него характерны внедрение современных электронных технологий, средств коммуникаций и информатизации, либерализация национальных рынков, допуск на них нерезидентов, а также дерегулирование рынков, связанное с упразднением ограничений на проведение ряда операций. Результат — гигантское увеличение объема финансовых потоков в мире. Суточный объем сделок на валютном рынке увеличился с 10—20 млрд долл. в 1979 г. до 1,3 трлн долл. в 90-х годов. Он вдвое превышает валютные резервы всех стран. Бурно развиваются интернационализация и глобализация кредитных и фондовых рынков. Объем международного кредитования (банковского кредита и облигационных займов) за последние два десятилетия увеличился в 15—20 раз. Глобализация фондовых рынков сопровождается увеличением объема предлагаемых ценных бумаг и их видов. Нарастают масштабы межстранового перелива капитала, связанного с покупкой акций, а также эмиссией облигаций, размещенных на зарубежных рынках. В структуре экспорта частного капитала из стран ОЭСР облигационные займы в середине 70-х годов составляли 10%, в середине 90-х годов — 40%, акций — соответственно 5 и 35%. В основе роста предложения ценных бумаг лежали дефициты государственных бюджетов и потребности частного сектора в финансировании, а также приватизация, сопровождаемая реализацией акций, принадлежащих государству. В начале 80-х годов капитализация мирового рынка составляла около 10 трлн долл., в 1996 г. — 20,4 трлн долл. Львиная часть капиталов вращается среди крупных институциональных инвесторов (пенсионных и страховых фондов, инвестиционных компаний и взаимных фондов), которые аккумулируют денежные ресурсы корпораций и населения и вкладывают их в ценные бумаги. Количество глобальных и международных фондов в мире возросло со 123 в 1989 г. до 667 на начало 1997 г. Суммарный объем аккумулированных институциональными инвесторами средств приближается к 10 трлн долл. Глобализация усиливает взаимосвязь между [c.10]
Инвестиционные фонды продают свои ценные бумаги (акции, инвестиционные паи) инвесторам и используют полученные средства для покупки прямых финансовых обязательств. Как правило, они характеризуются высокой надежностью и низким номиналом продаваемых ценных бумаг. Сре ди инвестиционных фондов выделяются прежде всего паевые (взаимные) фонды. Они продают свои паи инвесторам и покупают на вырученные средства преимущественно акции и оолигации. Существуют различные типы паевых фондов. Для всех них стоимость пая изменяется (как правило, растет), что позволяет инвесторам получать доход в случае продажи пая паевому фонду. [c.64]
Объемы финансовых операций, осуществляемые финансовыми посредниками, в последние десятилетия возрастают. При этом в развитых странах наблюдается относительное изменение объема услуг, предоставляемых отдельными финансовыми посредниками. Одновременно имеет место относительное изменение объема активов отдельных финансовых институтов. Так, в США за последние 30 лет значительно возросла доля взаимных фондов и государственных пенсионных фондов, в то время как доля депозитных институтов (коммерческих банков, сберегательных институтов) уменьшилась. Если в 1975 г. доля коммерческих банков в совокупных финансовых активах финансовых посредников составляла около 40%, то к 1998 г. она сократилась примерно до 27%, а доля взаимных фондов соответственно возросла с 2 до 19% [Кидуэлл, с. 57]. [c.65]
К основным инвесторам относятся пенсионные фонды, взаимные фонды высокодоходных облигаций и ограниченное число ссудо-сберегательных ассоциаций. Существует и вторичный рынок бросовых облигаций, однако при малейшей финансовой панике или переходе инвесторов к качественным облигациям ликвидность спекулятивных облигаций может сойти на нет. До настоящего времени потери от невыполнения обязательств по бросовым облигациям были невелики — не более, чем на 1,5% выше, нежели аналогичные потери по инвестиционным облигациям. Однако рынок этот слишком молод для того, чтобы можно было получить четкое представление о реальном риске на долгосрочный период. В конце концов, для того чтобы составить такое представление, понадобится достаточно серьезный экономический кризис. [c.598]
Финансовые посредники — это совокупность множества организаций, которое включает, в частности, банки, юридические конторы, брокерские фирмы, консультантов по капиталовложениям, пенсионные фонды, компании с взаимными фондами, а также другие организации или отдельных граждан, которые могут быть заинтересованы в инвестировании средств в фирму. Доверие особенно важно в общении с кредиторами. Раскрытие финансовой информации помогает установить доверие, так же как и своевременные платежи. Пытаясь наладить свои отношения с кредиторами и установить отношения доверия, многие организации приглашают их представителей в свои советы директоров. В некоторых случаях это является условием кредита. Такой вид вовлечения в дела фирмы позволяет кредиторам определять финансовое положение компании и участвовать в принятии важных стратегических финансовых решений, в частности, таких как закупки, приобретения, реструктуризация, предложения по акциям и долгам. Другой тип связей возникает тогда, когда компания взаимодействует с другой компанией, представленной тем же финансовым предприятием. Этот тип сотрудничества, позволяющий облегчать контрактные и финансовые сделки, встречается среди кейрицу в Японии. Банки и другие кредитные учреждения могут также участво- [c.104]
Оба взаимных фонда хорошо диверсифицированы, но доходность фонда S-4 имеет вдвое большую изменчивость, чем доходность фонда S-1. Причина в его большей чувстви-тельности к измениям рынка. [c.157]
Кроме того, регулирование процентных ставок обеспечило финансовым институтам возможность наращивать стоимость с помощью фондов денежного рынка. Это — взаимные фонды, которые инвестируют средства в казначейские векселя, коммерческие векселя и другие краткосрочные долговые инструменты с высоким рейтингом. Любой человек, сэкономивший для инвестирования несколько тысяч долларов, может получить доступ к этим инструментам через взаимные фонды денежного рынка и при этом вправе в любое время изъять свои деньги по чеку, выписанному на его счет. Фонды напоминают чековые или сберегательные счета, процентные ставки по которым близки к рыночным22. Взаимные фонды денежного рынка стали необычно популярны. К 1990 г. их активы превысили 400 млрд дол. [c.447]
Никто не знает, почему инвесторы неохотно покупают иностранные акции — возможно, это связано с дополнительными затратами по выявлению того, какие акции покупать. Или, можетбыть, инвесторы беспокоятся, что иностранные правительства экспроприируют их акции, ограничат выплаты дивидендов или перехватят их посредством законов о налогообложении. Однако мир меняется. Крупные американские финансовые институты существенно увеличили объемы своих иностранных инвестиций, а для физических лиц, желающих вкладывать средства за рубежом, созданы буквально десятки взаимных фондов. Например, те- [c.966]
Дело в том, что внутренняя норма доходности не случайно еще называется долларовзвешенной нормой доходности. Этот показатель придает одинаковый вес каждому вложенному доллару. Но в оценке эффективности пенсионного фонда необходимо такое измерение доходности, в котором одинаковый вес придается каждой единице времени. Известный образец взвешенной по фактору времени нормы доходности — это доходность акций взаимного фонда. Стоимость вашей доли инвестиций во взаимном фонде не находится под прямым влиянием инвестирования средств в фонд другими людьми или изъятия ими их денег из фонда. [c.1000]
Счета взаимных фондов денежного рынка, принадлсжаши -полько институтам Это счета юридических, а не частных лиц во взаимных фондах. [c.55]
Чем компоненты денежного агрегата МЗ отличаются от компонентов агрегата М2 Различие определяется ликвидностью. Срочные соглашения REPO и займы в евродолларах менее ликвидны, чем однодневные, потому что имеют больший срок погашения. Точно так же срочные депозиты крупных размеров менее ликвидны, чем малых. ФРС отличает депозиты институтов во взаимных фондах от вкладов частных лиц, потому что, как показали тщательные исследования, оборачиваемость (показатель, позволяющий приблизительно оценивать степень ликвидности) первых ниже, чем вторых. [c.55]
М2 М1 плюс депозитные счета денежного рынка, срочные и сберегательные депозиты в банках и сберегательных учреждениях, однодневные соглашения REPO и займы в евродолларах, взаимные фонды денежного рынка (общие и брокерско-дилерские) [c.56]
МЗ М2 плюс долгосрочные депозиты в банках и сберегательных учреждениях, срочные соглашения REPO и займы в еродолларах, взаимные фонды денежного рынка, принадлежащие институтам [c.56]
Денежный агрегат М2 — денежный агрегат Ml плюс следующие компоненты 1) сберегательные депозиты и срочные депозиты малых размеров во всех депозитных учреждениях 2) однодневные соглашения REPO в коммерческих банках 3) однодневные займы в евродолларах резидентов США (кроме банков) в филиалах банков — членов ФРС в странах Карибского бассейна 4) взаимные фонды денежного рынка. [c.63]
Денежный агрегат МЗ — денежный агрегат М2 плюс следующие компоненты 1) срочные депозиты крупных размеров (свыше 100 000 долл.) во всех депозитных учреждениях 2) срочные соглашения REPO в коммерческих банках и ссудо-сберегательных ассоциациях 3) взаимные фонды денежного рынка, принадлежащие только институтам. [c.63]
Рынок, на котором торгуются краткосрочные ценные бумаги (со сроком погашения менее одного года), называется денежным рынком. Он включает в себя рынки казначейских векселей США, свободнообращающихся депозитных сертификатов, коммерческих бумаг, банковских акцептов, федеральных фондов и взаимных фондов денежного рынка. [c.114]
Традиционные депозитные учреждения стали ощущать дополнительную конкуренцию и со стороны других финансовых учреждений типа взаимных фондов денежного рынка, которые переманивают вкладчиков обещаниями более высокого потенциального дохода. Еще одним примером являются брокерские компании, которые теперь предлагают целый набор банковских услуг. Даже торговая компания Sears следует примеру брокерских фирм и предлагает клиентам инвестиционные и банковские услуги. [c.241]
Смотреть страницы где упоминается термин Взаимные фонды
: [c.78] [c.327] [c.155] [c.709] [c.1001] [c.54] [c.54] [c.63] [c.65] [c.94] [c.97] [c.229] [c.251]Смотреть главы в:
Основы инвестирования (0) -- [ c.444 , c.447 , c.601 , c.621 , c.622 , c.640 , c.641 , c.648 , c.658 , c.659 , c.660 , c.661 , c.662 , c.670 , c.674 , c.679 , c.683 , c.695 , c.820 ]