Полагаясь в оценке деятельности подразделений на отчеты о прибыли, доведенные до операционной (или даже чистой) прибыли, необходимо соблюдать осторожность, так как использование произвольных методов распределения централизованных корпоративных издержек может привести к искажению операционной прибыли как показателя деятельности данного центра. По этой причине отчеты о прибыли могут иметь несколько отличную от стандартной форму, следующую так называемому контрибуционному подходу, подчеркивающему вклад каждого подразделения в чистую прибыль всей компании и покрытие совокупных операционных издержек. Суть метода в том, что операционные издержки, относимые на подразделение (центр прибыли), состоят из прямых (которые могут быть точно отнесены на данное подразделение) и косвенных (которые не могут быть непосредственно увязаны с подразделением). В результате в отчет о прибыли подразделения может быть введен новый промежуточный показатель (на котором может заканчиваться отчетность подразделения) — так называемый остаточный доход подразделения, как разница между прибылью от реализации и его прямыми операционными издержками. Этот показатель дает более надежную, более увязанную с объектом учета информацию, чем операционная прибыль подразделения. Для компании, состоящей из двух отделений, совмещенный отчет о прибыли может выглядеть приблизительно как в табл. 11.4. [c.311]
Операционная прибыль отделения (прибыль до выплаты процентов и налогов на прибыль), учитывающая распределенные на отделение операционные издержки компании в целом. [c.315]
Яффе перечисляет несколько возможных причин расхождения выводов, в том числе использование устаревших данных, незначительные объемы выборок, разные степени риска для разных ценных бумаг, общее состояние рынка и игнорирование в некоторых исследованиях операционных издержек [20, с.411]. Из указанных причин, помимо относящихся к характеристикам выборки, наиболее значимым на практике является вопрос об операционных издержках. В нескольких работах было показано, что если при- [c.499]
Полученная величина близка к грани экономической несущественности и может даже считаться практически нулевой, если операционные издержки превышают 2% и/или прибыли измеряются за вычетом альтернативных временных издержек [30, с.43]. [c.499]
Как и для любой модели, для ее построения нам необходимо задаться изначальными предположениями. Во-первых, мы предполагаем, что рынки капитала эффективны, инвесторы хорошо информированы, операционные издержки невелики, ограниче- [c.109]
Некоторые компании имеют поступления средств помимо продаж и расходы помимо тех, что включают в себестоимость проданных товаров или операционные издержки. После оценки операционной прибыли компании аналитику надо рассмотреть доходы и расходы вне нормальных операций предприятия, чтобы определить, насколько существенно они влияют на общую прибыльность компании и насколько вероятны такие доходы и расходы в будущем. [c.221]
Затем рассматривают операционные издержки компании — включая оплату руководящих сотрудников, сбытовые издержки, общие и административные расходы, — чтобы убедиться, нет ли чрезмерных расходов, и выявить тенденции в соотношении этих издержек и объема продаж. Кредитор проанализирует эту статью с позиций соотношения контролируемых и неконтролируемых элементов затрат. Как только выявлены изменения, кредитор должен найти им объяснение. [c.232]
Операционные расходы компании включают сбытовые, общие и административно-управленческие издержки, а также жалованье управленцев. Названные расходы отличаются от тех, что включены в себестоимость проданных товаров, тем, что они непосредственно не связаны с закупкой или производством товаров и услуг. Однако они легче всего могут выйти из-под контроля при резком изменении объема продаж. Компания прогнозирует свои операционные издержки в виде доли ожидаемых продаж или процентного изменения по сравнению с расходами предшествующего года. [c.368]
Никто не ожидает, что допущение о конкурентном рынке будет соблюдено полностью. Позже в этой книге мы рассмотрим ряд случаев, когда различия в налогообложении, операционных издержках и другие отклонения от конкурентных условий должны приниматься во внимание при принятии финансовых решений. Однако мы также обсудим исследования, показывающие, что в целом рынки капиталов функционируют достаточно хорошо. Это является одной из причин, почему стоит рассматривать чистую приведенную стоимость в качестве цели корпораций. Другая веская причина состоит в том, что правило чистой приведенной стоимости отвечает здравому смыслу мы увидим, что его применение приводит к глупым результатам гораздо реже, чем использование его основных "конкурентов". Однако сейчас, лишь упомянув о проблемах несовершенных рынков, мы, подобно экономисту, попавшему в кораблекрушение, просто представим себе, что у нас есть спасательный жилет, и спокойно поплывем к берегу. [c.21]
Вы владеете нефтепроводом, который даст 2 млн дол. денежных доходов в предстоящем году. Операционные издержки незначительны, и ожидается, что так будет продолжаться очень долго. К сожалению, объем перегоняемой нефти уменьшается и ожидается, что потоки денежных средств будут сокращаться на 4% в год. Ставка дисконта равна 4%. [c.45]
Взаимные фонды денежного рынка предлагают своим клиентам ставки несколько ниже тех, по которым они сами инвестируют средства в ценные бумаги. Эта разница покрывает операционные издержки и прибыль фонда. [c.447]
Стандартизация лизинговых контрактов снижает административные и операционные издержки Предположим, вы руководите лизинговой компанией, специализирующейся на финансовом лизинге грузовиков. Вы эффективно пре- [c.717]
Заметьте также, что наша формула относится к чистому финансовому лизингу. Любая страховка, текущее обслуживание и другие операционные издержки, которые несет арендодатель, должны быть рассмотрены отдельно и добавлены к стоимости лизинга. Если актив имеет остаточную стоимость в конце срока лизинга, это также должно быть учтено. [c.727]
Допустим, вас попросили подготовить прогнозную финансовую отчетность компании на 1990 пи перед вами поставлена задача исходить из сложившихся хозяйственных условий, кроме следующих 1) объем продаж и операционные издержки возрастут на 30% по сравнению с 1989 г. 2) новый выпуск обыкновенных акций не планируется. Под сложившимися условиями понимается следующее 1) процентные ставки останутся на уровне 9% 2) компания продолжает придерживаться традиционного коэффициента дивидендных выплат, составляющего 60% 3) собственный оборотный капитал и основные средства увеличатся на 30%, чтобы обеспечить возросший объем реализации. [c.778]
Однако в реальной практике возникнут еще операционные издержки, связанные с выпуском новых ценных бумаг. Эти затраты необходимо учесть в нашем примере и вычесть из целевой функции, тогда ограничения на источники и использование ресурсов станут взаимоувязанными и соотносимыми. Решения для х и у будут действительно иными, если операционные издержки достаточно велики. [c.786]
Таким образом, ограничения на источники и использование капитала становятся существенными только в том случае, если появляются операционные издержки, связанные с выпуском в обращение ценных бумаг, либо влиянием дивидендной политики на поведение инвесторов или с какими-то другими причинами. [c.786]
Если дивидендная политика не имеет значения, тогда коэффициенты аи b равны 0. Но на самом деле коэффициент b должен быть отрицательным числом, поскольку отражает операционные издержки по выпуску новых акций в [c.786]
Валовая выручка от реализации Операционные издержки [c.819]
Операционные издержки по каждой продаже или покупке ценных бумаг = = 20 дол. [c.857]
Управление Для очень крупных фирм операционные издержки по купле-продаже ценных денежными бумаг становятся неважны, по сравнению с альтернативными издержками средствами в хранения свободных остатков денежных средств. [c.859]
Минимальный остаток денежных средств = 20 000 дол. Стандартное отклонение ежедневных денежных потоков = 5000 дол. Процентная ставка = 0,03% в день. Операционные издержки по каждой купле-продаже ценных бумаг=25 дол. [c.869]
Например, модели, основанные только на операционных издержках обмена денег на активы, приносящие проценты (см. раздел 29-1). [c.1025]
Планирование прибыли предполагает постановку реалистичных целей и задач и достижение их. После того как сформулированы цели компании, мы выбираем стратегию как один из возможных способов достижения целей. Целям соответствуют задачи, которые описываются с помощью количественных критериев и функций и определяются, исходя из анализа текущего и будущего состояния дел. И, наконец, мы выясняем, что требуется для того, чтобы выполнить план, достичь цели и решить задачи. План рассматривает организационную структуру, ассортимент выпускаемых изделий и продукции, снимаемой с производства, оказываемые услуги, цены и объем продаж, затраты (производственные и операционные издержки), долю рынка, регионы, навыки рабочей силы, источники сырья, экономические и политические условия, риск, эффективность продаж, финансовое положение (например, денежный поток для финансирования программ), физические условия, перечень работ, человеческие ресурсы (например, количество и квалификацию сотрудников, программы по обучению, связь с профсоюзом), возможности по дистрибуции, темпы роста, технологические возможности, мотивационные аспекты и связи с общественностью. [c.51]
На производственных предприятиях затраты подразделяются на две главные категории в соответствии с типом деятельности, к которой они относятся. Различают производственные затраты и непроизводственные затраты, или операционные издержки. [c.163]
Основной особенностью финансового цикла (кругооборота оборотного капитала) в промышленности является наличие стадии производства (трансформации материальных ресурсов в готовую продукцию). Это обусловливает усложненную по сравнению с другими отраслями экономики систему планирования затрат для промышленной компании. Так, в банковской сфере и торговле большая часть добавленной стоимости — это операционные издержки, которые определяются общими условиями поддержания бизнеса (наличие офисного помещения, персонала и пр.). При этом основная задача компаний этих отраслей состоит в том, чтобы разница исходящих и входящих стоимостных потоков, то есть маржа (будь то разница покупной и продажной стоимости товаров в торговле либо разница привлечения и размещения финансовых ресурсов в банковской сфере) покрывала операционные издержки. Оптимизация же операционных издержек, в общих чертах, сводится к тому, чтобы с минимумом затраченных ресурсов исполнить свою роль посредника, перераспределяющего входящие товарные или финансовые потоки. [c.12]
Во-вторых, специальные управленческие решения носят оперативный характер именно потому, что релевантные затраты здесь являются предельно гибкими, то есть ими можно варьировать в пределах краткосрочного бюджетного периода. Это относится к таким элементам производственных затрат, как потребление материалов и энергии, заработная плата сдельных рабочих и пр. По заготовлению к таким затратам относятся фактурная стоимость закупки, транспортно-заготовительные и переменные операционные издержки. [c.254]
О — операционные издержки по размещению и испол- [c.257]
Оптимальный размер заказа достигается в той точке, где совокупные издержки (операционные издержки плюс издержки содержания запаса) будут минимальными (см. табл. 37). [c.260]
Некоторые из этих расходов могут быть легко увязаны с конкретным подразделением. В табл. 11.3 приводятся возможные основания (базы) распределения централизованных операционных издержектор-говой компании. Некоторые операционные издержки (например, затраты компании на оплату юридических, аудиторских услуг, отчисления в государственные органы и другие организации, комплексные виды страхования) трудно проследить непосредственно до центров прибыли, и распределить их можно только на произвольной основе. С другой стороны, включение в отчеты центров прибыли контролируемых распределенных (возможно, как прцент от объема продаж) централизованных расходов, к которым внутренние структурные единицы не имеют никакого отношения, могут иметь свои плюсы. В этом случае руководители подразделений будут проявлять больше интереса к тому, на что именно корпорация расходует деньги. [c.310]
Учет по методу начислений позволяет также и другие операционные издержки отражать непосредственно в момент совершения сделки, но с оплатой в предшествующий или последующий периоды. Если сумма уплачена в одном периоде и учтена как расходы в более поздний период, она все равно капитализуется в балансе, т.е. отражается как актив, отсроченные списания или расходы будущих периодов. Но если расходы учтены до того, как они реально произведены, они часто фигурируют в разделах долговых обязательств или собственного капитала, возможно, в виде начисленных сумм или счетов резервов. Соответствующие счета рассматривались более подробно в главе 3. [c.204]
Если это возможно, крайне полезно провести анализ операционных расходов в разрезе их элементов. В табл. 4.6 представлена разбивка таких расходов в компании "Bud s Sporting Goods". В идеальном случае операционные издержки показывают за два года или более. Далее эти издержки можно для более глубокого анализа подразделить на контролируемые и неконтролируемые издержки. Первая группа — в которую входят такие статьи, как премии, выплаты в порядке участия в прибыли, а также командировочные и гостевые расходы — имеет тенденцию к неоправданному росту. Причина возможного их роста состоит в том, что в этом непосредственно заинтересованы те, кто контролирует такие расходы, [c.216]
Отчет о доходах показывает также, что норма прибыли у компании устойчива и предсказуема — на уровне около 30%. Хотя совокупные операционные издержки несколько колебались за последние годы, операционная прибыль последовательно составляла почетные 10—12% продаж. Общие и административно-управленческие расходы находились в пределах 11—14% продаж. И хотя в последние 18 месяцев на рынке появилась новая крупная компания, прибыльность "Pearson" сохраняется на высоком уровне. Представляется, что она добилась на рынке устойчивой ниши. [c.365]
Партия, занимающая промежуточную позицию, которую представляют в основном М. Миллер, Ф. Блэк и М. Шольц, утверждает, что дивидендная политика не влияет на стоимость компании3 . Мы уже убедились, что это могло бы быть так, если бы не проявления несовершенства рынка, такие, как операционные издержки или налоги. Центристская партия отдает себе отчет в наличии таких явлений, но тем не менее ставит следующий обезоруживающий вопрос если бы компании могли увеличивать цену своих акций, увеличивая или уменьшая величину распределяемых денежных дивидендов почему они этого не делают Потому, что одна компания не верит, что смогла бы увеличить цену своих акций, просто изменив дивидендную политику. [c.420]
Приведем еще один, более сложный пример. Пусть денежные средства, которыми располагает компания, будут офаничены суммой 500 000 дол. Допускается эмиссия новых акций и выплата дивидендов, но операционные издержки выпуска ценных бумаг поглощают 1 0% полученных от этого средств. Тогда задача линейного профаммирования примет вид [c.789]