Изложенный выше случай эволюции капитала X на (В, 5)-рынке является случаем "без оттока и притока капитала" "без операционных издержек" Мыслимы, конечно, и другие схемы, в которых изменение капитала Д-X t происходит не в соответствии с формулой (19), а более сложным образом, например, с учетом "дивидендов от акций" расходов "на цо-требление" на "операционные издержки". ... Рассмотрим некоторые такие случаи. [c.9]
Общий случай. Все четыре рассмотренные случая могут быть сведены к одному, в котором присутствуют и дивиденды, и потребление, и инвестирование, и операционные издержки. [c.13]
Как вытекает из этих предположений, в САРМ рассматривается предельный случай. Все инвесторы обладают одной и той же информацией и по-одинаковому оценивают перспективы ценных бумаг. Неявно это означает, что они одинаковым образом анализируют получаемую информацию. Рынки ценных бумаг являются совершенными рынками (perfe t markets) в том смысле, что в них нет факторов, которые бы препятствовали инвестициям. Такие потенциальные препятствия, как ограниченная делимость, налоги, операционные издержки, и различие между ставками безрискового заимствования и кредитования считаются отсутствующими. Это позволяет сместить фокус рассмотрения с того, как следует инвестору размещать свои средства, на то, что произойдет с курсами ценных бумаг, если все инвесторы будут поступать одинаково. Исследуя коллективное поведение всех инвесторов на рынке, можно выявить характер конечной равновесной зависимости между риском и доходностью каждой ценной бумаги. [c.259]