В связи с тем что соответствующие расчеты представляют определенную сложность и требуют большого объема исходной информации на начальных стадиях разработки проекта, для предварительных расчетов или в случае, когда оборотный капитал мал и существенного влияния не оказывает, потребность в нем может определяться укрупненно, как определенный процент от среднемесячных (на данном шаге) чистых операционных издержек или себестоимости. Значение такого процента может определяться по данным аналогичных действующих предприятий. При этом, однако, следует учитывать, что на момент ввода в эксплуатацию такой расчет приведет к большим ошибкам, особенно по таким статьям баланса, как дебиторская задолженность, запасы готовой продукции, незавершенное производство, расчеты с бюджетом и внебюджетными фондами, расчеты с персоналом. [c.213]
Анализируя преимущества и недостатки влияния структуры издержек на прибыль, мы подошли к понятию эффекта операционного (производственного) рычага [c.17]
Налоговые асимметрии. Технологические достижения. Успехи финансовой теории. Изменение регулирующего законодательства и рост конкуренции. Стоимость информации и стоимость операционных издержек. Потребности в ликвидности. Нерасположенность к риску. Агентские издержки. Усложнение количественных расчетов и обучение менеджеров. Выгоды за счет финансовой отчетности). Инновационные разработки последнего двадцатилетия и их влияние на меняющийся облик финансов корпораций, банковского дела, индустрии ценных бумаг и страхования. [c.117]
Данная предпосылка означает, что не существует никаких операционных издержек по сделкам с акциями и что инвесторы и компании могут занимать неограниченные суммы при неизменных процентных ставках. Хотя эти допущения могут быть нереалистичными, они могут не иметь значительного влияния на приводимые аргументы. Если перспектива арбитражной выгоды значительна (т. е. когда продаются переоцененные акции, а покупаются недооцененные акции), то эти операционные издержки едва ли будут представлять собой значительную проблему потенциальная выгода перевесит затраты. Только в пограничном случае операционные затраты по сделкам с акциями могут приобрести значение. [c.349]
Влияние прироста объема реализации на прибыль зависит от соотношения переменных и постоянных издержек и измеряется с помощью показателя, который носит название эффект операционного рычага . [c.369]
Рассмотренный метод расчета влияния выручки на прибыль позволяет оценить изменение прибыли в результате изменения объема выпуска и реализации продукции при неизменном соотношении переменных и постоянных издержек как за отчетный период, так и при составлении бюджета по прибыли на планируемый период. С помощью операционного рычага оценивается чувствительность прибыли к изменению выручки. Чем выше значение операционного рычага, тем выше чувствительность , т. е. тем больший прирост прибыли обеспечивает один процент прироста выручки. В то же время операционный рычаг является одним из показателей предпринимательского риска. Чем выше значение рычага, тем выше степень предпринимательского риска, так как при высоком значении операционного рычага снижение объема продаж на один процент приводит к многократному понижению прибыли. [c.371]
Величина операционного рычага зависит от соотношения переменных и постоянных издержек. Чем выше доля постоянных затрат, тем больше разница между маржинальным доходом и прибылью, тем соответственно выше соотношение между этими показателями. Таким образом, предприятие, имеющее в составе своего имущества высокую долю основных фондов, с эксплуатацией и содержанием которых связаны в основном постоянные издержки, подвержено высокому предпринимательскому риску. Причем чем ближе к точке безубыточности работает предприятие, тем значительнее будет влияние изменения продаж на прибыль, что вызывает необходимость постоянного контроля за масштабом производственной деятельности. [c.371]
Решение управленческих задач требует группировки издержек на переменные и условно-постоянные и выявления их раздельного влияния на прибыль. Такая группировка позволяет оценить степень предпринимательского риска получения прибыли, измеряемого эффектом операционного рычага. [c.382]
Эффект операционного левереджа (рычага) определяется как отношение валовой прибыли (брутто-прибыли) к прибыли от реализации (операционной прибыли). Так как постоянные затраты фирмы включены в валовую прибыль, но исключаются из прибыли от реализации, то изменение соотношения условно-постоянных и переменных издержек в структуре затрат корпорации окажет влияние на объем прибыли, приходящейся на каждую акцию корпорации. Эффект операционного левереджа (рычага) может быть определен и как отношение процентного изменения нетто-при-были к процентному изменению объема продаж фирмы. [c.161]
Ценность фирмы повышается при понижении стоимости капитала и снижается при его повышении. Это проиллюстрировано на рисунке 15.2. Если верить данной иллюстрации, то выбор оптимальной финансовой комбинации оказывается совсем несложной задачей, но это затушевывает проблемы, которые могут возникнуть на практике. Во-первых, обычно у нас нет полной раскладки издержек финансирования перед началом анализа. В большинстве случаев единственный уровень долга, при котором мы знаем стоимость финансирования при помощи долга и собственного капитала, — это текущий уровень. Во-вторых, анализ неявно предполагает, что уровень операционного дохода фирмы не подвержен влиянию финансовой комбинации фирмы и, следовательно, риска дефолта (или рейтинга облигации) фирмы. Хотя в некоторых случаях это кажется правдоподобным, в других это может быть не так. Фирмы, заимствующие слишком крупные средства, могут обнаружить, что существуют непрямые издержки банкротства, влияющие на выручку и операционный доход. [c.541]
Однако в реальности, фирмы должны делать компромиссный выбор между увеличением роста выручки и повышением маржи. Когда фирмы поднимают цены на свои продукты, они увеличивают операционную маржу, но снижают темпы роста выручки. Майкл Портер, один из ведущих мыслителей в области корпоративной стратегии, предположил, что, когда речь идет о ценовой стратегии, то у фирмы есть два основных пути. Она может принять решение стать лидером по объему, снижая цены в надежде увеличить выручку в степени, достаточной для компенсации пониженной маржи. Для того чтобы эта стратегия работала, фирме необходимо преимущество перед ее конкурентами в плане издержек — для предотвращения ценовых войн, способных ухудшить положение всех фирм в отрасли. С другой стороны, она может попытаться быть ценовым лидером, поднимая цены в надежде на то, что влияние на объем будет меньше по сравнению с увеличением маржи. Степень, в которой снизится рост выручки, зависит от эластичности спроса на продукт, а также от того, насколько конкурентным будет общий рынок этого продукта. Чистый эффект будет определять ценность. [c.1127]
Спрос. Динамика спроса на энергоносители оказывает большое влияние на эффективность рассматриваемого бизнеса. Как известно, энергетические предприятия отличаются высоким уровнем фондоемкости и значительной долей постоянных издержек в себестоимости. Для таких производств любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли (действие операционного рычага ). Причем, чем выше удельный вес постоянных затрат, тем больше этот эффект. [c.20]
В то же время естественно допустить, что между направлениями бизнеса и подразделениями одной компании может существовать операционная взаимосвязь, если деятельность одного из них оказывает влияние на прибыль одного или нескольких других подразделений. Эта взаимосвязь может быть многообразной и проявляться в виде общих центров затрат и прибыли, видов продукции или услуг, каналов сбыта или клиентов. Для расчета прибыли по отдельным подразделениям, очевидно, необходимо распределить между ними общие для них статьи издержек тем или иным образом, например, пропорционально объемам операций. Следует иметь в виду, что взаимосвязь может проявляться не только в наличии общих издержек, но и во влиянии на показатели выручки или дохода. Так, например, проведение банком рекламной кампании может принести результат в виде новых клиентов и прироста дохода сразу для нескольких его подразделений. [c.544]
Второй вид риска, который необходимо исследовать, — это финансовый риск. В то время как деловой риск, измеряемый операционным рычагом, учитывает уровень постоянных операционных издержек и их влияние на доходы поставщиков капитала, финансовый риск (finan ial risk) учитывает постоянные финансовые издержки или проценты и их влияние на изменения в потоках доходов, получаемых инвесторами. [c.106]
Вне зависимости оттого, специализируется ли ваша компания на определенном виде телекоммуникационных услуг или пытается распространить свое влияние как можно шире в плане видов услуг и регионов, стратегия RM в ближайшее десятилетие для нее будет строиться вокруг решения одних и тех же задач. Хотя вопросы удержания наиболее доходных клиентов и снижения операционных издержек всегда будут стоять первым пунктом в повестке дня совета директоров, факторы внешней среды требуют постоянных корректировок в стратегии и тактике работы и могут преподнести много неожиданных сюрпризов. Все новые телекоммуникационные услуги продаются по принципу сырья, цены на них могутупасть в несколько раз, по мере того как предложение существенно превышает спрос. С начала 2001 года цены на передачу данных упали в среднем по миру более чем на 50-60%. Нет оснований предполагать, что эта тенденция не сохранится в будущем. [c.95]
Universal Health are (UH ) — компания, у которой курс акций в прошлом году снизился на 40%. В текущем году UH заработала операционный доход до уплаты налогов в размере 300 млн. долл. при выручке = 10 млрд. долл. Новый президент фирмы предложил меры по сокращению издержек, которые, согласно ожиданиям, сэкономят фирме 100 млн. долл. при отсутствии влияния на выручку. Допустим, что фирма растет стабильными темпами 5% в год, а стоимость капитала составляет 10%. Предположительно, ни одно из этих значений не изменится в результате сокращения издержек. Ставка налога для фир- [c.1145]
Смотреть страницы где упоминается термин ВЛИЯНИЕ ОПЕРАЦИОННЫХ ИЗДЕРЖЕК
: [c.59] [c.106] [c.364] [c.40] [c.393] [c.59]Смотреть главы в:
Покупка и продажа волатильности -> ВЛИЯНИЕ ОПЕРАЦИОННЫХ ИЗДЕРЖЕК