Управление финансами включает в себя как распределение средств внутри фирмы, так и приобретение фондов. Распределение и приобретение взаимосвязаны в том смысле, что, принимая решение об инвестировании в конкретный актив необходимо профинансировать это инвестирование, причем стоимость финансирования оказывает существенное влияние на само решение об инвестировании. В настоящей книге внимание сосредоточено на распределении и мобилизации средств. Совместно эти процессы определяют ценность фирмы для акционеров. Овладев понятиями распределения и мобилизации средств, вы получите ключ к пониманию значения управления финансами. [c.17]
Собственный капитал в обыкновенных акциях включает в себя как выпуск обыкновенных акций, так и нераспределенную прибыль. В расчете процентных соотношений важно то, что берется рыночная стоимость, а не балансовая. Так как мы стараемся максимизировать ценность фирмы в глазах ее акционеров, то только веса на основе рыночной стоимости отвечают этой цели. Рыночные оценки используются в расчете различных компонентов финансирования, поэтому веса на основе рыночной стоимости должны применяться и в определении средней взвешенной стоимости капитала. [c.424]
Реорганизация компании может оказаться более приемлемым по сравнению с ликвидацией решением для всех заинтересованных сторон. По сути дела в том случае, когда экономическая ценность фирмы как хозяйствующего субъекта выше, чем доход от ее ликвидации, фирма должна быть реорганизована. И напротив, если верно обратное, она должна быть ликвидирована. Реорганизация — это попытка сохранить компанию, изменив структуру ее капитала. Реабилитация компании включает в себя уменьшение объема платежей с фиксированным сроком выплат посредством обмена акционерного капитала компании и ценных бумаг.с ограниченным доходом на ценные бумаги с фиксированным доходом. [c.778]
Руководство отвечает за создание сферы, в которой расцветают ценности фирмы. [c.272]
Очевидно, что процветающие компании имеют определенную культуру, которая обусловливает их способность сохранять лидирующие позиции в мире. Во многих таких компаниях имеются подразделения или специальные сотрудники, непосредственно отвечающие за осознание работниками высших ценностей фирмы. Но сами эти ценности формируются высшим руководством компании и под его непосредственным контролем. Поскольку культура оказывает значительное влияние на поведение менеджеров, она может также существенно влиять на способность к смене стратегического курса. Основные составляющие понятия культуры предприятия представлены на рис. 9-3- [c.162]
Это не столько культурные человеческие ритуалы, например ношение костюмов, сколько ценности, внутренне присущие постановке дела. Менеджеры по продаже прекрасно знают эти ценности. Их можно обнаружить в приемных и в комнатах для совещаний вставленные в рамку сертификаты за "приверженность качеству" и гравированные декоративные дощечки за "службу обществу" или "вклад в защиту окружающей среды". Какой бы продукт вы ни хотели продать фирме, убедитесь в том, что он соответствует ценностям фирмы. Вы можете встретиться и с другими ценностями, например "инновация", "лидеры на рынке", "лучшие партнеры", "больше и лучше", и "инвестиции в персонал". Эти ценности часто служат ключом к успешным компаниям по продаже и переговорам. Расхождение с ценностями организации—это, наверное, самый быстрый способ потерять раппорт и бизнес. [c.192]
Цепочка ценностей фирмы-производителя входит в намного превосходящую ее систему деятельности (система цепочек ценностей), которая включает в себя цепочку ценностей поставщиков в начале и цепочку ценностей конечных потребителей или дистрибьюторов в конце (рис.5). [c.41]
Цепочки ценностей, фирмы [c.41]
В связи с вышесказанным интересно отметить, что предприятия также стараются сформировать некий кодекс взаимных гарантий этического поведения. Так, многие фирмы, и не только японские, разрабатывают систему ценностей фирмы, которая простирается от формирования общего символа веры и убеждений до рекомендуемых способов действий и методов деловой практики. [c.34]
Поскольку в целом эффективность работы фирмы зависит от уровня удовлетворения покупателей и способности создавать большую по сравнению с конкурентами потребительскую ценность, фирмы должны знать своих конкурентов так же хорошо, как и потребителей. Знание конкурентов позволяет фирме предвидеть их реакцию на различные предпринимаемые ею маркетинговые инициативы, а также использовать их слабые стороны. Таким образом, всесторонний анализ деятельности конкурентов — это один из решающих факторов для успешного претворения в жизнь маркетинговой стратегии. Ареной конкурентной борьбы между фирмами выступает отраслевая бизнес-среда, в которой они работают, поэтому мы начнем наше рассмотрение конкуренции с исследования структуры отрасли. Например, угроза появления новых конкурентов, а также прочность позиции покупателей при ведении переговоров могут существенно повлиять на привлекательность отрасли и прибыльность каждого из конкурентов. [c.482]
Анализ цепочки ценности может простираться также и на цепочки ценности поставщиков и потребителей. Например, своевременная поставка может обеспечивать снижение стоимости запаса обеспечение поддержки дистрибьюторов может способствовать установлению более тесных взаимоотношений. Таким образом, рассмотрение связей между цепочкой ценности фирмы и соответствующими цепочками ценности поставщиков и потребителей и совершенствование функционирования могут привести к снижению затрат или внести определенный вклад в создание отличительного (дифференциального) преимущества. [c.492]
М. Портер приводит систему ценностей (рис. 3.4) и цепочку ценностей фирмы (рис. 3.5). [c.115]
Цепочка ценностей поставщиков ь Цепочка ценностей фирмы Цепочка ценностей каналов сбыта Цепочка ценностей покупателей [c.115]
| Рис. 3.5. Цепочка ценностей фирмы |  |
Цепочка ценности фирмы (см. рис. 3.5) — это не что иное, как попытка соединить функциональную, организационную и производственную структуры фирмы. [c.119]
Ценность рынка выше ценности фирмы Владеющий фирмой несет расходы, владеющий рынком получает доходы . [c.5]
И мы не наказываем за ошибки, а помогаем их исправить, увольняем только в случаях появления на работе в нетрезвом виде и за хищение. Ценность каждого работника для компании абсолютно эквивалентна ценности фирмы для сотрудника. В случае нарушения равновесия возникают серьезные кадровые проблемы. [c.361]
Коллективные ценности. Управление японской фирмой строится по принципу "единая семья - единая команда", а во взаимоотношениях делается ставка на сопричастность, сотрудничество, совместную работу. В этой связи особое значение придается выработке и усвоению коллективных ценностей фирмы, формированию корпоративного, или группового, сознания. Групповое сознание является цементирующим элементом и пронизывает буквально все клетки организма фирмы и каждого ее работника. Считается (и не без оснований), что люди, придерживающиеся одинаковых убеждений, будут ставить перед собой весьма схожие цели и руководствоваться одинаковыми правилами поведения. А если этих людей объединяет еще и большой опыт совместной работы, то это создает благоприятные предпосылки для ускоренного согласования позиций и принятия решения по возникшей проблеме. [c.128]
Актив — нечто нематериальное, что потенциально может повысить ценность фирмы. [c.278]
ЦЕНА ФИРМЫ — измеренная в деньгах ценность фирмы, определяемая стоимостью ее материальных и нематериальных активов, перспективами получения прибыли. [c.521]
Норма доходности применяется регулирующим органом к величине инвестированного капитала. В этой связи возникает вопрос, как оценивать инвестированный капитал — по рыночной или по бухгалтерской (первоначальной) ценности активов. Если предприятие не акционировано или не существует рынка его акций, на котором определяется рыночная капитализация (стоимость предприятия), истинная рыночная ценность фирмы неизвестна. Она подменяется некими приближенными расчетами рыночной ценности отдельных видов активов, которые должны проводиться достаточно регулярно. Подобные переоценки ценности части активов — процесс достаточно произвольный, на который предприятия могут активно влиять. Соответственно они получают возможность воздействовать на цену продукции, а через нее и на величину прибыли. По этой причине в развитых странах для целей установления нормы доходности естественных монополий используются бухгалтерская (первоначальная за минусом износа) ценность основных средств и ценность оборотных активов. В какой-то степени подобный подход стимулирует избыточные инвестиции естественных монополий — из формулы видно, что чем выше величина инвестированного капитала, тем больше может быть цена продукции и прибыль компании. [c.480]
Хорошее управление. Отношение менеджеров к своим работникам имеет первостепенное значение. Работники должны иметь основания доверять мотивам и честности своих начальников. Руководство отвечает за создание. продуктивной среды, в которой расцветают ценности фирмы Эппл . [c.209]
Организации используют целый ряд способов, как официальных, так и неофициальных, для того, чтобы ввести человека в свое общество. Формально, во время найма на работу организация дает человеку информацию о себе с тем, чтобы ожидания кандидата были бы реалистичны. За этим обычно идет обучение специальным трудовым навыкам и собеседование на тему, что считается эффективной работой. Правила, процедуры и наставления со стороны старших по должности представляют собой дополнительные формальные методы адаптации работников в коллективе организации. Некоторые организации, такие как Аи Би Эм , Тандем Компьютера , Пак Белл , 3 Эм , разработали официальные программы для воспитания нужной им корпоративной культуры в своих организациях. В этих программах указывается, чего же ждет организация от своих служащих, чтобы все они, независимо от своего положения или должности, вели себя соответственно имиджу корпорации. Формулировка ключевых ценностей фирмы Эппл была приведена в примере 7.2. [c.575]
Михаэль С. Дженсен и Уильям X. Меклинг разработали сложную теорию мониторинговых издержек. В числе прочих утверждений они показали, что независимо от того, кто берет на себя расходы по проведению контрольных мероприятий, в конце концов эти издержки перекладываются на акционеров. Например, владельцы долговых обязательств, предвидя возможные расходы на проведение мероприятий по контролю, запрашивают более высокий процент. Чем выше вероятные расходы на контроль, тем выше процентная ставка и тем ниже ценность фирмы для ее акционеров при прочих равных условиях. Присутствие издержек [c.484]
Следовательно, чтобы успешно определить кредитоспособность потенциачьного заемщика, аналитик должен быть готов разложить финансовые отчеты — даже удостоверенные, — которые представил заемщик. Цель заключается в том, чтобы рассчитать залоговую ценность фирмы, если она потерпит неудачу и активы придется продать для погашения ее долговых обязательств. [c.142]
Индекс рентабельности (доходность) инвестиций (NPVE, PI) — это показатель позволяющий определить, в какой мере возрастает ценность фирмы (благосостояние инвестора) за счет каждого вложенного рубля инвестиций. Для расчета этого показателя необходимо поток платежей отделить от инвестиций. [c.40]
Статические Простая норма прибыли (рентабельности) Простой срок окупаемости Динамические чдд Эквивалентный аннуитет ВИД Дисконтированный срок окупаемости Дисконтированные (интегральные) затраты Эквивалентные годовые расходы (приведенные затраты) Удельные дисконтированные затраты Rn Предварительный Накопленная амортизация должна быть достаточной для Стандартный уро-отбор проектов замены выбывающего оборудования без дополнительных вень рентабельно-для дальнейшего вложений сти для инвестора анализа Показатель ориентирован на оценку инвестиций на основе дохода, а не денежных поступлений Г01[п Предварительный Не учитывает денежные поступления после окончания Приемлемый для отбор проектов срока окупаемости инвестора срок оку-Оценка степени Все сопоставляемые проекты должны иметь одинаковый паемости рисковости проекта жизненный срок Эд Выбор вариантов по Характеризует рост ценности фирмы за счет реализации Э. > 0 максимуму Э проекта инвестиций, но не дает представления об относи-тельной величине этого роста Нельзя использовать для сравнения значительно различающихся по масштабу проектов Требуется также выравнивание вариантов по сроку жизни Эсрг Выбор вариантов по Используется для сравнения вариантов с разным сроком Э г> 0 максимуму Эср г жизни без выравнивания вариантов по этому показателю Ет Выбор вариантов по Используется для сравнения вариантов или проектов Приемлемый для максимуму Евн при равной сумме инвестиций и одинаковом сроке жизни инвестора уровень доходности 7"ок Выбор вариантов по Не учитывает денежные поступления после окончания Приемлемый для минимуму Ток срока окупаемости инвестора срок оку-Все сопоставляемые проекты должны иметь одинаковый паемости срок жизни 3. Выбор вариантов но Используется для сравнения вариантов или проектов минимуму 3. при одинаковом сроке жизни и производственном эффекте 3 г Выбор вариантов по Используется для сравнения вариантов или проектов минимуму 3 при одинаковом производственном эффекте и разном сроке жизни 3 Выбор вариантов по Позволяет сравнивать варианты с разным сроком жизни и минимуму Зуд производственным эффектом [c.48]
СПИСАНИЕ (write-off) - отнесение товарных или денежных ценностей фирмы к убыткам, уменьшение актива баланса на определенную сумму. С. применяется к полностью изношенным средствам производства и безнадежным долгам. [c.224]
Как уже отмечалось, очень важно выработать систему ценностей фирмы. Приведем в качестве примера систему ценностей американской фирмы "Эппл". Она включает следующие разделы симпатия по отношению к потребителям достижение целей позитивный социальный вклад, индивидуальные достижения дух коллективизма качество труда вознаграждение хорошее управление. [c.80]
Отравленной пилюлей (poison pill) называют то или иное действие менеджера, снижающее ценность фирмы в глазах потенциальных покупателей и тем самым проти водействующее их возможному желанию поглотить фирму. Как правило, отравленные пилюли предназначаются для защиты скорее менеджеров, чем акционеров. Проведение тайного голосования имеет важное значение, поскольку известны случаи, когда руково дители корпораций угрожали менеджерам пенсионных фондов изъятием активов корпо раций из этих фондов, если данные менеджеры проголосуют против руководства фирмы Поскольку руководители одной компании зачастую входят в состав правлений других фирм, у них преобладает клубный дух и руководитель компании А может принять меры против менеджера своего пенсионного фонда, проголосовавшего против руковод ства компании В. Естественно, при этом он рассчитывает на ответную защиту со стороны руководства компании В Ввиду этого менеджеры государственных пенсионных фондов например пенсионного фонда государственных служащих Калифорнии, до сих пор были лидерами по части использования своих возможностей при голосованиях на собраниях акционеров [c.24]