В процессе эволюционного развития в мире сформировались два относительно различных типа открытых акционерных обществ. В одном случае, характерном для большинства обществ таких стран, как США и Великобритания, владельцами акций являются либо мелкие акционеры — физические лица, либо пенсионные фонды и фонды взаимного кредита, также представляющие интересы физических лиц — пайщиков фондов. В таких обществах нет доминирующих владельцев акций. В другом случае, характерном для Германии, ряда других европейских стран, а также Японии, основными акционерами являются не физические лица, а другие компании и банки. Например, в Герма- [c.11]
Большинство счетов ИПС открывались первоначально банками и другими сберегательными учреждениями. Позднее инвесторы начали обращаться к брокерским фирмам, страховым компаниям и взаимным фондам как к организаторам инвестиций в ИПС. Поэтому существует большое разнообразие в платежах, взимаемых каждым из этих институтов за открытие счета и управление им. Самыми дорогими являются услуги брокерских фирм, первоначальный сбор у которых нередко достигает 25—50 долл., а ежегодные сборы также довольно высоки. Аналогичные услуги банков, сберегательных институтов и взаимных фондов обычно дешевле. До того как открыть счет, во что бы то ни стало осведомитесь о том, каковы будут затраты. [c.199]
Хотя термином взаимный фонд должны обозначаться только инвестиционные компании открытого типа, на практике его постоянно применяют и по отношению к фондам закрытого типа. В принципе инвестиционные компании закрытого типа имеют фиксированное число выпущенных собственных акций и не занимаются регулярным выпуском новых акций. Поэтому у них такая же структура капитала, как и у всех прочих акционерных компаний, а отличие состоит в том, что предмет их деятельности — инвестиции в высоколиквидные ценные бумаги. На конец 1988 г. на фондовом рынке США обращались акции около 200 инвестиционных фондов закрытого типа, и эти ценные бумаги в совокупности стоили примерно 35 млрд. долл. Акции инвестиционных компаний закрытого типа активно продаются на вторичном рынке, как и все прочие обыкновенные акции. Большая их часть обращается на Нью-Йоркской фондовой бирже, несколько — на Американской, некоторые продаются также на внебиржевом рынке. Как показано на рис. 13.4, паи инвестиционных компаний закрытого типа котируются наряду с другими обыкновенными акциями. В данном примере на Нью-Йоркской фондовой бирже котируются паи двух крупных инвестиционных компаний — "ASA лимитед" и "Адаме экспресс". [c.651]
Существует три источника потенциального дохода от акций фонда открытого типа 1) доход, выплачиваемый в виде дивидендов 2) распределение прироста капитала (курсовых доходов) на акцию 3) изменение чистой стоимости активов фонда. Относительное значение того или иного источника может быть различным в зависимости от типа фонда. Мы обычно рассчитываем на то, что, например, фонды акций будут выплачивать доход чаще в виде дивидендов и реже в виде распределения курсовых доходов. Взаимные фонды регулярно публикуют отчеты, в которых даются суммарные сведения о показателях доходности вложений. Пример Отчета о прибыли на акцию и изменении стоимости капитала приведен на рис. 13.11. Эта сводка (а они обычно публикуются в проспектах или годовых отчетах фондов) содержит краткое описание инвестиционной деятельности фонда, включая коэффициент затрат взаимного фонда (доли операционных затрат фонда в активах) и коэффициент оборачиваемости ценных бумаг портфеля. В данном случае интересен первый раздел отчета (от инвестиционного дохода до чистой стоимости активов на конец года, т.е. строки 1—9), в нем приводятся размер дохода, выплачиваемого в виде дивидендов, и сумма курсовых доходов, распределенных среди акционеров, а также изменения в стоимости чистых активов фонда. [c.691]
Наличный — базовый счет, открываемый у брокера. Он дает вам право на продажу/покупку ценных бумаг, облигаций, средств взаимных фондов, а также других финансовых инструментов до тех пор, пока на вашем счете имеется достаточная для этого сумма. Для открытия наличного счета нужно заполнить заявление, в котором запрашивается информация по следующим пунктам [c.31]
Взаимные фонды- это инвестиционные пулы, которые продают акции инвесторам и используют деньги для приобретения и поддержания инвестиционных портфелей. Каждый инвестор владеет акциями в группе инвестиций, внутри которой они могут свободно покупаться и продаваться. Большинство взаимных фондов являются открытыми фондами, имеющие возможность продавать новые акции тому, кто желает их купить, пополняя ряды фонда, а также выкупает назад акции тех инвесторов, которые пожелали выйти из общего пула. Продажной ценой является чистая стоимость актива или рыночная стоимость инвестиций фонда, деленная на число акций. Обычная минимальная требуемая сумма инвестиций в взаимных фондах составляет 1 000 долларов, но вы можете начать и с 250 или даже со 100. [c.37]
Под институциональными инвесторами, иногда называемыми также институциональными вкладчиками, понимают учреждения, аккумулирующие средства различных юридических и физических лиц и управляющие коллективными сбережениями путём размещения их преимущественно в ценные бумаги для некоторых из них дополнительным является материальное инвестирование. Они могут приобретать ценные бумаги с фиксированным и неопределённым процентом дохода и извлекать доход как из разницы биржевых курсов, так и из выплат по этим бумагам. К таким инвесторам относятся страховые, инвестиционные и трастовые компании пенсионные, заёмно-сберегательные, взаимные, открытые, закрытые и чековые инвестиционные фонды и т. д. [c.92]
Задача формирования инвестиционного портфеля особенно актуальна для инвестиционных институтов, т.е. организаций, профессионально занимающихся аккумулированием финансовых ресурсов своих клиентов и использованием их на рынке капиталов. В частности, в США наиболее популярным типом инвестиционного института являются взаимные фонды (mutual funds), представляющие собой паевой инвестиционный фонд открытого типа, дающий инвесторам доступ к более высоким рыночным процентным ставкам, а также возможность диверсифицировать риск и экономить на брокерских комиссионных. Основными преимуществами взаимных фондов являются диверсификация портфеля ценных бумаг, профессиональное управление портфелем, владение многими ценными бумагами при минимальном собственном капитале. [c.245]
Рассмотрение институциональных инвесторов не является необходимым для читателей, намеревающихся стать, хочется надеяться, индивидуальными инвесторами, но один тип инвестиционного института может оказаться весьма полезным для индивидуа-ла. Речь идет о Взаимных фондах — Mutual Funds (Инвестиционных компаниях открытого типа). Взаимный фонд — это фонд, управляемый инвестиционной компанией, который принимает деньги от множества людей и организаций и вкладывает их в акции, правительственные облигации, опционы, биржевые товары и т. п. Взаимный фонд может иметь активы на миллионы и даже миллиарды долларов. Такие компании осуществляют эмиссию своих акций на регулярной или периодической основе, объем выпускаемых ими акций не ограничен. Когда инвестор вкладывает деньги во взаимный фонд, он покупает его акции и становится его акционером. При этом допускается свободный возврат акций фонду их владельцами. Взаимный фонд это не просто сумма составляющих его частей. Концентрируя капитал многих инвесторов, фонд позволяет индивидуальному инвестору получить возможности, которые иначе бы ему не были доступны. Взаимные фонды могут преследовать самые разные цели от сохранности инвестиций путем покупки казначейских, муниципальных облигаций, облигаций и привилегированных акций корпораций до прироста капитала путем приобретения обычных акций быстро растущих компаний. Таким образом, взаимные фонды могут быть также прекрасным объектом для инвестиций, наравне с акциями. Более подробно мы опишем взаимные фонды в третьей главе Как продавать и покупать акции, используя Интернет . [c.22]
В общем случае, взаимными фондами называются фонды открытого типа (open-end funds). Они имеют большое количество долей, свободно обращающихся на рынке. Когда вкладчик покупает долю в фонде — он покупает ее у самого фонда, а когда продает эту долю, то продает ее также самому фонду. В случае продажи, фонд должен заплатить ему деньгами, уменьшив тем самым свои чистые активы. Иногда взаимный фонд может закрыть себя для новых инвесторов, в то время как существующие пайщики могут продолжать покупать новые доли. [c.100]
США взаимные фонды, Франция-. SI AV (инвестиционные общества с переменным капиталом). Также в Люксембурге, Дублине и некоторых других оффшорных центрах Великобритания ОЕ1С (Инвестиционная компания открытого типа или акционерная компания). [c.126]
В общем случае, взаимными фондами называются фонды открытые типа (open-end Junds). Они имеют большое количество долей, свободно обращающихся на рынке. Когда вкладчик покупает долю в фонде — он покупает ее у самого фонда, а когдв продает ту долю, то продает ее также самому фонду. В случае продажи, фонд [c.100]
Счета Кеога могут быть открыты в банках, страховых компаниях, брокерских компаниях, взаимных фондах и других финансовых институтах. Ежегодные взносы следует делать во время заполнения соответствующих налоговых деклараций или к 15 апреля следующего календарного года. Несмотря на то что финансовый институт, в котором открыт счет, действует как хранитель всех средств на счетах Кеога, действительные владения на счете находятся под полным управлением индивидуального вкладчика. В отличие от программ 401 (k) эти пенсионные программы являются самоуправляемыми, и, следовательно, индивид сам решает, какие инвестиции осуществлять (подчиняясь нескольким основным ограничениям). Доход, полученный от инвестиций, должен возвращаться на счет, и он также освобожден от налогообложения в процессе его накопления. Все взносы и инвестиционные поступления на счет Кеога должны оставаться на нем до тех пор, пока индивиду не исполнится 59,5 года, если только он не заболеет или не станет нетрудоспособным. Однако инвестору не следует начинать расходовать средства в 59,5 года, лучше, если они останутся на счете и будут продолжать накапливать не облагаемый налогом доход, пока ему не исполнится 70,5 года, когда у него будет еще 10 лет, чтобы использовать средства счета. Действительно, пока продолжает поступать доход от собственного дела, лицо может продолжать делать взносы с отложенной уплатой налогов на счет Кеога до максимального возраста 70,5 года. Конечно, раз индивид начинает изымать средства со счета Кеога (в момент, когда ему исполняется 59,5 года, или после), все такие изъятия трактуются как активный доход и подпадают под уплату обычных подоходных налогов. Так что налоги на все взносы на счет Кеога и доходы, заработанные на этой основе, в конце концов, должны быть уплачены, что является особенностью любой программы с отложенной уплатой налогов (в противоположность свободной от налогообложения). (Обратите внимание программа, во многих отношениях аналогичная счету Кеога, называется Упрощенная пенсионная программа (SEP—IRA). Она нацелена на лиц, имеющих небольшое собственное дело, особенно на тех, у кого нет работников, кто хотел бы осуществлять такую программу, которую просто начать и которой легко управлять. Упрощенные пенсионные программы могут быть использованы вместо программ Кеога, и хотя они проще в управлении и имеют тот же ежегодный размер взносов (30 000 долл.), их ограничения на величину взноса более жестки инвестор может вносить только 15% полученного дохода против 20% в программе Кеога.) [c.195]
Все взаимные фонды открытого типа обязаны предоставлять стандартную, легкочитаемую отчетность обо всех своих расходах. В проспекте каждого фонда на первой странице должна быть приведена достаточно подробная таблица расходов и комиссионных (рис. 13.7). Как видно из рисунка, эта таблица состоит из трех частей. В первой отражены все трансакционные из-depyf KU вкладчика. Иначе говоря, она показывает, во что обойдутся покупка и продажа акций взаимного фонда. Во второй части отражен весь объем текущих годовых издержек фонда. Чтобы показать эти расходы в процентном отношении к средней стоимости чистых активов, фонд должен выделить из их суммы плату за управление, неуловимую плату по формуле "12(Ь) — 1", а также все прочие издержки. В третьей части дана с разбивкой по годам сумма всех затрат — на покупку, продажу и владение активами фонда. В этой части приведены как трансакционные, так и текущие операционные издержки и показано, какую сумму они могут составить гипотетически за год, три года, пять и десять лет. Чтобы обеспечить сопоставимость данных, при подсчете примерных издержек фонды должны следовать некоторым жестким правилам. [c.664]
В то же время, однако, на протяжении последних 50 лет высказывалось мнение, что у стран могут также быть и общие интересы. Вудро Вильсон (Wilson, 1856— 1924) утверждал в начале своего президентского правления в 1913 г. Наши интересы лежат в сфере политики открытых дверей — сфере дружбы и взаимной выгоды . В своей речи в сенате Конгресса США в 1917 г. он заявил В мире должен существовать не баланс сил, а объединение сил, не организованное соперничество, а организованный мир . Во время президентского правления В. Вильсона была создана недолго просуществовавшая Лига Наций — предшественница современной ООН и международных экономических организаций, таких, как Международный валютный фонд, Мировой банк и Организация экономического сотрудничества и развития. [c.799]