Расходы взаимных фондов.......................................................766 [c.1024]
Благодаря финансовой системе индивидуальные домохозяйства получают возможность участвовать в инвестициях, для которых требуются крупные суммы денег, путем объединения их ресурсов и последующего подразделения долей в совокупных инвестициях. Представим, например, что вы решили инвестировать средства в приобретение скаковой лошади, стоимость которой составляет 100000 долл., но у вас есть всего 10000 долл. Если бы существовала физическая возможность разделить лошадь на десять частей, вы смогли бы купить одну десятую, однако это один из тех случаев, когда целое несомненно стоит намного дороже, чем сумма всех частей. Следовательно, физический раздел лошади проблемы не решает. И тут на помощь приходит финансовая система, которая позволяет "разделить" животное, не принося ему ущерба. Создав инвестиционный пул (объединение финансовых ресурсов) и распределив среди инвесторов паи, инвестицию в размере 100000 долл. можно подразделить на экономические "части" по 10000 долл., не разрезая при этом лошадь. После этого все деньги, которые она впоследствии заработает на бегах или на конюшне, за вычетом расходов на ее тренировку и содержание, будут распределяться среди всех пайщиков. В качестве еще одного примера рассмотрим операции инвестиционных фондов, действующих на денежном рынке. Предположим, вы решили вложить капитал в наиболее надежные и ликвидные долларовые активы — векселя Казначейства США. Самый дешевый из предлагаемых векселей стоит 10000 долл., а вы намерены инвестировать всего 1000 долл. В данном случае вложить средства в такие векселя также возможно только путем объединения ваших финансовых ресурсов с ресурсами других инвесторов. В 70-х годах для стимулирования этого процесса были созданы взаимные фонды, открывающие инвесторам доступ к казначейским векселям. [c.18]
В начале проспекта содержится указание на ставки сборов и комиссионных. Годовые платежи колеблются от 0.2 до 8.5% от стоимости вложений. Самые низкие сборы - у облигационных и индексных фондов, максимальные - у международных фондов и фондов развивающихся рынков. Расходы, которые несут инвесторы взаимного фонда, подразделяются на следующие категории [c.42]
Летчик опять молча покачал головой, а затем сказал — В этом примере вы имеете 35 тысяч от продажи собственности и не платите налог на прибыль от ее продажи. А я теряю деньги в моих взаимных фондах и еще выплачиваю налог на прибыль от продажи собственности. Вы получаете денежный поток и налоговые льготы благодаря фантомным потерям и расходам и платите меньше налогов на доход, потому что это пассивный доход, а не заработанный. [c.154]
Я заметил, как свет начал озарять его разум. Теперь он увидел, что мог бы инвестировать деньги и во что-то еще, помимо диверсифицированного портфеля, содержащего взаимные фонды. На этом мы закончили нашу беседу, поскольку время было уже позднее, и мы стали расходиться по домам... Через несколько недель этот летчик позвонил мне, чтобы сообщить, что занимается поисками своей первой собственности с рентным доходом и получает от этого процесса истинное удовольствие — вместо ставшего уже привычным для него чувства беспокойства и тревоги. [c.155]
Полную противоположность этому составляет беспристрастный директор, определенный правилами Комиссии по ценным бумагам и биржам в Законе об инвестиционных компаниях 1940 г. Его ответственность четко определена в условиях контракта с организацией, управляющей регулируемой инвестиционной компанией (взаимный фонд), и такой беспристрастный директор является представителем акционеров, уполномоченным контролировать условия контрактов с менеджерами, расходы фонда, эффективность, выплату дивидендов и оказание услуг акционерам. Когда совет организован таким образом, подотчетность управляющих наглядна и надежна, что выгодно отличает эту ситуацию от типичного корпоративного совета директоров. Нет сомнении, что концепция беспристрастного директора взаимного фонда работает, и работает хорошо. [c.659]
Помимо продажного сбора, или нагрузки , инвесторам взаимных фондов следует принимать во внимание особые отчисления из стоимости активов фонда на оплату маркетинговых и рекламных программ (их иногда обозначают программы 12Ь-1 ). Норма отчислений считается завышенной, если расходы на программы 12Ь-1 превышают 0,5% стоимости активов. [c.150]
Таким образом, существуют различные методы получения взаимными фондами средств для оплаты комиссионных и других расходов, осуществляемых при продаже акций. Некоторые из них (такие, как выпуск акций класса О более привлекательны для инвесторов, которые планируют вложить средства лишь на относительно короткий [c.748]
Почему величина нагрузки взаимного фонда (в процентах) не в полной мере отражает величину издержек инвесторов (в процентах), связанных с оплатой ими расходов фонда по осуществлению продаж акций [c.782]
Часто семьи годами откладывают деньги, чтобы накопить суммы, необходимые для нескольких крупных расходов. Наиболее распространенными из таких расходов являются 1) первоначальный взнос наличными за дом 2) обучение детей в колледже 3) дорогостоящий, возможно, "раз за всю жизнь", отпуск 4) накопление капитала для начала собственного дела 5) покупка особенной вещи (возможно, ювелирного украшения или антиквариата). Когда необходимая сумма денег известна, можно выбрать соответствующий тип инвестирования. Например, вложение крупной суммы в облигации, срок погашения которых наступит в том году, когда эта сумма необходима, представляет собой вложение с невысоким риском. Напротив, более рискованным было бы инвестирование какой-либо суммы на определенный период, скажем, во взаимный фонд, который относится к категории растущих, и поэтому инвестор не знает, какова будет стоимость этого вложения в будущем. В отличие от других случаев для таких целей, как первоначальный взнос за дом или оплата образования детей, следовало бы ориентироваться на низкий инвестиционный риск, поскольку достижение этих важных целей не следует, по возможности, подвергать опасности. [c.147]
В бухгалтерском учете основных фондов возникает микросистема взаимно контролируемых счетов Основные средства (фонды) Износ основных фондов Уставный фонд в основных средствах . Экономически оправданным можно считать такой вариант их взаимосвязи, при котором сальдо первого счета равно сальдо двух других. Такой подход требует полного списания износа по каждому ликвидированному объекту основных фондов и полного списания его первоначальной стоимости. Превышение расходов по ликвидации над выручкой от реализации остатков объекта (металлический лом и прочее) необходимо относить на убытки предприятия, а превышение выручки над расходами — в фонд развития производства, что обеспечит экономически оправданное равенство трех названных выше счетов. [c.259]
Каждому частному лицу следовало бы иметь немного денег на ликвидных активах, предназначенных для повседневных расходов. Это безопасный, удобный денежный рынок счетов, с которых вы в любой момент можете выписывать чеки. Они дают более высокую процентную ставку, чем сберегательные счета. Вы можете вложить ваши деньги в акции или взаимный фонд, что даст возможность придерживаться текущего уровня инфляции. Вы всегда могли бы в нужный момент продать их или занять, используя ваши ценные бумаги как вторичное, дополнительное обеспечение, если вам необходимы денежные средства для покрытия расходов на "черный день". Конечно, ваши ценные бумаги могут подняться в цене или обесценится по сравнению с тем что они стоили к моменту их приобретения. [c.5]
Один из пробных камней оценки курса потребительских расходов — фондовый рынок, бум на котором превращает относительно богатых потребителей в расточительных. Экономисты уже в течение ряда лет пытаются ответить на вопрос, в какой степени дутые прибыли фондового рынка побуждают потребителей к увеличению затрат на приобретение товаров и услуг. Они считают, что постоянно растущий в последние годы фондовый рынок, и тот факт, что все больше американцев прибегают к услугам пенсионных и взаимных фондов дали определенный толчок к увеличению потребительских расходов. [c.693]
После отмены в 1982 г. потолочных ограничений на выплаты по банковским вкладам взаимные фонды, хотя и потеряли некоторую долю финансового рынка, тем не менее сохраняют некоторые преимущества относительно депозитных институтов, связанные прежде всего с меньшими операционными расходами, и продолжают играть важную роль в экономике США. [c.608]
Для составления свода затрат по строительству скважин используют данные производственной программы основных и вспомогательных подразделений бурового предприятия, плана по труду и заработной плате в разрезе указанных подразделений, плана материально-технического снабжения, капитального строительства, капитального и текущего ремонтов, плана повышения эффективности производства, движения основных фондов, смет накладных расходов и других плановых материалов. При этом должна быть обеспечена полная взаимная увязка плана себестоимости буровых работ с другими разделами тех-промфинплана. [c.329]
В-1 mutual fund (взаимный фонд 12Б-1) Взаимный фонд, который взимает плату с владельцев акций за некоторые из расходов по стимулированию сбыта. Эти фонды традиционно используют рекламу и создают свои активы. Фонд 12Б-1 должен быть зарегистрирован в качестве такового в Комиссии по ценным бумагам и биржам. [c.347]
Dividend Yield (Funds) — дивидендный доход (фонды). Данная величина представляет собой доход на акцию взаимного фонда в течение последних 12 месяцев. Предполагается, что фонд был куплен 1 год назад. Отражает эффект от расходов по продажам (по текущим ставкам), но не расходов по погашению. [c.216]
Процентная доля общего объема инвестиций, направляемая на текущие расходы по управлению взаимным фондом (согласно последнему годовому отчету). Включает в себя такие расходы, как вознаграждение за управление и консультационные услуги, накладные расходы и торговые расходы и плата за рекламу (12Ь-1). Коэффициент расходов не включает в себя брокерскую комиссию за портфельные операции, хотя ее и показывают как долю от активов в дополнительной информации, представляемой фондами в Комиссию по ценным бумагам и биржам. Эта информация предоставляется акционерам по требованию. Ни коэффициент расходов, ни дополнительная информация не включают в себя операционные издержки, связанные со спрэдами, обычно возникающие при заключении сделок с некотируемыми на биржах и иностранными ценными бумагами. Эти два вида издержек могут значительно повысить раскрываемые в отчетах расходы фонда. Коэффициент расходов часто называют Коэффициентом операционных расходов (Operating Expense Ratio — OER). [c.219]
Счета Кеога могут быть открыты в банках, страховых компаниях, брокерских компаниях, взаимных фондах и других финансовых институтах. Ежегодные взносы следует делать во время заполнения соответствующих налоговых деклараций или к 15 апреля следующего календарного года. Несмотря на то что финансовый институт, в котором открыт счет, действует как хранитель всех средств на счетах Кеога, действительные владения на счете находятся под полным управлением индивидуального вкладчика. В отличие от программ 401 (k) эти пенсионные программы являются самоуправляемыми, и, следовательно, индивид сам решает, какие инвестиции осуществлять (подчиняясь нескольким основным ограничениям). Доход, полученный от инвестиций, должен возвращаться на счет, и он также освобожден от налогообложения в процессе его накопления. Все взносы и инвестиционные поступления на счет Кеога должны оставаться на нем до тех пор, пока индивиду не исполнится 59,5 года, если только он не заболеет или не станет нетрудоспособным. Однако инвестору не следует начинать расходовать средства в 59,5 года, лучше, если они останутся на счете и будут продолжать накапливать не облагаемый налогом доход, пока ему не исполнится 70,5 года, когда у него будет еще 10 лет, чтобы использовать средства счета. Действительно, пока продолжает поступать доход от собственного дела, лицо может продолжать делать взносы с отложенной уплатой налогов на счет Кеога до максимального возраста 70,5 года. Конечно, раз индивид начинает изымать средства со счета Кеога (в момент, когда ему исполняется 59,5 года, или после), все такие изъятия трактуются как активный доход и подпадают под уплату обычных подоходных налогов. Так что налоги на все взносы на счет Кеога и доходы, заработанные на этой основе, в конце концов, должны быть уплачены, что является особенностью любой программы с отложенной уплатой налогов (в противоположность свободной от налогообложения). (Обратите внимание программа, во многих отношениях аналогичная счету Кеога, называется Упрощенная пенсионная программа (SEP—IRA). Она нацелена на лиц, имеющих небольшое собственное дело, особенно на тех, у кого нет работников, кто хотел бы осуществлять такую программу, которую просто начать и которой легко управлять. Упрощенные пенсионные программы могут быть использованы вместо программ Кеога, и хотя они проще в управлении и имеют тот же ежегодный размер взносов (30 000 долл.), их ограничения на величину взноса более жестки инвестор может вносить только 15% полученного дохода против 20% в программе Кеога.) [c.195]
Все взаимные фонды открытого типа обязаны предоставлять стандартную, легкочитаемую отчетность обо всех своих расходах. В проспекте каждого фонда на первой странице должна быть приведена достаточно подробная таблица расходов и комиссионных (рис. 13.7). Как видно из рисунка, эта таблица состоит из трех частей. В первой отражены все трансакционные из-depyf KU вкладчика. Иначе говоря, она показывает, во что обойдутся покупка и продажа акций взаимного фонда. Во второй части отражен весь объем текущих годовых издержек фонда. Чтобы показать эти расходы в процентном отношении к средней стоимости чистых активов, фонд должен выделить из их суммы плату за управление, неуловимую плату по формуле "12(Ь) — 1", а также все прочие издержки. В третьей части дана с разбивкой по годам сумма всех затрат — на покупку, продажу и владение активами фонда. В этой части приведены как трансакционные, так и текущие операционные издержки и показано, какую сумму они могут составить гипотетически за год, три года, пять и десять лет. Чтобы обеспечить сопоставимость данных, при подсчете примерных издержек фонды должны следовать некоторым жестким правилам. [c.664]
Да,— вспоминает он,— это был фантастический бизнес. Что-то необыкновенное. Вообще, все тогда шло великолепно. Именно в то время я встретил свою теперешнюю жену. До этого я был дважды женат. Все шло очень хорошо до того самого дня, когда Корнфилд вдруг решил разориться. Или кто-то решил вытащить из-под него стул, что, наверное, ближе к истине. Мы могли бы выжить. Мы свернули операции, сократили расходы и так далее. Но близился конец 1970 года, и на НИФБ акции упали на 250 пунктов. Все стали продавать свои акции, и каждый, кто имел отношение к взаимным фондам, стремился из них выйти. А деньги делаются не тогда, когда люди выходят из фондов, а когда они в них вступают . [c.68]
П Комиссия по правилу 12Ь-1 призвана покрыть расходы на маркетинговую и. дистрибуторскую деятельность фонда и составляет 0,25—1% от суммы инвестиций. - П Управленческие и административные комиссионные состоят из отношения расходов акционеров взаимного фонда к общей сумме капиталовложений. [c.296]
Административный взнос (administrative fee) — взнос, необходимый для покрытия расходов, связанных с отправкой информации по почте, обслуживанием клиентов, арендной платой, а также ведением учета деятельности взаимных фондов (взнос составляет 0,2-0,5%). [c.345]
Иногда некоторые инвестиционные организации используют значительные по масштабу концептуальные эконометрические модели, чтобы на основании результатов прогноза таких факторов, как федеральный бюджет, ожидаемые потребительские расходы и планируемые инвестиции в деловую сферу, сделать прогнозы относительно будущего уровня валового внутреннего продукта, инфляции и безработицы. На выпуске подобных концептуальных моделей специализируются как отдельные фирмы, так и некоммерческие организации. Они предлагают и продают такие модели институциональным инвесторам (institutional investors), т.е. небольшому числу финансовых организаций, в руках которых за последние 30—40 лет сконцентрировалось все финансовое могущество. В США, например, сегодня в качестве институциональных инвесторов выступают крупные коммерческие банки, пенсионные и взаимные фонды. Только в пенсионных фондах США сегодня сосредоточено не менее 3 триллионов, и они контролируют более 70% дневного оборота NYSE это как раз те организации, у которых имеются деньги сейчас, и поэтому они привлекают всеобщее внимание. В последнее время эконометрическими моделями стали активно интересоваться инвестиционные институты, финансисты корпораций, общественные агентства и др. Они приобретают у разработчиков или сами готовые прогнозы, или компьютерные программы. [c.231]
В то же время акции золотодобывающих компаний ча-стично зависят от факторов, не имеющих отношения к курсу золота — таких как опыт и мудрость менеджеров компании или политическая и экономическая стабильность стран, где расположены шахты. Традиционные активно управляемые взаимные фонды драгоценных металлов можно покупать только после закрытия рынка. Кроме того, для них обычно характерен очень высокий процент расходов и они не пригодны для торговли. Акции и золо-тые слитки обладают уязвимостью, проявляющейся в пе-риод, когда впавшее в панику правительство пытается осуществить конфискацию, национализацию, принимает какие-либо другие меры, ограничивающие торговлю ими или их ликвидность. [c.267]
Метод самоорганизующихся карт Кохонена может быть использован для представления многомерных данных по взаимным инвестиционным фондам в виде простой двумерной карты. Эти карты позволяют значительно повысить качество информации, традиционно публикуемой по взаимным фондам, предоставляя лучшую основу для выбора, сравнения и ранжирования данных. Пользуясь данными, публикуемыми компанией Morningstar, мы применим СОК для демонстрации четких различий и структурных особенностей данных по лучшим взаимным фондам. В качестве входных данных мы использовали показатели эффективности взаимных фондов, оценки рисков, приводимые компанией Morningstar, опыт ряда экспертов в области инвестиционной деятельности, а также данные о доле активов фондов, используемых для покрытия расходов. Метод СОК упрощает классификацию фондов и облегчает процесс принятия решений, позволяя классифицировать данные более осмысленно, чем при использовании множественного рангового критерия. [c.80]
Упомянутые выше карты могут использоваться также для выявления характерных особенностей фондов. Упорядочивание выборочных входных данных по вышеописанным группам позволяет определить правила или описать групповые характеристики. Примером тому является табл. 3.3. Общей особенностью EMT, LA , ТЕМ, ARF и MSE — взаимных фондов, оказавшихся в одних и тех же кластерах вышеупомянутых СОК, является то, что на протяжении последних трех лет их доходы не превышали уровня индекса EAFE, доля активов, используемых ими для покрытия расходов, превышает 1,25% и все они являются фондами закрытого типа. Ни одна из этих черт не коррелирует с продолжительностью управленческого стажа инвестиционных управляющих и уровнем принятых ими рисков, а также рейтингом упомянутых фондов по системе Morningstar, поскольку главным исходным критерием выбора 18 фондов, инвестирующих в акции транснациональных корпораций, было их высокое место в рейтинге (4 и выше). [c.86]
Примерно в то же самое время мои прибыли от взаимных фондов начали далеко опережать фьючерсные прибыли. Это создало некоторые налоговые проблемы — я должен был снимать деньги со своих торговых счетов, чтобы заплатить дяде Сэму. Нет ничего хуже, чем жить за счет торговых прибылей, когда вы стараетесь накопить активы на своих счетах. И я подумал, что продажа учебника по биржевой торговле может стать источником дополнительного дохода, который пойдет на уплату налогов от торговой прибыли. Мои другие основные расходы на проживание покрывались работой на полставки следователем страховой компании. [c.265]