Спекулятивные пузыри на развивающихся рынках

Глава 5 представляет две версии рациональной модели спекулятивных пузырей и крахов. Первая версия устанавливает что, опасность краха ведёт рыночную цену. Опасность краха может иногда резко возрастать из-за коллективного поведения "шумовых трейдеров", то есть тех, кто действуют, имея реально незначительную информацию, даже если они думают, что они "знают" все. Вторая версия инвертирует логику и устанавливает что, цены ведут опасность краха. Цены могут иногда взмывать, опять же, из-за спекулятивного или подражательного поведения инвесторов. Согласно рациональной модели ожидания, этот результат автоматически влечет за собой соответствующее увеличение вероятности краха. Наиболее важная мысль - это открытие устойчивых и универсальных свойств динамики, ведущей к краху и сигнализирующих о его приближении. Эффективность этих моделей была продемонстрирована, по существу, как для всех крахов на развитых, так и на развивающихся рынках акций, а также для валютных рынков и для акций отдельной компании  [c.14]


Во всех этих случаях, было обнаружено, что, с очень немногими исключениями, логопериодические степенные законы адекватно описывают спекулятивные пузыри как на Западных рынках так спекулятивные "пузыри" на развивающихся рынках.  [c.38]

Спекулятивные пузыри на развивающихся рынках  [c.277]

Подобный сценарий по большому счету применим ко всем рыночным крахам, включая и такие давние, как крах на рынке США в октябре 1929 года, когда американский рынок еще считался интересным "развивающимся" рынком с хорошими потенциальными возможностями для инвестиций и для национальных, и для международных инвесторов. Кроме того, концепция Новой Экономики широко рекламировалась в средствах массовой информации того времени, что напоминает несколько современных эр Новой Экономики, включая недавний крах интернет-пузыря, описанный в главе 7. Устойчивость этого сценария, предположительно, уходит своими корнями глубоко в психологию инвестора и несет в себе комбинацию имитативного/стадного поведения и жадности (на период развития спекулятивного пузыря), а также слишком острой реакции на плохие новости в периоды нестабильности.  [c.279]


Подобная финансовая инфекция основывается на том же механизме, что и тот, который ведет возникновению спекулятивных пузырей. Настроения инвесторов и кредиторов характеризуются сменой тенденций когда все хорошо, они меньше думают о рисках и концентрируются на потенциальных прибылях. Когда же случается что-нибудь плохое, они вновь начинают беспокоиться по поводу рисков и комбинация надежды и жадности, которая вела рынок, вверх коллапсирует. Такая неожиданная смена психологии рынка в наши дни усилена за счет интернационализации инвестиций те же управляющие фондами, которые начинали гореть на рынке в Таиланде, также имели денежные средства в Малайзии, в Индонезии и в других странах с развивающимися рынками. Кроме того, они обладают одинаковой информацией, поступающей из сходных источников. Как следствие, они совместно переоценивают риски, с которыми им приходится сталкиваться во всем мире, особенно там, где экономика и финансовая система напоминает Таиланд. В частности, реальная неблагоприятная экономическая ситуация и фундаментальные данные выходят на первый план, обнажая свои межнациональные экономические узы и взаимосвязи.  [c.304]