Рынок ценных бумаг и курс акций

РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И КУРС АКЦИЙ  [c.80]

Акции и облигации рынок ценных бумаг и курс акций.  [c.249]


При рецессии наблюдается падение уровня и темпов экономического роста, а затем, как правило, и прямое сокращение масштабов выпуска продукции. Такие явления связаны с перепроизводством товаров. В это время резко увеличиваются запасы нереализованной продукции. Происходят массовые банкротства (разорение) промышленных и торговых предприятий, которые не могут распродать накопившиеся товары. Из-за приостановки производства быстро растет безработица, сокращается заработная плата. В обществе нарушаются кредитные связи, расстраивается рынок ценных бумаг, падают курсы акций. Все предприниматели испытывают острую потребность в деньгах для погашения быстро образовавшихся долгов и потому норма банковского процента значительно возрастает.  [c.416]

Исходной фазой цикла является кризис (тяжелое переходное состояние) производства. В это время резко падает объем выпуска продукции, что вызвано большим перепроизводством товаров по сравнению со спросом населения. Во время кризиса увеличиваются запасы нераспроданной продукции, сокращаются заказы на новое производство и строительство. Происходят массовые банкротства промышленных и торговых предприятий, которые не могут сбыть накопившиеся товары. Из-за приостановки производства быстро увеличивается безработица, снижается заработная плата. Нарушаются кредитные связи, расстраивается рынок ценных бумаг, падают курсы акций. Все предприниматели испытывают острую потребность в деньгах для уплаты быстро возросших долгов. Поэтому норма банковского процента значительно повышается.  [c.237]


Кризисы перепроизводства характеризуются значительным обострением трудностей сбыта продукции. Растут запасы нереализованной продукции. Сокращаются портфели заказов на оборудование и строительство. Перепроизводство постепенно охватывает все отрасли. Наблюдается массовое банкротство торговых и промышленных фирм. Вслед за этим приходит в расстройство кредитная система. Растет спрос на ссудный капитал, а предложение его резко сокращается повышается норма ссудного процента. Происходит банкротство мелких и средних банков банки прекращают выдачу вкладов. Паника охватывает рынок ценных бумаг. Падает курс акций и других ценных бумаг.  [c.312]

Применительно к предприятиям в форме открытых акционерных обществ имеется еще один источник информации. Это сведения о котировке акций этих предприятий на биржевом и внебиржевом рынках ценных бумаг. Рыночный курс акций является индикатором финансового положения предприятия.  [c.302]

На самом деле снижение показателей с 2760 до 2690% никакой катастрофой экономике США не грозит это обычная на рынке ценных бумаг колеблемость курсов. Биржевые ведомости далее сообщали, что индекс Доу Джонса на 7.06.1990 г. достиг 2911,6%, т.е. с 5.05.1990 г. возрос на 222 единицы, которые во избежании путаницы принято именовать пунктами . В первом рассмотренном случае индекс снизился на 70 пунктов, во втором - возрос на 222 пункта, а не процента. В процентах рост составил 222 2690 = 8,25% - это и есть темп прироста курса акций  [c.310]

Четвертая причина выхода акционерного общества на первичный рынок ценных бумаг абсолютно не свойственна отечественной хозяйственной практике. Она объясняется тем, что финансово-экономическая и организационная специфика акционерных обществ, их борьба с реальными или потенциальными конкурентами, наличие вторичных рынков ценных бумаг, на которых акции могут реализовываться по курсу, отличающемуся от их истинной стоимости по балансу, порождает объективную возможность поглощения одним предприятием другого или их слияния.  [c.110]


Для нормального функционирования ОАО большое значение имеет свободное хождение акций, возможность их купли-продажи по складывающемуся рыночному курсу, который во многом зависит от конкурентоспособности выпускаемой продукции, уровня рентабельности предприятия. Решение проблем развития акционерных обществ определяется и эффективностью функционирования инфраструктуры рынка ценных бумаг, и законодательным регулированием деятельности финансовых посредников, включая инвестиционные фонды, брокерские конторы и фондовые биржи. Основные задачи, которые должна решать инфраструктура рынка ценных бумаг, включают  [c.87]

Компании не являются единственными активными покупателями и продавцами на рынке "быков". Индивидуальные инвесторы также более активно ведут операции с ценными бумагами, когда курсы акций растут. И вновь никто пока не дал убедительного объяснения. Возможно, ответ лежит вовсе не в плоскости экономики. Возможно, бумы слияний и рост активности в операциях с акциями — это явления, которые нужно изучать с точки зрения поведения человека, ведь люди, как и животные, более активны, когда стоит солнечная погода.  [c.937]

Данное учебное пособие содержит основной материал по курсу "Рынок ценных бумаг и биржевое дело" в соответствии с действующим государственным стандартом. Темы курса рассматриваются системно, с использованием конкретных практических примеров. Отличительной особенностью книги является рассмотрение не только традиционных тем, связанных с определением видов ценных бумаг, характеристикой участников рынка ценных бумаг и основных фондовых операций первичного и вторичного рынка, портфельных стратегий управления, но и таких практически значимых тем, как "Механизм функционирования рынка ценных бумаг", "Система управления рынком ценных бумаг", "Организация маркетинговых исследований на рынке ценных бумаг", "Принципы и практика ценообразования на рынке ценных бумаг", "Оценка рыночной стоимости акций", "Прогнозирование развития рынка ценных бумаг". Большое внимание уделяется региональным особенностям организации рынка ценных бумаг и биржевого дела.  [c.2]

Пример. Небольшой рынок ценных бумаг состоит из акций всего лишь 3 компаний А, В и С. Курс их акций, а также количество выпущенных акций приведены в табл. 4, колонки 2, 3, 5.  [c.18]

Правда, в одной системе оказались финансовые рынки разного качества. В высокоразвитых государствах укрепилось ва-лютно-финансовое положение и относительно стабильной была динамика рыночных курсов валют, акций и облигаций. В странах же Юго-Восточной Азии сложилось очень напряженное валют-но-финансовое положение, обусловленное высоким уровнем внешней задолженности и зависимостью от притока иностранных капиталов. При отсутствии надлежащего государственного регулирования фондовых рынков многие финансовые организации развернули широкомасштабную спекуляцию ценными бумагами и валютой. Она, естественно, закончилась серьезным валютно-финансовым кризисом, который в 1997—1998 гг. потряс фондовые рынки практически всех развивающихся стран, а также осложнил положение на рынках ценных бумаг и валют в ряде государств Латинской Америки, Восточной Европы и России.  [c.364]

Подобные ситуации чаще возникают на рынках ценных бумаг (прежде всего, акций предприятий) и на валютных рынках. На валютном рынке обмениваются друг на друга различные национальные валюты. Допустим, курс американского доллара по отношению к немецкой марке понизился с 1.5 марки за доллар до 1.4 марки за доллар. Это может быть воспринято владельцами долларов как признак того, что и впредь доллар будет "дешеветь" относительно марки. Поэтому многие владельцы долларов попытаются обменять их на марки в расчете на то, что позже они сумеют обменять марки на большее количество долларов, чем израсходованное ими при первоначальной операции. В результате предложение долларов на валютном рынке возрастет, курс доллара относительно марки станет еще ниже. Дело усугубляется некоторыми особыми обстоятельствами, с которыми связано функционирование валютных рынков. (О них будет рассказано в последующих выпусках нашего журнала).  [c.150]

Параллельно идет становление рынка ценных бумаг, включая полноценные акции, облигации, государственные обязательства. Создаются фондовые биржи или отделы при товарных биржах, развивается межбанковский рынок. Курсы акций и облигаций на финансовом рынке отражают спрос и предложение. Стимулируется создание посреднических компаний по торговле ценными бумагами и аудиторских фирм. Надзор за рынком ценных бумаг осуществляют Минфины республик или специальные Агентства по регулированию операций с ценными бумагами. Координатором развития общесоюзного рынка будет выступать Союзное Агентство по ценным бумагам, которому делегируют определенные функции республиканские агентства.  [c.92]

Фонды акций заинтересованы в текущем доходе и получают его путем инвестиций в высокодоходные обыкновенные акции. Для них важны также сохранность капитала и определенные курсовые доходы, хотя рост стоимо.-сти капитала не является первоочередной целью таких фондов. Они работают в первую очередь с первоклассными обыкновенными акциями, с некоторыми конвертируемыми ценными бумагами и привилегированными акциями, а время от времени — с облигациями. В их акционерном портфеле преобладают "блю чипе" (первоклассные высокодоходные акции), акции предприятий общественного пользования и финансовых учреждений. Они предпочитают ценные бумаги, дающие хороший доход в виде дивидендов, но в долгосрочном плане не пренебрегают и потенциальным ростом курсовой стоимости этих бумаг. В общем, благодаря тому что эти фонды обращают больше всего внимания на дивиденды и текущий доход, они стараются держать высококлассные ценные бумаги, курсы которых подвержены меньшим колебаниям, чем курсы рынка в целом. Акции таких фондов считаются финансовыми инструментами с низким уровнем риска.  [c.670]

Большинство развивающихся стран, получавших зарубежные средства в начале 90-х гг., попытались уменьшить номинальные выплаты по обслуживанию долга, реформировать рынок ценных бумаг и даже изменить режим своих валютных курсов. Наиболее активную политику в этой области проводили Чили, Колумбия, Индонезия, Корея, Малайзия, Мексика, Филиппины, Шри-Ланка. В результате интервенций центральных банков усилился приток капитала на биржу и увеличилось количество местных акций, покупаемых иностранцами а резидентам были также проданы местные облигации публичного сектора. Однако проведение реформ имело побочные эффекты, сделав привлекательными краткосрочные вложения. Учитывая благоприятные перспективы экономического роста во многих регионах, инвестиционный спрос в значительной мере может удовлетворяться путем вложений в акционерный капитал, а не за счет предоставления кредитов - во многих странах быстро осуществляется приватизация. При этом существенная часть акций предназначена для зарубежных инвесторов. Однако иностранные инвесторы в основном вкладывают средства в ценные бумаги наиболее развитых развивающихся государств, что способствует увеличению неравномерности развития регионов. Резкие региональные различия заметны также и в структуре потоков капитала в развивающиеся страны. В среднем, с 1991 г. 41% потоков капитала в развивающиеся страны был в форме портфельных инвестиций и 37% - в виде прямых ино-  [c.379]

К. б. усиливают экономич. кризисы. Поскольку цепные бумаги — важная часть активов предприятий и фирм (особенно кредитных институтов и в первую очередь банков) и частных лиц, К. б. резко ухудшают их платёжеспособность. Падает деловая активность, сокращаются объёмы новых капиталовложений, резко уменьшается эмиссия ценных бумаг. Снижение курсов акций тянет за собой сокращение потребительского спроса владельцев ценных бумаг, т. к. падение рыночной стоимости акций и облигаций обесценивает их имущество. Особенно сильно от К. б. страдают мелкие акционеры, к-рые продают акции по самым низким ценам. Часто крупные биржевые спекулянты искусственно сеют панику и ажиотаж на бирже, чтобы скупить по дешёвке акции мелких владельцев.  [c.311]

При прежнем предложении денег Ms возросший спрос на деньги отразит новая кривая спроса M d (см. рис. 24.5, а). Равновесие денежного рынка установится в точке В, при возросшей процентной ставке гь, которая побудила домохозяйства относительно меньше сберегать в наличной форме, поскольку теперь выгоднее как размещать свободные денежные средства в банковской системе (под высокий процент), так и покупать ценные бумаги (низкий курс акций и облигаций). Аналогичные рассуждения имеют место и при интерпретации нового равновесия денежного рынка в т. С, возникшего в результате роста спроса на деньги от M d до M d, что стало следствием увеличения дохода до Y и т. д.  [c.491]

Дополнительные инвестиции, необходимые для покупки оборудования, — это денежные ресурсы, привлеченные со стороны (банк, акционеры и пр.) либо взятые из дохода фирмы и направленные на развитие производства. Поэтому каждый владелец, предоставляя свой дополнительный капитал в пользование фирме, рассчитывает на определенную отдачу от этих средств. В противном случае собственники средств будут направлять их в те сферы экономики, где они принесут необходимый процент на капитал. Они, например, могут, продать свои акции на рынке ценных бумаг по курсу, формируемому спросом и предложением. Однако следует заметить, что этот курс существенно зависит от ожидаемой отдачи в данном бизнесе и от существующего на финансовом рынке процента. Процент, регулируемый государством посредством целенаправленной активности центрального банка, служит важнейшим инструментом воздействия на норму отдачи капитала, ид цены всех факторов производства, а значит, и на доходы семей (домашних хозяйств), на уровень валового национального продукта.  [c.106]

В первом параграфе мы уже обсуждали тесную связь, существующую между валютным рынком и рынками ценных бумаг. Спрос на акции и облигации конкретной страны существенно отражается на курсе ее валюты. Причем, этот спрос может быть долгосрочным фактором укрепления курса если рост акций основан на совершенствовании технологий, квалификации рабочей силы, росте производительности,  [c.39]

Фонд закрытого типа эмитирует фиксированное количество своих акций и не принимает их обратно. Акции таких фондов обращаются на вторичном рынке ценных бумаг и котируются на бирже (на их курс влияют не только спрос и предложение, но и другие факторы).  [c.606]

Курсовая цена акции, или ее курс, — цена, по которой бумага продается на рынке ценных бумаг. Основным регулятором рыночных цен выступает состояние экономики. На динамику рыночной цены отдельного акционерного общества оказывают влияние его финансовые результаты. Если компания на подъеме, успешно развивается и увеличивает прибыль, то возрастают дивиденды ее акционеров, а следовательно, престиж ценных бумаг и их курсовая цена. Уменьшение размера дивидендов свидетельствует о неблагополучии акционерного общества, что приводит к обесцениванию его ценных бумаг.  [c.233]

Коэффициент, рассчитанный для всех обращающихся на рынке ценных бумаг, является средней величиной, и поэтому частные коэффициенты, исчисленные для отдельных предприятий, колеблются вокруг этого среднего значения. Если частный коэффициент ниже средней величины, то бумаги предприятия имеют относительно низкие курсы. Для предприятий с относительно высокими курсами акций показатель К выше среднего значения. Чем выше курс, тем выше престиж предприятия, его вес в деловом мире, тем труднее его поглотить, скупив акции.  [c.235]

Если бы динамика курсов ценных бумаг и, в частности, акций не зависела от динамики финансового рынка, то его изучение и технический анализ были бы ненужны. Результаты исследований фондовых рынков в развитых странах с использованием корреляционного и регрессионного анализа свидетельствуют о том, что от 20 до 50% изменений курсов акций объясняются общими рыночными тенденциями. Это обстоятельство определяет роль и место технического анализа финансового рынка в прикладном экономическом анализе как функции управления предприятием или капиталом.  [c.147]

Технический анализ — это изучение "взаимодействия различных сил на рынке ценных бумаг, на валютном рынке и изучение их влияния на курсы акций и курсы валют. От 20 до 50% изменений курсов акций и уровня капитализации предприятий объясняются общими рыночными тенденциями.  [c.169]

Объекты статистических наблюдений. Комплексное статистическое изучение ценных бумаг предполагает как характеристику самих ценных бумаг (их курсов, объемов, торгов, качества), так и деятельность учасников рынка ценных бумаг (эмитентов, инвесторов и т.д.), причем отдельно по видам рынков ценных бумаг (биржевой и внебиржевой, первичный и вторичный) и видам самих ценных бумаг (акции, облигации и т.д.). Для этих целей разработана система статистических показателей, включающая статистику  [c.498]

Поскольку дивиденд не может быть достаточно точным критерием расчета курса акций, дополнительно используется и показатель чистой прибыли, приходящейся на одну акцию. Существует прямая зависимость между этим показателем и дивидендом, поэтому его использование в расчетах вполне возможно. Применяется не показатель чистой прибыли на одну акцию как таковой, а коэффициент соотношения курса акции и суммы чистой прибыли, приходящейся на одну акцию, - курс/прибыль . Если курс акции обозначить Ащ, а сумму чистой прибыли, приходящуюся на одну акцию, - Па, то рассматриваемое соотношение можно записать так А, / П . В мировой практике этот показатель определяется на фондовой бирже и внебиржевых рынках ценных бумаг для всех обращающихся там акций и для акций отдельных акционерных предприятий.  [c.125]

В связи с приведенными выше доводами цель максимизации прибыли на акцию, очевидно, может не способствовать максимизации рыночного курса акций. Рыночный курс акций фирмы является сконцентрированной их оценкой всеми участниками рынка ценных бумаг. При этом исходят из прибыли на акцию в настоящем и будущих периодах, периода получения прибыли, длительности ее получения и степени риска, дивидендной политики данной фирмы и других факторов, оказывающих влияние на рыночный курс ее акций. Курс акций выполняет роль индикатора степени эффективности деятельности фирмы, он показывает, насколько хорошо руководство фирмы управляет ею от имени держателей акций. Таким образом, администрация фирмы находится под постоянным контролем. Держатели акций, не удовлетворенные деятельностью управляющих фирмы, могут продать свои акции и инвестировать капитал в другую компанию. Если же подобные действия будут предприняты и другими неудовлетворенными держателями акций, то это вызовет падение курса акций фирмы.  [c.13]

На развитом рынке ценных бумаг представляет интерес еще один показатель, оценивающий курс акций. Он рассчитывается как отношение курса акций к чистой прибыли (или размеру дивидендов) на одну акцию. Если представить, что курс акций зависит только от их номинала, чистой прибыли на одну акцию (или дивиденда) и уровня банковского процента, тогда  [c.241]

Если на ранних э-fanax развития доверительных операций основным объектом доверия бь ла собственность, накопленная в реальных формах богатства земля, дворцы, стада, рабы, то постепенно с монетизацией экономики, т.е. с повышением роли денежных и финансовых отношений в обществе, объектами управления становятся и финансовые формы богатства. Особую роль в развитии трастовых операций сыграло возникновение рынка ценных бумаг и акционерной формы собственности. Рынок ценных бумаг изменчив, курсы акций и облигаций растут и падают по законам, которые трудно понять каждому индивидуальному держателю бумаг. Поэтом] они чаще всего стали прибегать к услугам специалистов в этой области — сотрудников финансовых институтов и банков, поручая им управление своим имуществом на доверительных началах.  [c.227]

Когда курс обыкновенных акций снижается и становится ниже курса конверсии, поведение курса конвертируемых ценных бумаг утрачивает тесную связь с курсом обыкновенных акций и начинает формироваться на основе закономерностей курсов облигаций. Значит, выпуск будет продаваться в соответствии со сложившимися преобладающими ставками доходности облигаций, а это вынудит инвестора обратить внимание в большей мере на поведение рыночных процентных ставок. Однако благодаря "эффекту акций" и относительно низкому инвестиционному рейтингу, который обычно свойствен конвертируемым выпускам, эти специфические ценные бумаги, как правило, не имеют высокой чувствительности к динамике процентных ставок. Достаточно трудно предвидеть, какими будут преобладающие ставки доходности по конвертируемым выпускам, и эти догадки слишком приблизительны. Например, если выпуск имеет рейтинг Вал по стандартам "Муди з" и если этой категории рейтинга соответствует ставка доходности 9%, то курс данных конвертируемых ценных бумаг сложится таким образом, что ставка доходности будет лишь около 9% плюс или минус половина процентного пункта. Свойства облигаций будут также выражаться в том, что установится некая минимальная граница курса для конвертируемых выпусков. Этот уровень курса отражает изменения процентных ставок, и он существует независимо от неблагоприятной динамики курсов обыкновенных акций данного эмитента. Когда конвертируемые ценные бумаги рассматривают и оценивают именно таким образом, то становится понятно, почему состояние фондового рынка в период 1985—1986 гг. было столь привлекательным для владельцев конвертируемых выпусков. Ведь эти инвесторы использовали все лучшие тенденции для двух разных ценных бумаг они извлекли выигрыш не только из роста курсов обыкновенных акций, но и из падения рыночных процентных ставок. Таким образом, оба вида стоимости конвертируемых ценных бумаг — и курсы акций, и минимальные границы курсов облигаций — росли параллельно и поэтому создавали для инвесторов благоприятные ставки доходности, да еще при одновременно снижающемся риске.  [c.512]

Активные акции — акции, которыми часто торгуют на рынке ценных бумаг и которые обладают значительным диапазоном колебаний курса. Такие акции имеют достаточно широкий рынок, высоколик видны, операции совершаются, как правило, по рыночному курсу.  [c.126]

Различают следующие виды котировок котировка акций — курс ценных бумаг, наиболее адекватно отражающий состояние рынка заключительная котировка — последняя на данный операционный день цена, предложенная или запрашиваемая финансовым учреждением или физическим лицом, осуществляющим котировки ценных бумаг на вторичном рынке ценных бумаг котировка курсов — официальная регистрация на определённый период курса иностранной валюты или ценных бумаг на основе рыночных курсов котировка облигаций — установление курсовой цены облигаций, продаваемых и покупаемых на фондовой бирже полная котировка — установление цен, предлагаемых как продавцами, так и покупателями ценных бумаг твёрдая котировка — котировка отдельных видов ценных бумаг, осуществляемая дилерами на внебиржевом рынке ценных бумаг после оглашения твёрдой котировки объявивший её, согласно правилам, не имеет оснований отказаться от заключения сделок по заявленному курсу биржевая котировка — установление курса ценных бумаг на фондовых биржах и цен на товары, представленные на товарных биржах курсы регистрируются специальной котировальной комиссией биржи и отражают складывающееся на биржевых торгах соотношение спроса и предложения котировка официальная — установленная цена биржевых товаров, единый курс ценных бумаг, валюты на определённый день, сообщаемые уполномоченными средст-  [c.135]

Как и любая другая, данная модель также была выведена ее автором, американским экономистом У. Шарпом, при целом ряде допущений. Авторы данной книги не рассматривают их в тексте, однако следовало бы подчеркнуть, что именно в этой системе логических ограничений справедливо представлено уравнение требуемой нормы доходности. Модель построена на предположении эффективного рынка ценных бумаг и совершенной конкуренции инвесторов, именно поэтому ее главный принцип формулируется весьма жестко инвестор должен вознаграждаться лишь за систематический риск. Но реальная жизнь не укладывается подчас в рамки логических ограничений этой модели, и фактические ставки доходности акций далеко не всегда совпадают с рассчитанными по модели САРМ. Это несовпадение остается до сих пор предметом дискуссий специалистов-теоретиков. В практических же справочниках параметры регрессионного анализа, на основе которого рассчитывается уравнение кривой рынка ценных бумаг, публикуются аналитическими агентствами достаточно подробно. Помимо фактора "бета" в справочниках агентств обычно приводят фактор а (альфа-вклад), который отражает процент изменения курсов данных акций за период, равный интервалу расчета доходности акций и рыночного портфеля № (Д-квадрат — остаточная дисперсия), показывающий вклад рыночных процессов в изменение курсов данных акций. Наконец, ряд агентств, например "Вэлью Лайн", приводит скорректированный фактор "бета", отражающий тенденцию и меру сближения фактора бета" данной компании с общерыночным показателем, т.е. фактор "бета" рыночного портфеля, который равен 1. (Прим. науч. ред.)  [c.241]

Нарождающийся рынок ценных бумаг в России отличают высокий уровень риска и отсутствие правового регулирования, вследствие чего страна была отнесена инвесторами к так называемым возникающим рынкам (emerging markets), для которых характерны неразвитая инфраструктура рынка капиталов и неустойчивость курсов ценных бумаг. Портфельные инвестиции на таких рынках традиционно сопряжены с высокой вероятностью значительных убытков и потерь в ликвидности вложений, но в силу неустойчивости рынка способны приносить и фантастические прибыли. Работа по портфельному инвестированию на возникающих рынках является весьма специфичным видом финансового бизнеса, привлекающим весьма малую и наиболее рискованную часть инвестиционного капитала развитых стран. Именно капитал такого рода и стал в первую очередь вкладываться в акции российских акционерных обществ, образованных в процессе приватизации.  [c.494]

Для того чтобы не стать объектом поглощения, успешно функционирующие акционерные общества должны постоянно предпринимать защитные меры, нацеленные на повышение рыночной стоимости активов. После того как акции выпущены в обращение, необходимо проводить политику, направленную на поддержание их курса, поскольку падение рыночной стоимости акций чревато угрозой поглощения, а также негативно отражается на престиже общества. В связи с этим чрезвычайно важное значение имеет выработка обоснованной стратегии поведения акционерного общества на вторичном рынке ценных бумаг. Как известно, на курс акций на вторичном рынке оказывают влияние как экзогенные1 (по отношению к предприятию), так и эндогенные факторы.  [c.114]

Производная ценная бумага — это ценная бумага на какой-либо ценовой актив на цены товаров (зерна, мяса, нефти и т. п.) на цены кредитного рынка (процентные ставки) на цены валютного рынка (валютные курсы) на цены основных ценных бумаг (на индексы акций, на облигации) и т. п. К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы.  [c.409]