Часть табл. 23.2 показывает, что стратегия разрыва линии рынка имеет результаты, схожие с результатами по двум типам стратегии скользящей средней (о которых говорилось выше). Средняя доходность в расчете на год для дней покупки была равна 11,8%, а для дней продажи - 5,8% со значительной разницей в 17,6%. В среднем за год поступило около 5,2 сигнала на покупку и 2,0 сигнала на продажу. [c.813]
Минимальный доходности в расчете на год (90% вероятности) Ожидаемая доходность в течение трехлетнего периода, рассчитанная по ставке Рекомендуемое размещение активов [c.872]
Если инвестор придерживается тактики продажи облигаций в наиболее выгодный момент еще до их погашения, то их доходность в расчете на год определяется по следующей формуле [c.375]
Вычтем величину недополученного купонного дохода из числителя формулы (5.60) и добавим его значение к цене покупки ОФЗ, отраженной в знаменателе указанной формулы, получим доходность в расчете на год (Эф г), равную 43,83% [c.397]
Например, в апреле 1995 г. Уникомбанк обещал россиянам, готовым положить в этот банк деньги на 1 месяц, доходность (в расчете на год) на уровне 110%. По вкладам на 3 месяца доходность гарантировалась на уровне уже 120% годовых, по шестимесячным вкладам — на уровне 140% и по вкладу на полный год — на уровне 186% годовых. [c.218]
На финансовом рынке возникает необходимость сравнивать доходности различных финансовых инструментов. Поэтому наиболее часто встречающийся показатель доходности — это доходность в расчета на год. Он определяется как средняя геометрическая, а именно [c.56]
Р = 2000000 руб., Р = 5000000 руб., п = 5 лет. Определить доходность в расчете на год. Она равна [c.56]
Величина, которая получается в круглых скобках правой части уравнения (48), — это доходность за один период начисления сложного периода. Поэтому, чтобы получить доходность в расчете на год, умножают на количество периодов. [c.57]
Р = 2000000 руб., Р = 5000000 руб., п = 5 лет, процент начисляется ежеквартально. Определить доходность в расчете на год. Она равна [c.57]
Если процент начисляется непрерывно, то доходность в расчете на год можно определить по формуле [c.57]
В формуле (62) появилось такое понятие как доходность до погашения (или доходность к погашению). Доходность до погашения — это доходность в расчете на год, которую обеспечит себе инвестор, если, купив облигацию, продержит ее до погашения. В нашем примере, заплатив за облигацию 902400 руб., вкладчик обеспечил себе ежегодную доходность из расчета 25% годовых. Если владелец облигации продаст ее до момента погашения, то, как правило, он не получит данного уровня доходности, так как конечный результат его операции будет зависеть от цены продажи облигации на рынке. [c.102]
Доходность в 2, 63% инвестор получил за 20 дней. Обычно величину доходности пересчитывают в расчете на год, чтобы ее можно было сравнить с другими инвестициями. Как известно из главы 3, возможно пересчитать данную доходность в расчете на год на основе простого или сложного процента. В случае простого процента она составила [c.112]
Мы определили доходность портфеля в рамках одного года. Часто эффективность управления портфелем будет оцениваться за ряд лет. Поэтому если изъятия и добавления капитала осуществлялись с разной периодичностью во времени, то вначале следует определить доходность портфеля для каждого года по формуле (222) или (223) и после этого вычислить среднюю доходность в расчете на год за весь период по формуле (220). Например, доходность за первый год составила 20%, за второй — 40%, а за третий---10%. Доходность портфеля в расчете на год (средняя доходность) за трехлетний период равна [c.336]
Чем объяснить, что доходность финансовой операции часто определяется в расчете на год [c.21]
Физические показатели Базовая доходность единицы физического показателя в расчете на год (рублей) Корректирующие коэффициенты [c.383]
Расчет процента доходности привилегированных акций определяем в следующей последовательности. Прежде всего, определим современную стоимость ежегодно выплачиваемых дивидендов по привилегированным акциям, которые составляют 10% их номинальной стоимости, или 3,6 тыс. руб. в расчете на год (стр. 6 табл. 3.9). [c.189]
На завершающем этапе обеспечения эффективного портфеля проводится комплексная оценка уже сформированного финансового портфеля, в процессе которой определяются уровень доходности портфеля и уровень его риска. Все доходности при этом необходимо дать в оценке на один и тот же период, например, в расчете На год. [c.393]
Требуется определить доходность ГКО в расчете на год. [c.395]
Требуется определить доходность ГКО на дату погашения и в расчете на год. [c.395]
Номинальная доходность ГКО к погашению в расчете на год равна [c.395]
Доходность ГКО в расчете на год (Эф г) может быть рассчитана методом сложных процентов, исходя из следующих зависимостей между индексом годовой доходности облигации и индексом доходности облигации за период от момента ее приобретения инвестором до момента ее погаше- [c.395]
Зная значение доходности ГКО в расчете на год (27,7%), можно рассчитать доходность ГКО к моменту ее погашения. Она будет исчисляться как произведение индекса доходности за 11 месяцев 2001 г. (334 дня) и индекса доходности за 6 месяцев 2002 г. (181 день). [c.396]
Требуется определить доходность ОФЗ в расчете на год за ближайший купонный период. [c.396]
Доходность ОФЗ в расчете на год на дату ее продажи по номиналу можно определить по формуле (5.60). При этом необходимо учесть, что инвестор приобрел ОФЗ не с начала купонного периода, поэтому его купонный доход будет меньше, а цена приобретения облигаций будет включать накопленный купонный доход. Его величину необходимо вычесть из числителя фор- [c.396]
В этом случае доходность акции в расчете на год составит [c.398]
Удобным (и популярным) способом оценки количества получаемых дивидендов является измерение текущей доходности в расчете на одну акцию. Фактически это показатель дивидендов, получаемых по обыкновенным акциям, в относительном (процентном), а не в абсолютном (долларовом) выражении, иными словами, сумма выплаченных дивидендов соотносится с рыночным курсом акции. Текущая доходность акций, по существу, показывает норму прибыли данного периода (года) на инвестированный доллар. Показатель рассчитывается следующим образом [c.290]
При этом предполагается, что срок полезной жизни бизнеса (срок реализации инвестиционного проекта) не настолько длителен, что за время до его истечения существенно изменится ставка доходности накопления. Другими словами, средняя ее величина в расчете на год (квартал, месяц) за указанный срок должна оставаться такой, чтобы отклонения от нее по отдельным единичным периодам времени до этого срока не превышали того их значения, которое сделало бы ошибку в расчете накапливаемой суммы большей, чем возможная (в процентах) ошибка в прогнозе денежных потоков по проекту. [c.142]
Доходность этой операции в расчете на год определяется по формуле [c.120]
Анализ данных, представленных в таблице, показывает, что если бы через 3 месяца, когда владелец решил продать сертификат, дисконтная ставка оставалась бы на прежнем уровне (5% на 3 месяца, или 20% в расчете на год), то годовая доходность также сохраняется неизменной (22,2%). Если дисконтная ставка по 3-месячному сертификату снижается на 2 пункта, то 6-месячный сертификат можно продать за 194 тыс. руб., а годовая доходность, рассчитанная по простому проценту, составит 31,1%. Если дисконтная ставка повышается до 7% за 3 месяца, то сертификат будет стоить только 186 тыс. руб. Годовая доходность от продажи этого сертификата составит всего 13,3%. [c.121]
Исследование с целью изучения результативности данной стратегии было проведено на основе ежедневных данных за период с 1897 по 1986 г., т.е. за 25 000 торговых дней. Однако вместо ежедневных цен закрытия для отдельных акций были использованы ежедневные величины закрытия промышленного индекса Dow Jones (DJIA). Как показано в части А табл. 23.2, данная стратегия проявила существенную разницу в до-ходностях для дней покупки и дней продажи. В частности, средняя доходность в расчете на год для дней покупки была равна 10,7%, а для дней продажи — 6,1%. Разница в 16,8% статистически значимо отличается от нуля (так же, как и разница в других частях таблицы). [c.811]
Снова возьмем для примера корпорацию Widget. Если, по мнению инвестора, в течение следующего года рыночный курс акций поднимется на 15, то ожидаемая доходность в расчете на вложенные от покупки собственные средства 100 акций корпорации Widget по цене 50 за штуку составит 30% [( 15 х 100 акций)/( 50 х 100 акций) = = 1500/ 5000] при условии, что никакие дивиденды деньгами за этот год не уплачивались. Ожидаемая доходность в расчете на вложенные собственные средства от покупки с использованием заемных средств могла бы составить 42,7% [( 15 х 100 акций) — -(0,11 х 2000)]/(0,6 х 50 х 100 акций) = 1280/ 3000 , где процентная ставка по заемным средствам — 11%, а исходный требуемый уровень маржи — 60%. Таким образом, при покупках с использованием заемных средств инвестор увеличивает ожидаемую доходность с 30 до 42,7%. [c.29]
О — риск базисной обыкновенной акции, измеренный стандартным отклонением Доходности акции, яредапавмнной как непрерывно начисляемый процент в расчете на год. [c.659]
Мы называем это дисперсией за период, потому что ее величина зависит от продолжительности периода времени, за который определяется каждое значение доходности. В нашем примере рассчитывалась доходность за неделю, которая может быть использована для получения величины дисперсии за неделю. Соответственно на основе дневной доходности будет определяться дисперсия в расчете на день, значение которой будет меньше дисперсии за неделю. Однако необходимо получить дисперсию не за неделю и не за день, а в расчете на год. Ее получают, умножив дисперсию за период на число таких периодов в году. Таким образом, недельная дисперсия умножается на 52 для получения годовой дисперсии я2 (т.е. s2 = 52S2)17. [c.663]
Предположим, что текущая рыночная цена девятимесячного казначейского векселя равна 95,24, что за девять месяцев приносит доходность в 5% ( 0,476/595,24). (Данный процент и следующие за ним даются не в расчете на год.) Если владелец продаст бумагу сейчас, то он сможет за следующие шесть месяцев получить на вырученные средства безрисковую ставку в 3%. Это означает, что владельцу не следует продавать фьючерсный контракт на 90-дневный казначейский вексель с поставкой через шесть месяцев по цене меньше, чем 98,10 ( 95,24х 1,03). Например, если цена фьючерсного контракта была равна 97, то владелец получил бы только 1,85% за шесть месяцев на первоначальные инвестиции в 95,24. Это меньше 3%, которые можно было бы получить, продав сейчас девятимесячный казначейский вексель и инвестировав средства в шестимесячный казначейский вексель. [c.715]
В таблице 23.1 представлены результаты проведенного анализа. В части А табл. 23.1 портфели были сформированы на основе их доходностей за предыдущую неделю. Все акции с доходностями выше средней были включены в выигравший портфель, а все акции с доходностями ниже средней — в проигравший . Затем была проанализирована доходность двух портфелей в течение следующей недели. Когда такую процедуру повторили на протяжении каждой недели за период с 1962 по 1986 г., то обнаружили, что два портфеля имели существенно различные сверхдоходности в расчете на год. А именно, доходность выигравшего портфеля составила около -25%, проигравшего +90%, а разница была равна —115%. Данная разница (так же, как и различия в других частях таблицы) статистически в существенной степени отличается от нуля. Обратите внимание на то, что похожая, но не настолько яркая картина, наблюдается в части Б таблицы, где в качестве временного периода вместо недели взят месяц19. В целом данная картина показывает, что противоположно направленные стратегии достигают цели. Интересно отметить, что значения сверхдоходностей портфелей носят асимметричный характер в части А таблицы, поскольку доходность проигравших портфелей увеличивалась в большей степени, чем уменьшалась доходность выигравших портфелей. Это означает, что сторонники противоположно направленной стратегии при стремлении достичь высокой доходности в расчете за неделю должны уделить большее внимание выявлению програвших портфелей, чем выигравших . [c.809]
Как это ни странно, но части Д и Е таблицы показывают, что инерционная стратегия не срабатывает, если выигравшие и проигравшие портфели формируются на основе доходностей акций за три и пять лет. (Следует отметить, что существует тонкая разница в том, как формировались портфели в частях Д и Е.) Напротив, противоположно направленная стратегия, кажется, заработала вновь. Обратите внимание на то, что средняя сверхдоходность проигравшего портфеля в расчете на год в части Д таблицы была равна +6,5%. Средняя сверхдоходность выигравшего портфеля в расчете на год составила —1,7%, а разница составила 8,2%. Часть Е таблицы показывает, что похожие результаты были получены и в том случае, когда портфели были сформированы на основе доходностей за предыдущие пять лет21. Как и в части А значения сверх-доходностей портфелей носят асимметричный характер - доходность проигравшего портфеля возрастает на гораздо более высокий процент, чем уменьшается доходность выигравшего портфеля. [c.811]
Однако реально предприятие сможет выплатить дивиденды на третьем, четвертом и пятом шагах расчета. Причем на третьем шаге расчета выплата составит 7,5 тыс. руб., на четвертом - 35,1 и на пятом - 12,4. Процент доходности, исходя из современной стоимости денежных средств составит на третьем шаге расчета — 13,9% (7,5 /54 100), на четвертом шаге — 65 и на пятом - 23, или в среднем - 20,38% в расчете на год. Будущая сумма денежных средств, направляемая на выплату дивидендов по обыкновенным акциям, отражена по стр. 6 табл. 3.9. Отсюда процент доходности обыкновенных акций, рассчитанный как отношение текущей суммы дивидендов, относящихся к обыкновенным акциям, к их номинальной стоимости на третьем шаге расчета составит 24%, на четвертом — 135 и на пятом — 57, или в среднем в расчете на год — 43,2%. Исходя из приведенных данных, можно сделать вывод о высокой эффективности ИП с позиции акционеров, владеющих обыкновенными акциями. Процент доходности акций, исчисленный из современной стоимости дивидендов в расчете на год, составляет 20,38% за весь срок использования ИП. Данные показатели более чем в два раза превосхо- [c.189]
Смотреть страницы где упоминается термин Доходность в расчете на год
: [c.33] [c.56] [c.56] [c.58] [c.332] [c.335] [c.274] [c.374]Смотреть главы в:
Рынок ценных бумаг производных финансовых инструментов -> Доходность в расчете на год