Решение. При расчете доходности векселя его номинал часто не играет роли. Абсолютная доходность операции без учета комиссионных [c.43]
Если срок обращения векселей менее 1 года, то при расчете доходности от операций с ними применяется формула простых процентов, которая имеет вид [c.200]
В российской практике встречаются различные схемы начисления процентов. Обыкновенные проценты, как правило, применяются в операциях с векселями. Точные проценты используются в официальных методиках Центрального банка и Министерства финансов РФ для расчета доходности по государственным обязательствам. Эффект от выбора того или иного способа зависит от значительности суммы, фигурирующей в процессе финансовой операции. [c.445]
Вексель на сумму 50 тыс. руб., выданный 1 июня и сроком погашения 1 сентября того же года, был учтен в банке 2 августа по учетной ставке 32% годовых. На номинальную стоимость векселя предусматривалось начисление простых процентов по процентной ставке 30% годовых. Определите в виде простой годовой процентной ставки доходность этой финансовой операции для предъявителя векселя и для банка, если и при учете, и при наращении берутся в расчет точные проценты с точным числом дней и год невисокосный. Зависит ли величина доходности от суммы, написанной на векселе Зависит ли величина доходности финансовой операции для банка от процентной ставки, по которой начисляются простые проценты [c.63]
В данном случае инвестору, сравнивающему совокупные доходности различных инвестиций, нужно определить, какой относительной ценностью обладают для него гарантированный 4%-ный годовой доход по казначейским векселям, достаточно надежный 5%-ный доход по сберегательным счетам, менее надежный 9%-ный доход по облигациям и значительно менее надежный 12%-ный доход по акциям обоих наименований. Напомним, что налоги также следует принимать в расчет. [c.126]
Средства в расчетах — различные виды дебиторской задолженности. Дебиторы — должники организации за товары и услуги, продукцию, по выданным авансам, по полученным векселям, суммы за подотчетными лицами покупатели и заказчики задолженность дочерних и зависимых обществ, учредителей по взносам в уставный капитал финансовые вложения (краткосрочные, сроком менее года). Это, аналогично долгосрочным финансовым вложениям, инвестиции организации в доходные активы (ценные бумаги) других организаций и государства, вклады организации в уставные (складочные) капиталы других организаций, созданных на территории РФ или за ее пределами, займы, предоставленные другим организациям, государству (в соответствии с действующим законодательством), инвестиции в дочерние и зависимые общества. [c.79]
Предположим, текущая ставка по 6-месячной банковской ссуде составляет 10%, и эта ставка приемлема для заемщика. Однако ссуда ему понадобится только через три месяца, а за это время процент может возрасти. Чтобы застраховать себя от возможных дополнительных издержек, заемщик заключает фьючерсный контракт и продает 3-месячные казначейские векселя на сумму, соответствующую величине будущего займа. Процент по казначейским векселям движется в целом синхронно с процентом по краткосрочным банковским ссудам. Заемщик взял на себя обязательства продать через три месяца своему контрагенту по фьючерсной сделке казначейские векселя с 10%-ной доходностью (их курс, поскольку векселя выпускаются с дисконтом, равным 90 пунктам). Если через три месяца текущий процент по этим векселям возрастет до 12, то в момент расчета по контракту векселя будут выпускаться по курсу 88 пунктов, и поэтому заемщик получит прибыль на курсовой [c.25]
Риска неисполнения обязательств (неуплаты) фактически не существует для объектов краткосрочного инвестирования. Это объясняется тем, что эмитенты большинства инструментов краткосрочного денежного рынка — институты с хорошей репутацией, такие, как Казначейство США, крупные банки в мировых финансовых центрах и крупные корпорации. Более того, депозиты в коммерческих банках — членах Федеральной резервной системы, в сберегательных банках, ссудосберегательных ассоциациях застрахованы из расчета 100 000 долл. на каждый счет агентствами федерального правительства. Большинство сберегательных институтов, не имеющих федеральной страховки, обладают другими соглашениями по страхованию депозитов. Наконец, поскольку стоимость краткосрочных инвестиций существенно не изменяется в ответ на изменение рыночных процентных ставок, риск капитальных убытков соответственно невелик. Главная причина — короткий срок действия этих ценных бумаг (он часто измеряется в днях и никогда не превышает года), и чем короче срок обращения данного выпуска, тем ниже размах колебаний его рыночного курса. Это наиболее очевидно в случае с казначейскими векселями сроком на шесть месяцев их доходность может колебаться в широком диапазоне, но курсы изменяются сравнительно незначительно. [c.171]
Все необходимые параметры для этого расчета публикуются в периодических изданиях фактор "бета" можно найти в изданиях "Вэлью Лайн" или "Стэндард энд пур з" доходность безрисковых активов — это средняя доходность казначейских векселей за последний год хорошим примером рыночной доходности является средняя доходность акций за последние 10— 15 лет (эти данные представлены в табл. 6.1 в гл. 6). В соответствии с моделью САРМ риск отражен в факторе "бета", а поэтому требуемая норма доходности инвестиций будет расти или снижаться с ростом или падением этого фактора. В качестве примера можно взять акции, которые имеют фактор "бета" 1,50, доходность безрисковых активов 6% и рыночную доходность 15%. Тогда по этим акциям требуемая норма доходности инвестиций будет равна [c.379]
Для демонстрации расчета фактурной цены ТВ рассмотрим пример, относящийся к американскому рынку, где принято использовать при подсчете дней метод A T/360. Период до погашения казначейского векселя равен 44 дням, а текущая доходность [c.33]
При учете НДС по вексельным операциям бухгалтерам следует знать, что, принимая в качестве платежного средства по расчетам за выполненные работы, отгруженные товары и оказанные услуги векселя, организация принимает на себя коммерческий риск относительно получения долгов по ним в полной сумме. При этом сокращение доходности или возникновение убыточности в результате операций с векселями не снимает с организации обязанности осуществить своевременный и полный расчет с бюджетом по налогам. [c.52]
Таким образом, в начале XIX столетия на российских биржах появляются облигации государственных внутренних займов. До этого наша биржа была товарной, правда, следует отметить, что в связи с товарными операциями совершались сделки по покупке-продаже иностранных векселей и денег . Если первый внутренний заем был выпущен из расчета 7% годовых, то последующие шесть — в связи с успехом первого — были уже 6-процентными. Условия выпуска и основные правила были определены Высочайшим указом от 25 марта 1809 г., согласно которому, размер дохода был определен в 6% годовых и плюс 1% грация (премия). Доходность на государственные ценные бумаги была выше, чем та, которую предоставляли государственные кредитные учреждения. Однако последние имели более глубокие традиции, пользовались доверием у населения, разветвленная сеть делала их доступной и удобной для широкой публики. Поэтому для успешного размещения выпуска его владельцам предоставлялись определенные льготы. Так, облигации могли приниматься в залог по всем подрядам и откупам, в определенной части приниматься в уплату казенных сборов и таможенных пошлин. Процент и грация по облигациям выплачивались ежегодно вперед за год. [c.144]
В рамках данной дополнительной услуги проводятся следующие виды работ расчет сальдо оборотного фонда по периодам и оценка потребности в его корректировке анализ кредите- и платежеспособности плательщика расчет комиссионных введение векселя в схему работы с поставщиками учет погашения кредита плательщиком учет векселя оценка рисков оценка доходности операции принятие решения о включении операции в деловой оборот банка. [c.132]
Приведенные примеры сделок с долговыми обязательствами должны убедить читателя в чрезвычайной важности точного учета используемых временных соглашений. Так, полученные в последнем примере значения нормированных учетной и процентной ставок зависят от конкретного правила измерения периодов времени в годовой шкале. Было выбрано банковское правило A T/360 — достаточно типичное для дисконтных инструментов денежного рынка, например, США. Однако в Великобритании расчет этого примера был бы осуществлен (если бы денежные суммы задавались в фунтах стерлингов) по правилу A T/365. К тому же даже в США банковское правило применялось бы прежде всего для расчета учетной ставки. Если бы инвестору понадобилось значение процентной ставки как меры доходности сделки с векселем, то он мог бы использовать правило, отличное от банковского, например A T/365 или A T/A T. [c.131]
Этот пример любопытен тем, ЧТОБ нем используются два различных временных правила при расчете одной и той же сделки. Так, покупатель векселя у дилера сначала по котировке цены продажи (в терминах учетной ставки) найдет долларовую цену посредством банковского правила, а для оценки доходности сделки воспользуется правилом A T/365. [c.133]
Сложные проценты. Будущая и текущая (настоящая) стоимости денег, способы дисконтирования. Внутренняя норма доходности. "Кривая доходности". Формулы для оценки векселей, облигаций и акций. Дюрация. Базовая формула для оценки курса акции и модель Гордона. Непрерывное наращение процентов. Номинальные и эффективные процентные ставки. Форвардные процентные ставки. Формулы для расчета аннуитетных платежей. [c.117]
В настоящей главе рассматривается техника расчетов курсовой стоимости и доходности ценных бумаг. Вначале мы остановимся на определении курсовой стоимости и доходности облигаций. После этого перейдем к акциям, векселям и банковским сертификатам. [c.100]
Доходность по корпоративным облигациям устанавливается эмитентами. Из практики, доходность корпоративных облигаций некоторых эмитентов устанавливается в привязке к государственным казначейским векселям на основе конкурентной привлекательности для инвестора и указывается эмитентом в проспекте эмиссии. Расчет доходности по рынку облигаций (см. таб. 3.1.9.) показан за 2003 год по 7 компаниям (АООТ Кыргызтелеком , АКБ Кыргызстан , ОсОО Нотус , АООТ Hyp , АООТ Бишкек-сут , АО Кыргызтелеком ) [c.230]
Однако такой способ не годится. Маловероятно,чтобы значение гт не изменялось со временем. Напомним, что/-, представляет собой сумму безрисковой процентной ставки rfu премии за риск. Мы знаем, что величина rf o временем изменяется. Например, когда мы заканчивали написание этой главы, в начале 1990 г. процентная ставка по казначейским векселям составила 8%, на 4 процентных пункта больше, чем средняя доходность портфеля казначейских векселей, составляющая, по расчетам Ibbotson Asso iates, 3,6%. [c.141]
Предположим, что текущая рыночная цена девятимесячного казначейского векселя равна 95,24, что за девять месяцев приносит доходность в 5% ( 0,476/595,24). (Данный процент и следующие за ним даются не в расчете на год.) Если владелец продаст бумагу сейчас, то он сможет за следующие шесть месяцев получить на вырученные средства безрисковую ставку в 3%. Это означает, что владельцу не следует продавать фьючерсный контракт на 90-дневный казначейский вексель с поставкой через шесть месяцев по цене меньше, чем 98,10 ( 95,24х 1,03). Например, если цена фьючерсного контракта была равна 97, то владелец получил бы только 1,85% за шесть месяцев на первоначальные инвестиции в 95,24. Это меньше 3%, которые можно было бы получить, продав сейчас девятимесячный казначейский вексель и инвестировав средства в шестимесячный казначейский вексель. [c.715]
Комиссия наняла профессора в 1978 г, когда ставки процентов по казначейским векселям были очень низки, а его расчеты цены собственного капитала коммунальной службы с помощью САРМ были основаны именно на них. Но эти ставка ве удержались на том же уровне и в 1979 г подскочили вверх В результате профессорские оценки цевы собственного капитала были даже выше, чем испрашиваемая компаниями разрешенная доходность По этой причине комиссия признала САРМ негодной и отказалась от услуг профессора [c.171]
В таблице приведена спецификация различных индексов. В качестве переменной процентной ставки чаще всего используется доходность трехмесячных казначейских векселей, а в роли переменной валютного курса выступает эффективный валютный курс. Основное отличие в вариантах M I заключается в методах расчета весов переменных. Всего можно выделить три подхода к их определению. В первом случае веса представляют относительное влияние процентной ставки и валютного курса на совокупный спрос и их можно вычислить исходя из регрессионной оценки уравнения совокупного спроса. Например, разработчики индекса Н. Кеннеди и А. Ван Риет заимствовали веса из NIGEM-модели Национального института эконо- [c.106]
Анализ позиции банка. Банк или другое финансовое учреждение, участвующее в форфейтной сделке путем учета векселей, берет на себя весь риск по проведению операции и заинтересован в получении дохода от инвестированных в векселя средств. Доходность операции определяется учетной ставкой. Поскольку общепринятым измерителем эффективности финансовых долгосрочных операций является ставка сложных процентов, то ее анализ с позиции банка заключается в расчете такой ставки. Последняя эквивалентна учетной ставке d, примененной при учете комплекта из п векселей с последовательными сроками погашения. [c.316]
Yield to maturity (YTM) - доходность к погашению. Процентная ставка дохода, уплачиваемого по облигациям, векселям и иным ценным бумагам с фиксированным доходом, если инвестор покупает и держит эти бумаги до истечения срока их обращения. Расчет YTM основывается на купонной ставке, сроке до погашения и цене бумаги. В ходе оценки предполагается, что промежуточный доход по бумаге будет реинвестирован в эту же бумагу на тех же процентных условиях. [c.181]
С точки зрения получения дохода векселя делятся на дискет и процентные. Дисконтные векселя котируются по ставке дисю которая является величиной скидки, предоставляемой прода покупателю. Ставка дисконта характеризует доходность век и указывается в процентах к номиналу векселя как простой про в расчете на год. Ставку дисконта можно рассчитать с помощью i мулы [c.306]