Сумму новых обязательств определяют путем дисконтирования номинальной стоимости ГКО, ОФЗ-ПД и ОФЗ-ПК со сроками погашения до 31 декабря 1999 г., выпущенных в обращение до 17 августа 1998 г., исходя из доходности 50% годовых в период с 19 августа 1998 г. до даты погашения, ранее объявленной в условиях выпуска. По ОФЗ-ПД и ОФЗ-ПК в дисконтируемую величину включаются суммы невыплаченных купонных доходов. По необъявленным купонам ставка принята равной 50% годовых. [c.435]
Облигации хозяйствующих субъектов классифицируются по ряду признаков, в частности по сроку действия (краткосрочные — до 3 лет, среднесрочные — до 7 лет, долгосрочные — до 30 лет, бессрочные), по способам выплаты купонного дохода, по способу обеспечения займа, по характеру обращения (обычные и конвертируемые). Купонная ставка по облигациям чаще всего зависит от средней процентной ставки на рынке капиталов. [c.392]
Люм — номинальная стоимость облигации i — годовая купонная ставка, %. [c.238]
Пример. Облигация с номинальной ценой 1000 руб. и купонной ставкой 20% приобретена по курсовой цене 800 руб. Срок обращения облигации 5 лет. Прирост капитала владельца облигации за 5 лет составит 200 руб. (1000 — 800), в том числе ежегодный — 40 руб. (200 5). Годовой купонный доход составит 200 руб. (1000 0,2), совокупный годовой доход — 240 руб. (200 + 40), годовая совокупная доходность — 30% (240 800 100). На каждый рубль, вложенный в облигацию, ее владелец ежегодно получает 30 коп. дохода. [c.240]
Первые облигации со сроком погашения один год размещаются с дисконтом 40%. Вторые облигации со сроком погашения три года и купонной ставкой 50% размещаются по номиналу. Третьи облигации со сроком погашения один год при купонной ставке 40% имеют рыночную цену 90% номинала. [c.102]
Облигация номиналом 1000 руб. с 5%-ной купонной ставкой и погашением через 5 лет приобретена на рынке с дисконтом 10%. [c.102]
Облигации, выпущенные с купонной ставкой 8,5%, продаются на первичном рынке по номиналу. Двумя годами раньше банк уже выпускал облигации, но с купонной ставкой 8%. [c.102]
Облигация продается по цене 75% номинала. Срок погашения 5 лет, купонная ставка 30% годовых. [c.103]
Рассмотрим пример. Допустим, купонная ставка по облигации номинала в 1000 руб. составляет 15%. Срок до погашения облигации 15 лет. Необходимо оценить стоимость облигации в момент выпуска, через 1 год после выпуска, через 2 года, через 5 лет. [c.508]
Если купонная ставка совпадает с текущей курсовой ставкой, теоретическая оценка облигации совпадает с номинальной стоимостью. Как правило, в момент выпуска облигации купонная ставка устанавливается на уровне текущей курсовой ставки. [c.508]
В случае, когда текущая курсовая ставка выше, чем купонная ставка, цена облигации становится ниже номинала. В этом случае говорят, что облигация продается с дисконтом. [c.508]
При фиксированной купонной ставке и изменяющейся текущей курсовой ставке возрастание текущей курсовой ставки приводит к снижению влияния купонной ставки на оценку облигации. [c.509]
В целом влияние купонной ставки на оценку облигации снижается с приближением срока погашения облигации, влияние номинала возрастает в этой ситуации. [c.509]
Чем больше купонная ставка при заданной текущей курсовой ставке, тем выше оценка облигации при меньшей курсовой ставке оценка облигации изменяется резче (кривая с меньшей купонной ставкой круче и расположена ниже кривой с большей купонной ставкой). [c.509]
Экономическая интерпретация данного процесса очевидна. Допустим, выпускается некая облигация в момент времени Г. Очевидно, что купонная ставка в этот момент устанавливается примерно равной ставке, существующей в данном экономическом пространстве (например, ставке рефинансирования). Если ставка рефинансирования падает, то доход, приносимый облигацией, становится больше, чем если бы эта сумма была помещена на депо- [c.509]
А Допустим, вы приобрели 10-летнюю облигацию за 1307,19 руб. (Р), купонная ставка (q) по которой равна 15%. Номинальная стоимость облигации равна 1000 руб. Исходя из формулы (12.1) [c.510]
Используем для решения фундаментальные закономерности, описанные выше. Поскольку облигация приобретена с премией, следовательно, уровень ее доходности будет ниже купонной ставки. Предположим, что уровень доходности составит 12%. В этом случае оценка облигации составит [c.510]
Если А > 0, производим дальнейшее понижение купонной ставки. [c.511]
Если Л < 0, производим дальнейшее повышение купонной ставки. [c.511]
Допустим, у существующей купонной облигации отсутствует срок погашения. К облигациям такого вида относят так называемые вечные облигации, разновидности консоля и т.д. В этом случае оценка облигации рассчитывается как отношение купонного дохода по купонной ставке к текущей курсовой ставке [c.512]
Купонная ставка равна ставке ЛИБОР плюс 3%. [c.514]
Пример. Допустим, вы владеете пятилетней облигацией с купонной ставкой, равной 10%, номиналом 1000 руб. и ценой 1079,9 руб. Эта облигация имеет фонд погашения. При этом схема выкупа предполагает, что /з оставшейся эмиссии выкупается после 3 лет, /3 — после 4 лет, а /з — после 5 лет. Определим показатель среднего срока до погашения облигации. Результаты расчетов имеют следующий вид [c.516]
При фиксированной купонной ставке дюрация возрастает с увеличением срока до погашения для облигаций, продающихся по номиналу или по цене выше номинала. Но в случае продажи облигации с глубоким дисконтом дюрация может падать с увеличением срока до погашения. [c.519]
Купонная ставка — ставка процента, определяющая регулярный доход, выплачиваемый инвестором эмитенту. [c.733]
Текущая ставка доходности — 15%, т.е. совпадает с купонной ставкой [c.795]
Купонная ставка — 10% Купонная ставка — 15% [c.797]
Например, если предприятие выпускает трехгодичную облигацию номинальной стоимостью 1000 руб. с купонной ставкой 12%, по которой купонные выплаты производятся один раз в год, а ставка дисконтирования, отражающая рыночную доходность аналогичных облигаций, составляет 15%, то предприятие сумеет продать эти облигации по цене 931,5 руб. [c.215]
Страхование процентного риска. Процентный риск возникает при выпуске компанией купонных облигаций и связан с возможностью убытков от снижения процентных ставок. Если выпускаются облигации на длительный период, по которым устанавливается фиксированный купон (например, 20% годовых), а с течением времени происходит снижение процентных ставок (например, до 10% годовых), то компания до конца срока обращения облигаций будет вынуждена выплачивать 20% годовых при рыночной процентной ставке 10%. В данном случае компания несет убытки в связи с выплатой повышенных процентов. Для страхования процентного риска предприятия могут предусмотреть в проспекте эмиссии, во-первых, право досрочного погашения облигаций. Если процентные ставки снизились (в нашем примере с 20 до 10%), то компания, пользуясь своим правом, погашает 20-процентные облигации и выпускает новые облигации, но уже с 10-процентным купоном, соответствующим уровню рыночной доходности. Во-вторых, право установления переменного (плавающего) купона в зависимости от уровня процентных ставок, темпа инфляции, учетной ставки Центрального банка и других параметров, отражающих рыночную стоимость денег. В этом случае в проспекте эмиссии облигаций фиксируется методика расчета купонной ставки. [c.362]
Предположим, в августе 1989 г. вы инвестировали средства в облигации Казначейства США со ставкой 125/8%- Купонная ставка процента по облигации равна 125/8, а номинальная стоимость облигации — 1000 дол. Это означает, что ежегодно до 1994 г. вам будут выплачивать проценты в размере 0,12625 х х 1000 = 126,25 дол. Срок погашения облигации наступает в августе 1994 г. в это время Казначейство выплатит вам последние 126,25 дол. процентов плюс 1000 дол. номинальной стоимости. Таким образом, владение облигацией обеспечивает следующие потоки денежных средств [c.48]
Какова рыночная стоимость суммы этих потоков денежных средств в 1989 г. Чтобы определить это, необходимо знать доходность подобных ценных бумаг. Среднесрочные облигации Казначейства в 1989 г. имели доходность, равную приблизительно 7,6%. Это то, от чего инвесторы отказались, приобретя облигации Казначейства с купонной ставкой 125/ %. Поэтому, чтобы оценить облигации со ставкой процента 125/8, необходимо дисконтировать потенциальные потоки денежных средств по ставке 7,6% [c.48]
При определении стоимости облигаций Казначейства с купонной ставкой 125/ мы сделали два допущения. Первое состоит в том, что процентные выплаты осуществляются раз в год. На практике выплаты по купонам большинства обращающихся в США облигаций производятся раз в полгода. Следовательно, вместо 1202,77 дол. раз в год инвестор, имеющий облигации со ставкой 125/8, получал бы 63,13 дол. каждые полгода. Второе допущение заключается в том, что мы приняли доходность в 7,6% в качестве ставки процента, начисляемого раз в год, тогда как текущая доходность облигаций, как правило, представляет собой ставку процента, начисляемого раз в полгода. [c.49]
Вы могли заметить, что формула, которую мы использовали для вычисления приведенной стоимости облигаций Казначейства с купонной ставкой, равной 125/8%, немного отличается от общей формулы расчета приведенной стоимости, которую мы рассматривали в разделе 3—1. В последнем случае мы приняли за факт то, что г норма доходности, предлагаемая рынком капиталов по инвестициям со сроком 1 год, может отличаться от г2, нормы доходности, предлагаемой по инвестициям со сроком 2 года. Далее в главе 3 мы упростили эту проблему, предположив, что г, равно г2. В этой главе мы снова допустим, что инвесторы при дисконтировании потоков денежных средств, возникающих в различные годы, используют одну и ту же ставку. Это не столь важно, поскольку краткосрочные ставки приблизительно равны долгосрочным ставкам. Но часто, когда мы оцениваем облигации, нам следует дисконтировать потоки денежных средств по различным ставкам. Более подробно об этом в главе 23. [c.49]
Что случится со стоимостью казначейских облигаций с купонной ставкой 12 5/8 в 1994 г. (см. раздел 4—1), если рыночная процентная ставка а) снизится до 6% или б) вырастет до 9% (При условии выплат по купонам раз в год.) [c.71]
Ставка процента 10 (купонная ставка в % от номинала) [c.605]
Каждая страница ч го го краткого сборника таблиц содержит цены облигаций с ра> личными купонными ставками. [c.617]
Купонная ставка 5% СТРАНИЦА 1 [c.617]
Допустим, начисление и выплата дохода по облигациям происходят т раз в год. Как оценить в этом случае стоимость облигации Очевидно, что процентная ставка K d = Kd/m купонная ставка делится также ql = q/m, соответственно уменьшается в m раз доход по процентам INT1 = INT/m = М q1. Количество периодов начисления возрастает в m раз. Таким образом, оценка облигации может рассчитываться с помощью следующего уравнения [c.512]
Относительно низкая купонная ставка по конвертируемым облигациям также отвечает интересам быстрорастущих фирм, осуществляющих крупные капитальные затраты. Они могут добровольно отказаться от опциона на конверсию, чтобы снизить сумму ближайших денежных платежей по обслуживанию долга. Без опциона на конверсию кредиторы могут потребовать очень высокие (обещанные) процентные ставки в качестве компенсации за возможность невыполнения обязательств. Это не только заставило бы фирму привлекать еще больше капитала для обслуживания долга, но и увеличило бы риск возникновения финансовых затруднений. Парадоксально, но стремление кредиторов защитить себя от невыполнения фирмой обязательств на самом деле может лишь повысить вероятность финансовых проблем фирмы из-за роста ее бремени по обслуживанию долга28. [c.601]
Долговые обязательства номинальная стоимость 250 млн дол., выпущены в 1956 г., купонная ставка 5%, рыночная стоимость 60% от номинала. Этот долг будет погашен по номиналу в случае принятия предложения Простофила. [c.607]
Смотреть страницы где упоминается термин Купонная ставка
: [c.276] [c.265] [c.508] [c.519] [c.795] [c.796] [c.324] [c.447]Секреты биржевой торговли Торговля акциями на фондовых биржах (2003) -- [ c.23 ]