Срок погашения новых облигаций 1 ноября 2015 г. Проценты по новым облигациям выплачиваются дважды в год, 1 мая и 1 ноября, начиная с 1 мая 1986 г. Облигации могут быть погашены полностью или частично по усмотрению компании через 30 дней после уведомления по оговоренной цене, однако не ранее 1 ноября 1990 г. Такое погашение может производиться для прямого или косвенного финансирования нового выпуска, проценты по которому не должны быть ниже 11,36 % в год. См. ниже "Описание новых облигаций -Погашение новых облигаций". [c.674]
Правда, у рассматриваемых финансовых инструментов есть свои дополнительные плюсы получение дивидендов по акциям, возможность участвовать в управлении компанией, купонные выплаты по облигациям, погашение государственных ценных бумаг и т.п. Такие дополнительные возможности частично уменьшают риск потерь при использовании этих инструментов. [c.44]
Однако основная организационная роль на рынке ГКО все же принадлежала Банку России — агенту Правительства, поскольку на него было возложено обслуживание выпусков облигаций, а также выполнение функций дилера и контролирующего органа. В его компетенцию входили организация и проведение аукционов по размещению облигаций, погашение их выпусков, а также регулирование торговли на вторичном рынке. [c.391]
По условиям первого выпуска ОФЗ процентная ставка купонного периода определяется на основе расчета средневзвешенной доходности по ГКО в предшествующие четыре торговые сессии на вторичном рынке на Московской межбанковской валютной бирже. Причем в расчет берутся только те выпуски краткосрочных облигаций, погашение которых приходится на дату, находящуюся в промежутке 30 дней до и 30 дней после объявленной даты выплаты очередного купона. [c.100]
Неотъемлемой частью облигации служит комплект из купонов, количество которых определяется сроком погашения облигации. Погашение облигаций по сериям осуществляется в следующие сроки [c.104]
Выпуск облигаций организуется по решению совета директоров эмитента. Сроки, на которые размещаются эти ценные бумаги, могут существенно варьироваться возможен выпуск краткосрочных облигации, погашение которых должно состояться через год или менее, и долгосрочных, со сроками более года. Процедура выпуска такая же., как и при выпуске акций. [c.309]
Еще одной, важной для инвестора, оговоркой является выкупной фонд, который обусловливает финансовые источники выкупа облигаций на протяжении определенного периода. Разумеется, оговорка такого рода применима только к срочным выпускам облигаций, погашение которых наступает в один и тот же день, поскольку серийные выпуски обычно имеют заблаговременно установленные правила выкупа. Далеко не все срочные выпуски облигаций содержат требование о выкупном фонде, однако для тех из них, условия эмиссии которых все же предусматривают эти требования, выкупной фонд устанавливает особый график ежегодных выплат, регулирующий погашение всего выпуска, он указывает на сумму номиналов, подлежащих ежегодному погашению. Требования выкупного фонда обычно вступают в действие через 1—5 лет после выпуска в обращение и остаются в силе в течение того времени, пока весь (или большая часть) выпуск не будет погашен. Какая-то часть выпуска, не выкупленная к установленному сроку погашения (она может составлять от 10 до 25% выпуска), будет погашена в виде единовременной выплаты по займу. Подобно оговорке об отзыве в облигациях с выкупным фондом также применяется отзывная премия, хотя в данном случае она сугубо символична и достигает лишь 1% (или даже меньше) номинала, подлежащего погашению. [c.430]
Погашение скидок и премий на облигации. Согласно рекомендации № 21 Американского института присяжных бухгалтеров компании, осуществляющие долгосрочные инвестиции в облигации, должны проводить списание разницы между ценой приобретения облигаций и их номинальной стоимостью в течение срока, на который выпущены облигации. Для этого следует использовать метод действующей процентной ставки, заключающийся в использовании постоянной ставки окупаемости инвестиций. Так как инвестор не ведет отдельного учета номинальной стоимости и относящихся к ней скидок или надбавок, то запись списания производится непосредственно по счету "Долгосрочные финансовые вложения" путем его кредитования с целью постепенного повышения текущей стоимости облигаций. Погашение скидки происходит путем дебетования этого счета. [c.397]
ОБЛИГАЦИЯ ДОХОДНАЯ — облигация, погашение которой гарантировано стабильными доходами, например государственные, муниципальные. [c.105]
Облигации, погашение номинала которых производится разовым платежом [c.39]
От выпуска облигаций Погашение облигаций [c.101]
Досрочное погашение облигаций допускается только после государственной регистрации отчета об итогах их выпуска (дополнительного выпуска) и полной оплаты облигаций. Облигации, погашенные эмитентом досрочно, не могут быть вновь выпущены в обращение. [c.106]
Скажем, когда t = 0, стоимость реального основного капитала Va существует за счет неординарного капиталовложения. Во время t=l должно решиться, стоит или не стоит инвестировать сумму I. Если сумма должна инвестироваться, дисконтированная стоимость Vg будет вкладываться во время t = l. Следовательно, стоимость капитала компании состоит из Va и Vg (V = Va + Vg). Теперь независимо от того, когда наступит срок погашения задолженностей — до или после принятия решения об инвестировании, должно начаться погашение долгов Р владельцами облигаций. А и В являются двумя случаями, при которых сроки погашения долгов наступают до и после принятия решения о капиталовложениях. S означает состояние естественного окружения, и компания производит капиталовложения после изучения природного состояния. В случае А , если текущая стоимость прибыли от капиталовложения Vs — I положительна, инвестиция возможна. [c.235]
Однако в случае В и подлинная.ценность акции или облигации, и стоимость погашения долгов будут [c.235]
Долгосрочное финансирование за счет заемных средств. Привилегированные и обыкновенные акции. Конвертируемые ценные бумаги, обмениваемые облигации и варранты. Преимущества и недостатки дополнительного финансирования за счет получения займов. Погашение существующей задолженности путем выпуска нового займа. Фонд погашения. [c.472]
Многоквартирный дом — один из примеров такого актива. Человек не может знать, насколько поднимется или снизится стоимость земли, будет ли дом полностью сдан в аренду и даже будут ли квартиросъемщики вносить арендную плату вовремя. Другой пример — промышленные облигации корпорация, выпустившая облигации, может стать банкротом и будет не в состоянии выплатить их владельцам процентный доход и номинальную стоимость. Даже долгосрочные государственные облигации США (т. е. облигации, подлежащие погашению через 10 или 20 лет) носят элемент риска. Хотя и маловероятно, что федеральное правительство станет банкротом, темпы инфляции могут неожиданно возрасти и обесценить выплаты по процентам и погашению номинала в реальном выражении и тем самым снизить стоимость облигаций. [c.148]
В противоположность рисковым активам мы называем активы безрисковыми, если они обеспечивают денежные поступления в заранее установленном размере. Краткосрочные государственные облигации США, называемые казначейскими векселями, являются безрисковыми, т. е. активами почти без риска. Так как эти облигации погашаются через несколько месяцев, существует очень небольшая доля риска при неожиданном взлете темпов инфляции. Человек не без оснований может быть уверен, что правительство США не откажется от выполнения своих обязательств (т. е. не откажется выплатить владельцу облигации, когда придет срок ее погашения). Примерами безрисковых активов являются также депозитные срочные счета в банке и краткосрочные депозитные сертификаты. [c.148]
Облигация представляет собой обязательство, согласно которому кредитор должен уплатить держателю облигации определенную сумму. Стоимость облигации является PDV этой суммы. Реальный доход от облигации представляет собой ставку процента, которая выравнивает эту стоимость с рыночной ценой облигации. Доходы от облигации различаются между собой из-за разницы в риске и времени погашения. [c.416]
Облигации и привилегированные акции нередко конвертируемы, т.е. в соответствии с условиями их эмиссии могут быть обменены на обыкновенные акции. Такое право привлекательно для инвесторов, если по их прогнозам компания будет работать успешно, а дивиденды по обыкновенным акциям превысят выплаты по облигациям или привилегированным акциям. При этом для компании открывается возможность согласования более выгодных условий по облигациям и привилегированным акциям, а в случае облигационного финансирования — и перспектива существенного снижения основной суммы долга, подлежащего погашению. [c.493]
Предположим, что 12%-ные облигации JKM pi подлежат выкупу по номинальной стоимости (т.е. по 100 ф.ст. за облигацию) через десять лет, считая от данного момента, и что проценты выплачиваются в конце каждого истекшего года, при этом последняя выплата процентов производится одновременно с погашением основной суммы долга. Используя для расчета IRR метод подбора (описанный в предыдущей главе) и уподобляя облигацию инвестиционному проекту с первоначальными затратами, равными ее текущей рыночной стоимости, дисконтируем денежные потоки по ставке 12%. Результат показан в табл. 11.2. Так как полученная NPV положительна, для второго расчета необходимо увеличить ставку дисконтирования. Расчет NPV при ставке 14% приведен в табл. 11.3. [c.514]
Для определения валовой доходности при погашении по срочным облигациям необходимо оценить внутреннюю норму прибыли, при которой чистая приведенная стоимость будущих процентных платежей и погашения основной суммы долга по облигации оказываются равной ее текущей рыночной цене. [c.527]
Текущая рыночная цена обыкновенных акций компании равна 415 пенсов (ex-div), размер дивидендов в последний раз составил 30 пенсов на акцию и ожидается, что он будет постоянно расти — на 2,5% в год. Рыночная цена облигаций с номиналом 100 ф.ст. достигает 130 ф.ст. Проценты по облигациям выплачиваются в конце каждого года, и последний раз они будут выплачены вместе с погашением основной суммы долга через 15 лет. [c.532]
С 70-х годов для приобретения иностранной валюты, необходимой для покрытия дефицита платежного баланса, стали применяться СДР путем перевода их со счета одной страны на счет другой в МВФ. Однако эмиссия СДР незначительна, их доля в международных ликвидных резервах невелика (1,9%). Они неравномерно распределяются между странами — членами МВФ в зависимости от их взносов в него. Вопреки первоначальному замыслу лишь 20% выпущенных СДР используются для погашения пассивного сальдо платежного баланса. С 1979 г. страны — члены ЕВС для покрытия дефицита платежного баланса применяли также ЭКЮ, которые заменены евро с 1999 г. Вспомогательным средством балансирования платежного баланса является продажа иностранных и национальных ценных бумаг на иностранную валюту. Например, США частично покрывают пассивное сальдо своего платежного баланса, размещая облигации казначейства в центральных банках других стран. [c.163]
Ресурсы. Уставный капитал МБРР, образуемый путем подписки стран-членов на его акции, на 30 июня 1998 г. составлял 190,8 млрд долл., подписной капитал — 186,4 млрд, а оплаченный — 11,8 млрд долл., т.е. был равен лишь 6% подписного капитала. Остальная часть подписки может быть востребована банком в случае отсутствия у него средств для погашения его обязательств. Однако в течение деятельности Банка подобной необходимости не возникало. Подавляющую часть (94%) ресурсов МБРР привлекает путем эмиссии облигаций на мировом финансовом рынке. [c.462]
Срок обращения облигаций соответствует сроку реализации программы строительства тех объектов, под которые заемщик объявляет эмиссию ценных бумаг. Облигация жилищного займа является беспроцентной с выплатой дохода единовременно — при погашении. Доход по облигации может быть выражен в натуральной или денежной форме. [c.184]
Натуральный доход по облигациям получается при погашении облигаций квартирами, например, из расчета на одну облигацию — один кв. метр общей площади квартиры в доме, построенном на средства займа. [c.184]
Денежный доход по облигациям получается при их погашении по цене строительства одного кв. метра общей площади квартир в домах, построенных на средства займа. [c.184]
Большая часть эмиссии корпорационных облигаций содержат положение о выкупном фонде, которое обязывает корпорацию периодически производить отчисления из этого фонда доверенному лицу для погашения (выкупа) определенного количества облигаций. Погашение может осуществляться двумя путями 1) корпорация производит денежную выплату в адрес доверенного лица, которое в свою очередь выдвигает требование о предъявлении облигаций для выкупа по определенной цене выкупного фонда, которая, как правило, уступает обычной выкупной цене облигации (эту цену мы вкратце обсудим ниже). Требования предъявляются согласно лотерейному принципу по серийным номерам, которые публикуются в Wall Street Journal и других газетах 2) корпорация покупает облигации на открытом рынке и передает доверенному лицу определенное их количество в оплату за его услуги. [c.599]
Дополнительный выпуск облигаций. Дополнительные облигации, относящиеся к той же категории, что и новые облигации, могут быть выпущены на общую сумму до 1) 60% остаточной стоимости дополнительной собственности, не я яющейся обеспечением предыдущего залога, которая может служить обеспечением этих дополнительных облигационных займов 2) на сумму денежных депозитов у Доверенного лица (которые могут быть позднее отозваны на тех же условиях, что и дополнительные облигационные займы, выпускаемые в соответствии с пунктами 1) и 3) 3) на сумму погашенных или подлежащих погашению облигаций (погашение которых производится [c.680]
Казначейские векселя существуют в безбумажной форме — в виде записей на счетах, все проводки их с одного счета на другой осуществляются через компьюте рную систему. Казначейские среднесрочные облигации — это либо бескупонные, либо балансовые безотзывные облигации, погашение которых нрвозможно до конца их срока. Казначейские долгосрочные облигации обычно имеют прилагаемый к ним отзывной опцион, предоставляющий право на получение капитала за 3—5 лет до срока их погашения (это сопровождается рядом условий). [c.59]
Пассивы предприятия объединяются в две группы — краткосрочные и долгосрочные обязательства. К краткосрочным относятся такие, ликвидация которых может потребовать использования существующих текущих активов или формирования других краткосрочных обязательств. Они включают в себя кредиторскую задолженность, векселя к оплате, начисленные издержки и налоги к оплате и текущие выплаты по долгосрочным долгам (обязательг ствам). Долгосрочные обязательства — это обязательства, ликвидация которых не ожидается в течение нормального операционист го цикла (как правило, один год) предприятия и которые будут оплачены после окончания этого цикла. Наиболее, распространенными долгосрочными обязательствами являются выплаты по облигациям, погашение арендных обязательств, закладных, отло-т женных налоговых платежей и пенсионных обязательств. [c.27]
Необходимо оценить стоимость бизнеса по покупке и держанию облигации. Доходы с этого бизнгеса прогнозируются как фиксированные (а) по завершении каждого года t - купонный доход в процентах от номинальной стоимости облигации (At — V OM x iuota) (б) по истечении срока облигации - погашение ее [c.48]
Постановление ФКЦБ от 14.02.1997г. № 10 "Об условиях выпуска облигаций, размещаемых в целях частичного погашения задолженности эмитентов по обязательным платежам в федеральный бюджет, а также порядке продажи таких облигаций, приобретенных государством при их размещении". [c.410]
Основную часть еврокредитов предоставляют международные консорциумы (синдикаты) банков, в которых участвует от двух до 30—40 кредитных институтов разных стран. Речь идет о группе банков, временно объединенных с целью совместного проведения банковских операций и распределения риска среди участников в соответствии с долей их участия в сделке. Для финансирования и кредитования крупномасштабных проектов банковские консорциумы специализируются по региональному или отраслевому признаку. Консорциум включает банк ведущий менеджер, который формирует группу банков-гарантов (коменеджеров) и банков, непосредственно продающих облигации. Банк-менеджер обязуется предоставить 10—20% еврокредита, а другие участники — не менее 1 млн долл. После подписания соглашения банком-менеджером текущие операции за определенную комиссию проводит банк-агент. Он осуществляет выплату ссуды, контроль за ее погашением, получение и перечисление платежей должника на счета членов консорциума, расчет процентов и контроль за их оплатой, сбор и передачу партнерам информации об изменениях. Доля кредитов банковских консорциумов на мировом рынке ссудных капиталов увеличивается. Консорциумы способствуют расширению деятельности евробанков, приобретению ими опыта крупномасштабных операций, уменьшению кредитных рисков. Внутри банковских консорциумов банки ведут конкурентную борьбу за получение большей прибыли. Российские банки также используют консорциальные кредиты и участвуют в международных консорциальных кредитах при наличии лицензии на внешнеэкономическую деятельность. [c.383]
Практикуются выпуски ценных бумаг с дополнительными страховыми условиями. В их числе двухвалюгные облигации, по которым номинал и выплата процентов номинированы в одной валюте, а погашение —- в другой валюте, что позволяет проводить процентный арбитраж на двух рынках долговые обязательства прыг-скок , позволяющие инвестору переключаться с одного на другой вид ценных бумаг индексируемые долговые обязательства, сумма платежа по которым зависит от индекса цен определенных товаров конвертируемые облигации, обмениваемые на акции эмитента по курсу, выбираемому их владельцем конвертируемые облигации с премией по опциону пут , что позволяет владельцу ценных бумаг продать их по цене выше номинала еврооблигации с номинацией в валютной корзине ЭКЮ, оплачиваемые (включая процент) либо в ЭКЮ, либо в любой из 12 валют. С 1999 г. выпускают ценные бумаги, номинированные в евро вместо ЭКЮ. Синтетические финансовые документы создаются на основе нескольких сделок (например, облигация с фиксированной ставкой процента в сочетании со свопом с плавающей ставкой становится синтетическим финансовым документом с плавающей ставкой процента). [c.389]