Будущая стоимость Дисконтированная инвестиций через п лет 1,331 [c.372]
Раскрытие лизинговых соглашений потребовало формулирования теории кредиторской задолженности и отхода от взгляда на кредиторскую задолженность как результат главным образом признания и оценки активов. Чтобы оценить соглашение финансового лизинга, необходимо рассчитать связанные с ним денежные оттоки и определить их текущую стоимость дисконтированием либо по ставке, заложенной в само соглашение, либо по ставке, по которой хозяйствующий субъект привлекает долгосрочные кредиты полученный результат записывается в баланс на стороне как активов, так и кредиторской задолженности. Эти суммы затем будут амортизироваться и списываться на затраты. Такой порядок стал применяться к соглашениям финансового лизинга, а ряд специалистов рассматривает их как частный случай подлежащих исполнению договоров, вследствие чего высказываются доводы о необходимости признания и прочих разновидностей и примеров подлежащих исполнению договоров. [c.410]
Мы видели, что ожидаемый доход на акцию равен ставке дисконтирования, которая уравнивает текущую стоимость потока ожидаемых будущих дивидендов (и конечной стоимости) с рыночной стоимостью акции. Наоборот, под рыночной ценой акции может пониматься поток ожидаемых будущих дивидендов (и конечной стоимости), дисконтированный по требуемому уровню дохода. Зачастую термины требуемый и ожидаемый используются как синонимы. Эти два уровня дохода равны, если рынок находится в равновесном состоянии, однако при отсутствии равновесия на рынке это равенство нарушается. Для того чтобы провести различие между ними и понять, как идет процесс их уравновешивания, мы детально рассмотрим требуемый уровень дохода на акцию. [c.109]
Реальная стоимость превышения доходов над расходами составляет 252 350 ДМ. Если ставка равна 12%, то реальная ставка должна быть больше этого числа. Полный возврат инвестированного капитала означает, что реальная стоимость дисконтированного превышения будет точно равна инвестируемой сумме, т.е. 200 000 ДМ. [c.329]
Пример расчета ожидаемой стоимости дисконтированных обязательств и реальной стоимости активов пенсионного плана исходя из следующих начальных условий [c.310]
Дисконтированная стоимость Дисконтированная стоимость будущего чистого поступления денежных средств, которые предположительно будут создаваться данным активом при нормальном ходе дел Дисконтированная стоимость будущего чистого выбытия денежных средств, которые предположительно потребуются для погашения обязательств при нормальном ходе дел [c.29]
Рассмотрите альтернативные измерители финансовой зависимости. Какой показатель собственного капитала следует использовать по рыночной или балансовой стоимости Что лучше использовать рыночную стоимость долга, балансовую стоимость или балансовую стоимость, дисконтированную по безрисковой процентной ставке Как нужно относиться к внебалансовым обязательствам, таким, как пенсионные обязательства Как вы будете поступать с привилегированными акциями, резервами по отложенным налогам, долей меньшинства [c.766]
Расчет на основе прогнозов объемов производства и, продаж, отчета о прибылях и убытках, денежного потока, текущей стоимости, дисконтированной нормы доходности для различных потенциально возможных вариантов новой деятельности [c.296]
Приложение 7 содержит приведенную стоимость серии равных платежей — аннуитет (за год). Допустим, объем денежного потока за пять лет, дисконтируемый на 15%, имеет приведенную стоимость, равную 3,595 годовых выплат. Следовательно, денежный поток объемом 10 000 дол. в год в течение пяти лет составит приведенную стоимость (дисконтированную по коэффициенту 15%) 35 950 дол. [c.137]
Цена облигации представляет собой приведенную ценность денежных потоков по облигации — купонов и номинальной стоимости, дисконтированных по подходящей ставке процента. Для того чтобы оценить эту ставку процента, данную главу мы начинаем с мгновенной безрисковой ставки с добавлением к ней премии по истечении срока и премии за дефолт. [c.1226]
Используя полученную информацию, мы можем продолжить процесс, вычисляя двухгодичную спот-ставку. Зная три спот-ставки, можно дисконтировать три первых из четырех купонов по двухгодичной облигации. Затем вычесть текущие стоимости этих купонов из текущей цены облигации. В результате получим текущую стоимость последнего купона плюс выкупная стоимость, дисконтированная по двухгодичной спот-ставке. Теперь двухгодичная спот-ставка может быть найдена точно так же, как было показано выше. [c.57]
В этом примере мы оценивали опцион через составление безрискового портфеля. Кроме того, мы использовали тот факт, что безрисковый портфель должен продаваться по нейтральной к риску цене (т. е. по его текущей стоимости, дисконтированной на безрисковый процент) для получения цены опциона. [c.81]
В случае приведения стоимости денег (денежных потоков) к начальному моменту времени говорят об их текущей, или сегодняшней стоимости. Расчетный прием, с помощью которого осуществляется это приведение, называется дисконтированием (уменьшением стоимости). Дисконтирование — это способ вычисления текущей стоимости будущего денежного потока. Суть дисконтирования заключается в умножении номинальной суммы денег, получаемой в Г-м году (периоде), отстоящем от начального момента на t лет (периодов), на коэффициент дисконтирования (дисконтирующий множитель) 8. [c.157]
В этом случае наиболее привлекательным становится проект производства продукта А. Появление величины остаточной стоимости, дисконтированной на последнем году срока службы оборудования, по- [c.113]
В дополнение к учетной политике, используемой в финансовой отчетности, пользователям важно знать основу (основы) оценки (первоначальная стоимость, текущая стоимость, возможная стоимость реализации (погашения), справедливая стоимость, дисконтированная стоимость). Когда в финансовой отчетности используется больше одной основы оценки, например, когда переоценке подлежат только определенные долгосрочные активы, достаточно представить указание категории активов и обязательств, к которым применяется каждая основа. [c.137]
Здания/основные средства были переоценены по текущим рыночным ценам по состоянию на 31 декабря 2002 года. Переоценка осуществлялась на основе оценки, выполненной профессиональной международно признанной фирмой по оценке недвижимости, действующей в России. В основу оценки была положена [восстановительная стоимость, рыночная стоимость, дисконтированные потоки денежных средств и т.п.]. [c.19]
Текущая стоимость - дисконтированная стоимость будущего денежного потока. [c.92]
Хотя и понятно, что критика такого рода явно преувеличена, необходимо, тем не менее, заметить, что подходы, используемые аналитиками для оценки фирменных названий, часто являются произвольными, а это может привести к значительному завышению или занижению стоимости фирменных названий. Торговая деятельность компаний с широко известными фирменными названиями зачастую характеризуется более высокими показателями, чем торговая деятельность менее известных фирм. Обычная практика, когда "под фирменное название "набрасывают" еще сколько-то цены, соотнесенной со стоимостью дисконтированного денежного потока фирмы и устанавливаемой совершенно произвольно и надуманно, может приводить к ошибочным прогнозам. Вместо этого, стоимость фирменного названия можно прогнозировать посредством подхода, соотносящего маржу прибыли с коэффициентами P/S. [c.55]
Хотя продленная стоимость экономической прибыли (последнее слагаемое) отличается от продленной стоимости дисконтированного денежного потока, общая стоимость компании остается одинаковой при условии, что используются одни н те же прогнозные показатели финансовой деятельности, [c.306]
Для начала обратимся к теории. Допустим, вы оцениваете циклическую компанию методом дисконтированного денежного потока и при этом хорошо представляете себе специфику отраслевого цикла. Должна ли стоимость компании вести себя так жет как ее прибыль Нет, стоимость дисконтированного денежного потока должна демонстрировать гораздо меньшую изменчивость, нежели сам денежный поток или прибыль, Дисконтирование сводит все ожидаемые будущие денежные потоки к единой стоимостной величин В результат каждый отдельный год утрачивает значение, Применительно к циклической компании это означает, что обильные денежные потоки у равное сшивают скудные денежные потоки- Единственное, что действительно имеет значение, — это долгосрочная тенденция. [c.367]
Стоимость (дисконтированный денежный поток) сосредотачивает в себе полную информацию о деятельности компании. Другие показатели, используемые для оценки деятельности, не являются всеобъемлющими, как правило, охватывают краткосрочный период (прибыль на акции и др.), и не могут выступать надежной основой долгосрочного финансового планирования. [c.3]
Фактическую стоимость дисконтированного денежного потока надо сравнить с текущей рыночной стоимостью компании. [c.43]
Уточнить величину долга, риск и статьи накладных расходов Сопоставить результаты с совокупной стоимостью дисконтированного денежного потока компании [c.44]
Обязательства компании по прочим долгосрочным не пенсионным вознаграждениям работникам отражаются по дисконтированной стоимости обязательств по планам таких выплат, за минусом реальной стоимости активов плана на отчетную дату, если имеются активы, непосредственно предназначенные для исполнения данных обязательств. Если активы для не пенсионных долгосрочных выплат не фондируются, то в балансе компании отражается полная стоимость дисконтированных обязательств по выплатам. [c.325]
Доход покупателя обыкновенных акций складывается из суммы дивидендов за время владения плюс (или минус) курсовая разница. Если акцию не продают, то есть ею владеют бесконечно долго, ее стоимость равна текущей стоимости дисконтированного потока дивидендных выплат1. При таком подходе стоимость — это функция способности компании выплачивать дивиденды. [c.587]
Теоретическая стоимость акции с изменяющимся темпом прироста ди видендов находится суммированием стоимости дисконтированного потока ожи даемых дивидендов за период, когда они меняются, не подчиняясь какой-либо закономерности, и дисконтированной стоимости акции на конец этого периода [c.124]
Если облигации или векселя предприятий учитываются как долгосрочные инвестиции, то дисконт или премия амортизируются на протяжении всего периода их учета вплоть до погашения, при этом применяется метод начисления процентов (interest method). В этом случае оценка по текущей рыночной стоимости или наименьшей из себестоимости и рыночной цены не применяется, поскольку обращать ценные бумаги в деньги до их погашения не предполагается. Однако АРВ 21 устанавливает, что если облигации или векселя получены в обмен на иное имущество или предоставленные услуги, которые не имеют установленной рыночной цены, то они должны быть оприходованы по текущей стоимости, дисконтированной на основе текущей рыночной ставки процента на дату приобретения. При этом дальнейшее изменение этой ставки не влияет на оценку, принятую в учете. Такой подход строится на принципе учета по себестоимости и предположении, что прибыли и убытки, обусловленные временными колебаниями курса ценных бумаг и ставок процента, нивелируются, а сами ценные бумаги погашаются фиксированной суммой денежных средств. Однако поскольку амортизация начисляется исходя из неизменной ставки процента, представление текущих рыночных цен или текущей дисконтированной оценки дает более содержательную основу для анализа экономических ресурсов фирмы. Основа для оценки как долгосрочных, так и краткосрочных вложений должна быть единой. Последовательность в формировании отчетных данных одной фирмы и унифицированность в отношении различных фирм позволяют более реалистично воспринимать отчетность предприятий и принимать более обоснованные управленческие решения. [c.356]
Модель оценки опционов дает верное значение стоимости, поскольку в ней надлежащим образом учитывается ценность гибкости — на основе свободного от арбитража дублирующего портфеля. Но как найти акции- близнецы Мы можем принять за такие акции сям проект (в отсутствие гибкости) и использовать его NPV (и отсутствие гибкости) в качестве рыночной цены, которой обладал бы проект, если бы действительно был представлен свободно обращающимися ценными бумагами, Б конце концов, что может теснее коррелировать с проектом, чем сам этот проект К тому же мы знаем, что приведенная стоимость (дисконтированный денежный поток акций тесно коррелирует с их рыночной стоимостью, когда они не сопряжены ни с какими опционами, Чистая приведенная стоимость ожидаемого денежного потока проекта (в отсутствие гибкости) может служить приемлемым показателем рыночной стоимости акций- близнецов Будем называть такой аодход отказом от рыночных активов. [c.455]