С 70-х годов для приобретения иностранной валюты, необходимой для покрытия дефицита платежного баланса, стали применяться СДР путем перевода их со счета одной страны на счет другой в МВФ. Однако эмиссия СДР незначительна, их доля в международных ликвидных резервах невелика (1,9%). Они неравномерно распределяются между странами — членами МВФ в зависимости от их взносов в него. Вопреки первоначальному замыслу лишь 20% выпущенных СДР используются для погашения пассивного сальдо платежного баланса. С 1979 г. страны — члены ЕВС для покрытия дефицита платежного баланса применяли также ЭКЮ, которые заменены евро с 1999 г. Вспомогательным средством балансирования платежного баланса является продажа иностранных и национальных ценных бумаг на иностранную валюту. Например, США частично покрывают пассивное сальдо своего платежного баланса, размещая облигации казначейства в центральных банках других стран. [c.163]
Золото практически исключено из расчетов между МВФ и его членами. Однако, несмотря на внесение в устав Фонда положений, направленных на окончательное вытеснение золота из мировой валютной системы, официальные золотые запасы государств и межправительственных организаций остаются международным ликвидным активом, резервным фондом мировых денег. В периоды обесценения национальных валют и падения доверия к ним значение этих запасов, а также рыночная оценка золота соответственно возрастают. [c.455]
Пока нет оснований говорить о реальном прогрессе на пути перестройки структуры международной валютной ликвидности путем унификации резервных активов на базе СДР. На проведенном в МВФ в марте 1996 г. семинаре о будущей роли СДР достижение этой цели было признано в обозримом будущем маловероятным. Исполнительный совет на своем заседании в апреле того же года подтвердил данный вывод. Продвижение процесса перестройки структуры международной ликвидности путем перехода на коллективную валютную единицу тормозят, в частности, США, поскольку они не намерены отказываться от роли доллара в качестве международного платежного и резервного средства. Существующая система СДР не решила проблему интернационализации международной ликвидности и централизованного управления ею. [c.456]
ТНК и ТНБ поддерживают мероприятия МВФ в той мере, в какой его кредитная политика отвечает их интересам, обеспечивая регулярность платежей стран-должников. Поэтому эффективность координации выравнивания диспропорций в международных платежах, регулирования спекулятивных перемещений краткосрочных капиталов, воздействия на международную ликвидность в ряде случаев ослабляется противодействием частных компаний и банков. [c.459]
Текущая валютная политика оказывает воздействие на объем, характер и структуру рыночных операций с иностранной валютой и другими валютными ценностями, на динамику валютного курса. Основными направлениями (формами, видами) этой политики России являются во-первых, регулирование степени конвертируемости рубля, ослабление или ужесточение валютных ограничений во-вторых, осуществление повседневного валютного контроля за внешнеторговыми и другими текущими операциями с целью противодействия бегству капитала за границу в-третьих, привлечение иностранного капитала в российскую экономику в-четвертых, управление международными ликвидными (золото-валютными) резервами в-пятых, установление и изменение режима валютного курса рубля в-шестых, регулирование валютного курса. [c.523]
МВФ наделен полномочием создавать безусловные средства международной ликвидности путем выпуска СДР. Их эмиссия проводится путем кредитовых записей на специальных счетах стран — членов МВФ. СДР распределяются пропорционально квотам между странами-членами. Они не обладают реальным обеспечением, так как их выпуск не сопровождается созданием какого-либо залогового или иного фонда. [c.714]
Рынок евродолларов не подпадает под денежно-кредитное регулирование США и имеет собственные процентные ставки. Главный результат его работы — значительное увеличение средств международной ликвидности, которое привело к усилению инфляции. [c.725]
МВС включает в себя следующие основные элементы (а) мировой денежный товар и международные ликвидные активы (б) валютный курс (в) валютные рынки (г) международные валютно-фи-нансовые организации (д) межгосударственные договоренности. [c.516]
Публикуемые статистические показатели в основном признаны надежными, и начиная с апреля 1996 г. в соответствии с договоренностью, достигнутой между ЦБ РФ, Минфином РФ, Госкомстатом РФ и Международным валютным фондом, Российская Федерация, являющаяся страной-членом МФВ, публикует основные показатели денежной и банковской статистики платежного баланса, государственных финансов, национальных счетов, международной ликвидности, а также сведения об официальном курсе ЦБ РФ российской валюты и действующих в стране процентных ставках по депозитам, кредитам и государственным ценным бумагам в ежемесячном международном сборнике Международная финансовая статистика . [c.49]
Изменение методологии расчета элементов денежной массы связано с необходимостью учета международных финансовых потоков России. Расширение операций России на внешнем финансовом рынке и вхождение ее в МВФ потребовали расчета показателей, характеризующих международную ликвидность страны. Вводимые с 1996 г. показатели денежного обращения соответствуют требованиям МВФ. [c.465]
Методология расчета денежных агрегатов МВФ направлена на отражение возможности (фактической способности) стран отвечать по своим обязательствам в рамках существующего валютного механизма, т.е. международной валютной ликвидности стран — участниц МВФ. Такой подход требует выделить в структуре денежной базы международные ликвидные активы (международные [c.465]
ЛИКВИДНОСТЬ фирмы - соотношение величины ее задолженности и ликвидных средств, т.е. тех средств, которые могут быть использованы для погашения долга наличность, депозиты в банке, реализуемые элементы оборотного капитала и т.п. Существует классификация денежных средств и финансовых активов по степени ЛИКВИДНОСТИ, т.е. по быстроте и легкости их обращения в наличность или иное приемлемое платежное средство чем выше степень ЛИКВИДНОСТИ, тем, как правило, меньше величина доходности по данному активу, и наоборот. Особой разновидностью ЛИКВИДНОСТИ является международная ЛИКВИДНОСТЬ, характеризующаяся соотношением между валютными резервами и суммой внешней задолженности соответствующих стран, обеспечиваемой этими резервами. В условиях резкого роста внешней задолженности проблема ЛИКВИДНОСТИ значительно обостряется. [c.111]
Среди межгосударственных фондов наибольшее значение имеют Международный валютный фонд, задачей которого является урегулирование международной ликвидности в целях равновесия платежного баланса, и Мировой банк, предоставляющий долгосрочные кредиты для расширения производственных мощностей под гарантию правительства стран-членов. [c.314]
Важнейшей составной частью товарно-денежных отношений во всемирном хозяйстве являются международные валютные отношения, через которые осуществляются платежные и расчетные операции в мировой экономике. Совокупность форм организации валютных отношений и составляют международную валютную систему. Основой международной системы являются национальные валюты. Сюда также входят национальные и коллективные резервные валютные единицы, международные ликвидные активы, валютные паритеты и курсы, условия взаимной обратимости валют, международные расчеты и валютные ограничения, валютные рынки и мировые рынки золота и т.д.. [c.386]
Рост дефицита американского платежного баланса, вызвавший увеличение в обращении долларов вне США, привел к тому, что количество долларов стало намного превышать количество золота, принадлежащего этой стране. Во второй половине 60-х годов XX в. США могли конвертировать не больше 1/5 количества долларов, находящихся в обращении за рубежом, при тогдашнем паритете (35 долларов за тройскую унцию золота). Европа пришла от ситуации долларового дефицита к ситуации долларового изобилия. Поэтому встал вопрос о необходимости создания международных ликвидных средств, которые должны быть отделены от дефицита платежного баланса США. И в 1969 г. были созданы специальные права заимствования (СДР), в качестве резервного средства в рамках МВФ, для использования в международных расчетах. СДР представляют собой международные активы в виде записей на специальных счетах МВФ. Стоимость единицы СДР определяется на основе корзины валют, в состав которой в настоящее время входят (в %) американский доллар (39), японская иена (18), немецкая марка (21), английский фунт стерлингов (11) и французский франк (1 I). [c.217]
Мировая цена — цена продукции или ресурсов, выраженная с помощью международного ликвидного денежного средства, которым является доллар США. [c.230]
В Ямайской валютной системе, которая пришла на смену Бреттон-Вудской валютной системе, 3. рассматривается не в качестве мировых денег, а как обычный товар. Валюты не оцениваются в 3., и 3. не должно входить в состав запасов международных ликвидных активов. Тем не менее большинство стран сохраняет золотые запасы в качестве важнейшего элемента своих международных ликвидных активов. Значительные золотые запасы сохраняются в США, ФРГ, Франции, Швейцарии, Италии и других странах. Золотые запасы всех стран в октябре 1997 г. составляли 590 млн. унций (27 679 т). [c.123]
МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ — обеспеченность всех форм международных экономических отношений международными платежными средствами, позволяющими бесперебойно осуществлять международные расчеты. В широком смысле М.в.л. означает совокупность всех возможных способов финансирования и кредитования мирового платежного оборота., В условиях золотого стандарта международная ликвидность обеспечивалась золотом и возможностью обмена национальных валют на золото. В условиях Бреттон-Вудской валютной системы, когда основными международными платежными средствами выступали золото и доллары США и когда цена зо- [c.220]
МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЛИКВИДНЫЕ АКТИВЫ — валютные активы, которые могут быть использованы банками, компаниями и государствами для погашения международных долговых обязательств и представляющие собой резервы международных платежных средств (см. также Валютные резервы), к которым в настоящее время относятся валюты ведущих промышленно развитых стран, а также авуары в СДР, ЭКЮ и резервная позиция в Международном валютном фонде (МВФ). К резервным активам относятся наличная валюта, а также — депозиты, казначейские векселя, государственные облигации, выраженные в этих валютах. Хотя в соответствии с Ямайской валютной системой золото не должно выступать в качестве мировых денег, золото остается важным элементом Мл.а. По состоянию на октябрь 1997 г. на него приходится около 14,3% ликвидных резервов стран — членов МВФ (если оценивать золото в рыночных ценах). Но в середине 80-х гг. на золото приходилось 43% ликвидных резервов. Поскольку в условиях плавающих валютных курсов курсы валют постоянно изменяются, страны стремятся последнее время держать свои М.л.а. в более устойчивых валютах — марках ФРГ, швейцарских франках, японских иенах. Доля долларов в запасах М.л.а. относительно снизилась. [c.233]
Идея превращения СДР в главный резерв международных ликвидных активов предусматривалась в поправках к уставу МВФ, введенных с 1 апреля 1978 г. Однако пока она не претворена в жизнь. Роль СДР в составе международных ликвидных активов — около 2%. [c.374]
Были провозглашены следующие принципы Ямайской валютной системы. Базой валютной системы были объявлены СДР. Эта международная счётная единица должна была стать основой валютных паритетов и курсов, а в перспективе — ведущим международным платёжно-расчётным средством." Распределение СДР не является формой кредитования, т. к. на них не распространялись принципы срочности, возвратности и платности. Срок действия СДР не ограничен во времени, и Уставом МВФ не предусматриваются сроки их изъятия из оборота. СДР как компонент международных ликвидных средств используются только на уровне правительств через центральные банки государств и международные организации. Их держателями не могут быть частные лица и банки. Помимо СДР, странам-участницам было разрешено устанавливать паритетные соотношения к любой валюте, кроме золота. Тем [c.35]
Однако к началу 1970-х гг. ввиду ослабления позиций США на мировой арене сохранение официальной (фиксированной) цены золота в долларах, а также фиксированных валютных курсов других валют стало невозможно. Заниженная цена золота привела к обострению проблемы международной ликвидности. США были вынуждены отказаться от обмена долларов на золото, а затем и от фиксированной цены на золото, что означало конец Бреттон-Вудской валютной системы, т.е. золотовалютного стандарта. Страны перешли от фиксированных к плавающим курсам. [c.167]
Эмиссия СДР осуществляется по заключению Исполнительного совета МВФ о нехватке международных ликвидных резервов и оценке потребности в них в виде кредитовых записей на специальных счетах Фонда. Распределяются СДР между странами-членами пропорционально их квотам в МВФ. Наделение стран СДР не требует от них внесения золота или валюты, функционирование СДР основано на межгосударственной договорённости. Использовать СДР могут также МВФ и — по решению его Совета управляющих -страны, не являющиеся членами Фонда, и другие международные, региональные и национальные учреждения с официальным статусом. Не могут быть держателями СДР коммерческие банки и частные лица. [c.265]
МЕЖДУНАРОДНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ — способность страны беспрепятственно производить платежи по внешнеторговым и др. международным операциям и свободно превращать образовавшееся активное сальдо платежного баланса в валюты, используемые в качестве средства международных расчетов. [c.19]
Одновременно с ухудшением П. б. США наблюдается относительное улучшение П. б. ряда стран Зап. Европы. У Франции П. б. стал активным с 1959 г. в результате форсирования экспорта, увеличения доходов от туризма и притока иностранных капиталов. У Италии дефицитность торгового баланса перекрывается доходами от туризма и притоком иностранных капиталов. Активное сальдо по текущим операциям (товары и услуги) в 1960 г. составило 98,5 млн. долл., в 1961 г. — 235,3 млн. долл. в 1962 г. текущий платежный баланс был сведен с незначительным дефицитом (100 тыс. долл.). Платежный баланс ФРГ характеризуется резкими колебаниями в 1961 г. текущие статьи дали активное сальдо в 6 448 млн. марок, в 1962 г.— 1788 млн. марок, а в 1963 г.— 4 677 млн. марок. С учетом так наз. односторонних операций (репарационные платежи, субсидии и др.) текущий платежный баланс в 1962 г. был сведен с пассивным сальдо в 2217 млн. марок, а в 1963 г. — с активным сальдо в 1 047 млн. марок. Сальдо движения капиталов в 1961 г. было пассивным на сумму в 5 137 млн. долл., а в 1962 и 1963 гг. — активным соответственно на 1 031 млн. и 2402 млн. долл. Значительное улучшение платежного баланса ФРГ в 1963 г. вызвано, с одной стороны, резким расширением экспорта, а с другой — сокращением суммы односторонних платежей в связи с погашением в основном обязательств по репарациям и возмещению ущерба, нанесенного др. странам в период второй мировой войны. Весьма неустойчив П. б. Англии, на к-ром отрицательно отражаются хронич. пассивность торгового баланса и рост > военных расходов за границей, составивших в 1960 г. 210 млн. ф. ст., в 1961 г.— 229 млн., в 1962 г.— 249 млн. ф. ст. Пассивное сальдо совокупного платежного баланса в 1960 г. выразилось в 199 млн. ф. ст., в 1961 г. — 59 млн., а в 1962 г. — 138 млн. ф. ст. Рост неустойчивости экономики капиталистич. стран проявляется в неустойчивости их П. б. и в нарушении так наз. системы международной ликвидности (см.). [c.207]
Ухудшение платежного баланса США резко снизило их международную ликвидность (см.). С дек. 1957 г. по сент. 1963 г. золотые резервы уменьшились с 22,9 млрд. до 15,6 млрд. долл., а краткосрочная задолженность др. странам возросла с 15,2 млрд. до 25,9 млрд. долл. В 1957 г. этой краткосрочной задолженности противостояли свободные золотые резервы (за вычетом той их части, к-рая служит обеспечением банкнотной эмиссии) ок. 11 млрд, долл., а в сент. 1963 г. краткосрочным обязательствам в 26 млрд. долл. противостояли свободные золотые резервы лишь в сумме ок. 4 млрд. долл. Несмотря на возросшую за последние годы конкуренцию в сфере экспорта частного капитала, США продолжают занимать ведущее место за 1956—1963 гг. инвестиции амер. частного капитала за границей увеличились с 29 млрд. до 64 млрд. долл. [c.355]
Международная ликвидность — Ф. П. Быстрое. ............ [c.684]
К 70-м гг. запасы золота перераспределились в пользу Европы ( 47 млрд — Европа, 11,1 млрд — США). В тот же период назрели проблемы с международной ликвидностью, так как добыча золота с 1948 по 1969 г. возросла на 50%, а мировой экспорт — более чем в 2,5 раза. Золота перестало хватать для поддержания золотого паритета доллара. В это же время начало снижаться доверие к доллару как к резервной валюте из-за огромного дефицита платежного баланса США, к тому же США, с появлением новых финансовые центров в Западной Европе и Японии, утратили свое абсолютное доминирование в мировых финансах. [c.19]
Соглашение о СДР (вступило в силу в середине 1969 г.) явилось результатом длительной дискуссии о мерах по повышению международной ликвидности в связи с ослаблением двух основных резервных валют — доллара США и фунта стерлингов, сокращением официальных золотых запасов ведущих капиталистических стран, резким отставанием роста золото-валютных резервов от темпов развития международной торговли. [c.302]
Рассмотрим данные составные части валютной системы. 1. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ТОВАР (МЕЖДУНАРОДНАЯ ЛИКВИДНОСТЬ) — ЭТО ТАКОЙ ТОВАР (ВАЛЮТА), КОТОРЫЙ ФУНКЦИОНИРУЕТ В КАЧЕСТВЕ СРЕДСТВА МЕЖДУНАРОДНЫХ РАСЧЕТОВ. Историческая справка. Период, когда в качестве средств международных расчетов использовалось исключительно золото, назывался золотым стандартом . Исторически золотой стандарт был внедрен в экономическую жизнь в 1816—1821 гг. Подорванный первой мировой войной он частично просуществовал до второй мировой войны. Вторая мировая валютная система была оформлена межгосударственным соглашением на Генуэзской конференции (1922 г.). В качестве средств международных расчетов использовалось золото, а также валюты (девизы) 30 [c.96]
ЕВРОДОЛЛАРЫ — американские доллары, находящиеся в обращении за пределами США и обслуживающие потребности государственных и частных организаций разных стран как международные ликвидные средства. Первоначально появились в Европе, что и объясняет их название. В своей основной массе евродоллары представляют собой счета в кредитных учреждениях, так как расчеты в евродолларах носят, как правило, безналичный характер. Сфера операций с евродолларами носит название рынка евродолларов. Этот рынок образовался во второй половине 50-х годов как следствие ряда процессов в мировом капиталистическом хозяйстве. К ним относятся накапливание долларовых ресурсов за границей, ключевая роль доллара в международных платежах, введение во второй половине 50-х годов взаимной конвертируемости (обратимости) валют, либерализация условий внешней торговли и вывоза капитала, возросшая мощь международных и национальных монополий, стремящихся к беспрепятственному доступу к кредитным источникам, и др. В 70-х годах развитие рынка евродолларов получило новый толчок в связи с резко возросшими валютными излишками — нефтедолларами некоторых нефтедобывающих развивающихся стран, которые они вкладывали в западноевропейские банки. В отличие от национальных денежных рынков и рынков ссудного капитала рынок евродолларов фактически не подвержен непосредственному административному регулированию со стороны от- [c.90]
Сторонники монетаризма выступали за рыночное регулирование против государственного вмешательства, воскрешали идеи автоматического саморегулирования платежного баланса, предлагали ввести режим плавающих валютных курсов (М. Фридман, Ф. Махлуп и др.). Неокейнсианцы сделали поворот к отвергнутой ранее идее Дж. М. Кейнса о создании интернациональной валюты типа банкор (Р. Триффин, У. Мартин, А. Дей, Ф.Перу, Ж.Денизе). США взяли курс на окончательную демонетизацию золота и создание международного ликвидного средства в целях поддержки позиций доллара. Западная Европа, особенно Франция, стремилась ограничить гегемонию доллара и расширить кредиты МВФ. [c.86]
Во-вторых, МВФ наделен с 1969 г. полномочиями создавать при возникновении долговременной глобальной потребности в международных ликвидных резервах ликвидные средства путем выпуска специальных прав заимствования СПЗ (Spe ial Drawing Rights, SDR). С июля 1974 г. стоимость СДР определялась ежедневно на основе корзины из шестнадцати валют, с 1981 г. из пяти валют. В 1970—1972 гг. и 1979—1981 гг. выпущено 21,4 млрд СДР (около 34 млрд долл.). В середине 1998 г. это составило лишь 1,6% суммы официальных валютных резервов всех стран. В 1997 г. внесена новая поправка в Статьи Соглашения МВФ, которая позволяет осуществить специальный одноразовый выпуск СДР на сумму 21,4 млрд (29,4 млрд долл.). В результате общая сумма выпущенных СДР удваивается и составит 42,9 млрд (около 59 млрд долл.). Цель нового распределения СДР состоит в предоставлении этих средств всем странам-членам для уравнивания соотношения выделенных СДР к их квотам (на уровне 29,32% квот на момент принятия данного решения). Это распределение СДР рассматривается как решение вопроса о справедливости в отношении более 20% членов МВФ, включая страны бывшего СССР, которые, вступив в Фонд после 1981 г., не получали СДР в порядке распределения. Доля России в новом выпуске СДР составляет 1,2 млрд (1,7 млрд долл.), или 5,9% общей суммы. [c.455]
В пересмотренном в результате Ямайского соглашения уставе МВФ зафиксирована обязанность стран-членов сотрудничать с Фондом и другими странами-членами, имея в виду, что их политика относительно резервных активов будет согласовываться с целями содействия установлению лучшего международного надзора за международной ликвидностью и превращения СДР в главный резервный актив международной валютной системы (Статья VIII, раздел 7). Предполагалось, что СДР будут выступать как альтернатива золоту, доллару, другим валютам, как международное резервное средство. Намечалось также использовать СДР в качестве универсального стоимостного эталона для установления паритетов денежных единиц. Иными словами, ставилась цель трансформировать СДР в основу международного валютного механизма. [c.456]
С переходом к неполноценным деньгам расчеты между странами стали производиться свободно конвертируемыми валютами (долларами США, японскими иенами, немецкими марками). Для облегчения внешнеэкономических операций и ослабления проблемы международной ликвидности Международный валютный фонд ввел в 1971 г. новые резервные и платежные средства — специальные права пошимствования — (СДР)1, предназначенные для регулирования сальдо платежного баланса и расчетов, а также соизмерения национатьных валют. [c.20]
В настоящее время запасы мировых денег в России исчисляются показателями международные резервы (международные ликвидные активы). Это активы, рассматриваемые органами денежно-кредитного регулирования в качестве средства регулирования платежного баланса. Они включают в себя валютные резервы, резервную позицию страны МВФ, СДРГ принадлежащие стране (в долларовом исчислении), а также золото, исчисляются в миллионах долларов США на конец периода, обычно месяца, квартала и года по видам резервов и в целом (общие резервы за минусом золота). Величина золотого запаса исчисляется, как правило, в миллионах тройских унций. [c.460]
Специальные права заимствования (СПЗ) — международные резервные и платежные средства, создаваемые Международньш валютным фондом и распределяемые среди его членов. СПЗ являются формой мировых денег, используемых для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах в МВФ. СПЗ как компонент международных ликвидных средств используются только на уровне правительств через центральные банки и международные организации. [c.128]
В связи с неадекватным ростом добычи золота в начале 60-х годов возникла дискуссия, касающаяся необходимости увеличения международной ликвидности (liquidity). На совещании МВФ в Рио-де-Жанейро в 1967 г. впервые была предложена схема использования специальных прав заимствования. В 1969 г. члены МВФ согласились с включением поправок в положение о Фонде, позволяющих работу с СПЗ, а первое их размещение произошло в 1970 г. с последующими выпусками в 1971, 1972, 1979, 1980 и 1981 гг. СПЗ представляют собой расчет- [c.255]
В. р. распределены между капиталистич. странами крайне неравномерно, что отражает неравномерность развития капиталистич. стран в период империализма. В конце 1957 г. из общей суммы В. р. капиталистич. стран на США приходилось 43,3%, на ФРГ—10,6, на Англию — 4,5, а на все остальные страны — немногим более 40%. Все В. р. (включая резервы международных организаций) на эту дату составляли 64,9 млрд. долл., в т. ч. золотые запасы — 38,8 млрд. долл. По отношению ко всему импорту капиталистич. стран В. р. в настоящее время значительно меньше, чем до второй мировой войны. Это вызвало трудности в обеспечении платежей со стороны многих стран за импортируемые товары, т. е. привело к возникновению так паз. проблемы международной ликвидности . Особо остро эта проблема стояла после войны для Англии, Франции и ряда др. европ. стран. В первые послевоенные годы недостаток В. р. принял характер долларового голода (см.) [c.209]