США упорно сопротивлялись проведению назревшей девальвации доллара и настаивали на ревальвации валют своих торговых партнеров. В мае 1971 г. была осуществлена ревальвация швейцарского франка и австрийского шиллинга, введен плавающий курс валют ФРГ, Нидерландов, что привело к фактическому обесценению доллара на 6—8%. Скрытая девальвация устраивала США, так как она не отражалась столь губительно на престиже резервной валюты, как официальная. Чтобы сломить сопротивление торговых соперников, США перешли к политике протекционизма. 15 августа 1971 г. были объявлены чрезвычайные меры по спасению доллара прекращен размен долларов на золото для иностранных центральных банков ( золотое эмбарго ), введена дополнительная 10%-ная импортная пошлина. США встали на путь торговой и валютной войны. Наплыв долларов в страны Западной Европы и Японию вызвал массовый переход к плавающим валютным курсам и тем самым спекулятивную атаку их окрепших валют на доллар. Франция ввела двойной валютный рынок по примеру Бельгии, где он функционировал с 1952 г. Страны Западной Европы стали открыто выступать против привилегированного положения доллара в мировой валютной системе. [c.82]
В феврале — марте 1973 г. валютный кризис вновь обрушился на доллар. Толчком явилась неустойчивость итальянской лиры, что привело к введению в Италии двойного валютного рынка (с 22 января 1973 г. по 22 марта 1974 г.) по примеру Бельгии и Франции. Золотая лихорадка и повышение рыночной цены золота вновь обнажили слабость доллара. Однако в отличие от 1971 г. США не удалось добиться ревальвации валют стран Западной Европы и Японии. 12 февраля 1973 г. была проведена повторная девальвация доллара на 10% и повышена официальная цена золота на 11,1% (с 38 до 42,22 долл. за унцию). Массовая продажа долларов привела к закрытию ведущих валютных рынков (со 2 по 19 марта). Новый консенсус — переход к плавающим валютным курсам с марта 1973 г. — выправил курсовые перекосы и снял напряжение на валютных рынках. [c.83]
Хотя в большинстве промышленно развитых стран курс валют был унифицирован с введением их конвертируемости, отдельные государства периодически возвращаются к практике множественных валютных курсов в форме двойного валютного рынка. [c.195]
План создания экономического и валютного союза (1989 г.) предусматривал полную либерализацию движения капиталов в Европейском союзе (ЕС). Франция, Италия, Дания, Нидерланды отменили в 1990—1992 гг. практически почти все валютные ограничения, а Бельгия и Люксембург — двойной валютный курс. Ослаблены валютные ограничения в Испании. Поэтапная либерализация валютного режима в Ирландии, Португалии, Греции в основном завершилась в 1994 г. в соответствии с Маастрихтским соглашением о создании Европейского союза, вступившим в силу в ноябре 1993 г. [c.206]
При валютных ограничениях курсы устанавливаются правительственными органами, причем нередко практикуется множественность валютных курсов. Например, до введения полной обратимости фунта стерлингов английские монополии осуществляли инвестиции за границей в инвестиционных фунтах стерлингов, имевших собственную котировку. При двойном валютном рынке (например, в Бельгии, Франции, Италии, с 1998 г. — в России) практиковалась различная котировка по коммерческим и финансовым операциям. Наряду с официальной существует неофициальная котировка на черных валютных рынках, что в основном характерно для стран с неконвертируемой валютой и валютными ограничениями. [c.346]
Решение. Обозначим через Р имеющуюся первоначальную сумму немецких марок, через К - ожидаемый курс продажи немецких марок через 2 года, при котором нет смысла в двойном конвертировании. Неизвестную величину К находим, приравнивая наращенные суммы на валютном и на рублевом депозитах с учетом конвертации [c.210]
Развивающиеся страны применяют разнообразные методы регулирования платежного баланса, в основном заимствованные у промыш-ленно развитых государств, направленные на стимулирование экспорта, сдерживание импорта товаров, привлечение иностранных капиталов, ограничение вывоза капиталов. Среди них (а) дефляционная политика (б) девальвация национальной валюты (для обеспечения ее эффективности развивающиеся страны периодически вводят дифференцированные налоги и субсидии на экспорт и импорт, множественность валютного курса, иногда в форме двойного валютного рынка) (в) валютные ограничения (г) финансовая и денежно-кредитная политика (используются бюджетные субсидии экспортерам, протекционистское повышение налога на импорт, денежно-кредитная политика) (д) специальные меры воздействия государства на платежный баланс в ходе формирования его основных статей. [c.595]
РЫНОК ВАЛЮТНЫЙ С ДВОЙНЫМ РЕЖИМОМ - РЫНОК с фиксированным и свободным валютными курсами. [c.196]
Сложный способ расчета спрэда кросс-курса особенно актуален для неликвидных кроссов, рынок сделок которых развит слабо или практически отсутствует. Банковский валютный дилер при запросе такого редкого (или экзотического) кросс-курса способен рассчитать его и прокотировать двойной котировкой. Если сделка состоялась, то дилер в состоянии перекрыть данную сделку двумя другими сделками с прямыми долларовыми котировками валют. [c.30]
И еще одно важнейшее наблюдение. Используя корректирующие коэффициенты (см. раздел 1.1.7), можно попытаться предсказать не только максимальное время падения цен ( в приведенном выше примере — 13 баров), но и уровень минимальных цен, до которых курс может опуститься (на уровне 50% или 66% от предыдущего роста) (см. рис.48). Т.е. уже в самом начале падения цен аналитик знает, до какой точки может провалиться курс, а также сколько баров будет продолжаться это движение ( в нашем примере максимум — 13 баров). Поэтому, почувствовав замедление в падении цены (см. рис.49), трейдер может давать приказ о покупке на соответствующем корректирующем уровне (см. рис.49) с постановкой защитного стоп — лосса (об этом см. ниже в разделе 1.9.1) на продажу двойной валютной суммы от суммы входа в рынок по курсу, близкому к цене открытия. Если рынок пойдет вверх, то все хорошо (как и думалось). Если же продолжится падение курса вниз, то при пробитии ценой уровня стоп — лосса позиция вверх закроется с минимальными потерями и останется открытой позиция вниз на сумму, равную половине суммы стоп — приказа. Либо трейдер может ориентироваться на временной характер развития событий он знает, что во время формирования тринадцатого бара он сможет войти в рынок с наименьшим риском, так как если возобновится бычий тренд, то это произойдет именно на этом баре. Если же поворота не происходит, значит, доминантной на рынке становятся медведи, а значит, необходимо открывать короткие позиции. [c.95]
Государство обычно участвует в определении экспортно-импортных возможностей экономики, проводя двойную политику. Первый тип политики называется протекционизмом и он направлен на защиту национальных производителей от внешней конкуренции. Для этого используется система мер тарифной и нетарифной защиты. Второй тип по-литики называется свободной торговлей. Она направлена на стимулирование продвижения высококонкурентных национальных товаров на мировые рынки и импорта сырья, а также других дешевых товаров в страну. Обе эти политики сочетаются в той или иной форме. Вместе с тем, страны с более высоким потенциалом конкурентоспособности обладают большими возможностями для проведения политики свободной торговли. Сила их экономики проявляется, в частности, в валютном курсе национальной денежной единицы и ее роли в международных расчетах. [c.266]
Административному контролю сопутствовали неизбежные в плановой экономике дефицит ресурсов и злоупотребления. Порядок наводили жестко так, припрятывание продовольствия в торговле наказывалось конфискацией и штрафом или тюрьмой. Внешняя торговля была возобновлена в 1947 г. под двойным контролем оккупационных войск и Внешнеторгового управления в составе японского правительства. Управление скупало у частных торговцев товары за иены по ценам, не имевшим никакого отношения к мировым, и продавало за границей по ценам, разрешенным Штабом, при множестве валютных курсов. Это была самая настоящая монополия внешней торговли, да еще подконтрольная американцам. [c.447]
МНОЖЕСТВЕННЫЕ ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ — режим дифференцированных валютных курсов, предусматривающий применение разных курсов по различным видам операций. Используется обычно в условиях ограниченной обратимости валюты. В настоящее время к М.в.к. прибегают развивающиеся страны в целях поощрения экспорта и сдерживания импорта. В этом случае национальные экспортеры обменивают иностранную валюту в национальную по льготному курсу. Двойной валютный курс существовал некоторое время в РФ [c.253]
На рисунке 2.5 мы видели, что валютный курс иена/доллар имел знакомое нам теперь распределение с толстыми хвостами. Рисунки 2.9(а) - (с) показывают схожие частотные распределения для валютных курсов марка/доллар, фунт/доллар и иена/фунт. Во всех случаях мы имеем распределение схожей формы. Фактически, частотное распределение валютных прибылей имеет более высокие пики и более толстые хвосты, чем американские акции или облигации. Рисунки 2.10(а) - (с) показывают временную структуру волатильности для трех обменных курсов, а в Таблице 2.5 приведены результаты регрессии в двойном логарифмическом масштабе. Во всех случаях наклон - и, следовательно, масштабирование стандартного отклонения - увеличивается более быстрым темпом, чем американские акции или облигации, и они не являются ограниченными. [c.42]
С 1 июля 1981 г. наряду со специальным курсом 6,35 шилл.= = 1 долл. США (применялся в расчетах по импорту продовольствия, медикаментов, сырья и запасных частей) действовал рыночный курс 12,46 шилл. =1 долл. (по прочим операциям). 1 июля 1982 г. система двойного валютного курса была аннулирована и сомалийский шиллинг привязан к СДР по соотношению 16,5 шиллинга =1 СДР с пределами отклонений от этого соотношения 2,25%. Одновременно был установлен средний курс шиллинга на уровне 15,207 шилл.= 1 долл. США. С 1 июля 1983 г. курс сомалийского шиллинга к иностранным валютам стал устанавливаться на базе соотношения 16,5 шилл. за 1 СДР с пределами отклонений 7,5%. 15 сентября 1984 г. курс шиллинга был понижен с 17,5556 до 26 шилл. за 1 долл. [c.227]
С 24 января 1979 до 7 февраля 1983 г. существовал двойной валютный рынок с официальным (коммерческим) курсом и финансовым курсом ранда. С 8 февраля 1983 г. применялся единый свободно колеблющийся курс ранда к доллару США. С 2 сентября 1985 г. вновь действует двойной валютный рынок с коммерческим (инициальным) и финансовым курсами ранда. Курс ранда к доллару США см. в табл. Курсы некоторых валют к доллару США (1913— 1987 гг.) . [c.280]
Двойной валютный рынок — форма организации валютного рынка предусматривающая двойную котировку валютных курсов отдельно по коммерческим и финансовым операциям. См. Двойной курс. [c.49]
Двойной курс — метод государственного валютного регулирования — двойная котировка курса национальной валюты отдельно по коммерческим и финансовым операциям. [c.49]
ДВОЙНОЙ КУРС - метод государственного регулирования валютных операций, заключающийся в двойной котировке курса национальной валюты установлении раз- [c.151]
ДВУХЪЯРУСНЫЙ РЫНОК -валютный рынок с двойным режимом, при котором один курс валюты является свободным и зависит от действия рыночных сил, а другой -регулируется правительством путем интервенций. [c.152]
После отказа от двойного таргетирования — валютного курса и агрегата МО — для Банка Англии началась новая [c.33]
Множественность валютных курсов заключается в том, что для различных типов операций используются неодинаковые курсы обмена национальной валюты. Чаще всего власти ограничиваются введением двух валютных курсов для текущих и для капитальных операций платежного баланса. Валютный рынок разделяется на два сектора. Операции, связанные с внешней торговлей и прямыми инвестициями, обычно выводятся из-под контроля. Двойной валютный рынок организуется, если власти полагают, что высокие краткосрочные процентные ставки неприемлемы для внутреннего рынка. По существу, множественность валютных курсов увеличивает издержки спекулянтов при попытках атаки на валютный курс. Двойной валютный рынок также может создать предпосылки для притока капитала и вместе с [c.157]
Нередко банковский кризис сопровождается кризисом на валютном рынке. Девальвация или обесценение национальной валюты способны увеличить потери банковской системы. В развивающихся странах пассивы банков в большинстве случаев номинированы в иностранной валюте, а активы — в национальной. Падение обменного курса провоцирует обесценение активов, что делает невозможным полное погашение банковских обязательств. Если власти оказывают помощь банкам, предоставляя им дополнительную ликвидность, полученные средства конвертируются в валюту, что усугубляет кризис и ведет к дальнейшей девальвации или обесценению. Чтобы избежать порочного круга, центральный банк в условиях двойного кризиса отказывается предоставлять дополнительную ликвидность банковскому сектору, обходясь одним лишь повышением процентных ставок. Иными словами, выбор между макроэкономической стабильностью и стабильностью банковского сектора делается в пользу первой. В трудной ситуации власти предпочитают сохранить реальный сектор экономики, пожертвовав банковской системой. [c.174]
Удорожая импорт, девальвация может привести к росту издержек производства отечественных товаров, повышению цен в стране и последующей утрате полученных с ее помощью конкурентных преимуществ на внешних рынках. Поэтому, хотя она может дать стране временные преимущества, но во многих случаях не устраняет причины дефицита платежного баланса. Для получения желаемого эффекта девальвация должна быгь достаточной по размеру. Иначе она лишь усиливает спекуляцию на валютных рынках, так как сохраняется возможность повторного пересмотра валютного курса. Например, девальвация фунта стерлингов в ноябре 1967 г. на 14.3% и доллара в декабре 1971 г. на 7,89% не устранила спекулятивное давление на эти валюты. В то же время чрезмерный размер девальвации вызывает цепную реакцию снижения курса других валют, и тогда страна, девальвировавшая свою валюту, лишается конкурентных преимуществ, на которые она рассчитывала. Некоторые страны периодически практикуют множественность валютного курса, иногда в форме двойного валютного рынка, как скрытую девальвацию Введение режима плавающих курсов не способствовало выравниванию платежных балансов. Прекращение скачкообразных девальваций в известной мере сняло давление спекулятивных капиталов на международные расчеты, однако в условиях плавающих валютных курсов воздействие их рыночного снижения на соотношение цен импортируемых и экспортируемых товаров легко сводится на нет. Поэтому для обеспечения эффективности девальвации многие страны, особенно развивающиеся, вводят дифференцированные пошлины и субсидии на экспорт и импорт. [c.157]
Методы регулирования платежных балансов развивающихся стран. Развивающиеся страны применяют разнообразные методы регулирования платежного баланса, в основном позаимствованные у развитых государств, направленные на стимулирование экспорта, сдерживание импорта товаров, привлечение иностранных капиталов, ограничение вывоза капиталов 1) дефляционная политика 2) девальвация национальной валюты для обеспечения ее эффективности развивающиеся страны периодически вводят дифференцированные налоги и субсидии на экспорт и импорт, множественность валютного курса, иногда в форме двойного валютного рынка 3) валютные ограничения 4) финансовая и денежно-кредитная политика (используются бюджетные субсидии экспортерам, протекционистское повышение налога на импорт, денежно-кредитная политика) 5) специальные меры воздействия государства на платежный баланс в ходе формирования его основных статей. Важным объектом регулирования является торговый баланс по линии преодоления монокультурности экспорта и его диверсификации. Регулирование направлено на качественные сдвиги в структуре внешней торговли страны, на ограничение импорта товаров, не являющихся предметом первой необходимости. [c.174]
Двойной валютный рынок — форма валютной политики, занимающая промежуточное место между режимами фиксированных и плавающих валютных курсов введен в начале 70-х годов в Бельгии, Италии, Франции. Сущность его заключается в делении валютного рынка на две части по коммерческим операциям и услугам применяется официальный валютный курс по финансовым (движение капиталов, кредитов и др.) — рыночный. Заниженный курс по коммерческим сделкам используется для стимулирования экспорта товаров и выравнивания платежного баланса. Когда расхождения коммерческого и финансового курсов были значительны, центральный банк осуществлял валютную интервенцию, чтобы их выравнять. Двойной валютный рынок обеспечивал некоторую экономию валютных резервов, так как уменьшилась потребность в валютной интервенции. С переходом к плавающим валютным курсам двойной валютный рынок был ликвидирован в Италии в 1973 г. и Франции в 1974 г., позднее в Бельгии и применяется лишь в некоторых развивающихся странах. [c.189]
Все остальные брокеры котируют голосом в свои микрофоны образовавшийся курс доллара к марке в виде обычной двойной котировки — 61/64 (sixty one — sixty four). Эту информацию можно слышать из включенных динамиков в дилинговых залах коммерческих банков, что позволяет дилерам в каждый данный момент представлять текущий уровень валютного курса (базовое число они видят на экране мониторов). [c.47]
Курс к иностранным валютам действует система двойного валютного рынка. В мае 1987 г, официальный курс (применяется с декабря 1986 г. только по некоторым импортным операциям) — 15,55 инти за 1 долл. США курс свободного рынка (по всем остальным расчетам) —24,25 инти за 1 долл. [c.200]
Я нюня 1981 г. Уганда отменила привязку национальной валюты к СДР и ввела свободно плавающий курс, который при этом снизился с 8,4448 до 78 шилл. за 1 долл. США. С 23 августа 1982 г. в стране действовал двойной валютный рынок по курсу официального рынка производились расчеты, связанные с вывозом традиционных экспортных товаров, официальными кредитами и импортом необходимых товаров по остальным операциям применялся аукционный курс центрального рынка. 15 июня 1984 г. был введен единый аукционный курс. С 28 мая 1986 г. вновь установлена система двойного валютного рынка с преференциальным курсом и курсом свободного рынка. Курс угандского шиллинга к доллару США (шилл. за 1 долл., на конец года) 1980—7,569 1981—85,15 1982—105,82 1983—240 1984—520 1985—1400 1986—1409 1987 (май) —60. [c.245]
Вслед за прекращением США размена долларов на золото во Франции с 23 августа 1971 г. был введен двойной валютный рынок. Курс официального рынка поддерживался в установленных пределах (5.5125—5.5960 фр яя 1 лолл ) и прчмрнялгя по зг.тплпт-но-импортным операциям, торговым услугам, а также по текущим правительственным операциям. По колеблющемуся курсу финансового рынка совершались все прочие валютные расчеты, главным образом но неторговым операциям. Двойной валютный рынок сохранялся до 20 марта 1974 г. В связи с девальвацией доллара США в 1971 г. паритетный курс франка был повышен 2 декабря 1971 г. до 5,11570 фр. за 1 долл., одновременно Франция приняла обязательства о расширении пределов отклонений фактических курсов до 2,25% от паритетного курса. После новой девальвации доллара США паритетный курс франка был повышен 13 февраля 1973 г. до 4,60414 фр. за 1 долл. (официальные пределы отклонений — 4,5005—4,70775 фр. за 1 долл.) при сохранении паритетного соотношения 5,55419 фр.= 1 СДР. С 19 марта 1973 г. курс франка к доллару США является свободно плавающим. [c.260]
С 27 мая 1977 г. Ямайка ввела двойной валютный рынок, на котором действовали два курса курс 0,90 долл. Ямайкп=1 долл. США применялся в расчетах по импорту предметов первой необходимости и некоторым правительственным операциям более низкий курс—1,25 долл. Ямайки =1 долл. США — использовался в расчетах по прочим операциям. С 13 января 1978 г. указанные курсы были снижены соответственно до 1,05 и 1,35 долл. Ямайки за 1 долл. США. [c.281]
Покупательная сила социалистич. валют связана с их золотым содержанием и курсом (см. Валютный курс). Эти валюты имеют двойное обеспечение — товарное и золото-валют-н о е, причём преобладает первое. Идею товарного обеспечения сов. денег выдвинул В. И. Ленин при переходе к нэпу. В своём письме в финанс. комиссию ЦК РКП(б) 27 марта 1921 он писал ... нам надо и м е н и о теперь, в момент введения натурналога и обмена (на хлеб), начать систематически готовить оздоровление" валюты путем выпуска бон под обеспечение товаров (товарного фонда, хлебного фонда и пр.) (Ленинский сб., XXXVI, 1959, с. 213—14). С точки зрения обеспечения устойчивости денег отсутствие при социализме золотого ден. обращения вполне компенсируется планированием и повседневным регулированием товарного и ден. обращения на базе обобществлённого произ-ва. Такую организацию ден. обращения предвидел ещё Маркс Вся история современной промышленности показывает, что если бы производство внутри страны было организовано, то металл требовался бы только для того, чтобы выплачивать разницу по балансу международной торговли, когда равновесие её в данный момент нарушено (Маркс К. п Энгельс Ф., Соч., 2 изд., т. 25, ч. 2, с. 62). В обеспечении денег социалистич. стран золото выполняет гл. обр. роль мировых денег золотые запасы социалистич. гос-в в любой момент могут быть использованы в качестве покупательного средства на мировом капиталис-тич. рынке, чтобы обеспечить объём такого импорта товаров, какой необходим в данный момент для сбалансирования на внутр. рынке спроса и предложения товаров, для поддержания устойчивости и покупательной силы денег. Т. о., золотой запас — это необходимый для социалистич. гос-ва резервный товарный фонд, накопленный в форме мировых денег. Монополизация гос-вом всех операций по обмену валюты своей страны на валюту др. стран, т. е. валютная монополия— специфич. элемент Д. с. с. с. [c.406]
Методы прямого гос. воздействия на валютный курс включаюг валютную интервенцию центр, банка, введение двойного валютного рынка, девальвацию или ревальвацию валюты, валютные ограничения. Интервенция центр, банка — операция по покупке или продаже им нац. валюты на валютном рынке с целью повышения (или понижения) её рыночного курса. С марта 1973 по март 1978 центр, банками развитых капиталистнч. стран на эти операции было израсходовано 304 млрд. долл. [c.37]