Конъюнктурные прогнозы широко используются участниками биржевых торгов для планирования фондовых операций, выбора вариантов проведения торгов, отработки схем инвестирования в ценные бумаги. Научно обоснованные конъюнктурные прогнозы особенно эффективны в условиях стабильной экономики с четко прослеживающимися тенденциями. В условиях неустойчивого рынка конъюнктурные прогнозы важны как инструмент вариантного регулирования эффективности фондовых операций на бирже. [c.261]
Инвесторы — они очень разные. Есть рисковые, готовые ради возможной прибыли не уходить с рынка, держаться до конца (а доходность ГКО на российском рынке все еще была весьма высокой по западным меркам — даже постепенное понижение в 1997 году гарантированной доходности до 9% годовых практически не отразилась на привлекательности для них этого рынка). Есть инвесторы осторожные, готовые при первых признаках неустойчивости рынка — политической ли, экономической — немедленно забрать свои деньги, и пусть с потерями, но уйти и поискать своим капиталам лучшее применение. [c.250]
Я особенно люблю этот пример с S P. Возможно, все из-за тех денег, которые мне удалось сделать, торгуя на нем. А может быть благодаря тому, что это прекрасно иллюстрирующий пример. Но совершенно точно есть один основной момент - этот пример чрезвычайно показателен, чтобы увидеть, как я торгую S P, начиная с 1985 г. Здесь представлен мой любимый способ взаимодействия с неустойчивыми рынками. [c.254]
Еще один пример рефлексивности, на этот раз из второй половины 80-х годов, когда цена спроса при слиянии компаний приводила к переоценке активов фирм. Она вынуждала банкиров охотнее ссужать деньги другим покупателям, а это, в свою очередь, еще больше взвинчивало цены. В конце концов, цены стали слишком высоки, но неустойчивый рынок акций с завышенным курсом продолжал игру на повышение. Согласно теории рефлексивности, крах стал неизбежен. [c.30]
Переформулировка определения колебания может стать необходимой, когда имеется значительно увеличенное число максимумов или минимумов колебаний в пределах лишь нескольких дней или недель (случай, противоположный тому, который мы только что обсудили). Слишком высокая частота максимумов или минимумов колебаний увеличивает шум на рынке и становится серьезной проблемой в условиях неустойчивого рынка. Чрезмерный шум можно устранить простым добавлением фильтра к общему определению колебания. Должны пройти, по крайней мере, три дня между максимумами и минимумами двух колебаний, соответствующих минимальному размеру колебания. Это относится и к верхним, и к нижним конфигурациям. [c.200]
Большинство аналитических инструментов абсолютно хорошо работает на ярко выраженных движениях рынка, но они не работают последовательно в течение более длительных периодов времени. Инструменты Фибоначчи в этом отношении иные. За немногими исключениями, они надежно работают на неустойчивых рынках, краткосрочных и долгосрочных, а также при изменении рыночной среды. [c.220]
Проблема неустойчивости рынка изучалась с помощью моделей дисконтирования дивидендов. В сущности, в этих исследованиях сопоставляются фактические уров- [c.583]
Дополнительно о неустойчивости рынка см. в работах [c.584]
Разница цен возрастает с ростом неустойчивости рынка. На быстро изменяющихся рынках торговцы в зале могут дать большую разницу цен. Когда рынок действительно приходит в движение, разница цен взлетает до небес. Когда S P 500 быстро растут или падают. Вы можете столкнуться с разницей цен в 20 и 30 пунктов, а иногда и в 100 пунктов или больше. [c.8]
Кабан" жаден. Таких убивают, когда они пытаются удовлетворить свою жадность. Некоторые "кабаны" покупают или продают слишком много и уничтожаются небольшим неблагоприятным движением рынка. Другие "кабаны" передерживают свои позиции, они ждут, чтобы прибыль увеличилась, даже когда рынок двинулся в обратном направлении. "Овцы" -пассивные и боязливые последователи тенденций, намеков и "гуру". Иногда они нацепляют рога "быков" или шкуры "медведей" и пытаются задираться. Их легко узнать по жалобному блеянию в периоды неустойчивости рынка. [c.27]
Диапазоны, параллельные линиям тренда, полезны для долгосрочного анализа трендов, особенно по недельным графикам. Диапазоны вокруг МА полезны при краткосрочном анализе, особенно на дневных и более коротких графиках. Диапазоны с шириной, зависящей от неустойчивости рынка, хороши для обнаружения ранних стадий основных трендов. [c.142]
Коэффициент диапазона нужно корректировать по крайней мере каждые три месяца, чтобы по-прежнему от 90 до 95 процентов цен оставались внутри него. Если цены начинают выскакивать за диапазон и оставаться вне его дольше нескольких дней, то диапазон нужно расширить. Слишком большое число колебаний внутри диапазона, при которых цены не достигают его границ, говорит об уменьшении неустойчивости рынка и диапазон нужно сузить. [c.143]
Для неустойчивого рынка нужен более широкий диапазон, а для спокойного - более узкий. Долгосрочные графики требуют более широкого диапазона. Эмпирически можно принять, что для недельных графиков коэффициент диапазона должен быть в два раза больше, чем для дневных. [c.143]
Если же в опционных спредах опцион на покупку приобретен по цене столкновения большей, чем опцион на продажу, операция называется стрэнгл. При этом покупатель двойного опциона выигрывает от роста неустойчивости рынка, а продавец — от повышения его стабильности. [c.154]
Время действия. В условиях высокой инфляции и неустойчивого рынка ценовое значение без указания даты совершения сделки — ничего не значащая цифра. [c.62]
Нарождающийся рынок ценных бумаг в России отличают высокий уровень риска и отсутствие правового регулирования, вследствие чего страна была отнесена инвесторами к так называемым возникающим рынкам (emerging markets), для которых характерны неразвитая инфраструктура рынка капиталов и неустойчивость курсов ценных бумаг. Портфельные инвестиции на таких рынках традиционно сопряжены с высокой вероятностью значительных убытков и потерь в ликвидности вложений, но в силу неустойчивости рынка способны приносить и фантастические прибыли. Работа по портфельному инвестированию на возникающих рынках является весьма специфичным видом финансового бизнеса, привлекающим весьма малую и наиболее рискованную часть инвестиционного капитала развитых стран. Именно капитал такого рода и стал в первую очередь вкладываться в акции российских акционерных обществ, образованных в процессе приватизации. [c.494]
Откуда берется "воздух" Возможно, появляется предположение о том или ином событии или циркулирует слух, передающий паническую дрожь рынку. Короткие позиции сбрасываются. Из длинных позиций быстро выходят. Независимо от причины, очевидно, что "воздух" — внезапные, быстрые и иногда необъясненные события — будет иметь место, особенно на таком неустойчивом рынке, как NASDAQ. [c.70]
Другая особенность неустойчивого рынка типа NASDAQ — "расширения — ("extensions") — процентное изменение относительно различных скользящих средних. Например, 20-дневная скользящая средняя NASDAQ равна 2500. Если текущая цена — 2650, то это будет верхнее расширение на 6%. Нанося эти расширения на график, можно анализировать эти корреляции, чтобы видеть, когда и где рынок ненормально расширен. [c.70]
Сначала возьмите свою любимую скользящую среднюю, которую считаете наиболее полезной для своего стиля торговли, временной структуры и допуска риска. Затем нанесите график огибающей с определенным процентным сдвигом выше и ниже скользящей средней. Это определяет полосу возможной ценовой деятельности, находящейся на Х% выше и Х% ниже скользящей средней. Теперь пройдитесь назад во времени на графику движения цены. Как часто акция, индекс или фьючерсный контракт торговались или останавливались выше или ниже огибающей Цель этого упражнения найти, на каком проценте — выше или ниже скользящей средней — рынок имеет тенденцию останавливаться. На неустойчивом рынке этот процент больше, а на более устойчивом рынке — меньше. Кроме того, отрезок времени, охваченный скользящей средней (то есть число периодов), поможет определить, какой процент наиболее подходящий. Например, 1% выше и ниже 200-дневной скользящей средней не имел бы особого значения, так как это очень маленький процент применительно к сравнительно долгосрочному индикатору. Однако огибающая в 0,5% выше и ниже 5-минутной скользящей средней может быть очень важной. Хотя процент здесь мал, огибающая может иметь большое значение, потому что основана на ультракраткосрочной скользящей средней. [c.80]
Есть еще один феномен, встречающийся на таких неустойчивых рынках, как NASDAQ. Он может проявиться практически на любом торгуемом рынке, будь то акция или фондовый индекс, особенно когда условия волатильны и движения быстры. Это так называемый "воздух". [c.195]
Другая особенность неустойчивого рынка типа NASDAQ — "расширения ("extensions") — процентное изменение относи- [c.196]
Bollinger Bands Ленты Боллинджера. Линии торговой активности, нанесенные на график на стандартных уровнях отклонения выше и ниже скользящей средней. Поскольку стандартное отклонение измеряет волатильность, эти линии расходятся в периоды неустойчивых рынков и сближаются в течение более спокойных периодов. Идея, стоящая за лентами Боллинджера, в том, что цены стремятся оставаться в пределах верхней и нижней линии. Когда цена пробивает границу выше верхней линии или ниже нижней линии, это обычно говорит, что движение достаточно сильное, чтобы продолжаться далее. Когда линии сходятся ближе, более вероятно, что последует ценовой прорыв. [c.226]
Настоящая книга содержит эти уроки, особенно психологического и эмоционального толка, а также технические приемы, используемые для торговли на самых активных и неустойчивых рынках мира, а именно фьючерсных рынках S P и NASDAQ. [c.246]
Каждый трейдер, получив немного опыта, узнает, что рынки это непростое механическое смешение спроса и предложения. Если бы люди были машинами, то ценовое движение было бы просто перекачивающей системой спроса и предложения, как два бассейна, в которых вода перетекает из бассейна в бассейн. Маятник, подвешенный между двумя магнитами - простая система с двумя бассейнами (см. Рисунок 3-2). Двухводоемные аттракторы - просты, линейны и неустойчивы. Рынок с двумя бассейнами (спрос, предложение) не имел бы никакой сложности, нелинейности, турбулентности, или волатильности (изменчивости). [c.40]
Большинство подходов к объяснению крахов ищут возможные механизмы или эффекты, которые работают в очень коротких масштабах времени (часы, дни или недели, самое большее). Эта книга предлагает радикально отличную точку зрения основополагающая причина краха определяется предшествующими месяцами и годами, и проявляется в прогрессивно увеличивающемся росте рыночной кооперативности или эффективных взаимодействий между инвесторами, часто приводящей к ускоряющемуся росту рыночной цены ("пузырь"). Согласно этой "критической" точке зрения, описание динамики падения цен и конкретных причин, вызвавших его - не самая важная проблема крушение происходит потому, что рынок вступил в неустойчивую стадию и любое маленькое возмущение или процесс, возможно, вызвали нарушение стабильности и крах. Вообразите линейку, вертикально стоящую на кончике вашего пальца эта очень нестабильная позиция, в конечном счете, закончится неизбежным падением либо в результате маленького движения вашей руки (или отсутствия такового адекватного движения), либо из-за малейшего дуновения воздуха. Крах определяется нестабильностью позиции конкретная причина краха вторична. В то же время, рост чувствительности и увеличение неустойчивости рынка вблизи такой критической точки могут объяснить такое разнообразие попыток раскрыть локальные причины крушения. По существу, что-нибудь все равно сработает, как только система "созрела". Эта книга исследует концепцию, по которой крах, обусловлен эндогенными причинами и имеет внутреннее происхождение, и что экзогенные или внешние потрясения служат лишь "спусковым крючком". Как следствие, крахи имеют гораздо более тонкое происхождение, чем часто думают, поскольку они постепенно "вынашиваются" рынком в целом, как самоорганизующимся процессом. В этом [c.19]
Поведение, основанное на следовании тенденции вообще и практике дельта-хеджирования в частности, ведет к усилению неустойчивости рынка, однако участники рынка выигрывают, поскольку они могут взимать более высокую премию на опционы, а покупатели опционов — не вправе жаловаться, если более высокая премия оправдана большей неустойчивостью рынка. Возможно, это сопряжено со скрытыми издержками для общества, но эти издержки скрыты очень надежно. Как заявил бывший председатель Федеральной резервной системы Пол Фолкер (Paul Vol ker), все жалуются на неустойчивость валютных рынков, но никто ничего не делает, так как общественность не может жаловаться, а участники рынка операций с производными ценными бумагами делают на них прибыль — создавая неустойчивость и продавая риск против нее. [c.119]
Таким образом, с точки зрения МВРА, увеличение неустойчивости рынка происходит не столько от коротких продаж (как это может показаться на первый взгляд), а от покупок на марже [c.86]
То же, что и в предыдущем случае, но расстояние между линиями должно зависеть от неустойчивости рынка (диапазон Боллингера). [c.142]
Диапазоны стандартного отклонения (Bellinger Bands) были предложены Перри Кауфманом в его книге "Новые методы и системы игры на сырьевом рынке", а широко распространены аналитиком Джоном Боллингером. Уникальность диапазонов Боллингера в том, что их ширина изменяется в ответ на изменение неустойчивости рынка. Играя с их помощью нужно руководствоваться иными правилами [c.144]
Эти шаги, описанные Джоном Боллингером, сегодня могут быть выполнены многими программами для технического анализа. Диапазон Боллингера становится шире, когда неустойчивость рынка растет, и уже, когда она падает. Узкий диапазон Боллингера указывает на сонный, спокойный рынок. Самые сильные движения рынка обычно начинаются от плоского основания. Диапазон Боллингера помогает определить момент перехода от спокойного к активному рынку. [c.145]
Диапазоны Боллингера особенно полезны для играющих с опционами. Цены на опционы сильно зависят от колебаний неустойчивости рынка. Диапазон Боллингера поможет вам купить тогда, когда неустойчивость мала и опционы относительно дешевы. Они помогут вам продать тогда, когда неустойчивость велика и опционы дороги. [c.145]
Полоса Боллингера довольно сильно расширена, что свидетельствует о неустойчивости рынка. График цены пытается пробить среднюю линию ВВ снизу вверх, однако исследования показывают, что наметившийся пробой вверх является ложным, а значит, курс валют вверх не пойдет в ближайшие 30 — 40 минут. [c.140]
Линии Боллингера демонстрируют небольшой наклон вверх, а относительно большое между ними расстояние говорит о неустойчивости рынка и о возможных сильных движениях в недалеком будущем. Цена колеблется между верхней линией ВВ и его средней (которые являются уровнями сопротивления и поддержки соответственно). В таком случае, если движение произойдет, то более вероятен скачок цен вверх, чем вниз. [c.161]
На размер премии оказывают влияние и другие факторы спрос и предложение на опцион, процентные ставки Libor, переколебания (неустойчивость) рынка и прочее. Понятно, что, к примеру, на движущемся вверх курсе валюты спрос на колл —опционы повышается, а на пут [c.180]