Развитие рынка корпоративных ценных бумаг

Из табл. 11.3 следует, что в самом законодательстве нашей страны уже заложены различия в целях отчетности. Самым существенным различием является то, что бухгалтерская отчетность в России предназначена прежде всего для государственных налоговых и статистических органов и не отражает интересов целого ряда собственников, вложивших свои средства в предприятие. Причины этого объективны и обусловлены общей экономической ситуацией в России, низким уровнем развития рынка корпоративных ценных бумаг, тем, что финансовое положение предприятия в значительной степени зависит от близости к органам власти и возможности получить налоговые и иные льготы.  [c.224]


Действующая система налогообложения тормозит развитие рынка корпоративных ценных бумаг,  [c.53]

История развития рынка корпоративных ценных бумаг в России показывает, что вплоть  [c.159]

Трудности развития рынка корпоративных ценных бумаг объясняются, с одной стороны, текущей экономической ситуацией. Несмотря на снижение инфляции, ожидаемого роста производства не произошло, инвестиции в производство продолжают снижаться, финансовое положение большинства предприятий неудовлетворительное, их структурная перестройка и обновление основного капитала парализованы, так что рассчитывать на получение доходов от акций этих предприятий ни в виде дивидендов, ни в виде роста курсовой стоимости акций не приходится.  [c.28]

В отличие от рынка государственных финансовых инструментов, который существовал в России на протяжении всего периода ее социалистического развития, рынок корпоративных ценных бумаг возрождается с конца 80-х гг. в связи с образованием акционерных банков и бирж и началом процесса приватизации государственной собственности в 1992 г. (с началом в 1987-1988 гг. в СССР первых рыночных преобразований, появилась идея создания организованного рынка ценных бумаг - прежде всего фондовых бирж) с конца 1988 г. предприятия сами стали эмитировать ценные бумаги).  [c.498]


Третий этап - вторая половина 1994 г. - конец 1997 г. - обращение акций российских компаний. Отличительными чертами развития рынка корпоративных ценных бумаг страны в этот период являются дальней ее развитие нормативной базы, преобразование и прекращение деятельности чековых инвестиционных фондов, увеличение числа участников рынка ценных бумаг, быстрое развитие страховых и негосударственных пенсионных фондов, образование вексельного рынка, создание инфраструктуры фондового рынка (в том числе регистраторов, депозитариев, расчетных палат), проведение первых фьючерсных контрактов (на валюту). В отличие от первых этапов, когда рынок в значительной мере был биржевым, на данном этапе развития рынок корпоративных ценных бумаг практически полностью стал внебиржевым.  [c.500]

Определяющей тенденцией для этого сегмента финансового рынка в феврале-марте стало неуклонное нарастание предложения валюты со стороны экспортеров, обусловленное, прежде всего, гипертрофированным ростом цен на нефть на международных рынках. Результатом этих процессов стал устойчивый рост золотовалютных резервов Банка России, что явилось дополнительным фактором стабильности на валютном рынке. В целом можно отметить, что влияние валютного сектора постепенно утрачивает главное и определяющее значение по сравнению с другими секторами финансового рынка. Немаловажную роль в этом играло в последние недели отсутствие крупных заявок на покупку валюты со стороны импортеров, а также быстрое развитие рынка корпоративных ценных бумаг как реальной альтернативы валютному рынку.  [c.45]

Основной целью их разработки является формирование понятной системы государственного регулирования рынка ценных бумаг, обеспечивающей концентрацию внутренних ресурсов страны в инвестиционном секторе и их направление в наиболее эффективные отрасли реальной экономики. Концепции и комплексные программы развития фондового рынка, как системы взглядов на этот процесс, должны содержать стандартные схемы отражающие следующие основные положения а) основные тенденции развития рынка корпоративных ценных бумаг республики б) развитие продуктовой структуры рынка в) состояние развития инфраструктуры рынка и его основных институтов г) существующая практика государственного регулирования рынка ценных бумаг и формы коррекции для достижения поставленных целей д) матрица решения конкретных задач, включающую сроки и ответственных за их исполнение.  [c.366]


Портфельные инвестиции в долевые ценные бумаги. В России к портфельным инвестициям в акции относится долевое участие инвестора, не превышающее 10% акционерного капитала компании. Для привлечения портфельных инвесторов необходимо наличие акционерных компаний открытого типа и фондового рынка. Поэтому портфельное инвестирование в российскую экономику началось позже прямого. Фондовый рынок корпоративных ценных бумаг стал формироваться с началом приватизации в 1993 г. Зарубежные инвестиционные фонды вплоть до финансового кризиса 1998 г. проявили активность на российском рынке и способствовали его формированию и развитию.  [c.539]

Главной характеристикой развития современного фондового рынка стала тенденция к его глобализации, к свободному переливу капиталов из одной страны в другую. Это дает мощный импульс развитию предприятий, имеющих реальную возможность использовать не только отечественный, но и зарубежный капитал. Первичный импульс процессу глобализации был связан с проведением серии приватизационных мероприятий правительством М. Тэтчер в Великобритании в 1980-е годы, продолженных впоследствии многими европейскими странами, а в дальнейшем — и странами Восточной Европы и СНГ. В результате произошли принципиальные изменения в динамике мирового фондового рынка. Только за 1987—1999 гг. объем мирового рынка корпоративных ценных бумаг увеличился более чем в 4 раза — с 8 трлн. до 35 трлн. долл. В оборот финансового рынка оказались вовлеченными значительные объемы фондовых ценностей, представляющих собой (в силу анонимности и высокой трансакционной способности) один из самых удобных инструментов для международного перелива капиталов.  [c.420]

По мере развития рынка изменяется отношение инвесторов к различным ценным бумагам. В России ценные бумаги стали относительно новым финансовым инструментом, который характеризуется повышенным инвестиционным риском. Интересы инвесторов на рынке корпоративных ценных бумаг в основном сводятся к следующим моментам 1) сохранность и приращение капитала 2) приобретение ценных бумаг, которые по условиям обращения могут заменять денежные средства 3) доступ (путем приобретения ценных бумаг) к дефицитным видам продукции, услуг, имущественным и неимущественным правам 4) расширение сферы влияния и  [c.222]

Решение указанных задач в значительной степени связано с формированием и постоянным совершенствованием рыночной инфраструктуры, особенно рынка корпоративных ценных бумаг и его стабилизации на основе роста капитализации, прозрачности, ликвидности, емкости рынка, развития разветвленной функциональной и технической инфраструктуры. К наиболее существенным тенденциям, определяющим продолжение приватизации в странах  [c.280]

I г г) Развитие рынка корпоративных ценных 1DZ> бумаг  [c.373]

Рынок корпоративных облигаций развивался еще медленнее. Эти бумаги появились в обращении в 1993—1994 гг. Эмитентами первых частных облигаций выступили крупные компании, например КамАЗ, АвтоВАЗ и коммерческие банки. Корпоративные облигации, как известно, должны выпускаться компаниями, имеющими высокую стабильность и имидж на рынке, что было большой редкостью для нашей страны. Развитие рынка этих ценных бумаг сдерживали также проблемы взаимных неплатежей и задолженностей.  [c.375]

Однако наиболее существенную роль в развитии мирового валютного рынка и росте объемов операций на нем сыграла либерализация национальных рынков корпоративных ценных бумаг. Международные операции с этими финансовыми инструментами оказали существенное влияние на институциональную и организационную структуру мирового валютного рынка. В конце 90-х годов доля трансграничных операций с акциями в странах Западной Европы оценивалась порядка 15% общего объема операций с корпоративными ценными бумагами. Валютный рынок пополнился новыми участниками — взаимными фондами, казначейскими департаментами крупных корпораций, управляющими инвестиционными фондами, являющимися основными держателями этих ценных бумаг.  [c.115]

Поэтому создание и развитие полнокровного отечественного рынка, насыщенного разно> образными ценными бумагами частных эмитентов, представляют интерес для инвесторов и профессионалов фондового рынка. Рынок корпоративных ценных бумаг может и должен значительно расшириться для мобилизации и рационального использования свободных средств инвесторов с целью перераспределения их между отраслями, концентрации на важнейших направлениях подъема экономики страны. [  [c.15]

Формируются условия для активного развития региональных рынков корпоративных ценных бумаг.  [c.205]

Наибольшая активность нерезидентов на российском рынке корпоративных ценных бумаг наблюдалась в первые 9 месяцев 1997 г., что способствовало резкому повышению индексов курсовой стоимости акций крупнейших российских компаний, например, индекс РТС повысился более чем в 2,4 раза. Но уже с III квартала заинтересованность иностранных инвесторов во вложении средств в российские корпоративные ценные бумаги стала снижаться в условиях развития кризисных явлений, на фондовых рынках развивающихся стран. Однако ситуация для России несколько выправилось, чему в немалой степени способствовало осуществление российскими корпорациями (в частности, РАО ЕЭС России ) новых программ эмиссии депозитарных расписок. В связи с этим в IV квартале возросли иностранные обязательства сектора нефинансовых предприятий по портфельным инвестициям.  [c.81]

На Западе высокая доля внутреннего долга имеет место в условиях развитого финансового рынка и рынка корпоративных ценных бумаг. В России ситуация иная, поэтому стремительное развитие рынка государственных ценных бумаг не означает успех фондового рынка страны в целом. Более того, его чрезмерный рост в российских условиях может привести к деградации рынка корпоративных ценных бумаг. Благодаря высокой надежности и доходности своих бумаг государство получает большую часть инвестиционного потенциала (и без того не очень высокого), когда основная часть средств инвесторов идет не в реальный сектор экономики, а на обслуживание государственного долга. Кроме того, значительную часть государственных ценных  [c.436]

Важный сегмент политики акционерных банков - активная деятельность по развитию рынка собственных ценных бумаг (одним из первых массово распространять свои акции стал банк Менатеп ). Рынок банковских акций был наиболее ликвидным сегментом рынка корпоративных ценных бу-  [c.519]

Для этапа 3 развития российского рынка корпоративных ценных бумаг характерны  [c.157]

В 1999 году российский рынок акций испытывал период бурного роста, вызванный улучшением макроэкономических показателей. В этот период ММВБ впервые стала лидером по доле в обороте торгов на российском рынке корпоративных ценных бумаг. По итогам года объем сделок на ММВБ с акциями достиг 76,1 млрд руб., что составило 53% в совокупном обороте ведущих биржевых площадок в РФ. За год Сводный фондовый индекс ММВБ, рассчитываемый по котировкам акций ведущих российских эмитентов, вырос до 150 пунктов (тогда как в начале января 1999 г. составлял 45). Учитывая растущий интерес участников, ММВБ продолжила функциональное развитие рынка. В частности, в дополнение к основной схеме биржа ввела режим переговорных сделок, предоставив участникам торгов более гибкие условия торгов и расчетов (с возможностью отказаться от предварительной предоплаты). С использованием нового режима на ММВБ началось размещение, а затем и вторичные торги корпоративными облигациями ведущих российских компаний — Газпрома , Лукойл , Тюменской нефтяной компании , РАО ЕЭС России , АЛРОСА, которые стали новым и привлекательным для инвестора инструментом на фондовом рынке России. В 1999 году в секции фондового рынка было размещено корпоративных облигаций на общую сумму 11,0 млрд рублей по номиналу. В результате ММВБ стала первой и фактически единственной в России торговой площадкой, где был организован рынок корпоративных облигаций.  [c.115]

Финансовый кризис, начавшийся осенью 1997 г., наложил свой отпечаток на перспективы развития российского рынка корпоративных ценных бумаг.  [c.170]

Практическое применение модели оценки капитальных активов в отечественных условиях может быть затруднено недостаточной развитостью фондового рынка (и в частности - рынка корпоративных ценных бумаг, особенно акций, доходность которых в общем случае и отражает доходности yi вложений в оцениваемый бизнес и среднюю доходность / , вложений в самые разные бизнесы), а также  [c.37]

В долгосрочной перспективе ключевое значение для России имеет необходимость обеспечения экономического роста и повышения уровня жизни не за счет экстенсивных факторов, как это было в условиях административной системы, а в результате повышения эффективности производства. Это в первую очередь предполагает восстановление финансовой ответственности за результаты хозяйственной деятельности, что, соответственно, невозможно без повышения платежной дисциплины (в том числе и со стороны государства), задействования механизма банкротств, развития судебной системы, восстановления финансовых рынков, в первую очередь рынка корпоративных ценных бумаг и т.п. Иначе говоря, без развития всей рыночной инфраструктуры.  [c.41]

Если реструктуризация банковской системы и развитие рынка государственных ценных бумаг служит перераспределению финансовых ресурсов, то функционирование рынков корпоративных ценных бумаг служит также и перераспределению собственности - от одного собственника к другому, более эффективному. В этой связи защита прав акционеров - важнейшая задача государства. В том же русле должно идти развитие системы страхования, которая в России пока находится в зачаточном состоянии. Возрождение финансовых рынков важно еще и потому, что они должны функционировать на постоянной основе, перераспределяя свободные ресурсы между секторами экономики. В период экономического подъема, в случае потенциально возможного притока иностранной валюты (в результате прекращения вывоза капитала или притока иностранных инвестиций) перед денежными властями встанет задача стерилизации этого потока путем выпуска финансовых инструментов Центрального Банка. Без решения этих задач вряд ли можно говорить о реализации обозначенной выше концепции макроэкономической политики.  [c.42]

В отличие от развитых стран в формирующихся рынках роль институциональных инвесторов не столь значительна. Основной причиной является отсутствие достаточного объемного, прозрачного и ликвидного рынка корпоративных ценных бумаг.  [c.272]

Алифанова Е. Развитие рынка корпоративных ценных бумаг в регионе. / Финансы. - 2002. -  [c.173]

В России данный источник финансирования реального сектора экономики практически не задействован вследствие недостаточного развития рынка корпоративных ценных бумаг. Так, в 1999 г. ФКЦБ России зарегистрировала 19 174-выпуска акций и только 63 выпуска корпоративных облигаций (в 1998 г. соответственно 19 848 и 93 выпуска).2  [c.219]

Гипертрофирование рынка ГЦБ в силу слабого развития рынка корпоративных ценных бумаг.  [c.49]

На мировом рынке корпоративных ценных бумаг длительный период доминировали США. К настоящему времени активность эмитентов из других стран мира и относительно высокая ценовая конкурентоспособность их акций привели к тому, что при значительном абсолютном увеличении объема эмиссии доля США на мировом фондовом рынке сократилась до 50%. Активная динамика рынка акций привела к существенным изменениям в международных потоках инвестиций. Если в 1970—80-е годы основу инвестиций составляли кредитные деньги, то в 1990-е годы ситуация резко изменилась. К середине 1990-х годов доля банковских кредитов, ранее составлявшая до 50% внешних инвестиций стран — членов Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), куда входит большинство промышленно развитых государств, сократиласьдо 10% (табл. 28.1).  [c.420]

Российский рынок корпоративных ценных бумаг прошел в своем развитии несколько этапов. В 1990—1992 гг. были созданы предпосылки для его развития. В 1993—1994гг. прошел "этап приватизационных чеков". Со второй половины 1994 г. началось обращение акций акционерных обществ, постепенное становление рынка крупных инвесторов и посредников.  [c.379]

С 1995 г. быстрыми темпами стал развиваться рынок государственных ценных бумаг. С января 1996 г. ежедневные торги этими ценными бумагами начали проводиться на УМВБ. Развивается и рынок корпоративных ценных бумаг. Но развитие фондового рынка страны сдерживает медленный процесс приватизации и проблемность национального законодательства.  [c.211]

Важнейшей задачей, стоящей перед рынком корпоративных ценных бумаг, является создание эффективного механизма по мобилизации достаточного количества ресурсов для производствен ного инвестирования. В связи с этим, первоочередной задачей является развитие рынка корпоративных облигаций, в том числе и деноминированных в национальной валюте, а также разработка механизма, делающего привлекательным дополнительное размеще-ние выпусков акций российских эмитентов, направленных на привлечение дополнительных ресурсов в производство.  [c.258]