Российский рынок корпоративных ценных бумаг

На российском рынке корпоративных ценных бумаг объектом инвестиций преимущественно являются акции.  [c.148]


Неотложные меры по восстановлению российского рынка корпоративных ценных бумаг  [c.178]

Российский рынок корпоративных ценных бумаг — один из самых молодых рынков мира. Формирование фондового рынка в России относится к началу 90-х годов, когда начался процесс приватизации.  [c.154]

В долгосрочной перспективе капитализация российского рынка корпоративных ценных бумаг может возрасти в несколько раз и превысить 150-200 млрд. долл.  [c.161]

Наибольшая активность нерезидентов на российском рынке корпоративных ценных бумаг наблюдалась в первые 9 месяцев 1997 г., что способствовало резкому повышению индексов курсовой стоимости акций крупнейших российских компаний, например, индекс РТС повысился более чем в 2,4 раза. Но уже с III квартала заинтересованность иностранных инвесторов во вложении средств в российские корпоративные ценные бумаги стала снижаться в условиях развития кризисных явлений, на фондовых рынках развивающихся стран. Однако ситуация для России несколько выправилось, чему в немалой степени способствовало осуществление российскими корпорациями (в частности, РАО ЕЭС России ) новых программ эмиссии депозитарных расписок. В связи с этим в IV квартале возросли иностранные обязательства сектора нефинансовых предприятий по портфельным инвестициям.  [c.81]


Условно современную историю российского рынка корпоративных ценных бумаг можно разделить на три этапа  [c.156]

Для этапа 3 развития российского рынка корпоративных ценных бумаг характерны  [c.157]

В 1999 году российский рынок акций испытывал период бурного роста, вызванный улучшением макроэкономических показателей. В этот период ММВБ впервые стала лидером по доле в обороте торгов на российском рынке корпоративных ценных бумаг. По итогам года объем сделок на ММВБ с акциями достиг 76,1 млрд руб., что составило 53% в совокупном обороте ведущих биржевых площадок в РФ. За год Сводный фондовый индекс ММВБ, рассчитываемый по котировкам акций ведущих российских эмитентов, вырос до 150 пунктов (тогда как в начале января 1999 г. составлял 45). Учитывая растущий интерес участников, ММВБ продолжила функциональное развитие рынка. В частности, в дополнение к основной схеме биржа ввела режим переговорных сделок, предоставив участникам торгов более гибкие условия торгов и расчетов (с возможностью отказаться от предварительной предоплаты). С использованием нового режима на ММВБ началось размещение, а затем и вторичные торги корпоративными облигациями ведущих российских компаний — Газпрома , Лукойл , Тюменской нефтяной компании , РАО ЕЭС России , АЛРОСА, которые стали новым и привлекательным для инвестора инструментом на фондовом рынке России. В 1999 году в секции фондового рынка было размещено корпоративных облигаций на общую сумму 11,0 млрд рублей по номиналу. В результате ММВБ стала первой и фактически единственной в России торговой площадкой, где был организован рынок корпоративных облигаций.  [c.115]

Несмотря на сохраняющиеся инвестиционные риски, в 1996 — сентябре 1997 гг. российский рынок акций развивался быстрыми темпами. Прирост российского фондового индекса (индекс IF ) в 1996 г. составил 153%, что значительно выше, чем у ближайших (по динамике роста) конкурентов Венесуэла — 114%, Венгрия - 97%. Таким образом, российский рынок корпоративных ценных бумаг в 1996 г. показал максимальный темп роста из всех мировых развивающихся рынков. По итогам 1996 г. вложения, например, в акции компании Лукойл обеспечили инвесторам 163% годовых в валюте, Мосэнерго - 367%, Сургутнефтегаз - 440%.  [c.169]


Финансовый кризис, начавшийся осенью 1997 г., наложил свой отпечаток на перспективы развития российского рынка корпоративных ценных бумаг.  [c.170]

Портфельные инвестиции в долевые ценные бумаги. В России к портфельным инвестициям в акции относится долевое участие инвестора, не превышающее 10% акционерного капитала компании. Для привлечения портфельных инвесторов необходимо наличие акционерных компаний открытого типа и фондового рынка. Поэтому портфельное инвестирование в российскую экономику началось позже прямого. Фондовый рынок корпоративных ценных бумаг стал формироваться с началом приватизации в 1993 г. Зарубежные инвестиционные фонды вплоть до финансового кризиса 1998 г. проявили активность на российском рынке и способствовали его формированию и развитию.  [c.539]

Российская торговая система обслуживает внебиржевой рынок корпоративных ценных бумаг (для фондовых дилеров — единственный источник данных о состоянии рынка акций).  [c.58]

Первое упоминание о трасте в России содержалось в вышедшем в конце 1993 г. Указе Президента РФ "О доверительной собственности (трасте)", который касался только государственной собственности. Описание трастовых операций дано в Гражданском кодексе РФ, в основе которого лежит континентальная модель права. Развитие траста в России осложняется общей нестабильностью экономико-политической ситуации в стране, противоречивостью интересов потенциальных участников трастовых операций. Крупные корпоративные клиенты, которые располагают свободными денежными средствами, заинтересованы прежде всего в поддержании высокой ликвидности своих портфелей ценных бумаг. Российский рынок государственных ценных бумаг и акций подвержен столь большим колебаниям, что гарантий безубыточной продажи ценных бумаг в любой момент он не дает. Поэтому комбинирование деятельности доверительного управляющего и платежного агента, столь необходимое для крупных корпоративных клиентов, пока затруднено.  [c.97]

Во-первых, начавшийся перелив финансовых ресурсов между двумя крупнейшими сегментами российского РЦБ позволяет говорить о растущей целостности рынка, которая проявляется в том числе в возросшей взаимосвязи между доходностью государственных ценных бумаг и котировками наиболее ликвидных акций. Одновременно это означает, что усилилась ориентация рынка корпоративных ценных бумаг не только на западных инвесторов, но и на внутренние реалии.  [c.99]

К тому же само государство в лице Министерства финансов РФ выступает крупнейшим заемщиком на рынке ценных бумаг и. оказывает прямое влияние на его количественные и качественные характеристики. Оно является также крупнейшим держателем ценных бумаг российских предприятий и выступает крупнейшим продавцом на рынке корпоративных ценных бумаг.  [c.521]

В соответствии с ФЗ Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг государственные ценные бумаги могут быть выпущены в виде облигаций или иных ценных бумаг, относящихся к эмиссионным ценным бумагам. Долговые обязательства, закрепленные государственными ценными бумагами, в зависимости от условий эмиссии могут удостоверять право их владельцев на получение от эмитента денежных средств или иного имущества, установленных процентов от номинальной стоимости либо иных имущественных прав в сроки, предусмотренные условиями эмиссии (ст. 3). В отличие от рынка корпоративных ценных бумаг рынок государственных облигаций в своей большей части является централизованным, биржевым. Число видов государственных облигаций, обращающихся на российском рынке, довольно велико, однако наибольшее распространение получили облигации федеральных займов (ОФЗ) и государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО). Кроме них в обращении находятся облигации государственного сберегательного займа, облигации внутреннего выигрышного займа, облигации государственных нерыночных займов, облигации государственного внутреннего валютного займа. Названные виды могут иметь и разновидности. Так, например, облигации федеральных займов выпускаются с постоянным (ОФЗ-ПД) и фиксированным (ОФЗ-ФД) купонным доходом, с обязательным хранением в депозитарии. К иным ценным бумагам, упоминаемым в Федеральном законе, относятся товарные долговые обязательства в виде целевых товарных чеков.  [c.53]

Конечно, ни один из перечисленных источников не является единственно возможным и гарантированным для крупных и средних вложений в экономику России. Для многих крупных проектов целесообразно привлечение комбинированных (смешанных) источников финансирования. Это связано с тем, что в Российской Федерации пока не сформирован полнокровный рынок корпоративных ценных бумаг. Инвестиционный процесс ограничен главным образом простым воспроизводством основного капитала. Он предполагает отвлечение значительной части валового внутреннего продукта (ВВП) от текущего потребления на цели накопления. Инвестиционные ресурсы исключаются из расширенного воспроизводства на весь период до ввода в действие производственных мощностей и объектов. В дальнейшем вложенные средства возвращаются инвестору (застройщику) в процессе эксплуатации объектов строительства (за счет выручки от продажи товаров). Большая длительность инвестиционного цикла и высокая стоимость строящихся объектов требуют выделения специальных ресурсов (материалов, оборудования и др.), экономический оборот которых опосредуют денежные средства.  [c.133]

Дополнительным фактором усугубления ситуации на рынке корпоративных ценных бумаг явилось также принятие Федерального закона от 7 мая 1998 г. "Об особенностях распоряжения акциями Российского акционерного общества энергетики и электрификации "Единая энергетическая система России" и акциями других акционерных обществ электроэнергетики, находящихся в федеральной собственности". Указанный закон ограничивал долю акций нерезидентов в РАО "ЕЭС России" до 25%, что фактически означало требование изъятия у нерезидентов определенного пакета акций.  [c.156]

На Западе высокая доля внутреннего долга имеет место в условиях развитого финансового рынка и рынка корпоративных ценных бумаг. В России ситуация иная, поэтому стремительное развитие рынка государственных ценных бумаг не означает успех фондового рынка страны в целом. Более того, его чрезмерный рост в российских условиях может привести к деградации рынка корпоративных ценных бумаг. Благодаря высокой надежности и доходности своих бумаг государство получает большую часть инвестиционного потенциала (и без того не очень высокого), когда основная часть средств инвесторов идет не в реальный сектор экономики, а на обслуживание государственного долга. Кроме того, значительную часть государственных ценных  [c.436]

Третий этап - вторая половина 1994 г. - конец 1997 г. - обращение акций российских компаний. Отличительными чертами развития рынка корпоративных ценных бумаг страны в этот период являются дальней ее развитие нормативной базы, преобразование и прекращение деятельности чековых инвестиционных фондов, увеличение числа участников рынка ценных бумаг, быстрое развитие страховых и негосударственных пенсионных фондов, образование вексельного рынка, создание инфраструктуры фондового рынка (в том числе регистраторов, депозитариев, расчетных палат), проведение первых фьючерсных контрактов (на валюту). В отличие от первых этапов, когда рынок в значительной мере был биржевым, на данном этапе развития рынок корпоративных ценных бумаг практически полностью стал внебиржевым.  [c.500]

С момента своего возникновения рынок корпоративных ценных бумаг России стремительно развивался. Пики торговой активности чередовались с постоянным снижением как цен, так и объемов торговли. Потом наступал период стагнации, в течение которого при относительной неизменности цен деловая активность была практически незаметна. В частности, в конце сентября 1994 г. отмечалось замедление и даже спад торговли, а в январе 1995 г. - стабилизация. После практически непрерывного полугодового падения в феврале 1995 г. курсы акций российских предприятий начали расти в марте-мае 1995 г. (особенно акции телекоммуникационных, целлюлозно-бумажных и некоторых нефтяных компаний). После всплеска активности в середине мая 1995 г. с одновременным резким ростом цен на акции в долларовом выражении нарастал и торговый оборот, чему во многом способствовало ис-  [c.504]

Цены наиболее ликвидных акций продолжали снижаться на фоне низких объемов торгов (редкие сделки заключались в основном на ценные бумаги Лукойла , Сургутнефтегаза , Татнефти ) индекс РТС падал наблюдалось снижение курса российских АДР в Чикаго. В большой степени на ухудшение ситуации на рынке корпоративных ценных бумаг повлияло повышение доходности в секторе государственных финансовых инструментов, отсутствие покупателей и низкая активность участников рынка в целом. Средний дневной оборот акций на ММВБ снизился почти на 46%.  [c.556]

Этап 3 — вторая половина 1994 г. по настоящее время — начало обращения акций российских акционерных обществ зарождение общепринятого рынка корпоративных ценных бумаг.  [c.156]

Однако итоги 1999 года опровергли этот пессимистический взгляд, по крайней мере, в том, что касается отечественного рынка корпоративных ценных бумаг. Российские акции в минувшем году оказались одними из самых быстрорастущих в мире. Рост глобального индекса Международной финансовой корпорации (IF ), рассчитанный по российскому рынку акций составил 185% и оказался ниже лишь показателя Турции (250%).  [c.116]

В январе-августе 1997 г. наблюдался значительный рост котировок практически по всем видам наиболее ликвидных ценных бумаг российских эмитентов. Это было обусловлено, в том числе, приходом новых групп российских и иностранных инвесторов на рынок корпоративных ценных бумаг, что связывалось со. снижением темпов инфляции и падением доходности других секторов финансового рынка. Мощный подъем рынка затронул акции предприятий практически всех отраслей.  [c.169]

Акционирование (выпуск собственных акций) как метод формирования инвестиционных ресурсов предприятия обычно используется для реализации крупномасштабных проектов при отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности (например, в нефтегазовом комплексе России). Однако в практике зарубежного инвестирования данный метод используется в ограниченном размере. Выпуск ценных бумаг считается очень дорогостоящим делом, требующим большого опыта и знаний. Так, исследование, проведенное американскими специалистами, показало, что для 80 % опрошенных промышленных предприятий дополнительная эмиссия акций сопровождалась потерями до 30 % общей объявленной к дополнительному выпуску цены акций. Российский же рынок корпоративных акций практически слабо выполняет функцию трансформации финансовых ресурсов в инвестиции. За счет эмиссии корпоративных ценных бумаг на сегодня финансируется менее 1 % всех внебюджетных инвестиций.  [c.356]

Фондовые индексы в России в силу ограниченного количества корпоративных ценных бумаг и различия методик расчета еще не в состоянии дать полную и объективную картину, характеризующую среднерыночный риск. По мнению специалистов рынка ценных бумаг, приблизительный размер премии за риск для российских инвесторов колеблется от 8 до 18%.  [c.172]

Например, на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) параллельно с основным механизмом торгов можно воспользоваться механизмом регистрации внесистемных сделок. Участник торгов приходит к соглашению со своим контрагентом (по телефону, в Российской торговой системе — РТС или в любой другой торговой системе) и в течение биржевого торгового дня подает в стандартной форме отчет о сделке. Если данный отчет совпадает с отчетом контрагента, сделка регистрируется как внесистемная и включается в. общий клиринг. При этом ММВБ обеспечивает тот же набор услуг и гарантий по исполнению сделок, что и в основном режиме торгов. Эти механизмы содействуют стабилизации рынка и поддержанию ликвидности, что является характерным подходом для многих мировых фондовых бирж. В дальнейшем ММВБ предполагает принять ряд дополнительных мер по повышению ликвидности рынка, включая возможность управления денежными позициями на биржевых секторах государственных и корпоративных ценных бумаг в рамках единого расчета, установление лимитов нетто-операций каждого участника для отмены предоплаты, а также создания резервных и гарантийных фондов за счет средств биржи и участников рынка.  [c.57]

Основным видом корпоративных ценных бумаг, обращающихся на российском рынке, являются обыкновенные акции таких эмитентов, как АО, созданные в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий. В настоящем разделе рассматриваются общие тенденции развития российского рынка акций приватизированных предприятий.  [c.97]

Российский рынок корпоративных ценных бумаг к концу рассматриваемого периода стал достаточно глубоко интегрированным в мировую финансовую систему. Во многом этому способствовала эмиссия в стране так называемых депозитарных расписок, т. е. производных ценных бумаг, выпущенных на бумаги отечественных предприятий и имеющих свободное хожде-  [c.375]

Российский рынок корпоративных ценных бумаг прошел в своем развитии несколько этапов. В 1990—1992 гг. были созданы предпосылки для его развития. В 1993—1994гг. прошел "этап приватизационных чеков". Со второй половины 1994 г. началось обращение акций акционерных обществ, постепенное становление рынка крупных инвесторов и посредников.  [c.379]

Даже до кризиса 1998г., Когда формировался рынок корпоративных ценных бумаг, и только крупные компании могли позволить себе финансирование за счет продажи акций или облигаций, - для таких компаний эти источники финансирования, похоже, были важнее банковского кредита. К осени 1997г. Капитализация всего российского фондового рынка достигла своего предкризисного максимума (около 10 млрд. Долл., Почти 25% ВВП). Институциональная оболочка российского фондового рынка, базировавшаяся на самоуправляющихся ассоциациях его участников, рассматривается как редкий пример институционального строительства. В августе 1998г. Фондовый рынок потерял более 90% своей стоимости, и показатели капитализации и объема торгов вернулись на уровень 1992 г.  [c.24]

До 1997 г. в России существовал в основном только внебиржевой рынок корпоративных ценных бумаг. Имея ряд преимуществ, среди которых возможность непосредственных переговоров между контрагентами сделки, он оставался крайне рискованным для участников. В ситуации, исторически сложившейся на российском РЦБ, основной формой сделки с ценными бумагами, урегулированной законодателем, является сделка купли-продажи. Она в течение многих лет была оп-робирована и в операциях с государственными ценными бумагами, и другими их видами и ипостасями.  [c.138]

Рынок корпоративных ценных бумаг (акций) до сих пор находится в стадии становления. Подавляющая часть акций российских эмитен-  [c.27]

В связи с кризисом на международном фондовом рынке с 28 октября по 10 ноября 1997 г. котировки российских акций снизились на 30%. Кризис выявил новые конъюнктурообра-зующие факторы на российском рынке ценных бумаг, ограниченный набор котируемых инструментов, растущую зависимость российского фондового рынка от нерезидентов. Хотя общее количество отечественных предприятий превышает 100 000, конъюнктуру рынка корпоративных ценных бумаг определяет динамика курсов акций ограниченного числа предприятий (порядка 20-30). Только незадолго до кризиса круг котируемых акций начал расширяться. Постоянно растущие котировки отечественных голубых фишек сделали их привлекательными для зарубежных и местных инвесторов. Конъюнктура корпоративного рынка к моменту кризиса во многом определялась иностранными инвесторами - доля участия, нерезидентов на рынке достигала 60%-70%. Поэтому бегство их капиталов автоматически привело бы к обвалу российского рынка, если бы (по примеру ведущих стран) торги на нем не были приостановлены.  [c.547]

Неблагоприятная ситуация на рынке государственных ценных бумаг отрицательно повлияла и на рынок региональных финансовых инструментов было объявлено о реструктуризации внутреннего долга (в основном направленной на юридических лиц). Подобную политику одними из первых начали проводить Новосибирск, Татарстан и Якутия. На рынке корпоративных ценных бумаг сложилась пессимистическая ситуация высокий спрос на валюту подталкивал операторов ММВБ покупать акции за рубли с целью дальнейшей перепродажи в Российской торговой системе за доллары, что приводило к кратковременным ажиотажным всплескам спроса на рынке. Многие компании сворачивали инвестиционную деятельность. В целом торги велись осторожно контракты заключались на акции Газпрома , Лукойла , Сургутнефтегаза , ЕЭС некоторые компании ( Красноярская ГЭС , Харабовскэнерго , ГУМ ) проводили размещения акций.  [c.559]

Дополнительной причиной ухудшения ситуации в России явилось серьезное обострение банковского кризиса в августе 1998 года, вызванное падением котировок российских государственных ценных бумаг, служивших обеспечением кредитов, выданных российским банкам зарубежными банками. В результате возникли дополнительные финансовые требования к российским банкам со стороны нерезидентов. Для довнесе-ния средств банки предприняли продажи имеющихся в их портфелях ценных бумаг с последующей конвертацией вырученных средств в валюту. Такие действия вызвали новую волну падения цен на ГКО-ОФЗ и акции. Увеличилась доходность государственных обязательств, ускорилось падение рынка корпоративных ценных бумаг. За время, прошедшее с момента выделения стабилизационного кредита МВФ до 17 августа, индекс РТС-Интерфакс упал почти на 30%.  [c.61]

Важнейшей задачей, стоящей перед рынком корпоративных ценных бумаг, является создание эффективного механизма по мобилизации достаточного количества ресурсов для производствен ного инвестирования. В связи с этим, первоочередной задачей является развитие рынка корпоративных облигаций, в том числе и деноминированных в национальной валюте, а также разработка механизма, делающего привлекательным дополнительное размеще-ние выпусков акций российских эмитентов, направленных на привлечение дополнительных ресурсов в производство.  [c.258]

Пытаясь поддержать рынок ГКО, Правительство РФ пошло по пути снятия ограничений в сфере доступа нерезидентов на рынок ГКО. Вследствие притока валюты в страну цена на заемные ресурсы стала постепенно снижаться и доходность по ГКО сократилась с минимального уровня 37% в декабре 1996 года до уровня 18—19% (по данным ЦБ РФ) в октябре 1997 года (по коротким бумагам). Ситуация, когда доходность государственных ценных бумаг существенно сократилась, обусловила интерес участников фондового рынка к корпоративным ценным бумагам российских эмиттентов и повлекла за собой рост их курсовой стоимости. В этот период активно заключались сделки не только по голубым фишкам (акциям крупнейших корпоративных эмиттентов), но и по корпоративным ценным бумагам второго и третьего эшелонов. Вместе с тем, значительное присутствие иностранного спекулятивного капитала на рынке ГКО/ОФЗ и корпоративных ценных бумаг, которое и снизило цену заемных ресурсов, обусловило тесную зависимость российских финансовых рынков от колебаний мировой конъюнктуры.  [c.80]

С возникновением азиатского финансового кризиса началось бегство капитала со всех так называемых emerging markets , к которым относится и Россия, что обусловило сброс иностранными инвесторами бумаг российских эмиттентов, конвертацию рублевой выручки и репатриацию ее за границу. Учитывая тот факт, что доля иностранных инвесторов на рынке корпоративных ценностей достигала, по разным оценкам, 70-95%, понятно, что на корпоративном рынке произошел не просто обвал, а полная потеря ликвидности. Правительству РФ и Центральному банку РФ удалось удержать рынок государственных ценных бумаг, однако колоссальное суже-  [c.80]

Примерно с 1995 года, когда до России докатился бум Интернет и Сеть стала развиваться ускоренными темпами (особенно World Wide Web), начали появляться серверы, предоставлявшие информацию по российскому фондовому рынку. Эти серверы предоставляли в основном информацию, касающуюся законодательной и организационно-правовой базы формирования российского рынка ценных бумаг и только в конце 1996 года появились первые российские серверы, публиковавшие информацию о текущем состоянии рынка, котировках государственных и корпоративных ценных бумаг, значениях основных фондовых индексов и других характеристиках рынка.  [c.130]

Смотреть страницы где упоминается термин Российский рынок корпоративных ценных бумаг

: [c.78]    [c.137]    [c.376]    [c.116]    [c.116]    [c.499]    [c.313]    [c.134]