Постоянный и временный компоненты прибыли................600 [c.1020]
Рассмотрим в качестве примера фирму, текущий курс акции которой равен 30. Постоянный компонент прибыли на акцию за последний год составил 4, а временный [c.600]
Постоянный компонент прибыли будет меняться со временем и заставлять инвесторов пересматривать свои прогнозы. Это вызовет изменение цены акции фирмы и в свою очередь ее коэффициента цена-прибыль . Однако изменения временного компонента окажут даже большее влияние на коэффициент цена-прибыль , так как данный компонент иногда будет положительным, а иногда отрицательным. В результате коэффициент цена—прибыль фирмы будет со временем меняться, как показано на рис. 19.5(а) для акций из индекса S P 500. Это также означает, что в любой момент времени подобный компонент прибыли для группы фирм будет иметь различные значения для некоторых он будет положительными, для других - отрицательным. В результате в любой момент времени фирмы будут иметь различные значения коэффициента цена—прибыль . [c.602]
Внутри прибыли можно выделить две части - постоянный и временный компоненты. Внутренняя стоимость фирмы основана на постоянном компоненте прибыли. Временный компонент является важным фактором краткосрочных изменений отношения рыночного курса акции к прибыли фирмы в расчете на одну акцию. [c.620]
Подлежащий страхованию ущерб от приостановки производства складывается из трех составных частей [49] расходов, произведенных за время простоя производства упущенной выгоды и дополнительных затрат, предпринятых в целях сокращения ущерба. Первая часть потерь представляет собой текущие затраты страхователя, которые он вынужден осуществлять постоянно, и, следовательно, возникает независимо от того, на какой период остановлено производство. Что касается дополнительных затрат, предпринятых в целях сокращения ущерба от остановки производства, то их размер определяется в каждом конкретном случае отдельно. В целом наиболее значительным является второй компонент потерь. Упущенную прибыль рассчитывают как произведение величины нормы прибыли на единицу выпускаемой продукции на объем продукции, не произведенной за время простоя. Что касается объема непроизведенной продукции, то его следует вычислять как разность между объемом продукции, который мог,бы быть выпущен за период остановки согласно плановой программе производства, и объемом продукции, выпущенной в результате налаживания производства на других объектах. Кроме того, страхователю следует помнить, что при определении размеров страховых выплат учитываются определенные ограничения. Во-первых, это общие ограничения ответственности страховщика, которые принимают во внимание возможный умысел страхователя, военные действия и тому подобные форс-мажорные обстоятельства. Во-вторых, особенности возмещения ущерба при самом вынужденном простое. Здесь, при страховании от простоя, из возмещения исключают дополнительный ущерб, вызванный остановкой производства в результате, например, изменения первоначального проекта восстановления, реконструкции поврежденного объекта, планового ремонта, постоянного или временного запрещения властями проведения восстановительных работ, а также недостатка у страхователя материальных, трудовых и финансовых ресурсов для устранения причин простоя. [c.48]
Выше утверждалось, что внутренняя стоимость акции зависит от перспектив получения прибыли фирмой в будущем. Это означает, что изменения внутренней стоимости акции и соответственно цены акции будут коррелироваться с изменениями постоянного компонента прибыли и не будут связаны с изменениями временного компонента. Если временный компонент является положительным, тогда коэффициент цена-прибыль будет относительно низким вследствие большого значения его знаменателя. Напротив, если временный компонент отрицательный, то коэффициент цена-прибыль будет относительно высоким вследствие относительно малой величины его знаменателя. [c.600]
Получившие в последние годы развитие комплексные сделки, называемые также программируемыми торгами (programmed trades), значительно увеличили краткосроч ную колеблемость цен финансовых активов, включаемых в основные фондовые индексы Программные торги осуществляются профессиональными участниками рынка, причем объемы сделок велики — от 10 млн дол и выше. По каждому фьючерсному контракту с помощью компьютеров отслеживается изменение цен всех включенных в него активов, влияние этих изменений на величину рыночного индекса. Если фьючерсные цены значи тельно отклоняются от текущих, трейдеры осуществляют короткие операции с ценными бумагами с целью получения текущей безрисковой прибыли Можно себе представить, что произошло бы, если бы десятки трейдеров, управляющих миллионными капиталами, получили одинаковую информацию, а их компьютеры выдали схожие рекомендации по управлению пакетами акций. Массированная покупка одних и продажа других акций привели бы к существенному изменению компонентов индекса. Несмотря на то что трей деры постоянно совершенствуют свое мастерство и многим из них удается получить доход от временной неустойчивости тех нли иных акций, их действия в силу ряда причин бы стро приводят рынок в состояние равновесия. [c.123]