ЯМАЙСКОЕ ВАЛЮТНОЕ СОГЛАШЕНИЕ - многостороннее соглашение членов Международного валютного фонда (МВФ) о реформе валютной системы, принятое в 1976 г. в Кингстоне (Ямайка). Я. в. с. — этап в развитии международной валютной системы капитализма, знаменующий собой официальный отход от принципов Бреттонвудского соглашения, выражавшихся в установлении узких пределов колебаний курсов валют вокруг их твердых паритетов к доллару, признании долларов США мировыми деньгами наряду с золотом, существовании между ними узаконенного паритета или официальной цены золота в долларах, по которой правительство США обязалось покупать и продавать металл. Бреттонвудское соглашение действовало с 1944 по 1978 г. Основные положения Я. в. с. сводятся к следующему 1) режим валютных курсов выбирается каждой страной по своему усмотрению, т. е. фактически санкционируются плавающие курсы 2) золото лишается роли эталона стоимости в международной валютной системе и соответственно отменяется его официальная цена. [c.185]
В 70-е гг. в связи с ослаблением позиций США на внешнем рынке в результате сокращения золотых запасов страны мировая денежная система, основанная на использовании доллара как эталона ценности всех денежных единиц, потерпела крах. [c.48]
БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА — международная валютная система, действовавшая с конца второй мировой войны до середины 70-х гг. Основные принципы системы были согласованы на валютно-финансовой конференции ООН в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. и зафиксированы в уставе созданного Международного валютного фонда (МВФ). Б.-В.в.с. была, по существу, системой золотовалютного стандарта, а точнее золотодолларового стандарта. Ее характерные черты состояли в следующем. Функции мировых денег сохранялись за золотом, которое играло роль средства окончательных расчетов между странами и всеобщего общественного богатства. Но наряду с золотом в качества международных платежных средств и резервных (ключевых) валют использовались доллар США, приравненный к золоту в качестве эталона ценности остальных валют, и отчасти английский фунт стерлингов. Резервные валюты — доллар и фунт стерлингов — могли обмениваться на золото. Доллар обменивался в казначействе США по официальному, фиксированному курсу — 35 долл. за одну тройскую унцию золота (31,1 г). Обе валюты могли обмениваться на золотых рынках центральными банками и правительственными организациями. Цена золота складывалась на основе его официальной цены. [c.39]
В уставе МВФ были сформулированы основные принципы создаваемой валютной системы. Функции мировых денег по-прежнему сохранялись за золотом в той мере, в какой оно продолжало оставаться средством окончательных расчётов между странами, однако масштабы его использования в международных валютных отношениях и регулирующая роль в этой сфере значительно снижались. Наряду с золотом в качестве международных платёжных средств и резервных валют в международном обороте стал использоваться доллар США, приравненный к золоту в качестве эталона ценности всех остальных валют стран — участниц МВФ. В качестве резервной валюты, согласно Уставу МВФ, признавался также и фунт стерлингов Великобритании. Резервные [c.35]
Во-первых, золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах — долларе США и английском фунте стерлингов, был заменён стандартом специальных прав заимствования (СДР), которые объявлены основой валютных паритетов и курсов валют. Их условная стоимость определяется валютной корзиной из 5 валют. В соответствии с изменённым Уставом МВФ эти валюты названы - свободно конвертируемые валюты . Однако с момента выпуска СДР (1970 г.) они не стали эталоном стоимости, главным международным платёжным и резервным средством и далеки от мировых денег. Сфера применения СДР ограничена в основном операциями МВФ. Хотя официально доллар не имеет статуса резервной валюты, в отличие от Бреттон-Вудской системы, на его долю приходится примерно 40% валютной корзины СДР, он по-прежнему лидирует как международное платёжное и резервное средство. К доллару прикреплены 38 валют. [c.318]
Во-первых, золото-девизный стандарт был заменен стандартом СДР, которые формально объявлены основой валютных паритетов и курсов валют. Однако за 30 лет с момента эмиссии СДР (1970 г.) они не стали эталоном стоимости, главным международным платежным и резервным средством и далеки от мировых денег. Количество валют, курс которых прикреплен к СДР, сокращается (с 15 в 1980 г. до 2 в 1998 г.). Стандарт СДР не перспективен. Сфера применения СДР ограничена в основном операциями МВФ. Практически сохранился долларовый стандарт, хотя официально доллар ныне не имеет статуса резервной валюты в отличие от его статуса в Бреттонвудской системе. На долю доллара приходится примерно 39% валютной корзины СДР, определяющей их условную стоимость. К доллару прикреплена 21 валюта, причем их число сокращается. Тем не менее доллар по-прежнему лидирует как международное платежное и резервное средство. Лидирующие позиции доллара базируются на значительном экономическом, научно-техническом и военном потенциале США, хотя они утратили монопольное положение в мировой экономике под натиском их конкурентов - Японии и Западной Европы. Стандарт СДР фактически трансформировался в многовалютный стандарт, основанный на американском долларе, немецкой марке (замененной евро с 1999 г.), японской иене - валютах трех мировых центров. [c.257]
Триффин, осветивший все противоречия системы "золотой эталон—доллар", предложил немедленно провести международную монетарную реформу26. Его план предусматривал создание наднационального банка, который стал бы последней кредитной инстанцией для центральных банков, резервы которых он держал. Ему же вменялось в обязанности эмитировать собственную денежную единицу, которая стала бы единственной резервной валютой для всего мира. Таким образом, одновременно решались проблемы соотношения долларовых и золотых резервов, а также общего количества мировой наличности. Более того, создание международных резервов соответствовало бы действительным запросам наличности стран всего мира. Триффин считал, что МВФ может стать таким "центральным банком центральных банков". С этой целью он подготовил целую серию конкретных [c.302]
Политическое руководство США и других стран постепенно осознавало наличие серьезных лакун в Бреттон-Вудской системе, какой она функционировала с начала 1959 г. В реальности не существовало никакого механизма, способного укрепить упорядоченное увеличение мировых резервов одновременно с действующими нуждами. Европейские государства в рамках Рабочей группы N 3 ОЭСР38 начали критиковать угрожающий дефицит платежного баланса США. Кеннеди в период с 1961 по 1963 г. старался справиться с этой проблемой, используя специальную программу поддержки платежного баланса, которая содержала конкретные меры по борьбе с дефицитом. Но в то же время президент подчеркивал непоколебимое значение принципа американского доминирования во всем мире. В экономическом аспекте это означало, что в рамках системы золотого эталона доллара США остаются в роли мирового банкира. Противоречие целей, с одной стороны, обеспечения мировой гегемонии, а с другой - внешнего равновесия, нашло свое решение в усилении функции заемщика средств МВФ. Во время суэцкого кризиса этот аспект деятельности фонда принял новое значение, прежде всего в пользу Великобритании [c.306]
Враждебность, вызванная августовскими решениями, убедила как США, так и другие государства Запада в существовании фундаментальных лакун в системе золотого эталона доллара. Отныне стало очевидным фактом прекращение функционирования механизма корректировки платежного дисбаланса. Переход от принципа управляемых гибких курсов 1944 г. к более строгой системе регулируемых механизмов начала 50-х стал причиной глубокой нестабильности. В первую очередь такой механизм оказался несовместим с применяемой после войны политикой обеспечения полной занятости. Во-вторых, он способствовал спекуляции - как частной, так и профессиональной. В условиях жестких паритетов такая спекуляция не могла не приносить выгоды2. Другой лакуной было наличие асимметрии между различными государствами в области распределения их политической власти и экономических возможностей. Что же касалось мировой наличности, весь мир очутился в сильной зависимости от состояния платежного баланса США. При его избытке не хватало резервов и дефляционистский климат создавал угрозу для текущего товарооборота. В обратном случае увеличивалась наличность и возрастала [c.319]
План Волькера также уделял большое внимание механизмам корректировки и компенсации. Так как именно неудовлетворительное функционирование этих механизмов рассматривалось в качестве основной причины краха золотого эталона доллара, возникала острая необходимость в их улучшении. Это предполагало лучшее равновесие между дефицитами и излишками платежных балансов разных стран, и, помимо этого, большую симметрию в решении этих проблем. Корректирующие меры принимались обеими сторонами. Для достижения этой двойной цели предполагалось создание системы "объективных резервных индикаторов". Каждой стране устанавливался базовый уровень хранения мировых резервов. Если он отклонялся в сторону повышения или понижения, страны автоматически подпадали под действие строгих норм, которые требовали восстановления равновесия7. [c.321]
Несмотря на неблагоприятное развитие платежного баланса США, мир пребывал в уверенности, что он испытывает нехватку долларов. В 1957 г. Дональд МакДугалл даже опубликовал исследование, в котором нехватка долларов фигурировала как главное препятствие развитию и поддержке многосторонней мировой системы55. Доверие к доллару и демонстрации американской гегемонии привели к поглощению золотого эталона эталоном "золото-доллар". Все фиксированные паритеты были выражены по отношению к доллару, уже конвертируемому в золото, курс которого не менялся с 1934 г. В этой системе доллар играл роль главной мировой резервной валюты. [c.297]
В период первой серии переговоров (с октября 1963 г. по июнь 1964 г.) Франция открыто заявила, что не может быть удовлетворена существующей системой резервных валют и явно отдала предпочтение восстановлению (при некоторых изменениях) классической системы золотого эталона. Развивая эту идею в период дискуссий в группе Оссолы, Франция предложила основать коллективную резервную единицу (КРЕ). Такая единица должна была быть разработана под руководством ограниченной группы наиболее богатых индустриальных государств (т.е. "Десятки") и распределена в зависимости от значения и количества золотых резервов в мире. КРЕ была бы трансферабельной, ее паритет определялся бы на основе фиксированного курса к золоту. Наконец, существование КРЕ неизбежно обеспечило бы единогласие членов "Десятки"72. Знаменательно, что акцент был сделан на увеличение мировых резервов, ибо создание КРЕ вызвало бы рост международной наличности. В ходе своей пресс-конференции в фервале 1965 г. де Голль уделил большое внимание концепции этой единицы. В действительности предложение Франции было эквивалентно скрытому повышению общего уровня цен на золото. Вместо выражения этого роста в долларах, французы выражали его в КРЕ. Кроме того, предложенная система значительно усиливала роль золота как резервного элемента. Каждая из стран имела бы интерес увеличить свой золотой запас, чтобы обеспечить себя максимально возможным количеством КРЕ. Вследствие этого золотые запасы США оказались бы под угрозой. Наконец, за идеей трансферабельности КРЕ стояло намерение заменить последней доллар в качестве резервной единицы, контроль за которой осуществлялся бы "Группой-десяти". [c.308]
Эти предложения, однако, не вызвали особого энтузиазма ни со стороны европейских государств, ни со стороны Японии8. Их больше устраивала симметрия не между обязательствами стран с положительным и отрицательным сальдо платежного баланса, а между государствами, располагавшими ключевой или какой-либо другой валютой. План Волькера вызвал три основных возражения. Прежде всего Франция и малые европейские государства подчеркивали важность и полезность стабильных обменных курсов, считая, что предложения американцев придают слишком большую мягкость монетарной системе. Они с особой силой выступали против доллара, который имел бы статус мировой резервной валюты. Как и ФРГ, эти государства опасались возможных отрицательных последствий, к которым мог привести дефицит платежного баланса США, для нового увеличения мировой наличности и роста инфляции. Конвертируемость же доллара в СДР в этой ситуации ничем не ограничивалась. Франция даже предлагала в этих условиях вернуться к системе золотого эталона. Второе возражение вызывало введение так называемой системы "резервных индикаторов". Германия и Япония — две крупные экспортные державы - опасались поддерживать корректировку курсов за счет ревальвации собственных валют в условиях, когда страны с дефицитом могли бы занять пассивную позицию. Такой механизм вместо укрощения инфляции мог способствовать лишь ее оживлению. К тому же, считали эти страны, такая позиция могла бы вызвать усиление потоков спекулятивного капитала. Будущие корректировки курсов были бы затруднительны. Третье возражение против плана связывалось с постоянством долларовых активов нерезидентов. Чтобы сократить и, в конечном итоге, ликвидировать их излишек, Италия предложила создание СДР в качестве замены долларов через субституционный счет МВФ. Такая операция привела бы к накоплению долларов в этом институте. Со временем США возобновили бы владение этими суммами в рамках системы добровольной консолидации9. [c.321]
В сентябре того же года в рамках "Группы-десяти" по настоятельной просьбе финансовых представителей наиболее богатых индустриальных государств начались переговоры в целях ограничения американских требований. Они были рассмотрены до того, как выравнивание торгового баланса США смогло бы привести к стагнации экономик стран Западной Европы и Японии. Делегаты наметили принятие других мер, таких, как установление со стороны США контроля за движением капиталов для облегчения репатриации американских капиталов. Франция считала, что лишь восстановление конвертируемости на базе системы золотого эталона сможет обеспечить мировой экономике необходимую стабильность. Она, таким образом, выступала за девальвацию доллара по отношению к золоту. Несколько многосторонних встреч, состоявшихся в октябре и ноябре в Риме и Париже, ставили своей задачей определить пределы ревальвации различных валют по отношению к доллару. Основой для дискуссии послужили статистические материалы по мировой торговле ОЭСР и экстраполяции в этой области. [c.324]
Кроме того, решение об увеличении мировых долларовых резервов ставило проблему их создания. Объемы последних определялись не столько потребностями мирового сообщества в наличности, сколько состоянием платежного баланса США. Речь шла о производном факторе, который, помимо прочего, лишь частично находился под влиянием американского правительства. Более того, постепенное де-факто смещение к долларовому эталону привело к возникновению в мировой монетарной системе невыносимой ни в финансовом, ни в политическом отношении асимметрии. США получали огромные привилегии, чтобы, используя выражение де Голля, безнаказанно игнорировать состояние платежного баланса, дисциплины которого они добивались от других государств. Эта асимметрия могла сохраниться, поскольку США удерживали свою политическую гегемонию, в то время как происходило перераспределение экономических сил. Вследствие этого перераспределения йена, а в Европе - немецкая марка, швейцарский франк и голландский гульден стали сильными валютами. Таким образом, появились потенциальные резервные валюты, которые составили конкуренцию в области взаимной конвертации доллару и фунту, что также усиливало нестабильность системы. Психологические факторы также сыграли дестабилизирующую роль. Именно обидой на существование указанной асимметрии можно объяснить требование де Голля в 1956 г. провести конверсию в золото долларовых резервов Франции, вызвавшее настоящее смятение и усилившее недоверие к доллару. [c.302]
Смотреть страницы где упоминается термин ЗОЛОТОЙ ЭТАЛОН ДОЛЛАРА КАК МИРОВАЯ СИСТЕМА
: [c.307] [c.25] [c.299] [c.319]Смотреть главы в:
История мировой экономики -> ЗОЛОТОЙ ЭТАЛОН ДОЛЛАРА КАК МИРОВАЯ СИСТЕМА