Как можно хеджировать дельта-риск процентного свопа Это можно сделать по-разному позициями на текущем рынке облигаций, процентными форвардами, другими свопами и фьючерсами. Ниже приводится пример хеджирования с помощью евродолларовых фьючерсов. Евродолларовый контракт эквивалентен стоимости трехмесячного депозита на сумму 1 млн. долл. Если ставки поднимутся на один базисный пункт, стоимость такого депозита упадет на 0,0001/4 1 млн. долл. = 25 долл., т. е. дельта длинной позиции по одному евродолларовому фьючерсу составляет -25 долл. [c.240]
Лимит форвардной позиции необходим, поскольку хеджирование позиций совершается с помощью спота. При этом позиция может состоять из долгосрочных и краткосрочных опционов, а также проданных и купленных опционов. Суммарный енотовый хедж не отражает реальных форвардных рисков по разным периодам. Например, енотовый хедж может быть равен 10 млн. долл. Чтобы захеджировать 3-месячную позицию, следовало бы купить форвард2 номиналом 20 млн. долл. и продать годовой форвард номиналом 10 млн. долл. Соответственно, спотовый хедж не избавляет позицию от риска движения процентных ставок между валютами. Во избежание этого риска следует дополнить покупку 10 млн. долл. на еноте покупкой трехмесячного валютного свопа номиналом 20 млн. долл. и продажей годового валютного свопа номиналом 10 млн. долл. [c.332]
Смотреть главы в:
Валютный и денежный рынок Курс для начинающих -> Хеджирование с помощью процентных свопов