Трехфазная модель дисконтирования дивидендов сочетает особенности двухфазной модели и модели Н . В ней предполагается наличие начального периода высокого роста, переходного периода, когда рост падает, а также заключительной фазы стабильного роста. Это наиболее общая модель, поскольку она не накладывает никаких ограничений на коэффициент выплат. [c.451]
Обоснование для использования трехфазной модели дисконтирования дивидендов [c.453]
ТРЕХФАЗНАЯ МОДЕЛЬ ДИСКОНТИРОВАНИЯ ДИВИДЕНДОВ) [c.456]
ИЛЛЮСТРАЦИЯ 13.8. Оценка с помощью трехфазной модели дисконтирования дивидендов на примере компании o a- ola [c.453]
Фирмы, для которых модель работает наиболее эффективно. Поскольку в модели предполагается три фазы роста и постепенное снижение от высоких темпов роста к стабильным, она в наибольшей степени подходит для оценки фирм с очень высокими текущими темпами роста. Предположения относительно роста аналогичны тем, что сделаны в трехфазной модели дисконтирования дивидендов, однако акцент на свободные денежные потоки на акции, а не на дивиденды, делает ее более пригодной для оценки фирм, чьи дивиденды значительно выше или ниже, чем F FE. [c.488]
В главе 13 мы оценили компанию o a- ola, используя трехфазную модель дисконтирования дивидендов при цене 42,72 долл. за акцию. Здесь мы используем трехфазную модель свободных денежных потоков на акции. [c.499]