Осень 1997 г. до внешнего удара по российским рынкам (28 октября) была периодом надежд на переход к подъему. МФО были вполне довольны российской кредитно-денежной политикой, подталкивали к дальнейшей либерализации финансовых рынков. Налоговые проблемы были серьезными, но еще не критическими. Изменение фундаментальных условий и представлений о рисках на мировых финансовых рынках осталось незамеченным в России. Правительство и частные компании и банки по инерции занимали под относительно низкое проценты столько, сколько давали. Остальной мир был занят острым кризисом в ЮВА. Отток капитала из России в относительно благополучном 1997 г. достиг рекордной величины. [c.5]
Инерция денежно-кредитной политики (monetary poli y inertia) — постепенная корректировка процентной ставки центральным банком. Инерция процентной политики характеризуется тем, что центральные банки корректируют процентную ставку [c.111]
В настоящее время новая кейнсианская кривая Филлипса активно используется в эмпирических исследованиях, особенно в области денежно-кредитной политики. Однако окончательное подтверждение верности новой кейнсианской гипотезы все еще не получено. При использовании новой кейнсианской кривой исследователь сталкивается с рядом трудностей, связанных в основном с оценкой гэпа ВВП. Нередко его оценка является статистически незначимой или неверной, с отрицательным знаком. Чтобы справиться с возникающими трудностями, модель, как правило, модифицируется в нее включают инфляционную инерцию (лаггированную инфляцию) и альтернативные показатели реальной экономической активности. Реальные предельные издержки невозможно оценить опытным путем, что способствует непрекращающейся дискуссии об адекватном индикаторе циклического инфляционного давления — гэпе ВВП против издержек оплаты труда. Гэп ВВП критически зависит от спецификации своего уравнения, он также имеет множество проблем с ошибками измерения и не изменяется пропорционально реальным предельным издержкам. С другой стороны, совокупные предельные издержки значительно отличаются от индивидуальных, вследствие чего расходы на [c.168]
Тем не менее гетеродоксальные стабилизационные профаммы обладают рядом заметных потенциальных изъянов. Во-первых, контроль над заработной платой и ценами может быть излишним. Если инфляционная инерция незначительна, инфляция скоро прекратится сама по себе. Во-вторых, контроль за ценами, выходящий за рамки узкой фуппы товаров, может быть трудноосуществим, и ограниченные административные возможности могут сделать такой контроль по большей части неэффективным. В-третьих, контроль может быть предвосхищен. Предприятия, знающие о предстоящем введении режима контроля, могут заранее "раздуть" свои цены даже на несколько сот процентов. В-четвертых, контроль может оказывать "наркотическое воздействие", приучая политиков к мысли, что инфляция может быть остановлена без лишений, связанных с осуществлением основополагающих изменений в кредитно-денежной и фискальной политике. В-пятых, контроль может сделать очень жесткой структуру относительных цен в экономике, что способно породить дефициты. Наконец, контроль может оказаться трудноустранимым. Должно ли это устранение быть постепенным или одномоментным процессом И если постепенным, каков его временной фафик [c.816]