Для игрока длинной волатильностью это может быть или хорошей, или плохой новостью. Какова бы ни была ситуация, портфель будет переживать немедленную переоценку потерь вследствие падения цены опциона. Однако если цена акции близка к цене исполнения, тогда увеличение гаммы фактически может означать больший простор для рехеджи-рования, чем раньше. Несмотря на то, что могут возникнуть и первоначальные убытки, они способны быть больше, нежели компенсация от возросшей вероятности будущего рехеджирования. Мы говорили о спаде в волатильности. А что произойдет, если будет наблюдаться неожиданный подъем волатильности [c.98]
Применение смайлов исключительно интересно, т.к. большинство маркет-мейкеров используют их в управлении позиционными рисками. Сама концепция возникла, не в последнюю очередь, из-за злоупотреблений трейдеров. Суть в следующем поскольку волатильность опционов при своих (atm) часто отличается от волатильности опционов без денег (otm), трейдеры злоупотребляют продажами опционов без денег . Это происходит, если переоценка портфеля (позиции) базируется на ценах на опционы при своих (atm). Продав по более высокой волатильности опционы без денег , трейдеры получают теоретическую прибыль в размере разницы волатильности опциона при деньгах и опциона вне денег . [c.326]