Совокупность различных видов биржевых сделок. Включает спекулятивные сделки, хеджирование, поставку товара по биржевым контрактам и опционы. [c.219]
Договорные обязательства купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной в момент заключения сделки цене в пределах согласованного периода времени. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает продавцу определенную сумму, называемую премией. Риск покупателя опциона ограничен этой премией, а риск продавца опциона снижается на величину полученной премии. Опцион на покупку дает право, но не является обязанностью купить фьючерсный контракт, товар или иную ценность по данной цене. Используется при игре на повышение. Опцион на продажу дает право, но не является обязанностью продать фьючерсный контракт или иную ценность (кроме товара) по данной цене. Используется при игре на понижение. [c.222]
Стоимость опциона, если бы он был реализован немедленно. Так, опцион на покупку имеет Ц.с., если фьючерсная цена выше цены осуществления опциона, что позволяет держателю опциона купить фьючерсный контракт ниже биржевой котировки в данный момент. Величина Ц.с. равна разнице между фьючерсной и базисной ценами. [c.428]
Тема 7. Формирование управления портфеля с использованием опционов. [c.86]
Понятие договора (контракта), его роль в коммерческих отношениях. Права и обязанности сторон в коммерческой сделке. Принципиальная (типовая) схема контракта (договора). Виды договоров. Устный договор. Способы заключения контракта (договора). Понятия заказа, заявки, оферты и акцепта. Исполнение контракта, санкции (неустойки) за неисполнение договорных условий. Сроки действия контракта. Понятия опциона, договора о предоставлении права на продажу и т.п. Содержание комиссионного договора. Агентский договор и его разновидности. [c.292]
Опцион — обусловленное уплатой премии право купить или продать ценные бумаги по установленному курсу. (Прим. ред.) [c.192]
Переход на электронные формы в таких сферах, как пенсионный план 401 К, план приобретения акций сотрудниками и план фондовых опционов, сэкономил нам трудозатраты еще на один миллион долларов в год. Хотя некоторое сокращение численности персонала и произошло, большая часть высвободившихся сотрудников были переведены на решение более важных задач, которыми они раньше не имели возможности заниматься, поскольку вынуждены были тратить слишком много времени на чисто механические административные операции. Один из таких сотрудников, который раньше весь день отвечал на рутинные вопросы, теперь поддерживает содержимое веб-страницы со списком ответов на такие вопросы. Всего за год число сотрудников, пользующихся онлайновыми системами для получения информации о своих счетах и консультаций по корпоративному пенсионному плану 401 К, возросло с 24 до 51%. В результате за то же время объем помощи, оказываемой консультантами сервисной службы, сократился вдвое, с 35 до 17%. [c.70]
Программный инструментарий на базе настольных компьютеров способен значительно упростить проведение сложного анализа. Инвестиционные компании применяют программы для работы с электронными таблицами в таких областях, как управление рисками и анализ портфеля инвестиций (например, для определения влияния текущих изменений в курсе акций на стоимость конкретного опциона или для анализа распределения портфеля по различным секторам рынка). [c.232]
Смысл опционной стоимости / 53, 58, 59, и др. / (то есть цены, которую человек был бы готов заплатить за будущие выгоды) - в том, что если ответственное лицо оценивает выгоды только в форме ожидаемых будущих выгод, то этого недостаточно и надо к этому добавить опционную, стоимость, чтобы общая сумма вышла на опционную цену. [c.105]
Одним из основных источников формирования финансовых ресурсов ипотеки во Франции являются государственные средства (порядка 50 %). Также широко практикуется выпуск облигаций, обеспеченных недвижимостью и индексированной процентной ставкой, опционами. Весьма распространенной формой финансирования жилья в рыночном секторе является система сбережений на жилищное строительство. [c.171]
Необходимо создать полноценную инвестиционную инфраструктуру, прежде всего распределительную и накопительную системы банки, страховые компании, паевые и пенсионные фонды, фондовый рынок и т.д. Надо дать инвесторам возможность управлять рисками, для чего предоставить им адекватные финансовые инструменты. Целесообразно стимулировать развитие фьючерсных и опционных рынков, на которых инвесторы могли бы хеджировать рыночные риски. [c.173]
Условия платежа — важный элемент внешнеэкономических сделок. Среди них различаются наличные платежи, расчеты с предоставлением кредита, кредит с опционом (правом выбора) наличного платежа. [c.215]
С 70-х годов некоторые операции с валютой осуществляются на товарных биржах (например, валютные фьючерсные и опционные операции на товарных биржах в Чикаго, Нью-Йорке). [c.338]
С 70-х годов развиваются фьючерсные и опционные валютные сделки — новая форма спекулятивных сделок и хеджирования от валютных рисков, особенно когда товарная сделка, создающая риск, возможна, но не обеспечена (например, при участии в торгах). Банки стали совершать валютные сделки в сочетании с операциями своп с процентными ставками. Наличные валютные операции осуществляет большинство банков, срочные операции и своп -сделки — в основном более крупные банки, регулярные опционные операции — крупнейшие банки. [c.349]
Для страхования поступлений и платежей от валютного риска клиенты заключают срочные валютные сделки с банками 1) аутрайт — с условием фиксации курса, суммы и даты поставки валюты. Эти сделки получили наибольшее распространение в развитых странах 2) на условиях опциона — с нефиксированной датой поставки валюты. [c.361]
Исторически опционной сделке предшествовала стеллажная операция, направленная на одновременное проведение спекулятивных сделок на повышение и понижение курса валюты. В момент заключения сделки устанавливались курсы покупателя и продавца валюты, а при исполнении сделки уточнялось, кто из контрагентов выступит в качестве продавца, а кто — в качестве покупателя. Одна из сторон, уплатив премию, была обязана либо купить валюту по высшему курсу, либо продать ее по низшему курсу. Чем больше колебания курсов, тем эта сделка выгоднее для ее участников. Если стеллажная операция была обусловлена внесением определенного депозита, то размер его регулировался на протяжении срока сделки путем зачисления или списания сумм, представляющих результат колебаний курса в этот период. [c.362]
С 70-х годов с переходом к плавающим валютным курсам получили развитие валютные фьючерсы. Это соглашение, которое означает обязательство (а не право выбора в отличие от опциона) на продажу или покупку стандартного количества определенной валюты на определенную дату (в будущем) по курсу, заранее установленному при заключении сделки. В стандартных контрактах регламентируются все условия сумма, срок, гарантийный депозит, метод расчета. [c.363]
Создание рынка срочных контрактов с золотом полностью видоизменило механизм торговли желтым металлом. Это позволило США стать с 1978 г. мировым центром операций с золотом, оттеснив Лондон и Цюрих. Канадская золотая биржа, начавшая срочные сделки с золотом с 1972 г., не выдержав конкуренции с Нью-Йорком и Чикаго, стала предлагать инвесторам опционы с золотом. [c.395]
Преимущество применения СДР и ЭКЮ, замененных с 1999 г. на евро как базы валютной оговорки, заключается в том, что регулярные и общепризнанные их котировки исключают периодические коллизии при пересчете сумм платежа. Многовалютная оговорка служит в основном средством защиты от валютного и частично от инфляционного риска в той мере, в какой рост товарных цен отражается на динамике курсов валют. Результат, аналогичный многовалютной оговорке, дает использование в качестве валюты цены нескольких валют согласованного набора. Иногда практикуется опцион валюты платежа, при котором в момент заключения контракта цена фиксируется в нескольких валютах, а при наступлении срока платежа экспортер имеет право выбора валюты платежа. [c.406]
Валютный опцион — сделка между покупателем и продавцом валют, которая дает право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу определенную сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение. [c.407]
Если курс доллара снизился до 6 франц. фр., то экспортер реализует опцион продавца, продавая доллары по предусмотренному соглашением курсу 1 долл. = 7 франц. фр., и за счет курсовой разницы получает валютную прибыль в размере 10 млн фр. (10 млн долл. х 1 франц. фр.), а с учетом премии, выплаченной контрагенту при заключении сделки, валютный опцион -- 7,9 млн фр. (10 млн фр. — 2,1 млн фр.). Это позволяет ему продать доллары на срок по рыночному курсу (6 франц. фр. = 1 долл.), чтобы покрыть валютный риск, связанный с отсрочкой платежа на 6 месяцев. В итоге он получит 60 млн фр. плюс прибыль 7,9 млн фр., т. е. 67,9 млн фр. [c.408]
Если курс доллара повысится до 8 фр., экспортер не осуществляет опцион, т. е. не продает доллары по 7 фр., так как это невыгодно. Но он прибегает к продаже долларов на срок по рыночному курсу, компенсируя потерю премии (2,1 млн фр.) за счет курсовой разницы 8 фр. — (3% х 7 фр.) — 7,79 фр. В итоге экспортер получит 10 млн долл. х 7,79 фр. = 77,9 млн фр. [c.408]
Операции с опционами. Биноминальная модель. Формула Блэка-Шоулеса. Портфель с опционами, его риск и доходность. Репликатный портфель. [c.86]
Стратегия онциолного портфеля. Особенности управления опционного портфеля. [c.86]
Тема 9. Портфели с использованием опционов. Основные свойства опционов. Биномиальная модель. Формула Блэ-ка-Шоулеса. Стратегии поведения инвесторов при формировании портфеля опционов. [c.335]
Опционные контракты, виды биржевых опционов. Ценообразо-вание на биржевые опционы. Основные опционные стратегии. [c.377]
Другой пример. Предположим, что фирма решает перевести свою головную контору в другой город. В прошлом году она заплатила 500 000 долл. за опцион1 на покупку здания в городе. Опцион дает право приобрести здание стоимостью 5 млн. долл., и поэтому общие расходы составят 5 500 000 долл. Но затем фирма находит похожее здание в том же городе по цене 5 250 000 долл. Какое здание покупать фирме Ответ — первое. Опцион в 500 000 долл. является невозвратными издержками, которые не оказывают воздействие на текущее решение фирмы. Вмененные издержки по первоначальной недвижимости составляют 5 млн. долл. фирме (потому что невозвратные издержки не входят во вмененные издержки), тогда как вмененные издержки по новой недвижимости равны 5 250 000 долл. Однако если второе здание стоит 4 750 000 долл., фирме следует приобрести его, пренебрегая опционом. [c.192]
Раньше менеджерам Мюгозой приходилось тратить больше времени на бумажное оформление таких отчетов, чем на обдумывание их содержания. Специальная программа составления оценок эффективности работы сотрудников упрощает работу менеджеров и одновременно гарантирует следование стратегическим принципам компании. Программа рассчитывает стандартный показатель повышения квалификации каждого сотрудника и размер его премии, опираясь на указанный Шарон рейтинг, уровень должности сотрудника и его текущий оклад. Возможно изменение таких автоматически рассчитанных значений (например, за действительно выдающиеся достижения можно поднять сотруднику до упора и оклад, и премию), но менеджеры при этом должны следовать установленным в компании общим процентным нормативам. Когда Шарон вводит рейтинги для каждого сотрудника, программа автоматически вычисляет новое групповое среднее значение. Если оно оказывается слишком большим или слишком малым, Шарон может вернуться на предыдущий этап и изменить цифры. После того как вышестоящие менеджеры поставят электронную визу на подготовленные Шарон предложения, все изменения премиальных выплат будут автоматически направлены программой в соответствующие записи главной базы данных отдела кадров и в системы учета фондовых опционов. [c.67]
В ходе трансформации экономики рухнули не только социальные иллюзии. Надежда на то, что частная собственность автоматически повысит эффективность реального сектора, не оправдала себя. Стало ясно, что иметь — еще не означает грамотно использовать. Вернулся старый миф. Заговорили о национализации и государственном чиновнике как о проводнике порядка и общественных интересов в экономике. На место предпринимателя в качестве главной фигуры стал претендовать хозяйственник — администратор, набравшийся рыночного опыта. Частный предприниматель — не единственное лицо рыночной системы. Он окружен целым созвездием других ключевых фигур. Это — акционер и менеджер, которым необходимо предоставить целый набор разнообразных средств, которые дисциплинируют поведение предприятий в рыночной среде (аудит, финансовые рынки, опционы и др.). Наличие этих других составляющих делают рыночную систему зрелой , а поведение предпринимателя — цивилизованным. Практика показывает, что собственник в состоянии проводить эффективные преобразования в реальном секторе только в том случае, если с ним союзник — менеджер. Это происходит на предприятиях ЮКОСа , в Тюменской нефтяной компании ( ТНК ), КомиТЭК , на Уралмаше , Новолипецком комбинате и т. д. [c.49]
Совокупные резервы ТНК ныне в несколько раз превышают резервы всех центральных банков вместе взятых. Перемещение только 1-2% массы денег, находящихся в частном секторе, вполне способно изменить паритет любых двух национальных валют. Сегодня у финансового капитала появилось множество новых возможностей самовозрастания вообще неопосредованными процессами функционирование оффшорных зон или налоговых оазисов , где капиталы надежно защищены извне и могут многократно прокручиваться втягивание в зону влияния спекулятивного капитала средств социальных фондов (пенсионного, социального страхования) через навязывание перехода на так называемую накопительную систему социального обеспечения, интенсивное задействование в последние десятилетия новых финансовых инструментов и операций ( деривативов ), в том числе в виде фьючеров и опционов, предоставляющих прекрасную возможность для безграничных финансовых манипуляций. В результате экономическая глобализация все больше приобретает форму финансовой глобализации, подрывая основы национальных денежно-финансовых систем. Финансовая глобализация резко усиливает экономическую нестабильность и социальное неравенство. Она игнорирует и сводит к нулю выбор народов, подавляет суверенитет государств в интересах развития ТНК и финансовых рынков. [c.226]
В отличие от СДР ЭКЮ использовались не только в официальном, но и частном секторах. ЭКЮ служила базой паритетов и курсов валют ЕС валютной единицей в совместных фондах и международных валютно-кредитных и финансовых организациях валютой единых сельскохозяйственных цен средством межгосударственных расчетов центральных банков ЕС при проведении валютной интервенции базой многовалютной оговорки главным образом по еврокредитам валютой кредитов. Частные (коммерческие) ЭКЮ использовались как валюта еврооб-лигационных займов, синдицированных кредитов, банковских депозитов и кредитов. Более 500 крупных международных организаций использовали ЭКЮ при предоставлении кредитов. С 1984г. ТНК в ЕС публиковали прейскуранты, выписывали счета-фактуры и осуществляли расчеты в ЭКЮ. В ЭКЮ совершались фьючерсные и опционные сделки, которые использовались для [c.104]
Альтернативная форма условий расчетов — кредит с опционом наличного платежа. Если импортер воспользуется правом отсрочки платежа за купленный товар, то он лишается скидки, предоставляемой при наличной оплате. Расчеты осуществляются при помощи различных средств платежа, используемых в международном обороте, — векселей, платежных поручений, банковских переводов (почтовых и телеграфных), чеков, пластиковых карточек. Иностранные инструменты (Foreign items, англ.) — чеки, векселя (простые и переводные) и другие кредитные средства обращения, подлежащие оплате в другой стране, где они депонированы. Наиболее сложной частью платежных условий контракта являются выбор формы расчетов и формулирование деталей проведения расчетов. Увязка противоположных интересов контрагентов в МЭО и организация их платежных отношений реализуются путем применения различных форм расчетов. [c.216]
Опцион (от лат. optio, optionis — выбор) с валютой — соглашение, которое при условии уплаты установленной комиссии (премии) предоставляет одной из сторон в сделке купли-продажи право выбора (но не обязанность) либо купить (сделка колл — all-опцион покупателя), либо продать (сделка пут — put-опцион продавца) определенное количество определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки до истечения оговоренного срока (в любой день — американский опцион на определенную дату раз в месяц — европейский опцион). [c.361]
Сделки на условиях опциона содержат большой риск для банка, поэтому он устанавливает менее выгодный курс для клиента. Размер комиссии по опциону определяется с учетом курса валюты (объекта сделки) по срочной сделке на дату окончания опционного контракта. При тех или иных отклонениях разница между комиссией по опциону продавца и покупателя тяготеет к разнице между форвардным курсом и курсом исполнения опционного контракта. В зависимости от характера и условий опционного контракта размеры комиссий по операциям колл и пут достаточно четко определены по отношению друг к другу и совместно ограничены форвардным курсом валюты. Опционные сделки выгодны при курсовых колебаниях, превышающих размер комиссии. Опционные сделки с валютой уступают другим валютным операциям по объему, числу участвующих банков и валют. В основном валютный опцион применяется для страхования валютного риска. Для страхования валютного риска используется операция стрэдл — сочетание колл-опциона и пут-опциона на одну и ту же валюту (или ценную бумагу) с одинаковым курсом и сроком исполнения. Эта [c.361]
Большое значение при создании и хеджировании валютных позиций в рамках процентного арбитража играют, как отмечалось, опционные сделки, позволяющие зафиксировать уже полученный доход на разнице в процентах, одновременно застраховавшись от его утраты при непредвиденном развитии валютных курсов. Разновидностью этой операции является валютно-про-центный арбитраж, основанный на использовании банком разниц процентных ставок по сделкам, осуществляемым на разные сроки. Например, если премия по сделке форвард на 6 месяцев в пересчете на проценты составляет 6% годовых, а по сделке на 3 месяца — 4%, арбитражист может продать валюту сроком на 6 месяцев с премией 6% годовых и купить ее на срок 3 месяца, уплатив премию в размере 4% годовых. [c.373]
Новые финансовые инструменты возникли в 80-х годах в результате обострения конкуренции банков на мировом рынке. Чтобы привлечь клиентуру и увеличить свои прибыли, участники мирового кредитно-финансового рынка — банки, фондовые биржи, специализированные кредитно-финансовые институты — создали гибрид разных финансовых документов, в том числе долговых инструментов, ценных бумаг, гарантированных активами банков, инструментов хеджирования. К ним относятся аннулируемый форвардный валютный контракт, владелец которого может его аннулировать при наступлении срока погашения предельный форвардный валютный контракт, при наступлении срока которого обмен валют производится в установленных в контракте пределах их курсовых колебаний своп с нулевым купоном, обмениваемым на купон с плавающей процентной ставкой своп цирк в форме комбинирования валютного и процентного свопа своп-цион — сочетание свопа и опциона цилиндрический опцион — комбинированный валютный опцион продавца и покупателя перпендикулярный спрэд, основанный на использовании опционов с одинаковым сроком, но с различной ценой двойной спрэд — комбинация двух опционов колл и двух опционов пут с несколькими сроками исполнения календарный спрэд — купля-продажа опциона одних и тех же ценных бумаг с разными сроками погашения. Сформировался рынок финансовых фьючерсов, финансовых опционов и своп . Банки заключают срочные соглашения [c.388]
Практикуются выпуски ценных бумаг с дополнительными страховыми условиями. В их числе двухвалюгные облигации, по которым номинал и выплата процентов номинированы в одной валюте, а погашение —- в другой валюте, что позволяет проводить процентный арбитраж на двух рынках долговые обязательства прыг-скок , позволяющие инвестору переключаться с одного на другой вид ценных бумаг индексируемые долговые обязательства, сумма платежа по которым зависит от индекса цен определенных товаров конвертируемые облигации, обмениваемые на акции эмитента по курсу, выбираемому их владельцем конвертируемые облигации с премией по опциону пут , что позволяет владельцу ценных бумаг продать их по цене выше номинала еврооблигации с номинацией в валютной корзине ЭКЮ, оплачиваемые (включая процент) либо в ЭКЮ, либо в любой из 12 валют. С 1999 г. выпускают ценные бумаги, номинированные в евро вместо ЭКЮ. Синтетические финансовые документы создаются на основе нескольких сделок (например, облигация с фиксированной ставкой процента в сочетании со свопом с плавающей ставкой становится синтетическим финансовым документом с плавающей ставкой процента). [c.389]
Смотреть страницы где упоминается термин Опцион
: [c.220] [c.222] [c.222] [c.468] [c.19] [c.65] [c.232] [c.362] [c.362] [c.388] [c.407] [c.408]Смотреть главы в:
1000 терминов рыночной экономики (1993) -- [ c.154 ]
Как пройти на Уолл-Стрит (1998) -- [ c.96 , c.315 , c.316 ]
Финансирование и инвестирование (2001) -- [ c.0 ]
Экономико-математический словарь Изд.5 (2003) -- [ c.249 ]
Организация и финансирование инвестиций (2001) -- [ c.188 ]
Словарь справочник руководителя предприятия Книга 4 (2000) -- [ c.117 ]
Финансово кредитный словарь Том 2 (1964) -- [ c.155 ]
Дорога к трейдингу (2003) -- [ c.86 , c.156 , c.158 , c.174 , c.197 , c.200 , c.214 ]
Секреты биржевой торговли Торговля акциями на фондовых биржах (2003) -- [ c.29 ]
Настольная книга бухгалтера и аудитора (1998) -- [ c.268 ]
Торговля Справочник бухгалтера от А до Я (1998) -- [ c.108 ]
Бухгалтерский словарь (1994) -- [ c.118 ]
Курс экономической теории Изд5 (2006) -- [ c.21 ]
Большая экономическая энциклопедия (2007) -- [ c.81 , c.88 , c.153 , c.164 , c.181 , c.189 , c.310 , c.411 , c.434 , c.627 , c.644 ]
Основы стохастической финансовой математики Т.1 (0) -- [ c.27 , c.32 ]
Основы стохастической финансовой математики Т.2 (1998) -- [ c.27 , c.32 ]
Секреты биржевой торговли Издание 3 (2006) -- [ c.31 ]
Техника финансового анализа путь к созданию стоимости бизнеса Издание 10 (2003) -- [ c.501 ]