Опционы на евродолларовые фьючерсы [c.185]
На рис. 17.1 сравнивается использование опциона на евродолларовые фьючерсы с использованием обыкновенного фьючерсного контракта. На графике представлены не фьючерсные [c.185]
Опционы на евродолларовые фьючерсы гарантируют максимальные или минимальные цены на фьючерсные контракты, но это необязательно является гарантией минимальных или максимальных процентных ставок. Процентная ставка может быть гарантирована, если опцион будет исполнен в срок истечения фьючерсного контракта, в противном случае базисный риск делает гарантии процентной ставки далеко не абсолютными. Базисный риск отражает вероятность изменения фьючерсных и наличных процентных ставок на разную величину, в результате чего прибыль (убытки) по фьючерсным позициям не будет полностью компенсировать убытки (прибыль) на наличном рынке. [c.186]
Еврорынки включают рынок евровалюты, рынок еврооблигаций евродолларовые фьючерсы и опционы, валютные и процентные свопы. [c.433]
Опционы фьючерсов на евродоллары торгуются наиболее активно. Однако эта избыточная активность по большей своей части обеспечивается настоящими хеджерами. Поэтому спекулятивные качества, которые мы ищем для использования пут-колл пропорции в качестве противоположно работающего индикатора, не главные у опционов на евродолларовые фьючерсы. Непрерывный график цен евродолларового контракта показан на Рисунке 4.58. На Рисунке 4.59 можно видеть, что абсолютные уровни его пут-колл пропорции достаточно высоки, что свидетельствует о покупках хеджерами опционов пут. [c.213]
В результате исполнения опциона его владелец получает фьючерсный евродолларовый контракт. Поскольку исполнение опциона будет иметь место (если вообще произойдет) в тот момент, когда возникает риск, хеджирование будет осуществлено за счет денег от держания и исполнения опциона. Поэтому, как правило, не имеет смысла оставлять открытой фьючерсную позицию. Фьючерсные контракты, полученные в момент исполнения опционов, будут тут же закрыты. На практике дата истечения опционов совпадает со сроком исполнения фьючерсов, на которые они заключены, поэтому когда опционы держат до срока истечения, а затем исполняют, то полученные в результате фьючерсные контракты будут автоматически закрыты. [c.187]
В качестве базовой ставки-ориентира для краткосрочных процентных фьючерсов обычно используется ставка по 3-месячному евровалютному депозиту. Так, для 3-месячного евродолларового фьючерса на Чикагской товарной бирже (СМЕ) расчетной ставкой является процентная ставка по долларовым депозитам за пределами США. Аналогичным образом, для фьючерсного контракта в немецких марках, торгуемого на Лондонской международной бирже финансовых фьючерсов и опционов (LIFFE), ставкой-ориентиром будет процентная ставка по 3-месячным депозитам в евромарках. [c.191]
Покупатель опциона колл на евродолларовый фьючерс получает право купить евродолларовый фьючерсный контракт в любой рабочий день до даты истечения опциона по цене исполнения, выбранной в момент покупки опциона. Аналогично покупатель опциона пут на евродолларовый фьючерс получает право продать фьючерсный контракт по установленной цене исполнения. На LIFFE используются цены исполнения с интервалом в 50 процентных пунктов (0,5%), например, 10,00, 9,50 и 9,00%. [c.185]
Лондонская международная биржа финансовых фьючерсов и опционов (L1FFE), например, предлагает 3-месячпые фьючерсные контракты па депозиты в фунтах стерлингов, а Чикагская товарная биржа СМЕ) — процентные фьючерсы на 3-месячные евродолларовые депозиты, месячную ставку LFBOR и 3-месячные казначейские векселя. [c.85]
В дополнение к внебиржевым процентным опционам, которые выписываются главным образом банками, существует несколько биржевых процентных опционов. LIFFE предлагает процентные опционы в форме опционов на некоторые процентные фьючерсы (на 3-месячный евродолларовый депозит, на британские долгосрочные государственные облигации и на казначейские облигации США). На Лондонской фондовой бирже ведется торговля опционами на британские государственные облигации (как краткосрочные, так и долгосрочные), а также опционными контрактами, основанными на биржевом индексе FTSE 100. Ко всем этим инструментам применимы одни и те же базовые принципы, поэтому в рледующем разделе мы остановимся только на одном из них - на опционах на 3-месячные евродолларовые фьючерсные контракты. [c.184]
Смотреть страницы где упоминается термин Опционы на евродолларовые фьючерсы
: [c.229]Смотреть главы в:
Управление финансовыми рисками -> Опционы на евродолларовые фьючерсы