В конечном счете вы почувствуете, когда фигуры завершены (например, когда — и почему — движение остановится или остановится и развернется). Этот метод применим к любому графику, отображающему все, чем торгуют, — отдельную акцию, фьючерсный контракт, биржевой товар, опцион и т. д. и любой период. До тех пор, пока нечто торгуется и на этом процессе может быть построен график, применяются одни и те же базисные методы технического анализа. Цель данной главы — дать краткий обзор технического анализа и начальных шагов по разработке и внедрению вашей собственной системы торговли. По некоторым темам, пройденных здесь кратко, написаны целые книги (См. раздел "Источники".) [c.64]
На протяжении ряда лет у нас были и огромные успехи, и огромные провалы - определенно, совсем не так, как у грамотного строителя. Большое количество свободного времени я искал такого автора информационных бюллетеней, который не допускал бы никаких ошибок. Это было что-то вроде поисков Святого Грааля. В результате я обнаружил только то, что составители информационных бюллетеней значительно лучше справлялись с продажей своих обзоров, чем с выбором акций. Корабль, в общем-то, шел без капитана, но мы удерживались в лидерах индустрии. Сейчас, когда прошло уже почти 20 лет, ничего особо не изменилось в том, как ведется бизнес. Появились некоторые новые сигналы, привлекающие внимание к той или иной акции, а также разнообразные подходы к инвестированию, но суть индустрии продолжает оставаться в рамках операций с акциями и производными ценными бумагами. Во время моей работы в фирме я специализировался на опционных стратегиях. Опционы были относительно новым, впервые зарегистрированным в апреле 1973 года объектом торговли. Я проводил много свободного времени, изучая этот инвестиционный инструмент, и в 1978 году мне было предложено управлять отделом, специализирующемся на опционной стратегии в крупной региональной брокерской фирме, офис которой располагался в том же городе. Это было супер-соблазнительное предложение, и я, не раздумывая, пустился в новое приключение. [c.5]
Рисунок 6.10 представляет собой краткий обзор кривых цены, дельты, гаммы и линии прибыли при торговле волатильностью для четырех комбинаций длинной позиции, короткой позиции, опционов колл и пут. [c.150]
Программа, подобная той, что рекомендуется в книге, очень удобна для точного определения различных типов рисков, связанных со сложными портфелями. Однако существуют технические приемы, которые дают приблизительные расчеты позиции по риску, не требующие применения программ. Управляющие несколькими различными опционными портфелями считают эти методы эффективными для получения быстрого обзора предельных рисков, связанных с большими ценовыми движениями акций. Если портфель состоит из большого количества разных длинных и коротких позиций на пут- и колл-опционы, то можно воспользоваться быстрым методом, игнорирующим влияние временного распада и волатильности, а также основывающегося на предположении, что все опционы будут торговаться по внутренней стоимости. Этот метод имеет силу только около истечения срока и/или при очень низкой волатильности, но дает хорошее представление о рисках, связанных с большими ценовыми движениями. При больших подвижках цен мы можем быть уверены в том, что все опционы будут либо глубоко в деньгах, либо глубоко без денег. Почти при всех обстоятельствах опционы, которые глубоко в деньгах, торгуются по внутренней стоимости и, следовательно, дают максимально возможную экспозицию по акции. А опционы, кото- [c.178]
Обзор производных инструментов на основе опционов и свопов, а также информацию о существующих деривативах можно найти в книге Деривативы. Курс для начинающих этой серии. [c.223]
Подобно другим видам драгоценных металлов золото является высоко-спекулятивным инструментом инвестирования, цена которого в последние годы колебалась в широких пределах (рис. 12.5). Многие инвесторы держат, по крайней мере, часть (иногда значительную) своего инвестиционного портфеля в золоте как средстве страхования от инфляции и/или мирового экономического или политического кризиса. Золото может быть приобретено в форме монет, слитков или ювелирных изделий (все, что можно физически иметь во владении) как вариант оно может быть приобретено через фьючерсные контракты на золото (и опционы на такие фьючерсные контракты), акции золотодобывающих компаний, взаимные фонды и золотые сертификаты. Далее мы приводим краткий обзор золотых изделий как инструментов инвестирования. [c.623]
Это был краткий обзор опционной терминологии. Для более подробного изучения обратитесь к литературе, список которой приводится в конце главы. Остерегайтесь книг, которые обещают представить простую стратегию, как за год утроить свои деньги, тратя 15 минут в день и без математики . Люди, которые зарабатывают на опционах, обычно хорошо знают математику и работают с большим капиталом. Они — прямая противоположность возбужденным азартным игрокам, надеющимся быстро сорвать большой куш со своей ставки в 5000 долларов. Давайте рассмотрим основные стратегии покупки и продажи опционов. [c.215]
В связи с перспективой использования теории цен на опционы в стоимостной оценке патентов имеет смысл дать также краткий обзор эконометрических методов, применяемых для тех же целей. Во всяком случае, это полезно для понимания возникающих здесь трудностей, тем более, что за пределами академической науки эти методы практически не известны, как и соответствующие работы по стоимостной оценке патентов. [c.203]
Для проверки зависимости между качеством управленческих решении и динамикой курса акций компании разрабатывались многочисленные эконо-метрические модели (в качестве факторов, не зависящих от качества управления, рассматривались общая динамика фондового рынка и динамика развития отрасли, в которой оперирует компания). Эти исследования показали, что курс акций лишь на 30 о зависит от качества управленческих решений, а на 70% — от внешних факторов. Бели это действительно так, то использование программ участия в капитале для рядовых работников вообще не имеет мотивирующего значения. С этой точки зрения полезно изучение опыта ближайших конкурентов и общей ситуации в отрасли. Обзоры состояния рынка труда и распространенности тех или иных форм участия в капитале (кто и кому предоставляет акции и опционы), анализ тенденций фондового рынка также представляют интерес. [c.239]
В качестве введения к анализу параметров риска опционов рассмотрим аналогию с перстнем. Его цена зависит от цены драгоценного металла и цены камня. То же самое относится и к опционам, где цена зависит в основном от изменения цены базового актива и его волатильности. Конечно, вы будете анализировать факторы, влияющие на стоимость при перепродаже например, выплата процентов (если вы приобрели перстень за счет заемных средств), износ (потеря стоимости со временем) и т.д. При выборе опционной позиции вы также анализируете многие параметры. Их обзору и посвящена глава. Каждый из параметров, приведенных ниже, будет рассмотрен отдельно в последующих главах. [c.141]
ОБЗОР Валютные опционы [c.92]
В книге изложены все аспекты практической работы на рынке опционов опционные стратегии, динамическое хеджирование, анализ волатильности. Особое внимание уделено управлению рисками и психологии торговли. Важным достоинством книги является то, что она дает всю необходимую информацию не только биржевым спекулянтам, но и производителям энергоресурсов, металлов, продовольствия, показывая, как страховаться от риска изменения цен и других типов рисков. Завершается книга математическим приложением и обзором кредитных деривативов. [c.767]
Обзор опционных стратегий [c.31]
ОБЗОР ОПЦИОННЫХ СТРАТЕГИЙ [c.32]
ОБЗОР ОПЦИОННЫХ СТРАТЕГИ И [c.60]
Мейсон и Мертон делают обзор способов применения опционов в корпоративных финансах [c.579]
Информация, касающаяся ценных бумаг и сделок с ними, приводится ежедневно в большом количестве зарубежных изданий в газетах, бюллетенях, журналах. Объем данных, публикуемых в ведущих национальных изданиях, а также в деловых изданиях крупных городов, как правило, достаточен для оперативного анализа. Так, в США специальные разделы, содержащие статистическую и аналитическую информацию, публикуют газеты Нью-Йорк Тайме , Вашингтон Пост , Лос-Анджелес Тайме и многие другие. Еще более подробные сведения о фондовых, фьючерсных и опционных рынках, сопровождаемые аналитическими обзорами, приводят периодические издания деловых кругов — Уолл Стрит Джорнал , Файненшл Кроникл и др. [c.204]
По результатам обзора, в 1993г. более 90% компаний использовали те или иные методы переменной заработной платы и около 80% - системы вознаграждения по результатам работы группы. Наиболее популярными методами компенсации являются опционы (используются в 85% компаний), участие в прибыли (66%), участие в экономии издержек (42%). [c.275]
Для большинства прав ИС приходится принимать решения, по крайней мере, относительно лицензирования и продажи. Однако патенты подвержены особенно широкому диапазону решений и на стадии подачи заявки и после выдачи. Таким образом, патенты подразумевают и высокую степень гибкости в управлении ими, и высокую степень неопределенности в отношении их возможной стоимости. Они, вероятно, будут тем случаем, где рассмотрение методов стоимостной оценки реальных опционов может давать ценное понимание, а также потенциально более точные и полезные стоимостные оценки, чем доступные в настоящее время. В соответствии с целями этого раздела в нем дано, во-первых, уточнение того, что именно следует понимать под стоимостной оценкой патента. Во-вторых, дан краткий обзор существующих методов стоимостной оценки патентов и некоторые из их преимуществ и недостатков. В-третьих, сделан обзор основных идей, стоящих за методами стоимостной оценки опциона с точки зрения их применимости при оцен- [c.181]
Кроме данных о ценах товаров, существуют другие ценные данные. Например, долговременные данные об активности солнечных пятен, полученные из Бельгийской Королевской Обсерватории, использованные в главах о влиянии Солнца и Луны. Изменения температуры и осадков оказывают влияние на рынок сельскохозяйственных продуктов. Различные данные из самых разных областей экономики — от уровня инфляции до цен на жилье — могут помочь в успешной торговле на товарной бирже. Не забывайте просматривать сводки, отражающие настроения участников рынка, такие как обзоры Взгляды Трейдеров ( ommitment of Traders), опросы, отражающие преобладание бычьих или медвежьих настроений, соотношения опционов пут и колл. Кроме того, при тестиро- [c.22]
В заключительной части главы обосновьюается построение биномиальной модели процентной ставки и ее использование для оценки финансовых инструментов, производных от процентных ставок кэпов, флоров, свопционов и облигаций со встроенными опционами. Кроме того, приводится обзор и других моделей временной структуры процентных ставок. [c.97]