Исполнение опциона в день истечения

Исполнение опциона в день истечения  [c.78]

Опцион — двусторонний договор о передаче права на покупку (продажу) ценных бумаг по заранее фиксированной цене в определенное время. Если цена этой ценной бумаги повышается, покупатель использует заключенный опционный контракт и покупает ценную бумагу по цене ниже рыночной. Если цена упадет, покупатель может опцион не исполнять. Таким образом, покупая опцион, инвестор получает право купить у продавца опциона или продать ему оговоренное количество ценных бумаг по согласованной цене или отказаться от своего права. За предоставляемую инвестору возможность выбора он платит продавцу опциона премию — цену опциона, выплачиваемую покупателем продавцу против выписки опционного контракта. По срокам исполнения различают опционы двух типов 1) американский — может быть исполнен в любой день до истечения срока контракта 2) европейский —- может быть исполнен только в день истечения срока контракта.  [c.451]


Опцион может быть исполнен только в день истечения его срока.  [c.141]

Результат покупки опциона "колл" и продажи опциона "пут" с одинаковой ценой исполнения 100 дол. Как бы ни изменилась цена акции, вы в конечном итоге платите 100 дол. и приобретаете акцию в день истечения срока опциона. Вы могли бы достичь такого же результата, если бы купили акцию, сделав заем в размере приведенной стоимости 100 дол., который будет погашен в день истечения срока опциона.  [c.533]

Рассмотрим покупку опциона с ценой исполнения 100, который истекает через три месяца. Сегодня цена акции 100, поэтому — это опцион около денег. Сколько следует заплатить за этот опцион Мы знаем, что если цена акции поднимется до 105, то опцион будет стоить 5. Однако если цена акции опустится до 95, то мы потеряем все свои инвестиции. Для простоты предположим, что в день истечения срока цена акции может подняться или опуститься только на 5. Более того, предположим, что цена акции может быть только целым числом, то есть одним из следующих 11 чисел 95, 96, 97, 98, 99, 100, 101, 102, 103, 104 или 105. Также предположим, что каждая из этих 11 цен равновероятна. Соответственно, в таких случаях цены опциона колл в день срока истечения составили бы 0, 0, 0, 0, 0, 0, 1, 2, 3, 4 и 5. В Таблице 3.5 перечислены все возможные значения.  [c.40]


Стоимость опциона пут в день истечения срока (цена исполнения = 100)  [c.126]

Чтобы определить цену исполнения для 6,25%, следует вычесть 6,25 из 100 100 - 6,25 = = 93,75. Покупка сентябрьского опциона колл дает право, но не обязывает купить 3-месячный евродолларовый фьючерс с процентной ставкой в 6,25% в день истечения срока его действия или раньше. Спрашивается, во что обойдется приобретение такого права у продавца опциона  [c.214]

Американский опцион может быть исполнен в день истечения срока или до его наступления.  [c.298]

Существует также отличие между европейскими и американскими опционами. Первые могут быть исполнены только в один день — в день истечения опционного контракта. Последние могут быть исполнены в любой торговый день вплоть до даты истечения контракта. Американские опционы обеспечивают большую гибкость, а возможность выбора дня исполнения увеличивает вероятность выигрыша. Соответственно, можно ожидать, что американский опцион предполагает более высокую премию, чем европейский опцион.  [c.143]

Внебиржевой опцион (опцион ОТС ) обычно предоставляется банком и опционный контракт составлен так, чтобы удовлетворять потребности клиента. Клиент может определять сумму валюты, цену исполнения, дату истечения (исполнения) и тип опциона (американский или европейский). Американский тип опциона может быть исполнен в любой рабочий день до даты истечения, тогда как опционы европейского типа могут быть исполнены только в день истечения опционного контракта.  [c.170]

Первый из этих способов представляется наиболее привлекательным, если только процентный риск, который требуется хеджировать, не возникает в день истечения опциона. Привлекательность продажи контракта объясняется возможностью использовать остающуюся часть временной стоимости премии опциона, тогда как исполнение контракта упускает эту возможность.  [c.187]


С точки зрения сроков исполнения опционы подразделяются на два типа американский и европейский. Американский опцион может быть исполнен в любой день до истечения срока действия контракта. Европейский - только в день истечения срока контракта.  [c.486]

С точки зрения сроков исполнения опцион подразделяется на два типа 1) американский и 2) европейский. Американский опцион может быть исполнен в любой день до истечения контракта или в этот день. Европейский — только в день истечения контракта. Следует подчеркнуть, что названия опционов не имеют отношения к географическому месту совершения сделок. Оба типа контрактов заключаются как в американских, так и в европейских странах. Большая часть контрактов, заключаемых в мировой практике, — американские опционы.  [c.86]

В общем, чем выше вероятность того, что опцион принесет деньги, тем больше премия. Для того, чтобы опцион кол принес прибыль в день истечения, необходимо, чтобы базовый актив торговался по цене выше суммы исполнения плюс премия.  [c.37]

Покупатель европейского опциона имеет право исполнить свой опцион только в день истечения контракта и в конкретно указанное время (для каждого рынка — свой стандарт времени исполнения). Подписчику (продавцу) европейского опциона может быть предложено исполнить опцион только в день истечения опциона.  [c.100]

Возможно, что в день истечения опциона курс окажется между 96.00-98.00. В этом случае ни вы, ни покупатель опциона не исполнят их Например, в момент истечения курс 96.50. Вы не захотите требовать исполнения купленного вами 98.00 кол, т.к. можете купить доллары по 96.50. Покупатель 96.00 пут не захочет предъявлять свой пут к исполнению, т.к. это обяжет его продать вам доллары но 96.00, тогда как на рынке он может продать их по 96.50. Другими словами, вы выйдете на рынок и купите доллары по текущему рыночному курсу, а опционы истекут без исполнения.  [c.269]

Риск поставки (расчетов) клиентом премии возникает немедленно после заключения сделки. После получения платежа за премию риск поставки у Банка отсутствует, пока не наступает дата истечения если клиент обанкротится, у него не будет обязательств по отношению к Банку, напротив, клиент владеет обязательством Банка (опционом). В день исполнения риск поставки в размере номинала опциона возникнет, если клиент исполнит опцион.  [c.294]

Допустим, арбитражеры стоят в короткой позиции по акциям, хеджированной опционной позицией длинный колл/короткий пут. Мы знаем, арбитражер может развязать свою позицию в точности по паритету в день истечения выкупом всех своих акций с помощью приказов рынок при закрытии и исполнения своих длинных опционов колл "в деньгах" (или допуская собственное выписывание коротких опционов пут "в деньгах"). В любом случае он развязывает свою позицию без риска. Что произойдет, если он развяжет свою позицию с дисконтом к паритету Тогда он может получить еще большую прибыль. Однако чтобы развязать позицию с дисконтом, ему пришлось бы выкупать свои акции ранее закрытия рынка, а затем исполнять свои опционы колл после закрытия рынка. Если ему удалось выкупить данные акции по более низким ценам, чем произошло реальное закрытие рынка, это по существу приводит к устранению (закрытию) его позиции с дисконтом к паритету.  [c.104]

Если опцион может быть исполнен только в указанный срок, он называется европейским. Если он может быть использован в любой день до даты истечения, включая и саму эту дату, то он называется американским.  [c.197]

Таким образом, вы получаете положительное математическое ожидание, но на основе билета за 1,50 доллара, а не за 2 доллара. Та же аналогия применима и к опционам, позиция по которым в настоящий момент немного убыточна, но имеет положительное математическое ожидание на основе новой цены. Вы должны использовать другое оптимальное f для новой цены, регулируя текущую позицию (если это необходимо), и закрывать ее, исходя из новой оптимальной даты выхода. Таким образом, вы используете последнюю ценовую информацию о базовом инструменте, что иногда может заставить вас удерживать позицию до истечения срока опциона. Возможность получения положительного математического ожидания при работе с опционами, которые теоретически справедливо оценены, сначала может показаться парадоксом или просто шарлатанством. Мы знаем, что теоретические цены опционов, найденные с помощью моделей, не позволяют получить положительное математическое ожидание (арифметическое) ни покупателю, ни продавцу. Модели теоретически справедливы с поправкой если удерживаются до истечения срока . Именно эта отсутствующая поправка позволяет опциону быть справедливо оцененным согласно моделям и все-таки иметь положительное ожидание. Помните, что цена опциона уменьшается со скоростью квадратного корня времени, оставшегося до истечения срока. Таким образом, после первого дня покупки опциона его премия должна упасть в меньшей степени, чем в последующие дни. Рассмотрим уравнения (5.17а) и (5.176) для цен, соответствующих смещению на 4- X и - X стандартных величин по истечении времени Т. Окно цен каждый день расширяется, но все медленнее и медленнее, в первый день скорость расширения максимальна. Таким образом, в первый день падение премии по опциону будет минимальным, а окно X стандартных отклонений будет расширяться быстрее всего. Чем меньше времени пройдет, тем с большей вероятностью мы будем иметь положительное ожидание по длинной позиции опциона, и чем шире окно X стандартных отклонений, тем вероятнее, что мы будем иметь положительное ожидание, так как убыток ограничен ценой опциона, а возможная прибыль не ограничена. Между окном X стандартных отклонений, которое с каждым днем становится все шире и шире (хотя со все более медленной скоростью), и премией опциона (падение которой с каждым днем происходит все быстрее и быстрее) происходит перетягивание каната . В первый день математическое ожидание максимально, хотя оно может и не быть положительным. Другими словами, математическое ожидание (арифметическое и геометрическое) самое большое после того, как вы продержали опцион 1 день (оно в действительности самое большое в тот момент, когда вы приобретаете опцион, и далее постепенно понижается, но мы рассматриваем дискретные величины). Каждый последующий день ожидание понижается, но все медленнее и медленнее. Следующая таблица иллюстрирует понижение ожидания по длинной позиции опциона. Этот пример уже упоминался в данной главе. Колл-опцион имеет цену исполнения 100, базовый инструмент стоит также 100 дата истечения — 911220. Волатильность составляет 20%, а сегодняшняя дата 911104. Мы используем формулу товарных опционов Блэка (Н определяется из уравнения (5.07), R = 5%) и 260,8875-дневный год. Возьмем 8 стандартных отклонений для расчета оптимального f, а минимальный шаг тика примем равным 0,1.  [c.171]

Еще одной характеристикой опциона является срок исполнения. Опционы имеют ограниченный период обращения. Момент, когда период обращения опциона истекает, называется датой истечения срока действия. Дата истечения срока действия - это последний день, когда опцион можно исполнить или совершить с ним сделку купли-продажи. Начиная со следующего дня опцион, считается недействительным. Таким образом, в качестве основных характеристик опциона можно назвать  [c.18]

Дата истечения опциона — последний день, в который опцион может быть исполнен  [c.157]

График прибылей (убытков) в результате покупки опциона колл показан на рис. 13.1. Принимается, что выбранная цена исполнения составляет 1 ф. ст. = 1,40 долл. при обменном курсе на время покупки опциона в 1 ф. ст. = 1,39 долл. Премия устанавливается в размере 0,02 (2 цента) за 1 ф. ст. Если обменный курс будет меньше, чем 1,40 долл. за 1 ф. ст. на день исполнения опциона или на дату истечения контракта, то держатель опциона предпочтет его не исполнять, а вместо этого купить фунты стерлингов по более низкой цене. В этом случае чистый убыток покупателя опциона будет равен стоимости выплаченной премии, а именно 2 центам. Это максимальный убыток, который понесет держатель опциона. С другой стороны, если цена фунта стерлингов превысит 1,40 долл. на дату исполнения опциона, то его исполнение принесет прибыль. Для держателя опциона окупится реализация права на покупку по цене 1,40 долл., если стоимость фунта стерлингов будет выше. Если обменный курс равен 1 ф. ст. = 1,42 долл., то прибыль от исполнения опциона составит 2 цента на 1 ф. ст. Это точно покроет выплаченную премию в 2 цента, и таким образом, 1,42 долл. будет ценой безубыточности. При курсе ниже 1,42 долл. возникает чистый убыток, а при более высоком курсе имеет место чистая прибыль. Возможный объем прибыли, или потенциал роста, неограничен, так как стоимость фунта стерлингов мо-  [c.144]

Сторона, получившая право купить/продать металл и уплатившая другой стороне премию, может воспользоваться этим правом в оговоренный день истечения опциона или же отказаться от него. При этом премия не возвращается независимо от того, воспользовался покупатель своим правом или нет. Сделки купли-продажи металлов при исполнении опционов совершаются, как правило, на условиях слот.  [c.218]

Существуют два типа опционов американский и европейский. Американский опцион может быть исполнен в любой день в течение срока действия контракта, европейский — только в день его истечения. Различают два вида опционов колл и пут. Опцион колл предоставляет возможность держателю опциона купить базисный актив или отказаться от его покупки. Опцион пут дает держателю право продать актив или отказаться от его продажи. Инвестор приобретает опцион колл, если рассчитывает на повышение курса базисного актива, и опцион пут — когда ожидает его понижения.  [c.215]

Валютные опционы, выставленные ца торги на Лондонской фондовой бирже и Лондонской международной бирже финансовых фьючерсов, являются американскими опционами, дающими держателю возможности исполнить опцион в любое время до даты истечения контракта. Это их главная отличительная черта от европейских опционов, которьхе допускают исполнение опциона только в день истечения контракта.  [c.154]

В терминологии форвардного рынка термины неделя или месяц отличны от принятого в ежедневном общении. Временные промежутки исчисляются от даты поставки до даты поставки, а не прибавлением 30 дней к дате сделки. Например, в четверг 30 июня (дата сделки) куплен недельный опцион на USD/СНЕ В обычной ситуации дата поставки премии 4 июля (второй рабочий день), но поскольку 4 июля банковский праздник в США, второй рабочий день — 5 июля. Теперь прибавляем неделю к 5 июля — получается, что дата поставки по истечению будет 12 июля (вторник). Отсчитываем назад два рабочих дня. Получается 8 июля — пятница. Другими словами, при исполнении опциона в пятницу 8 июля поставка произойдет 12 июля. Таким образом, 1 неделя в этом случае будет восьмидневной с четверга 30 июня до пятницы 8 июля, хотя между датами поставок всего семь дней.  [c.120]

Еще раз обратимся к определению опциона колл, данному в третьей главе. Опцион колл дает владельцу право, но не обязательство, на покупку определенного количества акций (100 штук) по определенной цене (цена исполнения) при или до истечения определенного срока (дата истечения). Опционы колл — это не акции, потому что они не выпускаются корпорациями, а продаются в короткую (sold short), или выписываются (written), другими участниками рынка. Каждый раз, когда некто покупает опцион колл на акцию, торгуемую на рынке, кто-то другой его продает. На каждую длинную позицию существует короткая позиция. Что это такое — находиться в короткой позиции по колл опциону Ключ к ответу в определении "право, но не обязательство". Владелец (то есть сторона, которая купила опцион) имеет право, но не обязательство. Тот, кто находится в длинной позиции по опциону, имеет возможность выбора купить ему акции или нет в день или до дня истечения срока. Решающий аспект опциона колл обеспечивает особенно изогнутый профиль цены при истечении срока, как это показано на Рисунке 3.1.  [c.104]

Опцион Европейского Стиля (European Style Option) — опцион, который может быть исполнен только в заключительный день (по истечении срока).  [c.240]

Например, цена закрытия обыкновенной акции компании Best Buy 13 декабря 1993 г. составила 40,125. В этот день было продано и куплено 180 опционов колл на акции Best BUY с ценой исполнения 45 за акцию и датой истечения в третью пятницу марта 1994 г. Последняя сделка в этот день была совершена по 3,375 за акцию (или 337,50 за контракт). Аналогично, было совершено 120 сделок с опционами пут на акции Best Buy с той же ценой исполнения ( 45) и датой истечения (март 1994 г.). Последняя сделка была совершена по 7,00 за акцию (или 700 за контракт).  [c.639]

В момент истечения срока контракта, известный еще как день объявления (de laration date), держатель опциона должен объявить о том, будет ли использовано право купить/ продать акции или нет. В случае опциона колл исполнение контракта означает покупку акций держателем в случае опциона пут — продажу. После истечения срока контракта расчет должен состояться через 5 дней.  [c.132]

Покупатель опциона колл на евродолларовый фьючерс получает право купить евродолларовый фьючерсный контракт в любой рабочий день до даты истечения опциона по цене исполнения, выбранной в момент покупки опциона. Аналогично покупатель опциона пут на евродолларовый фьючерс получает право продать фьючерсный контракт по установленной цене исполнения. На LIFFE используются цены исполнения с интервалом в 50 процентных пунктов (0,5%), например, 10,00, 9,50 и 9,00%.  [c.185]