Механизм действия форвардных контрактов на валюту аналогичен механизму форвардных контрактов на продукцию. Валютный опцион — это право покупателя опциона исполнить его и обязательство продавца выполнить условия опционного контракта по поставке (продаже) валюты по фиксированному курсу в установленный срок или в течение согласованного периода. Приобретая опцион, покупатель уплачивает опционную премию и получает право воспользоваться этим опционом или отказаться от его исполнения. В случае отказа покупатель теряет опционную премию. Продавец опциона принимает на себя обязательство его исполнения по фиксированному курсу. [c.363]
Например, компания, чтобы застраховать себя от повышения курса доллара через три месяца, когда у нее наступит срок оплаты закупаемого импортного оборудования, приобретает европейский опцион на покупку валюты со следующими параметрами (пример условный) сумма опционного контракта - 100 тыс. долл. срок исполнения - 15 октября 2000 г. обменный курс - 28,15 руб./долл. премия - 0,7 руб./долл. Если к сроку исполнения опциона обменный курс составит 29,35 руб. /долл., то компания воспользуется своим правом и купит валюту по курсу 28,15 руб./долл. Ее затраты на покупку валюты включают опционную премию и расходы по приобретению валюты, т. е. 28,15 + 0,7 = 28,85 руб./долл. Таким образом, компания получила выигрыш в размере (29,35 - 28,85) хЮО 000 = 50 000 руб. Если к сроку исполнения опциона курс снизится до 27 руб., то компания откажется от исполнения [c.363]
Преимуществами страхования валютных рисков при помощи опционов являются полная защита от неблагоприятного изменения валютного курса и неограниченный выигрыш. Потери покупателя опциона ограничиваются опционной премией. [c.364]
Третий канал (выведен красным цветом) - это последний стоп-сигнал, потому что, когда данный канал прорван, шансы на установление новой максимальной цены в пятой волне очень низки. Иногда пятая волна порождается после прорыва КРАСНОГО канала, подъём становится утомительным, медленным и затянутым процессом, который, буквально, съедает ваше терпение и опционные премии. [c.14]
Цена опциона (премия) = внутренняя стоимость + временная стоимость. [c.20]
Покупатель уплачивает за опцион премию, которая значительно ниже цены лежащих в его основе бумаг. Таким образом, покупатель получает возможность выгадать на благоприятном изменении цены акций, покупка которых обошлась бы ему намного дороже. Инвестиционная привлекательность опционов объясняется тем, что стоят они меньше, чем лежащие в их основе активы. Кроме того, для покупателя риск убытков ограничивается премией, уплаченной при приобретении опциона. [c.21]
Максимальная прибыль = цена исполнения опциона - цена базовых акций в момент продажи опциона + премия по опциону колл [c.27]
Далее выберите дату истечения срока, оставляя достаточное количество времени для того, чтобы ваша модель успела сработать. При выборе цены исполнения убедитесь, что вы зашли достаточно глубоко в деньги, а именно чтобы дельта была равна или превышала бы 75 процентов. Обычно 5 пунктов в деньгах вполне подходит. Покупайте столько контрактов, сколько вы обычно покупаете стандартных лотов по 100 акций в каждом. Если вы обычно покупаете 300 акций, то приобретайте только 3 опционных контракта. Никогда не превышайте здравую величину рычага. И последнее установите свои стопы. Либо останавливайте опцион там, где бы вы остановили акцию, если бы обладали акцией, лежащей в основе этого опциона, либо обращайтесь к опционной премии, рассматривая ее как свой стоп, и удерживайте его до наступления срока истечения. [c.239]
Премия является постоянно изменяющейся величиной, зависящей от различных рыночных и экономических сил, включая и изменения в условиях торговли на опционном рынке. Факторы, которые существенно влияют на опционную премию, включают такие переменные, как [c.114]
Мой первый босс зарабатывал на жизнь, продавая опционные премии второй босс делал деньги, [c.122]
Фондовый опцион — это контракт, по условиям которого владелец опциона имеет право купить или продать определенное количество конкретных акций (обычно 100 штук) по фиксированной цене в течение оговоренного срока. Акции, указываемые в контракте, называются бумагами, лежащими в основе опциона, фиксированная цена — ценой исполнения, адата, когда кончается срок действия контракта, —датой истечения срока опциона. За приобретение опциона покупатель платит продавцу опциона премию, или, как ее еще называют, цену опциона . Премия, которая уплачивается при покупке опциона безотлагательно, полностью и наличными, является единственной переменной величиной опционного контракта, — все остальные условия и суммы изменению в дальнейшем не подлежат. И, подобно цене обыкновенных акций, цена фондового опциона отражает баланс интересов продавцов и покупателей, сложившийся на рынке в данный момент. [c.296]
Сегодня на площадке фондовых опционов установлены восемь больших кольцеобразных столов, возле которых толпятся брокеры и, следя за котировками опционов на возвышенных телевизионных мониторах, выкрикивают предложения на покупку и продажу своим коллегам у других столов. На мониторы ежеминутно выводится информация о каждом предлагаемом опционе премия в последней заключенной сделке, текущие предлагаемые цены покупки и продажи, а также сведения об акциях, лежащих в основе опционов. По заключении сделки между брокерами в зале данные о ней незамедлительно сообщаются сидящим за столами специалистам, которые выводят их на экраны мониторов. Многие из этих данных передаются также в брокерские конторы во всей стране. Представители разных брокерских компаний — членов биржи, занимающие отдельные кабинки с телефонами, связываются с торговой площадкой. Посыльные относят их приказы брокерам в зале и вскоре возвращаются с исчерпывающей информацией о совершенной сделке. Таким образом, клиенты фирмы быстро узнают подробности о заключенном опционном контракте. [c.301]
Продавцы опционов пут , как и продавцы опционов колл , рассчитывают обратить получаемую премию в дополнительный доход. Поскольку продавцы опционов пут принимают обязательства купить, а не продать акции, контракты, предлагаемые ими, не покрыты акциями, как в случае с опционами колл . Несмотря на описанную выше возможность продажи покрытых опционов пут , такие контракты в основном продаются без покрытия акциями, но под обеспечение деньгами. Фактически, если два опциона пут и колл имеют одинаковые премии, цены исполнения и сроки, максимальные риски и выгоды продавцов обоих опционов после их продажи будут равны. При исполнении опционов премия, получаемая продавцом опциона пут , снижает цену покупки акций точно так же, как премия от продажи покрытого опциона колл является частью выручки от продажи. [c.310]
Операция Серия опционов Премия [c.324]
Опцион Премия Срои Цена Внутренняя Временная [c.150]
Экстраординарный пример эффекта волатильности на опционные премии можно привести ил фьючерсною рынка сои начала 1988 г. И апреле соя торговалась с никой но. Затем появился фактор засухи, и рынок взорвался. Поэтому соевые опционы должны были иметь гораздо, больше временной стоимости в июне, чем они имели в мае, перед появлением засухи. Нот реальные данные для сравнения [c.152]
Для обозначения различных аспектов поведения опциона используются греческие буквы. Их несколько, но мы упомянем только одну - дельту, потому что именно о ней вы будете слышать чаще всего. Дельта — десятичное число, выражающее реакцию опциона на изменение в цене фьючерса. Если опционная премия повышается на 1, когда фьючерсная цена вырастает на 1, то дельта равна 1,00. Если опцион растет на 0,47, когда фьючерсная цена повышается на 1, дельта опциона равна 0,47. [c.169]
Когда инвестор покупает опцион, его финансовый риск ограничен стоимостью опциона - премией. Если движение цен на рынке происходит в неблагоприятном для инвестора направлении, он принимает решение не исполнять опцион и при этом теряет премию. Напомним, что у держателя опциона есть право, но не обязанность купить (колл) или продать (пут) товар. Если нет смысла продавать или покупать товар по цене исполнения, то держатель опциона принимает решение выйти из сделки. [c.18]
Риск Риск инвестора ограничен уплачиваемой за опцион премией. Например, если колл-опцион (80) можно купить за премию, равную 5, то риск составляет 5. Премия составляет лишь небольшую долю стоимости базового товара колл-опциона, поэтому покупка опциона представляет собой менее рискованную операцию, чем покупка самого товара. [c.21]
Рассмотрим пример с продавцом опциона. Если опцион исполняется, то продавец продает акции по цене, равной цене исполнения плюс полученная за опцион премия. Разница между данной суммой и ценой, уплаченной при покупке акций, составит выигрыш или потерю капитала для продавца. [c.646]
Если позднее продавец опциона покупает его, закрыв таким образом свою позицию, то разница между полученной при продаже опциона премией и премией, уплаченной при закрытии позиции, является выигрышем или потерей капитала. Когда опцион истекает без исполнения, то продавец получает выигрыш капитала, равный полученной премии. [c.646]
In-the-money - "в деньгах" - термин, используемый для описания статуса опциона, премия по которому [c.31]
PREMIUM (Премия) — Это цена, которую платит держатель опциона, а получает подписчик опциона в качестве вознаграждения за права, передаваемые опционом. Премия не является стандартизованным параметром опциона и определяется в рыночных транзакциях. [c.114]
Например, когда текущая цена AB — 46 за акцию, AB 40 all-опцион может иметь рыночную стоимость (опционную премию) — 7, [c.116]
Подписчик непокрытого all-опциона несет большой риск столкнуться с большими потерями, если цена подлежащей акции станет выше цены исполнения. Для такого подписчика теоретические убытки не ограничены. Чтобы обеспечить исполнение своих обязательств, он может быть вынужденным купить акции по очень высокой цене, вызванной, например, новостями о поглощении, и его убытки будут равны стоимости купленных акций, минус стоимость акций по цене исполнения опциона и минус опционная премия. [c.123]
До того, как продолжить вычисления справедливой стоимости, рассмотрим еще раз эти ситуации. При цене акции 100 стоимость опциона составляет 1,36. При увеличении цены акции до 101 опционная премия увеличилась до 1,91. Вполне наглядна спекулятивная привлекатель- [c.42]
V большинства фьючерсных опционов премии выражаются в, тех же единицах, что и па основных фьючсрСЕШХ рынках. Премии ддя сахарных опционов выражаются в центах за фунт для 112.000 фунтов -- то же и у сахарных фьючерсов. 11ремии для золотых опционов и иены золотых фьючерсов выра жаются в долларах за унцию. Нее опционы по зерновым фьючерсам основываются на 5000 бушелей, а их премии делятся на доли точно, как и цены зерновых фьючерсов (например, [c.147]
Эта таблица показывает моменталыЕЫЙ снимок фактических премий по июньским, июльским и августнским опционам колл и пут по фьючерсам на сырую нефть. Цена исполнении для каждого опциона 19,00 за баррель. Вторая и третья колонки показылают премию для каждого опциона и цену его бшового фьючерса. Четвертый столбец показывает внутреннюю стоимость каждого опциона (фьючерская цена минус цена исполнения), а последний столбец демонстрирует временную стоимость каждого опциона (премия минус внутренняя стоимость). [c.151]
Предыдущий пример содержит и другие уроки. Все показанные опционы пут находятся без-денсг, поскольку их цена исполнения 1900 значительно ниже цен базовых фьючерсов. Следовательно, их внутренняя стоимость равна нулю. Когда опцион имеет нулевую внутреннюю стоимость, его премия целиком состоит из временной стоимости. Это означает если ничего больше не изменится, то н с и ос ре летне н но перед истечением опциона премия снизится практически до нуля. Именно поэтому иногда опцион называют "никчемным актином" (wasting asset). Примером служит пут по июньской сырой нефти 1900. Этот опцион без-денег находится очень близко от срока истечения, и его премия (полностью состоящая из временной стоимости) равна только 0,01 х 1000 баррелей S10. [c.151]
Когда мы говорили об опционах, находящихся без-денег, то упомянули об одной из проблем, связанных с их покупкой цена базового фьючерса должна пройти длинный путь, прежде чем премия опциона начнет заметно реагировать. По-другому это можно иыразить так опцион имеет очень низкую дельту. Точно также опцион, находящийся глубоко в-деньгах, будет иметь дельту, приближающуюся к 1 опционная премия будет меняться фактически [c.169]
Опцион - стандратный биржевой контракт на покупку/продажу акций по фиксированной цене по истечении определенного периода времени. Покупатель опциона уплачивает продавцу, несущему риск по исполнению опциона, премию. Покупатель опциона имеет право отказаться от исполнения опциона, однако при этом он потеряет премию. Продавец, как правило, обязан внести залоговую сумму, которая будет гарантировать исполнение им опциона. Фактически предметом торгов по опционам является сумма премии, уплачиваемая покупателем. Есть опционы "европейские" и "американские". Первые исполняются строго по истечению определенного промежутка времени. Вторые же могут быть исполнены в любой момент, начиная с даты заключения опциона до даты его завершения. [c.18]
Проиллюстрируем сказанное на примере. Допустим, имеется опцион колл без выигрыша (at-the-money) на золото с ценой исполнения ХХХХ долл. и сроком истечения через 60 дней. Если уровень волатильности этого опциона равен 20%, то его теоретическая цена составит 1XXX долл. При волатильности в 15% тот же опцион будет теоретически оценен в 1000 долл. Следовательно, волатильность нельзя не учитывать в силу ее столь серьезного влияния на размер опционной премии. [c.266]
Держатели опционов не всегда платят маржу. Традиционно на LIFFE премия по опционам на ценные бумаги и по опционам на фондовый индекс "Файнэншл Тайме" -Лондонской фондовой биржи (FT-SE) выплачивается при заключении держателями контракта. Если держатель не выполняет свои обязательства, опцион может быть продан без риска для позиции. Следовательно, расчетная палата не будет требовать внесения маржи от покупателей таких опционов, так как их совокупные финансовые обязательства эквивалентны уже выплаченной ими премии. На тех рынках, где выплата премии при покупке опциона не обязательна, с держателей опционов всегда взимается маржа. Максимальная сумма такой маржи не превышает выплачиваемой по опциону премии. [c.44]
Существуют два способа выплаты премии по опционам. Премия может выплачиваться либо непосредственно при заключении сделки (как, например, в случае торгов опционами на акции на LIFFE), либо при закрытии контракта. В последнем случае премия выплачивается, только если покупатель понес убытки по контракту. Убытки держателя опциона никогда не превысят величины премии - это фундаментальный принцип опционов. [c.50]