Хеджирование финансовых рисков путем осуществления соответствующих операций с производными ценными бумагами является высокоэффективным механизмом уменьшения возможных финансовых потерь при наступлении рискового события. Однако оно требует определенных затрат на выплату комиссионного вознаграждения брокерам, премий по опционам и т.п. Тем не менее уровень этих затрат значительно ниже, чем уровень затрат по внешнему страхованию финансовых рисков. Разнообразные формы хеджирования финансовых рисков уже получили распространение в практике отечественного риск-менеджмента. [c.454]
Акции как средство стимулирования служащих. Для привлечения новых и сохранения ведущих специалистов компании (фирмы) часто оплачивают их труд не только деньгами, но и своими ценными бумагами. Сотрудники, владельцы акций, участвуют в фондовых опционах, имеют право на получение доли в приросте стоимости акционерного капитала или премии в форме акций. У работников возникает здоровое чувство собственника, они могут воспользоваться случаем и стать хозяевами своей судьбы [c.249]
Проблема расчета текущей стоимости премий в виде предоставленных опционов и аналогичных форм премирования остается достаточно сложной. Некоторые компании применяют сложные математические методы (например, модель Блэка Шоулза), позволяющие оценить текущую стоимость различных вариантов опционов. В частности, в таких расчетах учитываются цена исполнения опциона, курсовая стоимость акции на момент предоставления опциона, прогнозируемая чувствительность курса акции компании к колебаниям рынка, прогнозируемый уровень дивидендов, проценты, выплачиваемые по безрисковым ценным бумагам, срок исполнения опциона. [c.280]
Для дальнейшего анализа примем в качестве исходного положение о том, что предполагаемые к выплате премии имеют действительную ценность (т.е. если это опцион, то его цена исполнения не выше рыночной, а если программа предполагает выплаты в денежной форме, то, согласно принятой методике расчета и фактическим значениям критериев, работники имеют право на их получение хотя бы в минимальном размере). В условиях вялой или нисходящей динамики курса ценных бумаг на рынке вполне возможна ситуация, когда предполагаемые к выплате премии окажутся обесцененными в этом случае компания должна решить, каким образом исправить такое положение. Одним из распространенных вариантов выхода из ситуации является усиление роли специальных премий за лояльность и за участие в реорганизации. [c.322]
Премии в форме опционов или ценных бумаг [c.322]
Общая сумма премиальных выплат включает выплаты по всем системам текущего премирования в течение года, плюс выплаты по долгосрочным системам премирования (в том числе опционы на право приобретения акций, обычные акции, ограниченные в обращении акции и акции с отсроченной выдачей). Сюда же включены премии за лояльность в форме ценных бумаг. [c.333]
Иногда премия выплачивается частично в форме опциона, а частично в денежной форме. Это значительно расширяет круг доступных для топ-менеджеров программ премирования, поскольку позволяет сочетать как переменные, так и постоянные по размеру выплаты. Проведенное нами исследование показало, что около 25% компаний устанавливают для членов совета директоров вознаграждение как в денежной форме, так и в ценных бумагах. Обычно премии за лояльность в ценных бумагах выплачиваются одним иэ перечисленных ниже способов. [c.333]
Если акционерное общество использует премии в форме ценных бумаг, включающие такие их варианты, как опционы пут и колл, опционы на право преимущественной покупки, то они считаются переменными выплатами лишь в одном случае, если предполагается выкупить их в течение шести месяцев после эмиссии. Право преимущественной покупки дает возможность выкупить акции по справедливой стоимости на дату выкупа. Если опцион предоставляется на право покупки акции (пут) и дает менеджеру право продать акции компании по установленной цене или по рыночной цене, плюс специальная надбавка, то он учитывается как переменная выплата до момента исполнения или до момента истечения срока выкупа. [c.376]
Опцион предполагает определенные гарантии и владельцам ценных бумаг, и тем, кто получает право купить их по согласованной цене в согласованном количестве через определенный период времени. Такой гарантией выступает уплата авансовых платежей в форме уплаты известной премии за возможный риск. Риск покупателя в этом случае ограничивается размером этой премии, а риск продавца снижается на размер этой же самой премии. [c.45]
Опцион — договор, в соответствии с которым одна из сторон имеет право, но не обязательство, в течение определенного срока продать (купить) у другой стороны соответствующий актив по цене, установленной при заключении договора, с уплатой за это право определенной суммы денег, называемой премией. Бумага негосударственная, производная, на предъявителя или именная, срочная, может быть в документарной и бездокументарной форме. [c.248]
Рассматривая вопрос упрощенно можно констатировать, что если к срочной сделке добавить такое условие1, как право выбора2 за определенное вознаграждение (премию) купить (продать) ценную бумагу по заранее оговоренной в контракте цене или отказаться от сделки, то эта сделка будет сделкой с премией, которые в дальнейшем получили название опционных сделок. Такие сделки были характерны для внебиржевого рынка, на котором они имели длительную историю и многообразные формы. Так, на российском фондовом рынке в прошлом веке можно было заключить [c.266]
Суть опциона заключается в оформлении контракта на право покупки ( all) или продажи (put) определенного количества ценных бумаг. Покупатель опциона выплачивает его продавцу вознаграждение (премию). Покупатель опциона может реализовать или не реализовать купленное право. В отличие от фьючерса опцион позволяет инвесторам и биржевым посредникам определять и ограничивать риск в форме премии — надбавки, выплачиваемой за право покупать или продавать ценные бумаги по срочным контрактам. Владельцы опционов не ограничены максимально возможными ценами и сроком исполнения и могут воспользоваться преимуществами, которые дают складывающиеся на рынке тенденции. Разнообразие рыночных ситуаций и тактик в торговле опционами, их различные комбинации с фьючерсами делают эти финансовые инструменты достаточно привлекательными для инвесторов. [c.41]
ОПЦИОН, о пс и он (от лат. optio — выбор, замена) — условие, включаемое п биржевые сделки на срок, по к-рому одной из сторон предоставляется право выбора между альтернативными элементами сделки. При простых, или твердых, сделках на срок продавец обязан передать, а покупатель принять ценные бумаги, валюту или товары в установленный срок в определенных количествах и по фиксированным при заключении сделки курсам или ценам. Здесь риск сторон зависит от уровня курсов или цен, сложившихся к моменту исполнения сделки. При О. один из контрагентов, уплачивая др. участнику определенную премию, приобретает право в зависимости от условий О. потребовать исполнения сделки в любой день в течение установленного периода (напр., месяца), изменения ее первоначальных условий, либо вообще отказаться от исполнения сделки без возмещения убытков. В сделке купли-продажи товара с О. лицо, уплатившее премию, приобретает право на увеличение или уменьшение размера поставки, на выбор срока отгрузки, условий платежа (в кредит или за наличный расчет). При О. возможность выигрыша на курсе или цене для плательщика премии повышается, а степень его риска уменьшается в нек-рых сделках она ограничивается размером премии. Ставки премии определяются с учетом перспектив в колебании курсов и цен, а также степени вероятного риска получателя премии. О. является одной из форм биржевой спекуляции. [c.155]
Доход индивидов ранее классифицировался либо как обычный доход, регулярно поступающий от какого-либо вида деятельности, либо как прирост капитала (или убыток). В соответствии с Законом о налоговой реформе от 1986 г. такое разделение более не применяется, так как одним из главных изменений обновленного в 1986 г. налогового законодательства стала концепция трех основных категорий дохода. Эта классификация доходов, нацеленная на сокращение числа способов снижения налоговых выплат при инвестициях, включает 1) активный (обыкновенный заработанный) доход 2) портфельный (инвестиционный) доход 3) пассивный доход. Активный доход— это широчайшая категория, в которую включается все — от заработной платы и жалованья до премий, чаевых, пенсий и алиментов. Он слагается из дохода, заработанного путем выполнения конкретной работы, других видов неинвестиционного дохода. Портфельный доход, напротив, представляет собой поступления, полученные в результате различных форм инвестиций. Эта категория дохода возникает из большинства (но не всех) видов инвестиций — от акций, облигаций, сберегательных счетов и взаимных фондов до опционов на ценные бумаги ирреальные товары. В основном портфельный доход состоит из процентов, дивидендов и курсовых доходов (т.е. прибыли, возникающей в результате продажи инвестиционного инструмента). Наконец, существует пассивный доход — специальная категория до- [c.164]
Стрипом (strip) называется такая форма обычного опциона, в кото-рой соединяются один колл и два пута на одну и ту же ценную бумагу по одной цене исполнения с одной датой истечения. Премия здесь меньше, чем она была бы, если бы опционы покупались отдельно. [c.268]
Еще один вариант использования программ премирования ценными бумагами состоит в том, что часть текущих выплат с их помощью переносится на будущее и увеличивается в случае роста курса акции за этот время. Примерно половина компании, участвовавших в исследовании Mer er, использует опционы именно с этой целью, причем наиболее распространены отсроченные выплаты с помощью акции фантомов. Сумма премии, срок выплаты которой необходимо отложить, переводится в акции-фантомы, динамика стоимости которых совпадает с динамикой курса обычных акций компании. По истечении периода отсрочки на сумму, равную стоимости акций-фантомов на этот момент времени, выдаются обычные акции. Стремление компании выплачивать в такой форме премии за лояльность и прочие специальные премии объясняется желанием смягчить рис кованность выплат в акциях по сравнению с большей надежностью наличных выплат. Увеличение суммы выплаты в акциях на 10 20% по сравнению с выплатами в денежной форме достаточно типично. Кроме того, при отсрочке выдачи акций обычно их количество также увеличивается на 20% (в соответствии с расчетами по модели Блэка Шоулза). [c.334]
Это Мнение требует, чтобы премии в форме ценных бумаг отражались в учете по внутренней стоимости таких ценных бумаг. Внутренняя стоимость премий равна разнице между рыночной стоимостью ценных бумаг и суммой, которую должен заплатить эа них сотрудник. В большинстве случаев внутренняя стоимость опционов на право приобретения ценных бумаг компании на момент их выдачи равна нулю, т.е. премия в этот момент не имеет ценности для сотрудника. Это одна из причин, по которой опционы приобрели такую популярность. Поскольку опционы в качестве формы выплаты премий получили распространение много времени спустя после выхода АРВ № 25, возникало множество вопросов относительно конкретных бухгалтерских операций и проблем. FASB старался отвечать на них, выпуская разнообразные пояснения и руководства, в том числе следующие. [c.361]
Смотреть страницы где упоминается термин Премии в форме опционов или ценных бумаг
: [c.454] [c.99] [c.180] [c.280]Смотреть главы в:
Оплата по результату Издание 2 -> Премии в форме опционов или ценных бумаг