Второе число, которое необходимо определить - это отношение реальной стоимости базисного актива (акции) к настоящей дисконтированной стоимости цены исполнения опциона. Данное отношение соотносит настоящую дисконтированную стоимость акции с ценою, которую владелец опциона должен [c.146]
Отношение реальной стоимости акции к текущей дисконтированной стоимости цены исполнения опциона равняется [c.147]
Позиционный график на рисунке 20-1 а показывает возможные значения стоимости опциона "колл" непосредственно до истечения срока его исполнения, цена исполнения опциона равна 100 дол. Если цена акции в это время окажется ниже этой величины, никто не будет платить 100 дол., чтобы получить акции с помощью опциона "колл". В этом случае наш опцион "колл" [c.529]
Теперь давайте рассмотрим позицию инвестора, который продает эти инвестиции. Тот, кто продает, или "выписывает", "колл", обещает предоставить акции покупателю опциона по его требованию. Другими словами, активы покупателя являются обязательствами продавца. Если на момент исполнения цена на акцию окажется ниже цены исполнения опциона, покупатель не станет исполнять "колл", а продавец освободится от обязательств. Если цена на акцию поднимется выше цены исполнения, покупатель исполнит опцион и продавец передаст ему акцию. Разница между ценой акции и ценой исполнения, уплаченной покупателем, составляет убыток продавца. [c.531]
В случае с компанией "Циркулярная пила" опцион на невыполнение обязательств является чрезвычайно ценным, поскольку неплатежеспособность очень вероятна. В другом крайнем случае не имеет смысла сравнивать стоимость права компании AT T не выполнить обязательства со стоимостью ее активов. Невыполнение обязательств по облигациям AT T возможно, но очень маловероятно. Продавцы опционов сказали бы, что для компании "Циркулярная пила" опцион "пут" полностью "в деньгах", поскольку сегодняшняя стоимость активов (30 дол.) гораздо ниже цены исполнения опциона (50 дол.). Для AT T опцион "пут" совершенно "вне денег", так как стоимость активов AT T значительно превышает стоимость долга компании. [c.536]
Цена акции минус цена исполнения (опцион исполняется) [c.541]
Насколько риск опциона выше, зависит от отношения цены акции к цене исполнения. Опцион "в деньгах" (когда цена акции выше цены исполнения) надежнее, чем опцион "вне денег" (цена акции меньше цены исполнения). Таким образом, рост цен на акции увеличивает цену опциона и снижает свойственный ему риск. Когда цена на акции падает, цена опциона также падает, [c.543]
ЕХ- цена исполнения опциона значение PV(EX) рассчитывается путем дис- [c.547]
Шаг I. Найти отношение стоимости активов к приведенной стоимости цены исполнения опциона. Например, предположим, что в настоящий момент цена на акции "Полыни" равна 140 дол., цена исполнения опциона - 160 дол., и процентная ставка составляет 12,47%. Тогда [c.547]
Покажите, как изменяется дельта опциона с ростом цены на акцию относительно цены исполнения. Опираясь на интуицию, объясните почему. (Что произошло бы с дельтой опциона, если бы цена исполнения опциона стала равна нулю Что произошло бы, если бы цена исполнения стала бесконечно большой ) [c.553]
Опцион на отказ. Опцион на отказ от проекта в какой-то мере страхует от неудач. Это опцион "пут" цена исполнения опциона "пут" представляет собой стоимость активов проекта в случае их продажи или более выгодного использования. [c.577]
Цена акции компании "Рогатый скот" равна 220 дол., она может вдвое снижаться или удваиваться в течение каждого шестимесячного периода (эквивалентно годовому стандартному отклонению 98%). Цена исполнения опциона "колл" на акцию компании "Рогатый скот" сроком 1 год равна 165 дол. Годовая процентная ставка составляет 21%. [c.581]
Текущая цена акции Ассоциации угольных шахт равна 200 дол. Стандартное отклонение составляет 23,3% в год, процентная ставка - 21% в год. Цена исполнения опциона "колл" на акцию Ассоциации со сроком 1 год равна 180 дол. [c.582]
Обычно конвертируемые облигации выпускаются по своей номинальной стоимости, т.е. 100% номинала. Так как выпуск включает облигацию и опцион, лежащие в основе выпуска облигации стоят меньше 100%, и можно ожидать роста стоимости облигации в период между выпуском и погашением. Это означает, что для большинства выпусков конвертируемых облигаций стоимость облигации, от которой нужно отказаться (т. е. цена исполнения опциона), с течением времени увеличивается. Для конвертируемых облигаций с низким купонным доходом такие изменения цены исполнения могут быть весьма значительными. [c.593]
Опцион "пут " — это вид ценных бумаг, который дает своему владельцу право продать не активы за фиксированную цену, называемую ценой исполнения опциона, в некий определе срок или до него Установление п "пут " более подробно рассматривается в главе 15 [c.175]
Е — цена исполнения опциона [c.273]
Портфель ценных бумаг, состоящий из акций и европейских опционов "пут, эквивалентен комбинации из безрисковой облигации с номинальной стоимостью, равной цене исполнения опциона и европейского [c.281]
С— цена опциона "колл" S— текущий курс подлежащих акций Е — цена исполнения опциона [c.282]
Поскольку в этом случае цена исполнения опциона равна будущей стоимости фирмы, лежащей в основе опциона, рассчитанной с учетом безрисковой процентной ставки, можно воспользоваться линейным [c.314]
Максимальная прибыль = цена исполнения опциона - цена базовых акций в момент продажи опциона + премия по опциону колл [c.27]
Прямая линия на рисунке 20-8 представляет собой верхний предел цены опциона. Почему Потому что акции, как бы то ни было, приносят более высокий совокупный доход. Если на дату исполнения опциона цена акции окажется выше цены исполнения, стоимость опциона равна цене акции минус цена исполнения. Если цена акции окажется ниже цены исполнения, то опцион теряет стоимость, но владелец акции по-прежнему располагает ценной бумагой, обладающей стоимостью. Давайте обозначим через Рцену акции на дату истечения срока опциона и предположим, что цена исполнения опциона составляет 100 дол. Тогда дополнительные денежные доходы держателей акций равны [c.539]
Обыкновенная акция компании "Трехгранная пила" продается за 90 дол. Опцион "колл" на акцию компании со сроком 26 недель продается за 8 дол. Цена исполнения опциона составляет 100 дол. Годовая безрисковая ставка процента равна 10%. [c.552]
Опцион "пут" на акции представляет собой страховой полис, по которому выплачивается страховка, когда цена на акции оказывается ниже цены исполнения опциона. Технология Б представляет собой такой же вид страхового полиса если надежды на продажу моторов не оправдаются, вы можете отказаться от производства и реализовать оборудование по его стоимости, равной 8 млн дол. Этот опцион на отказ представляет собой опцион "пут" с ценой исполнения, равной стоимости продажи оборудования. Общая стоимость проекта по внедрению технологии Б равна величине ее дисконтированных потоков денежных средств при допущении, что компания не отказывается от проекта, плюс стоимость опциона на отказ от проекта1. Когда вы оцениваете стоимость этого опциона "пут", вы признаете ценность гибкости использования активов. [c.561]
До недавнего времени основной недостаток проектов установить ставки страховых премий по страхованию депозитов с учетом риска заключался в том, что этот риск было сложно оценить. Действительно, экономисты в общем соглашались, что фактическую вероятность банкротства практически невозможно подсчитать вместо этого регулирующим органам придется использовать относительные показатели риска. Недавно экономисты, исследующие проблемы финансов, разработали модели формирования цен на опционы (option pri ing models), которые можно использовать для стоимостной оценки показателей сторон, участвующих в финансовой сделке, которая подразумевает разные последствия для них. При этом используется информация о цене исполнения опциона на данный актив, текущей стоимости актива, срока до погашения и изменчивости цены актива, скорректированной с учетом риска, для оценки альтернатив для стороны, владеющей активом. [c.314]
Уравнение паритета опционов "пут" и "колл" (put- all parity relation) связь между ценами опционов "пут" и "колл", ценой соответствующих ценных бумаг и приведенной стоимостью цены исполнения опциона. [c.330]
At-the-money - текущая рыночная цена базового актива равна цене исполнения опциона. [c.20]
Strike pri e - цена страйк, цена исполнения опциона - определенная цена, по которой будет покупаться [c.32]
Более распространенный показатель изменчивости цен называется внутренней волатшъностъю. Внутренняя Волатильность — это предполагаемая (т.е. подразумеваемая) рынком величина волатильности для данного опционного контракта. Она определяется путем подстановки в формулу БлэкаШольца значений фактической цены опциона, цены бумаги, цены исполнения опциона и даты истечения опциона. [c.144]
Смотреть страницы где упоминается термин Цена исполнения опциона
: [c.664] [c.278] [c.580] [c.639] [c.960] [c.1053] [c.197] [c.202] [c.261] [c.261] [c.262] [c.269] [c.270] [c.270] [c.270] [c.20] [c.26] [c.31] [c.31] [c.32] [c.256]Инвестиционная оценка Изд.2 (2004) -- [ c.29 , c.30 ]