Как мы уже видели при рассмотрении уравнения паритета опционов "пут" и "колл" (уравнение 15.2), с его помощью можно выразить цену опциона "колл" через курс подлежащих акций, безрисковую процентную ставку и цену соответствующего опциона "пут". Однако было бы желательно иметь возможность рассчитывать цену на опцион "колл", не зная цену на опцион "пут". Для этого необходимо сделать некоторые предположения относительно распределения вероятностей для предполагаемого в будущем курса акций. , [c.271]
Метод, используемый в данном случае, подобен тому, что применялся для получения уравнения паритета опционов "пут" и "колл". При использовании только акций и безрискового займа конструируется синтетический опцион "колл". Далее в соответствии с законом единой цены определяется цена опциона "колл", которая должна равняться цене построенного таким образом синтетического опциона "колл". [c.271]
Выражение для стоимости опциона "пут" можно получить, произведя подстановку величины С из уравнения паритета опционов "пут" и "коля", т.е. воспользовавшись соотношением Р = С - 8 + Ее А. В результате получаем формулу для нахождения стоимости опциона "пут" Р = (N(dJ-1)5 + (1 - N(d2))Ee-rT [c.274]
Рассмотрим опционы пут и колл на одну и ту же акцию с одинаковой ценой исполнения и датой истечения. До этого на рис. 20.9 было показано, что их рыночные цены должны быть связаны соотношением, которое называется паритетом опционов пут и колл . Тем не менее следует заметить, что данное соотношение действует только для европейских опционов на акции, по которым не выплачиваются дивиденды. [c.668]
Более внимательное рассмотрение уравнения паритета опционов пут и колл позволяет выявить некоторые интересные особенности оценки стоимости европейских опционов пут . А именно, стоимость опциона пут зависит от тех же пяти переменных, что и стоимость опциона колл — рыночного курса обыкновенной акции Р цены исполнения опциона , времени до даты истечения Т, ставки без риска R и риска обыкновенной акции ст. Что происходит со стоимостью опциона, когда значение одной из данных переменных изменяется, а оставшиеся четыре остаются прежними [c.669]
Паритет опционов пут и колл говорит о том, что одновременная покупка опциона пут на акцию и самой акции обеспечит такие же выплаты, как и покупка опциона колл на акцию и безрисковой облигации (предполагается, что оба опциона имеют одинаковую цену исполнения и дату истечения). [c.678]
Это и есть искомый паритет опционов колл и пут. Это соотношение может быть получено и в обратную сторону, т.е. при помощи проведения операции продать колл, купить пут, купить базовый актив, занять К( + r) T+ D. [c.252]
Определим взаимосвязь между ре и се, которая носит название паритета опционов пут и колл. Значение паритета состоит в том, что, приравнивая друг к другу опционы пут и колл, имеющие одинаковые цены исполнения и сроки истечения контрактов, можно, зная, например, величину премии опциона пут, определить цену опциона колл и наоборот. Если условия паритета не выдерживаются, то возникает возможность получить прибыль за счет арбитражной операции. Рассмотрим вышесказанное более детально. [c.148]
Указанное равенство носит название паритета опционов пут и колл. [c.148]
Данное равенство представляет собой паритет опционов пут и колл, в основе которых лежат акции, выплачивающие дивиденды. [c.152]
Принцип паритета опционов пут и кол [c.65]
Формула паритета опционов пут/кол работает не только на дату истечения опциона, но также и в любой момент времени до даты истечения. [c.182]
В предыдущих главах мы определили фундаментальное арбитражное соотношение между ценами опционов кол и пут. Паритет опционов пут/кол позволяет трейдеру легко комбинировать опционы и форварды с тем, чтобы создавать эквивалентные позиции, называемые также синтетическими позициями . [c.182]
Между стоимостями опционов на покупку и на продажу есть связь, известная как теорема паритета опционов. [c.115]
Четвертая стратегия состоит в том, чтобы вложить 96000долл. В безрисковые ценные бумаги и 4000 долл. - в опционы. Какова минимальная гарантированная ставка доходности Чему равен наклон прямой на доходной диаграмме справа от точки, соответствующей цене исполнения 15.3. ПАРИТЕТ ОПЦИОНОВ "ПУТ" И "КОЛЛ" [c.268]
До этого момента в обсуждении предполагалось, что выплат дивидендов по.акциям досрока истечения опциона не происходит. В общем случае возможная выплата дивидендов усложняетурав пение паритета опционов "пуЛ "колл". При этом, однако, одним из частных случаев, в котором к екти о аГеи паритета очевидна, оказывается случай выплат совершенно определенного и постоянного процентного дохода по дивидендам а один раз в год. В этом случае уравнение паритета принимает вид [c.269]
Итак, усиление изменчивости курса акций при неизменном текущем курсе и ожидаемой доходности акций приводит к повышению ожидаемой доходности опционов "пут" и опционов "колл1 на эти акции. Следовательно, при повышении изменчивости курса акций возрастают цены на опционы "пут" и "колл". Более того, из уравнения паритета опционов "пут" и "колл" следует, что повышение изменчивости курса акций должно приводить к одинаковому росту цен на опционы "колл" и соответствующие опционы "пут" (т.е. опционы "пут", имеющие тот же срок истечения и цену выполнения, что и опцион "колл"). 15.5. ДВУХСТУПЕНЧАТАЯ (БИНОМИАЛЬНАЯ) МОДЕЛЬ ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ ОПЦИОНОВ [c.271]
Уравнение паритета опционов "пут" и "колл" (put- all parity relation) связь между ценами опционов "пут" и "колл", ценой соответствующих ценных бумаг и приведенной стоимостью цены исполнения опциона. [c.330]
Данное уравнение представляет паритет опционов пут и колл (put- allparity). Из табл. 20.1 видно, что стоимость каждой стратегии равна 106,84, как и предполагалось ранее уравнениями (20.5), (20.6) и (20.7). [c.657]
Паритет опционов шут и топя на акции компании Widget [c.657]
ПАРИТЕТ ОПЦИОНОВ — равенство, которое достигается, если для колл-опциона цена фьючерсного контракта эквивалентна цене продажи плюс премия, а для пут-опцио-на цена контракта приравнивается к цене реализации за вычетом премии. [c.451]
Паритет опционов пут и кол — это формула, на основе которой происходит ценообразование опционов. Она говорит о том, что не должно быть возможности для арбитража между некими комбинациями опционов и базового актива (комбинации опционов с ash/spot, фьючерсы, форварды. Хотя окончательная формула должна включать дивиденды и форвардные курсы, упрощенно она выглядит следующим образом [c.65]
В основе метода Блэка и Шолца лежит принцип паритета опционов пут и кол, который мы обсуждали ранее. В соответствии с этим принципом, если цена акции идет вверх, то же самое происходит и с ценой опциона кол, хотя и не обязательно на ту же величину. Таким образом, чтобы нивелировать потери на опционе, необходимо иметь некое количество акций (дельта ), балансирующих опционную позицию. За счет постоянной коррекции количества акций (процесс перехеджирования), которые держит инвестор на протяжении срока жизни опциона, должна достигаться безрисковая позиция. Это означает, что прибыль от покупки опциона кол будет полностью покрыта затратами на хеджирование акциями. [c.147]
Рассмотрим влияние процентных ставок на цены опционов. На рынке Forex форвардный курс определяет уровень страйка (цены исполнения), при которой опцион является при своих (atm)3. Когда мы использовали паритет опционов пут/кол, не принимая во внимание процентные ставки, мы говорили, что [c.183]