В настоящем пособии рассматриваются теоретические и практические вопросы функционирования западного и отечественного рынка срочных контрактов. Книга состоит из трех частей. Первая часть посвящена функционированию форвардного и фьючерсного рынка, вторая — рынка опционов, третья — хеджированию с использованием срочных контрактов. В первой главе представлена характеристика форвардного контракта и методология определения форвардной цены и цены форвардного контракта. Вторая глава посвящена вопросу определения форвардной процентной ставки. В третьей главе рассматривается характеристика фьючерсного контракта, организация фьючерсной торговли, фьючерсная цена и цена доставки. Четвертая рассказывает о финансовых фьючерсных контрактах. В пятой главе представлена организация фьючерсной торговли на Московской товарной бирже. Шестая глава посвящена фьючерсным стратегиям. Седьмая глава дает общую характеристику опционных контрактов, восьмая — опционных стратегий. В девятой главе анализируется вопрос о границах премии опционов, десятой — соотношениях между премиями опционов. В одиннадцатой главе представлены модели определения премии опционов. Двенадцатая глава рассказывает об отдельных опционных контрактах. Глава тринадцатая посвящена хеджированию фьючерсными контрактами, четырнадцатая — опционными контрактами, пятнадцатая — рассматривает хеджирование позиций по срочным контрактам. [c.11]
Существует возможность получения форвардных контрактов, для которых в день заключения сделки согласовывается ряд дат истечения срока. Диапазонный форвардный контракт содержит не ряд дат, а ряд цен на дату истечения срока. Его преимущество состоит в том, что он в определенной степени обеспечивает потенциальную прибыль, но в отличие от валютного опциона, не требует первоначальной премии. Покупатель диапазонного контракта принимает решение о минимально требуемой цене. Продавец принимает решение о допустимом верхнем пределе и устанавливает верхнюю границу. При расчете цена спот сравнивается с диапазоном, и если она ниже минимального значения, то контракт выполняется по минимальной цене, а если она выше максимального значения, то контракт исполняется по максимальной цене. Основной недостаток данного вида контрактов состоит в том, что потенциальная прибыль ограничивается узостью устанавливаемого диапазона. [c.428]
То есть если стоимость акций AB через два года упадет ниже 14.76 (за точку отсчета здесь в отличие от определения верхней границы безубыточности колл-опциона берется справедливая фьючерсная цена), то продажа колл-опционов и получение премии по ним не покроет убытки от падения котировок. Если реальная рыночная цена через два года окажется ниже 14.76, то более оптимальной стратегией было бы еще в самом начале продать акции и не ввязываться в продажу колл-опциона. [c.285]
Смотреть главы в:
Фьючерсные, форвардные и опционные рынки -> Определение границ премии опционов