Автоматическое исполнение опционов

Автоматическое исполнение опционов  [c.52]

Как упоминалось выше, держатель опциона обычно исполняет его, представив в расчетную палату "извещение об исполнении". Чтобы не обременять членов излишней, работой, по составлению извещений, в расчетных палатах стала обычной практика автоматического исполнения опционов с истекшими сроками действия.  [c.52]


Процедура автоматического исполнения применяется обычно ко всем опционам с ненулевой внутренней стоимостью. При этом не требуется представления держателем или его брокером извещения об исполнении. Условия, на которых осуществляется автоматическое исполнение, определяются расчетной палатой, но основным условием является наличие достаточной внутренней стоимости опциона. Большинством процедур не предусматривается автоматическое исполнение опционов с недостаточной внутренней стоимостью.  [c.52]

В случае необходимости отказа от автоматического исполнения опциона, брокер может подать в расчетную палату специальную заявку на запрет исполнения.  [c.52]

Обычно, если происходит не просто смена собственника, но отделение новой компании от материнской с выделением ей части активов, автоматическое исполнение опционов не предусматривается. С другой стороны, работники отделившейся компании часто рассматриваются как уволенные из материнской при чрезвычайных обстоятельствах. Это дает им возможность требовать погашения опциона в определенный срок после расторжения трудового контракта. Многое зависит от того, как именно определен круг работников, имеющих право на участие в программах предоставления опционов. Например, таковыми могут считаться все работники компании и ее дочерних компании, доля в уставном фонде которых составляет не меньше 50%,  [c.324]


Условие исполнения опциона может создать определенный риск, для инвестора. Этот риск связан с автоматически исполняемыми опционами и различными стоп-ордерами на опционы.  [c.123]

В результате исполнения опциона его владелец получает фьючерсный евродолларовый контракт. Поскольку исполнение опциона будет иметь место (если вообще произойдет) в тот момент, когда возникает риск, хеджирование будет осуществлено за счет денег от держания и исполнения опциона. Поэтому, как правило, не имеет смысла оставлять открытой фьючерсную позицию. Фьючерсные контракты, полученные в момент исполнения опционов, будут тут же закрыты. На практике дата истечения опционов совпадает со сроком исполнения фьючерсов, на которые они заключены, поэтому когда опционы держат до срока истечения, а затем исполняют, то полученные в результате фьючерсные контракты будут автоматически закрыты.  [c.187]

Цена исполнения опциона выше, чем ваши реальные затраты на покупку акций. Таким образом, исполнение автоматически приведет к прибыли как по акциям, так и по опциону. Если цена исполнения опциона ниже ваших реальных затрат на покупку акций, то опционная премия должна превышать эту разницу кроме того, она должна быть достаточно большой, чтобы покрыть выплаты брокеру за совершение сделок.  [c.19]

Цену исполнения опциона можно снизить косвенным методом, не изменяя формально условия предоставления опциона. Например, можно объявить о введении денежной премии, выплачиваемой всякому, кто выкупит свой опцион. (Помимо всего прочего, это не приведет к квалификации опциона как переменной выплаты для учетных целей.) Денежная премия косвенно уменьшает цену, уплачиваемую владельцем опциона при его выкупе. Та же самая цель достигается, если опцион выкупается с оплатой векселем, включающим нерыночную процентную ставку. Применение нерыночной процентной ставки автоматически ведет к учету исходного опциона как переменной выплаты, независимо от того, предполагалось ли ее использование с самого начала или было введено потом.  [c.375]


Исполнение Покупатели могут исполнить опционы в любой день, подав заявление о востребовании прав по опционам. Автоматическое исполнение в дату экспирации не предусмотрено.  [c.15]

В случае опциона пут наличная или форвардная цена ниже цены исполнения могла бы обеспечить возможность автоматического получения прибыли. Можно было бы дешево купить и продать по более высокой цене. Разница между наличной или форвардной ценой (какая бы из них ни была выше) и ценой исполнения определяет нижний предел прем-ии.  [c.154]

Поскольку европейские опционы всегда автоматически исполняются в момент погашения, их можно трактовать как первичные ценные бумаги с аналогичным подсчетом дохода. Во время торгового периода компьютер отслеживает разницу между оценкой проданных и купленных опционов. В момент исполнения контракта вьт увидите доходность, рассчитанную по платежам по опционным контрактам.  [c.200]

Расчетные фьючерсы и расчетные европейские опционы на один базисный актив с одним сроком исполнения. В этом случае фьючерсы и опционы торгуются параллельно, однако ввиду окончательного расчета по одному и тому же значению индекса эти позиции составляют единый портфель и должны рассматриваться совместно. Опционы, которые на дату экспирации оказываются в деньгах, при этом исполняются автоматически.  [c.14]

EXER ISE (Исполнение) — Если держатель опциона с физической поставкой хочет купить (в случае all) или продать (в случае put) подлежащий интерес по цене исполнения, или — в случае опциона с денежным зачетом, получить сумму денежного зачета, тогда его опцион должен быть исполнен. Для того чтобы исполнить большинство опционов, его держатель должен дать своему брокеру инструкции, соответствующие порядку, установленному фирмой-брокером. Каждый клиент должен изучить порядок исполнения опционов, принятый у его брокера, для каждого опциона, который он может купить. Кроме этого, некоторые опционы могут быть исполнены автоматически, при наступлении определенных условий.  [c.114]

Автоматическое исполнение (Automati Exer ise) Процедура исполнения расчетной палатой всех опционов "в деньгах" по истечении их срока действия. Исполнение производится без уведомления держателя опциона.  [c.116]

Важной детерминантой премии опциона является отношение цены исполнения или к цене спот, или к цене форвард. В случае опциона колл наличная или форвардная цена, превышающая цену исполнения, автоматически обеспечивает прибыль покупателю опциона. Если бы опцион колл на фунты с ценой исполнения 1,40 долл. за 1 ф. ст. покупался, когда цена спот была бы 1,43 долл. за 1 ф. ст., то в этом случае покупатель опциона мог бы получить прибыль сразу по исполнении опциона, купив фунты по цене 1,40 долл. и одновременно их продав по цене 1,43 долл. (прибылью, конечно, не является  [c.153]

Автоматическое исполнение (automati exer ise) — действие, предпринимаемое Опционной клиринговой корпорацией во время истечения опционов, когда опционы с выигрышем не будут отменены или исполнены иным образом.  [c.154]

В отличие от случая фьючерсов с поставкой базисного актива, где дата экспирации опционов всегда предшествует дате исполнения фьючерсов, для фьючерсов без поставки последний день торговли опционами совпадает с последним днем торговли по базисному фьючерсу. Если держатель не воспользуется правом досрочного исполнения опциона, то в последний день торговли ему нет необходимости оформлять востребование прав по опциону, так как те опционы, которые выгодно исполнить (в деньгах относительно окончательной расчетной цены фьючерса), будут исполнены автоматически. Формально исполнение проводится по общей схеме — то есть открываются фьючерсные позиции по страйковым ценам, корректируются по расчетным ценам последнего дня торговли, а на следующий день исполняются по окончательной расчетной цене и аннулируются. Нетрудно видеть, что результат при этом получается такой же, как если бы опцион был бы непосредственно на акцию, беспоставочный (расчетный), с окончательной расчетной ценой, равной стоимости акций в последний день обращения опциона. Как отмечено в книге, возможность досрочного исполнения американских опционов на фьючерсы используется держателями достаточно редко, поскольку при этом теряется так называемая внутренняя стоимость опциона, а по сути происходит замена права держателя опциона на твердое обязательство по фьючерсу.  [c.414]

Курс исполнения — это объявленный курс, который владелец варранта должен оплатить, чтобы приобрести лежащую в основе варранта акцию. Это не что иное, как курс акции, по которому ее покупают в компании в том случае, когда варрант используется для покупки акции, т.е. когда опцион "исполняется". Обычно курс исполнения остается неизменным на протяжении срока действия данной бумаги (варранта. — Прим. науч. ред.), но некоторые варранты могут предусматривать увеличение или снижение курса исполнения, по мере того как приближается срок истечения самого варранта. Кроме того, курс исполнения варранта автоматически будет корректироваться в случае дробления акций или выплаты дивидендов акциями. Таблица 11.1 показывает некоторые свойства варрантов, продающихся на таких биржах, как Нью-Йоркская, Американская фондовая, а также в системе внебиржевой торговли акциями в рамках NASDAQ. Обратите внимание на то, как курс исполнения может колебаться — от менее чем 10 долл. до 50 долл. и выше. Как мы увидим далее, реальное значение курса исполнения выявляется, когда он рассматривается по отношению к текущему рыночному курсу соответствующих обыкновенных акций, поскольку именно это отношение определяет стоимость и приводит в движение рыночный курс варранта.  [c.539]

Однако между использованием любой стратегии в среду или четверг по сравнению с использованием в пятницу истечения есть еще одно небольшое отличие, связанное с исполнением ОЖ-коллов. Вспомните, что в пятницу истечения вы можете просто позвонить своему брокеру после закрытия торгов и исполнить данные опционы колл ( или они будут исполнены для вас автоматически, если находятся "в деньгах"). Однако эти правила неприменимы по отношению к раннему исполнению ОЕХ-коллок. В обычный торговый день, какими являются среда и четверг перед пятницей истечения, вы должны отдать все инструкции об исполнении ОЕХцо 4 00 после полудня. И хотя твердое мнение о том, будете ли вы исполнять свои холлы или нет, наверняка может сформироваться у вас до 4-х часов дня (скажем, в 3 45 или около того), вы можете предпочесть реально распродать их после 4-х часов, вместо того чтобы суетиться с исполнением.  [c.108]