Опционы на право приобретения акций компании [c.388]
Элиза— топ-менеджер одной из компаний В ее контракте предусмотрены "парашютные" выплаты на случаи смены контроля над компанией, где она работает. В частности, в базовую величину для их расчета войдут ее основной оклад, премии за последний год, отчисления по программам социального страхования, привилегии и досрочный выкуп опциона на право приобретения акций компании. Защищенный период составляет три года. [c.396]
Наконец, еще одно преимущество программ долгосрочного премирования в США состоит в том, что они обеспечивают компании налоговые льготы, а также экономию на издержках на оплату труда. Опционы на право приобретения акции вообще не требуют каких-либо издержек. Их влияние на финансовую отчетность состоит лишь в том, что из-за новых выпусков акций распыляется акционерный капитал. Таким образом, компания может использовать опционы на право приобретения акций как средство повышения доходов менеджеров при отсутствии дополнительных издержек, которые неизбежно возникли бы в случае выплаты денежной премии. [c.215]
Опцион на право приобретения акций — это соглашение о той, что менеджер имеет право приобрести в течение установленного периода (обычно 10 лет) определенное количество акций компании по установленной цене. Последняя, как правило, [c.216]
Премирование по результатам деятельности включает выдачу сотрудникам простых акций, опционов на их приобретение или выплату денежных премии в зависимости от достижения определенных, заранее установленных значений базовых показателей премирования. Такие значения устанавливаются на период в несколько лет (чаще всего, три года) с разбивкой по годам. Иногда расчет премии проводится в условных единицах, имеющих определенное долларовое наполнение (например, одна условная единица равна тысяче долларов) в зависимости от базовых показателей деятельности. Возможен и обратный вариант премия выражается в фиксированном количестве условных единиц, однако "цена" такой единицы в долларах колеблется в зависимости от результатов деятельности. Иногда вместо условных единиц используются простые акции компании. Кроме того что в зависимости от результатов деятельности изменяется величина пакета, колеблется и рыночная цена акции, давая сотруднику дополнительную выгоду. Денежные премии по результатам деятельности устанавливаются, как правило, в процентах к основному окладу (например, 50%). В зависимости от достигнутых результатов премия может составлять 0°о (в случае неудовлетворительных результатов), 25% — в случае неполного выполнения плановых заданий и 100% — если результаты оказались блестящими. Вознаграждение, рассчитанное в условных единицах, акциях компании или в денежном выражении, может выплачиваться в любой из этих форм или их сочетания. Основная проблема состоит не в этом, а в методике расчета суммы вознаграждения и особенностях его отражения в финансовом учете. [c.223]
Почти всегда срок выкупа опционов на приобретение акций равен 10-ти годам. Всего несколько компаний выпустили не пользующиеся льготами опционы с более коротким сроком выкупа, например пять лет, но это скорее исключение, чем правило. Сокращение срока выкупа приводит к значительному снижению цены опциона, рассчитанной по модели Блэка-Шоулза, и делает его менее конкурентным, разве что компания увеличивает сам пакет акций. Редко встречаются и более длительные сроки выкупа, например 12 или 16 лет. Большинство компаний предоставляют своим работникам опционы на приобретение акций ежегодно. Это дает возможность вполне обоснованно устанавливать цены исполнения опциона. Более редкие выпуски таят риск того, что цена исполнения окажется завышенной, если в этот момент курс акции компании на рынке по каким-либо причинам поднялся выше обычного. Точно так же для компании существует и риск занижения цены исполнения, если курс акции в этот момент резко упадет. [c.218]
Компании применяют различные виды опционов на приобретение акций, в основном для того, чтобы усилить воздействие результатов деятельности компании на сумму вознаграждения в виде опциона, В общем случае совершенствование схем предоставления опционов приводит к увеличению выплачиваемых таким образом сумм. Обычно все эти схемы разрабатываются для топ-менеджеров и редко охватывают менеджеров среднего звена. Ton-менеджеры тоже неоднозначно воспринимают усилия компании по разработке таких схем, поскольку часто это приводит к повышению порогового уровня показателей деятельности, при превышении которого у них возникает право на опцион. [c.220]
Премии в форме акций или опциона на приобретение акций исключаются из до хода компании для налогообложения при условии соблюдения хотя бы одного из перечисленных ниже правил. [c.327]
Варрант — это опцион на приобретение определенного числа акций (варрант акции) или облигации (варрант облигации) по цене исполнения в любой момент времени до истечения срока действия варранта. Варранты обычна выпускаются в качестве добавления к какому-либо долговому инструменту, например, облигации, чтобы сделать его более привлекательным для инвестора. Иногда варранты могут отделяться от таких активов и тогда они обращаются самостоятельно. Варранты отличаются от рассмотренных выше опционов тем, что выпускаются на гораздо более длительный период времени, а некоторые из них могут быть бессрочными. Если исполняется варрант акций, то увеличивается общее число обращающихся акций данной компании, что приводит к снижению прибыли на акцию и цены акции. При исполнении варранта облигаций компания увеличивает размеры своей задолженности вследствие выпуска дополнительного числа облигаций. Поскольку сам эмитент определяет условия выпуска своих бумаг, то условия варранта могут предусматривать обмен варранта как на облигацию, вместе с которой он был эмитирован, или на иную облигацию. В качестве разновидностей данных бумаг в мировой практике эмитируются варранты, по которым предусматривается начисление процентов варранты, дающие право приобрести облигацию в иной валюте чем облигация, с которой они были выпущены. Кроме того варрант может быть эмитирован самостоятельно без привязки к облигации. Варрант акций может быть привлекательным в связи с тем, что в случае существенного роста курса акций, он дает возможность приобрести ее по более низкой цене. [c.214]
Многие соглашения о предоставлении опционов на акции для работников содержат условия, которые должны быть выполнены до того, как работник получает право на приобретение акций или опцион (условия вступления прав в силу). Это могут быть условия, связанные с показателями деятельности, которые должны быть достигнуты. Например, количество опционов, которое вправе получить работники в рамках соглашения о бонусной эмиссии, может зависеть от определенных показателей прироста прибыли или цен на акции компании. [c.310]
Ценные бумаги акционерных обществ (приватизированных предприятий, корпораций, коммерческих банков, финансовых компаний и др.) рассматриваются страховщиками как перспективные формы вложения активов. Рынок ценных бумаг РФ становится разнообразнее, дает право маневрировать денежными потоками и ресурсами. К услугам инвесторов предлагаются акции, облигации, векселя, депозитные сертификаты, опционы, жилищные сертификаты, права собственности на долю участия в уставном капитале в виде учредительских взносов и паев. Однако страховые резервы можно инвестировать только в ценные бумаги, разрешенные к выпуску на территории РФ и зарегистрированные Минфином РФ, при этом устанавливается квота — не более 40% вложений. Страховые резервы, инвестированные в приобретение долей участия в уставном капитале акционерных обществ закрытого типа, простые векселя (кроме векселей бан- [c.375]
В большинстве случаев ценность единовременных премий в форме акции или опционов значительно снижается при падении курса акций компании Для предот вращения этого можно провести перерасчет количества акций или цены исполне ния опциона на основе модели Блэка Шоулза если в денежном выражении премия составляет, скажем, 30 тыс. долл., то при снижении курса количество акции а опционе возрастает, если же курс акций растет, то сокращается количество акций. Можно также премировать директора как акциями, так и опционами на право их приобретения при условии установления общей суммы премии в денежном выражении. Иногда применяют две программы выдачи акций или опционов одновременно, причем по условиям одной из них директор получает определенное количе ство акции или опционов в течение года независимо от динамики курса акции, а другая предполагает установление фиксированной суммы в денежном выражении и изменение количества акций в зависимости от курса. Тогда общая сумма преми альных выплат будет возрастать по мере роста курса акции, но не такими высоки ми темпами. Обратное утверждение также справедливо. [c.335]
ОПЦИОН (от лат. optionis — выбор) — получаемое на определенных условиях или за плату право на приобретение товара по установленной цене или на заключение контракта. Наиболее распространены О. на товарных биржах как форма торговли правами на заключение контрактов. Перепродажа таких прав хотя и носит спекулятивный характер, но препятствует резким колебаниям цен на товары. О. используются также на фондовых биржах. В этом случае О. представляет соглашение, предоставляющее право покупать или продавать ценные бумаги в течение определенного времени в соответствии с принятыми условиями. Сделка с О. дает право выбора покупателю, который уплачивает авансом определенную сумму, с тем чтобы в любой момент (в пределах установленного срока) приобрести конкретное количество акций по заранее обусловленной цене. К примеру, покупатель получает право приобрести 100 акций компании по 10 дол. за штуку в течение года. При заключении сделки он уплачива- [c.289]
Существует несколько видов опциона. Опцион на покупку (колл-опцион) дает инвестору право на приобретение акции в будущем в течение определенного времени по заранее оговоренной цене, известной как пена исполнения. Напротив, опцион на продажу (пут-опцион) дает право инвестору продать акцию по цене исполнения в течение определенного времени в будущем. Акционерные опционы, выдаваемые работникам предприятия в счет заработной платы, представляют собой пример колл-оппиона. Если цена акции превышает цену исполнения, работник может приобрести акцию со скидкой, т.е. с выгодой для себя. Конвертируемая облигация служит другим примером — если цена акций компании возрастает, то держателю облигации целесообразно конвертировать ее в акции. [c.125]
ОПЦИОН НА ПОКУПКУ (англ, all option, all) — 1) обеспечение акционеров правом на приобретение по сниженным ценам акций некоторых компаний в определенных условиях и обстоятельствах 2) право определенного лица (которое купило, получило данный опцион) на приобретение товара либо по цене установленного уровня, либо до определенной даты. Продавец обязуется не продавать данный товар никому иному и не снимать его с продажи до этой даты. [c.434]
Исследование Mer er показало, что в большинстве случаев право на участие в программе предоставления опционов получают менеджеры с заработной платой не ниже 75 тыс. долл. в год. Опрос компаний показал, что 25°о из них предоставляют опционы менеджерам с заработной платой не ниже 50 тыс. долл. в год и еще 25% — менеджерам с заработной платой не ниже 92 тыс. долл. в год. При этом менеджеры, подпадающие под программы предоставления опционов на приобретение акций, составляют около 7% общей численности работников, однако этот процент значительно колеблется в зависимости от отрасли и размера компании. [c.217]
В большинстве случаев для выплат по программам участия в капитале для высшего управленческого персонала необходимо сначала получить согласие акционеров или собственников. В частности, этого требует налоговое законодательство США при освобождении таких выплат от налога на прибыль компании, а также правила проведения операций с ценными бумагами и исполнения опционов на приобретение акций. В 1996 году Комиссия по ценным бумагам и биржам (Se urities and Ex hange ommission SE ) отменила собственное требование об обязательном одобрении всех программ участия топ-менеджеров в капитале собственниками компании. Пока неизвестно, насколько последовательной будет SE в этом вопросе. Публичные высказывания членов SE дают основания полагать, что внутри нее нет единства мнений. [c.231]
ПКИ-ЗЗрЗ Наличие и влияние потенциальных прав голоса (опционов на приобретение акций), которые в настоящее время являются реализуемыми или конвертируемыми, рассматривается при принятии решения о том, контролирует ли Группа компанию. [c.14]
Варранты и опционы на акции. Обычно варранты воплощают право па покупку определенного числа обыкновенных акций компании по заранее оговоренной цене. Встречаются также варранты на покупку других цен ных бумаг - например, привилегированных а щи и или дополнительных долговых обязательств. По существу, варранты представляют собой. долгосрочные опционы с исходным сроком исполнения от пяти до 10 лет и ценой исполнения, равной той цене, которую держатель заплатил бы в случае исполнения опциона за приобретение ценной бумаги, лежащей в его основе. По этой причине для определения стоимости варрантов следует пользоваться моделью оценки опциановн Если у оцениваемой комкании имеется много неисполненных варрантов или предоставленных служащем опционов на акции, то их нужно брать в расчет при определении средневзвешенных за трат на капитал, [c.236]
Смотреть страницы где упоминается термин Опционы на право приобретения акций компании
: [c.347] [c.388] [c.529] [c.84] [c.216] [c.33]Смотреть главы в:
Оплата по результату Издание 2 -> Опционы на право приобретения акций компании