Исполнительные руководители корпораций часто получают от нее акционерные опционы в качестве стимула к повышению эффективности их работы. Акционерный опцион — это кон- [c.30]
В последние годы многие компании занимаются выкупом части своих акций. Некоторые компании скупают собственные акции для получения акционерного опциона. В этом случае общее число акций не увеличивается с использованием опционов. Другой мотив выкупа акций состоит в том, чтобы иметь в наличии акции для поглощения других компаний. В некоторых случаях государственные компании, желающие стать частными, осуществляют это посредством выкупа всех своих акций у внешних инвесторов. В этих и во всех остальных случаях акции выкупают с намерением изъять их из обращения. В этих условиях выкуп акций можно рассматривать как один из элементов дивидендной политики фирмы. [c.528]
Уставом компании определяется количество акций, образующих ее уставный капитал, максимальное количество обыкновенных акций, которые компания может выпустить без внесения поправок в устав. Хотя внесение поправок в устав не трудная процедура, это требует согласия акционеров, на Что необходимо время. По этой причине компания обычно предпочитает иметь в своем распоряжении определенное количество акций, которые входят в уставный капитал, но еще не были эмитированы. Такие акции обеспечивают компании гибкость в предоставлении акционерных опционов, при слияниях и дроблениях акций. При продаже такие акции становятся выпущенными, или эмитированными. Обращающимися называются акции, которые выпущены и действительно проданы инвесторам корпорация может выкупить часть эмитированных акций. [c.628]
Выделяется акционерный опцион, означающий право купить акции данной компании по льготной цене. По сути это средство поощрения высшего руководства за труд высшей администрации в дополнение к заработной плате, возможность купить определенное количество акций компании, часто по цене ниже рыночной. [c.145]
Кроме этого, компании ищут новые способы поощрения своих работников, особенно менеджеров высшего и среднего звена. Один из таких способов — предоставление работникам акционерного опциона, или права купить акции компании по льготной цене. В данном случае работник напрямую заинтересован в росте котировок акций своей компании и прилагает все усилия для достижения своей компанией высоких норм прибыли. [c.123]
Одним из феноменов рынка 70-х годов было успешное функционирование и популярность среди инвесторов акционерных опционов на акции — опционов "пут" (на продажу) и "колл" (на покупку) на обыкновенные акции. К началу 80-х годов интерес к подобным опционам упал и переключился на другие виды финансовых активов, что послужило главным фактором возникновения таких опционов, как процентные, валютные, индексные и опционы на фьючерсный контракт. Неудивительно, что популярность рынка опционов проистекает из того, что инвесторы могут приобрести партию ценных бумаг, подверженных курсовым колебаниям, на ограниченную сумму капитала, подвергаясь в то же время незначительному риску. [c.546]
Покупка или продажа отдельно взятым директором погоды не делает. Так, один из руководителей фирмы может распродать акции, чтобы покрыть крупные личные расходы, или скупить акции, чтобы реализовать акционерные опционы. По данным исследователей, покупка или продажа значима, если за данный месяц ее совершили более трех должностных лиц или крупных акционеров. Это означает, что фирму ждут какие-то сильные перемены к лучшему или к худшему. Если в один месяц сразу три руководящих сотрудника или крупных акционера совершили покупку или продажу, то можно ожидать, соответственно, роста или падения цены акций. [c.240]
Компании, в составе капитала которых нет облигаций, акций или акционерных опционов, конвертируемых в обыкновенные акции, [c.299]
Дивиденды в форме простых акций минус Выручка от исполнения акционерного опциона Денежное поступление акционерам (чистое) 15431 2298 13133 15483 3744 11 739 [c.199]
Акционерный опцион и подписной сертификат (варрант) [c.509]
Некомпенсирующая система опционов для работников фирмы. Нередко с целью увеличения капитала и создания собственников непосредственно в среде персонала предприятия предоставляют акционерные опционы своим работникам безвозмездно. В подобных случаях никакой компенсации за опционы фирма не получает, и только средства, поступившие непосредственно за акции, должны включаться в акционерный капитал. Сущность некомпенсируемого опциона можно выразить следующими характеристиками [c.510]
АРВ 25 однозначно признает возможность получения предприятием компенсации на основании соглашений по акционерным опционам. Под компенсацией здесь понимаются денежные средства и иные активы, а также услуги, полученные от работников [15]. Бухгалтеры, признающие компенсацию за акционерные опционы, придерживаются мнения, что она должна быть соответствующим образом распределена на весь период получения услуг предприятием. Основное разногласие возникает при оценке услуг и определении размеров увеличения инвестированного капитала, обусловленного безвозмездным акционерным опционом. Наиболее часто предлагаются следующие оценки получаемых услуг [c.511]
Стоимость опциона на дату окончания его исполнения с учетом льготы по налогу на прибыль. Этот метод представляет собой модификацию вышеизложенного и сводится к отражению в оценке компенсации предварительной ставки налога на прибыль. Насколько приемлем этот метод, зависит от действующего налогового законодательства. Предположим, что сумма акционерного опциона не влияет на размер налога. Тогда, если на момент окончания исполнения опциона превышение рыночной стоимости акций над ценой исполнения опциона составляет 60 000 дол., а ставка налога на прибыль — 40%, то оценка компенсации будет равна 100 000 дол.. Рассчитанная таким образом сумма представляет собой оценку опциона для корпорации. [c.513]
Вероятностная оценка опциона (или денежная оценка услуг) на момент его безвозмездной передачи. При получении ценностей в обмен на акции инвестированный капитал увеличивается на текущую оценку первых. Если ее определить невозможно, она принимается равной текущей рыночной стоимости акций, переданных в обмен. В соответствии с договором по акционерному опциону работник, получающий опцион, инвестирует сумму, равную стоимости услуг, компенсирующей опцион. Вследствие того, что определить стоимость услуг невозможно, компенсация может быть отражена в сумме, равной текущей рыночной стоимости опциона. Но поскольку подобные опционы не могут быть переданы работником третьему лицу, они не имеют рыночной стоимости, и определить их текущую оценку крайне трудно. Однако их текущая стоимость все же существует, и некоторые исследователи придерживаются мнения, что ее можно вычислить. [c.513]
Получая за предоставленные услуги вместо денежных средств акционерный опцион, работник таким образом инвестирует в предприятие сумму, равную разнице между стоимостью предоставленных им услуг и полученной заработной платой. С момента передачи опциона до момента его исполнения или истечения срока исполнения курс акций может изменяться. Отсюда следует, что итоговая оценка опциона для его держателя может оказаться как значительной, так и равной нулю. Вполне очевидно, что на дату передачи опциона его ожидаемая оценка заключена в этих пределах. Отметим, что она будет положительной, если существует вероятность превышения курса акций над ценой исполнения опциона она не может быть отрицательной, но может оказаться равной нулю в том случае, если цена исполнения опциона равна или превышает курс акций на момент передачи опциона и если увеличения рыночной стоимости акций не ожидается. Затем чистая оценка опциона для работника (с учетом налогов) должна быть переведена в эквивалент денежного заработка до его налогообложения. [c.513]
Вне зависимости от метода оценки акционерного опциона необходимо обеспечить полное раскрытие в отчетности содержания договора по акционерному опциону, положения на момент составления баланса и метода оценки. [c.514]
Инвестированный капитал был определен как весь приобретенный капитал, включая и нераспределенную прибыль. Существует множество способов увеличения инвестированного капитала. К их числу можно отнести выпуск нового пакета акций (наиболее распространенный), конверсию долговых обязательств или привилегированных акций в обыкновенные, исполнение акционерных опционов. Инвестированный капитал может быть сокращен путем вь упа фирмой части собственных акций с последующим изъятием их из обращения. [c.526]
Одним из наиболее распространенных видов операций, влияющих на будущие права акционеров, является безвозмездное предоставление прав сотрудникам и акционерам фирмы на покупку акций по фиксированной цене, т.е. выпуск акционерных опционов. Как обсуждалось в гл. 23, принятые методы раскрытия таких событий не дают представления о действительном их влиянии на прибыль или права акционеров. Возможно, это связано с тем, что нельзя точно предугадать, как распорядятся своими правами держатели опционов, а следовательно, невозможно оценить и отразить на счетах бухгалтерского учета результат этой операции должным образом. [c.550]
Метод участия в акционерном капитале предполагает распределение обычных акций в виде премиальных выплат посредством акционерных опционов компании. Цель данного метода состоит в приобщении работников всех уровней к управлению фирмой, в которой они работают, чтобы они чувствовали себя ее владельцами. [c.530]
И материальные вознаграждения обычно выплачиваются в виде наличных денежных средств, но возможны и другие формы выплат. В отношении руководящего состава чаще всего используется акционерный капитал (акции плюс соответствующие инструменты), т.е. доли собственности в бизнесе, но некоторые компании сейчас используют эту форму и на более низких уровнях организационной структуры. Это делается для того, чтобы увеличить связь акционеров с компанией и ее эффективностью. Существуют различные виды акционерного капитала, но самыми распространенными являются акционерные опционы, доля в результатах и акции с ограниченной ценностью. [c.329]
Акционерный опцион дает сотрудникам право купить акции компании по твердой цене. Опцион приобретает ценность, если рыночная цена акций растет в этом случае сотрудник фактически покупает акции со скидкой. Акционерные опционы используются для того, чтобы связать воедино интересы сотрудников и акционеров, потому что когда цена акций поднимется, это будет выгодно для обеих групп. Доля в результатах - это заработанные акции компании, основанные на выполнении заранее установленного критерия продуктивности. Ценность премии зависит от того, сколько заработано акций и какова их рыночная стоимость. Акции с ограниченной ценностью - это переданные сотруднику акции, которые нельзя продать в течение какого-то промежутка времени. Ограничение в продаже может быть снято после ряда лет, проработанных в компании или после достижения высоких результатов в работе. [c.329]
Во многих компаниях разработаны программы владения акциями, которые касаются их самой лояльной клиентуры - собственных работников. Сюда входят планы владения акциями для занятых в фирме и широко распространенные программы акционерного опциона, которые приносят дивиденды в виде повышения производительности труда, поскольку собственные работники становятся еще более причастными и заинтересованными в будущем компании. В 80-е годы компании убедились в том, что планы владения акциями для своих работников часто становятся полезным орудием борьбы с исходящими от конкурента предложениями о покупке контрольного пакета акций компании. [c.271]
Разделение имущественных прав среди участников — совместная аренда, товарищества, акционерные общества, опционы, трасты, контракты с оговоренными условиями продажи. [c.248]
Уставный капитал акционерного общества может быть увеличен не только при помощи дополнительной эмиссии акций, но и путем изменения их номинальной стоимости (деноминации). В случае деноминации в равной пропорции изменяются все категории и серии акций, выпущенных акционерным обществом, а также обязательства по опционам и конвертируемым облигациям, выпущенным до принятия решения об увеличении уставного капитала. [c.249]
Согласно стандарту № 5, в отчетности компаний должна быть раскрыта следующая информация, касающаяся собственного капи-тала компании количество разрешенных к выпуску, выпущенных и находящихся в обращении акций доля неоплаченного капитала номинальная или юридически определенная (объявленная) стоимость акции изменения счетов акционерного капитала за период права, привилегии и ограничения, касающиеся распределения дивидендов и оплаты капитала отложенные дивиденды по привилегированным кумулятивным акциям выкупленные акции акции, зарезервированные для будущих выпусков, согласно опционным и продажным контрактам, включая их условия и суммы добавочный капитал (эмиссионный доход) добавочный капитал от переоценки резервы и накопленная нераспределенная чистая прибыль . [c.223]
В примечаниях к балансу необходимо указать номинальную стоимость акции, если акции имеют различную номинальную стоимость нужно ее раскрыть по категориям акций, а если акции организации не имеют номинальной стоимости следует сообщить и об этом. Необходимо также раскрыть информацию о правах, привилегиях и ограничениях, включая ограничения на дивиденды и возмещение капитала по категориям акций указать акции данного акционерного общества, остающиеся в его собственности или в собственности дочерних обществ и других связанных сторон сообщить о наличие резерва акций для продажи непосредственно или по договорам опциона с указанием условий продажи и суммовых характеристик. Стандарт требует, чтобы были раскрыты суммы непризнанных дивидендов по привилегированным кумулятивным акциям и дивидендам предложенным, но официально не утвержденным. По этой категории нужно указать сумму включенную или, наоборот, не включенную в обязательства, приведенные в отчетном балансе. [c.48]
Утро вторника 20 октября Заключение сделок со многими ос новными акциями такими, как IBM, Mer k, плюс множество менее крупных — заморожено. Даже если вы владеете этими ликвидным , активно торгуемыми акциями вы уже не можете от них избавитьс Акционерные опционы и фьючерсы на несколько часов просто пере стали продаваться и покупаться. Маркет-меикеры фондовой бирж которые как считается, должны покупать или продавать конкретные акции чтобы помочь сохранить упорядоченность рынка сами опустошены в финансовом отношении Почти весь их капитал исчез Банки, напуганные общим крахом, отказываются продлевать кредиты, в которых так отчаянно нуждаются брокеры. Другие и вовсе отзывают свои предыдущие займы. [c.159]
Представьте, что вы в состоянии купить или продать главный индекс рынка акций, такой, как "Стэндард энд пур з 500", и по умеренной цене Что же нужно для этого сделать Если вы почувствуете, что рыночная конъюнктура возрастает, то можете вложить деньги в ценные бумаги, которые следуют курсовой динамике, отраженной в индексе "Стэндард энд пур з 500", и заработать деньги, когда конъюнктура рынка будет повышаться. В этом случае вам не пришлось бы более подвергаться случайностям в процессе выбора тех определенных акций, которые, как вы надеетесь, "ыхцлают" рыночную конъюнктуру. Точнее, вы смогли бы играть на рынке в целом. Словом, это именно то, что могут делать инвесторы с помощью опционов на фондовые индексы "пут" и "холл, которые оформлены на главные индексы фондового рынка. Несмотря на то что опционы на индексы вошли в практику операций сравнительно недавно (с 1983 г.), они стали необыкновенно популярны среди индивидуальных и институциональных инвесторов. Действительно, объем торговли опционами на индексы составляет около половины всех акционерных опционов. Такой объем — просто рекорд, если учесть, что почти вся торговля опционами на индексы ограничена всего лишь шестью разновидностями контрактов, тогда как торговля опционами на акции имеет более 600 разновидностей. Давайте теперь перейдем к более подробному рассмотрению этих популярных и часто высокоприбыльных инструментов инвестиций. [c.568]
Существует несколько видов опциона. Опцион на покупку (колл-опцион) дает инвестору право на приобретение акции в будущем в течение определенного времени по заранее оговоренной цене, известной как пена исполнения. Напротив, опцион на продажу (пут-опцион) дает право инвестору продать акцию по цене исполнения в течение определенного времени в будущем. Акционерные опционы, выдаваемые работникам предприятия в счет заработной платы, представляют собой пример колл-оппиона. Если цена акции превышает цену исполнения, работник может приобрести акцию со скидкой, т.е. с выгодой для себя. Конвертируемая облигация служит другим примером — если цена акций компании возрастает, то держателю облигации целесообразно конвертировать ее в акции. [c.125]
Основной показатель прибыли в расчете на одну акцию (PEPS) определяется на базе среднего взвешенного числа акций, выпущенных на начало года и за отчетный период, и других ценных бумаг, участвующих в распределении прибыли, выраженном в эквивапентном числе простых акций. К ценным бумагам, рассматриваемым как эквивалент обыкновенных акций, относятся акционерные опционы и варранты, конвертируемые ценные бумаги, удовлетворяющие специальным требованиям на момент их выпуска, а также прочие ценные бумаги, которые признаются текущим или потенциальным эквивалентом простых акций в том случае, если их доходность на момент выпуска не превышает двух третей текущей средней доходности корпоративных акций [21]. [c.524]
Варранты не включаются в расчет, если на онец отчетного периода рыночная цена обыкновенных акций не превышает цены его исполнения. Этот подход аналогичен оценке акционерного опциона, в соответствии с которым [c.524]
Подписка на акции по акционерным опционам и варрантам предполагает получение предприятием сумм, которые носят название цены исполнения (exer ise pri e). Так как при расчете EPS в знаменатель включается соответствующее количество обыкновенных акций на том основании, что опционы и варранты предположительно будут исполняться с момента получения их держателями прав подписки на акции, то в чистую прибыль (как числитель в формуле расчета EPS) должна включаться сумма чистой прибыли, обусловленная использованием денежных поступлений от исполнения опционов и варрантов. Очевидно, что расчет этой суммы носит ориентировочный характер, и здесь возможны различные подходы. Во-первых, можно исходить из предположения о том, что фирма получит прибыль, по меньшей мере равную доходам по государственным и коммерческим ценным бумагам (с учетом налога). Во-вторых, возможно, что фирма погасит долгосрочную кредиторскую задолженность и тем самым избежит расходов по выплате процентов. В то же время АРВ 15 предполагает иной вариант, в соответствии с которым поступления по исполнению опционов и варрантов могут быть использованы фирмой на выкуп собственных акций по средним рыночным ценам. В этом случае, который носит [c.525]
Warner Lambert имеет три плана акционерных опционов, принятые в 1987, 1983 и 1974 гг., в соответствии с котдрыми служащим и активу рабочих фирмы безвозмездно передаются права на покупку акций по рыночной цене, имевшей место [c.550]
Мега"-метод перспективного премирования ставит целью исправить основные недостатки традиционных форм начисления заработной платы, главным из которых является игнорирование долгосрочных результатов. При данной системе оплаты труда работники высшего звена управления получают премии по перспективным показателям в виде акционерных опционов, акций с отсроченной выплатой дивидендов и т. д. Эти премии значительно превышают традиционные размеры заработной платы и прочно увязывают вопросы оплаты труда с реализацией перспективных планов. Акции с отсроченной выплатой дивидендов в отличие от акционерных опционов действительно гарантируют получателям дивидендов их выплату. [c.530]