Капитал акционерный используемый [c.268]
КАПИТАЛ АКЦИОНЕРНЫЙ ИСПОЛЬЗУЕМЫЙ — это вклады, поступившие от акционеров в оплату размещенных акционерным обществом акций, используемые обществом для осуществления уставной деятельности и извлечения прибыли. [c.268]
Капитал акционерный используемый 267—265 [c.788]
Стоимость капитала - это средняя иена, которую акционерное общество платит собственникам капитала за используемые финансовые ресурсы. [c.169]
Вместе с тем существует стремление исключить из суммы капитала текущие (краткосрочные) обязательства, оставив в составе чистого используемого капитала только акционерный капитал и долгосрочные обязательства, сумму которых в российский практике называют устойчивыми пассивами, а в международной — вложенным капиталом. Понятие чистого используемого капитала уравновешивается с понятием чистых активов . [c.33]
Данный коэффициент показывает, сколько копеек чистой прибыли приходится на каждый рубль собственного капитала. Следует помнить, что собственный капитал представлен не только акционерным капиталом, но и нераспределенной прибылью, резервами и дополнительным капиталом. Рентабельность собственного капитала тем выше, чем ниже его доля в общем объеме ресурсов, используемых организацией иными словами, чем больше доля заемных ресурсов. Таким образом, организации, развивающиеся за счет заемных средств, с позиций акционеров более выгодны, поскольку обеспечивают большую прибыль на их капитал. [c.104]
Мы должны вернуться к необходимому предположению, что с течением времени фирма осуществляет инвестиции в соответствии с определенными пропорциями. Если так, то финансовый риск компании остается примерно неизменным. Как мы увидим в гл. 17, предполагаемые издержки финансирования объединены в средней взвешенной стоимости капитала действием того факта, что фирма должна сочетать финансирование путем выпуска новых акций с другими методами. Она не может постоянно мобилизовывать капитал посредством предположительно более дешевых ссуд без увеличения своей акционерной базы. Структура капитала компании не обязательно должна быть оптимальной для фирмы, чтобы использовать среднюю взвешенную стоимость капитала в экономическом анализе эффективности намечаемых капиталовложений. Важным соображением здесь является то, что используемые веса должны быть основаны на планах будущего финансирования. В противном случае средняя взвешенная стоимость капитала, определенная нами, не соответствует фактической стоимости средств. В результате решения о капиталовложениях, скорее всего, будут субоптимальными. Использование средней взвешенной стоимости капитала должно быть правомерным и с точки зрения других вопросов, поднятых нами ранее. Это предполагает, что рассматриваемые инвестиционные предложения не отличаются по своему систематическому, или неизбежному риску для компании, а несистематический риск предложений не предоставляет никакой прибыли от диверсификации. Только при таких условиях полученное значение стоимости капитала может выполнять роль критерия принятия решения. Эти предположения совершенно необходимы. В соответствии с ними подразумевается, что проекты абсолютно однородны с точки зрения риска и что только проекты с одинаковым риском являются объектом рассмотрения. На практике это, конечно, идеальная ситуация. Если упомянутые условия приблизительно выполняются, то среднюю взвешенную стоимость капитала можно брать в качестве критерия. Если бы фирма производила только один продукт и все рассматриваемые предложения сочетались бы и с марке- [c.428]
Под активами подразумеваются ресурсы, контролируемые компанией в результате событий прошлых периодов, от которых компания ожидает экономической выгоды в будущем [1, с. 43]. Обязательства интерпретируются как текущая задолженность компании, возникающая из событий прошлых периодов, урегулирование которой приведет к оттоку из компании ресурсов, содержащих экономическую выгоду [1, с. 43]. Часть активов компании, которая остается после вычета всех ее обязательств, представляет собой капитал. Доходы рассматриваются как приращение экономических выгод в течение отчетного периода, которое происходит в форме притока или увеличения активов, или уменьшения обязательств, что выражается в увеличении капитала, не связанного с вкладами участников акционерного капитала [1, с. 48]. Сущность расходов состоит в уменьшении экономических выгод в течение отчетного периода, которое происходит в форме оттока или истощения активов, или увеличения обязательств, ведущих к уменьшению капитала, не связанных с его распределением между участниками акционерного капитала [1, с. 49]. Такое понимание основных элементов финансовой отчетности вполне обосновано как при развитой, так и при развивающейся экономике. В ПБУ 1/98 Учетная политика организации [5] употребляется термин активы вместо используемого ранее имущество, тем самым декларирован подход, соответствующий МСФО (термины, отражающие остальные элементы финансовой отчетности, построены на использовании первоначально установленного понятия экономической [c.19]
Средства на банковском счете "Марвина и компании" неуклонно таяли, поскольку из них покрывались все расходы на проектирование и испытание нового продукта. Местные банки не считали идею "Марвина и компании" адекватным обеспечением ссуды, так что компания явно нуждалась в привлечении дополнительного акционерного капитала. Сначала требовалось составить бизнес-план. Такой план представляет собой конфиденциальный документ, описывающий предлагаемый продукт, его потенциальный рынок, используемую технологию и ресурсы - время, деньги, трудовые ресурсы, машины и оборудование, необходимые для успешного производства. [c.366]
Аналогично, доля акционерного капитала, используемого для финансирования проекта, равна [c.507]
В данном инвестиционном проекте используется общепринятая схема финансирования, где покрытие первоначальных капитальных вложений осуществляется за счёт акционерного капитала в размере 9 млн. долларов США и долгосрочного кредита (13 млн. долларов США), используемого на окончание строительства, а также на удовлетворение потребностей в оборотном капитале (2 млн. долларов США). [c.347]
Наиболее сильное влияние на рыночную стоимость высоколиквидных и ликвидных акций оказывают события, связанные с изменением стабильного положения компаний => процессы реорганизации и реструктуризации компаний => вмешательство государства в деятельность компаний => изменение цен на готовую продукцию компаний и основное сырье, используемое в производстве Сильное влияние оказывают события, связанные с движением капитала на предприятии => изменение финансово-экономического положения => изменение портфеля производственных заказов => изменение распределения акционерного капитала компаний. Если на предприятие приходит среднесрочный или долгосрочный капитал, то, как правило, рыночная стоимость акций возрастает. [c.24]
Четвертая группа показателей рентабельности — рентабельность акционерного, или собственного, капитала. Этот показатель занимает особое место, так как отражает отдачу или доходность главного вида средств, используемых предпринимателем, — собственных средств [c.316]
Оценки и методы, приведенные в пп. 7.7 и 7.8, удобные для оценки эффективности одного из видов капитала, не учитывают их взаимного влияния. В действительности большая норма доходности для заимодателей может существенно ухудшить доходность акционерного капитала, так как используемый в производстве общий (акционерный и заемный) капитал с точки зрения производства неразличим. В то же время снижение доходности акционерного капитала может привести к снижению активов корпорации в ближайшем будущем, к снижению экономической эффективности функционирования корпорации за счет падения курса акций на фондовой бирже, к уменьшению продаж акций и общей суммы денежных средств, полученных от их эмиссии. Изменение структуры активов корпорации окажет сильное влияние на общую доходность корпорации. [c.272]
Стоимость корпорации определяется ее дисконтированными будущими денежными потоками, приростом этих денежных потоков с течением времени. В стоимостном анализе необходимо рассматривать общий денежный поток для акционеров и заимодателей, которые инвестировали свой капитал в развитие и функционирование корпорации. Рентабельность этого общего капитала трудно разделить между этими двумя источниками. Поэтому будем рассматривать общую рентабельность инвестиций RH как отношение чистой прибыли Рг к сумме используемого акционерного САК и заемного Сзк капиталов [c.273]
Расчетный показатель, определенный согласно установленным правилам, по содержанию близок понятию капитала (чистых активов) предприятия, используемому в финансовом анализе деятельности организации, если не учитывать отдельные специальные исключения. Это в свою очередь позволяет выявить содержание стоимости чистых активов применительно к акционерным обществам данный показатель представляет собой стоимость имущества, принадлежащего на праве собственности акционерному обществу и, следовательно, гарантирующего законные интересы кредиторов акционерного общества. [c.79]
Акционерная собственность, с экономической точки зрения, - количественная величина, которая суммирует стандартные единицы прав собственности (например, акции) Изначально права собственности определяются объемом денежного капитала, вложенного в производственный процесс. Однако результативность капитала - прибыль - зависит от интеллектуальных затрат менеджеров и ресурсов, используемых в производстве. [c.228]
Все что мы специально рассматривали в этом разделе, разбирая последствия эффекта предоставления опционов менеджерам и наемным работникам, применимо и к любым другим опционам, выпускаемым фирмой. В частности, варранты, используемые для увеличения акционерного капитала, и опционы на конвертируемые ценные бумаги (облигации и привилегированные акции) тоже разводняют ценность обыкновенных акций фирмы. Поэтому нужно точно так же сокращать ценность чистых активов на величину ценности таких опционов. Вообще говоря, варранты и конверсионные опционы все-таки легче оценивать, чем опционы, предоставляемые менеджерам, поскольку первые являются публично торгуемыми инструментами. В качестве показателей предполагаемой ценности варрантов и конверсионных опционов можно использовать их рыночные курсы. [c.598]
Доходы делятся на два вида первичные и вторичные. Первичные доходы получают собственники факторов производства а) собственники наемной рабочей силы за свой труд -заработную плату б) мелкие собственники средств труда, находящихся в их личном владении, - личный доход в) собственники капитала (используемого в виде средств производства) - прибыль г) собственники денежных капиталов, предоставляющие кредит (ссуду), - ссудный процент д) владельцы земли - ренту (в форме арендной платы). Например, в США национальный доход общества имеет следующую структуру 73% составляет заработная плата наемных рабочих и служащих 8% - личные доходы мелких частных собственников 9% - прибыль корпораций (акционерных обществ) 9% -процент за кредит менее 1% - рентные доходы. [c.103]
Учет структуры капитала. Как правило, используемый в проекте капитал не бывает однородным обычно часть его — собственный (акционерный), а часть — заемный. Между тем эти виды капитала существенно различаются по ряду характеристик, прежде всего степени риска. Поэтому структура капитала является важным фактором, влияющим на норму дисконта и, следовательно, на оценку проекта [10, 15]. [c.50]
БАНКОВСКИЙ КАПИТАЛ - 1) совокупность денежных капиталов, привлеченных в банки и используемых ими для кредитно-расчетных и других операций, т.е. банковские ресурсы 2) собственный (акционерный и резервный) капитал банков, составляющий меньшую часть банковского капитала. [c.58]
БАНКОВСКИЙ КАПИТАЛ - денежный капитал, привлеченный банком из разных источников, используемый для проведения банковских операций, образующий финансовые ресурсы банка. Собственный капитал банка (равный сумме акционерного и резервного капитала) представляет часть банковского капитала, вложенную владельцами (акционерами) банка. [c.36]
ИСПОЛЬЗУЕМЫЙ АКЦИОНЕРНЫЙ КА- ПИТАЛ — первоначально инвестированный акционерами капитал плюс накопленные резервы в виде, например, нераспределенной прибыли,, инвестируемой в развитие компании. [c.163]
Акционерное финансирование обычно является альтернативой кредитному финансированию. И хотя использование дополнительной эмиссии обыкновенных акций в качестве альтернативы кредиту связано с меньшими затратами (при большом объеме привлекаемых средств), кредит как метод финансирования инвестиций на практике используют чаще. Причина состоит в том, что при частом применении акционерного финансирования, как метода финансирования инвестиций может возникнуть ряд препятствий, которые ограничивают его применение на практике. Первое препятствие состоит в том, что инвестиционные ресурсы акционерное общество получает лишь по завершении размещения выпуска акций, а такое размещение, во-первых, требует времени, а во-вторых, выпуск не всегда размещается в полном объеме. Второе препятствие применения акционирования, в качестве часто используемого источника финансирования инвестиций, состоит в том, что обыкновенная акция — это не долговая, а долевая ценная бумага. Так, принятие решения о дополнительной эмиссии может привести к размыванию пропорциональных долей участия прежних акционеров в уставном капитале и уменьшению доходов прежних акционеров. Это происходит по той причине, что дополнительная эмиссия обыкновенных акций ведет к увеличению уставного капитала, что в свою очередь может увеличивать число акционеров и уменьшать размер дивиденда на акцию. Подобная перспектива вызывает опасения у прежних акционеров, а свои опасения акционеры выражают продажей акций. Чтобы избежать подобной ситуации в уставе акционерного общества может предусматриваться преимущественное право на покупку "новых" акций "старыми" акционерами. При реализации такого права, акционер может купить акции нового выпуска в размере, пропорциональном его фактической доле в капитале акционерного общества. [c.213]
В отчете представлены данные о притоке и оттоке финансовых ресурсов и итоге за данный период, полученном в результате этих событий. Приток — это поступления, а отток — расходы. Термины поступления и расходы используются для списания обычных деловых операций предприятия. Что касается операций, не подпадающих под определение обычных сделок, например изменения цен на ресурсы предприятия на конец отчетного периода, то они учитываются различными методами. Если эти изменения влекут за собой увеличение собственного акционерного капитала, то их называют номинальными прибылями если они вызывают сокращение этого капитала, то их относят к номинальным убыткам. Режим учета таких прибылей и убытков зависит от концепции сохранения капитала, используемой представляющим отчетность предприятием. По концепции сохранения финансового капитала эти прибыли и убытки либо а) включаются в отчет о результатах деятельности (хотя их учет может быть отложен до ликвидации или урегулирования соответствующей статьи), либо б) учитываются в части, необходимой для сохранения капитала. Вследствие чего эти прибыли и убытки не включаются в общие результаты в той доле, в какой они соответствуют изменениям общего уровня цен, а любые отклонения от этой величины рассматриваются как прибыли или убытки, подлежащие отражению в общих результатах. По концепции сохранения физического капитала все ценовые изменения рассматриваются в качестве факторов, влияющих на определение стоимостных характеристик производственного потенциала представляющего отчетность предприятия, и проводятся как изменения по счету Капитал , а не Прибыли и убытки . [c.20]
Глобализация мирового экономического пространства в XX в. и рост акционерного капитала привели к необходимости выработки единых мировых стандартов финансовой отчетности. Эту задачу решает работающий с 1973 г. в Лондоне Комитет по международным стандартам финансовой отчетности (КМСФО). Цель его работы — унификация принципов бухгалтерского учета, используемых компания- [c.594]
Частные акционерные корпорации — это фирмы, в которых собственность на используемый капитал разделена на части, выраженные в акциях, а ответственность каждого акционера-собственника ограничена его вкладом в предприятие. При этом важно подчеркнуть, что отдельный акционер является собственником лишь своих акций, претендуя на остаточный доход в соответствии с их количеством. Собственником же акционерной корпорации являются те акционеры, у которых находится контрольный пакет акций, обеспечивающий право управления корпорацией либо право контроля над наемными менеджерами. Привлечение к управлению профессионалов-менеджеров объективно обусловлено ростом фир- [c.255]
Увеличение собственного капитала закрытого акционерного общества. Способы увеличения собственного капитала, доступные закрытым акционерным обществам, по сути ничем не отличаются от используемых обществами с ограниченной ответственностью. Если разница и есть, то только по форме увеличение капитала осуществляется путем закрытого размещения акций прежде всего среди членов ЗАО. Если кто-то из акционеров откажется от приобретения предназначенных ему акций, то правление ЗАО обязано предложить их другим членам общества, и только в случае их отказа акции могут быть проданы третьему лицу, которое таким образом становится полноправным акционером ЗАО. [c.298]
Этот коэффициент иногда называют также основным финансовым коэффициентом. Используемый капитал равен сумме акционерного капитала и долгосрочных обязательств. Он также может быть выражен через активы как сумма активов минус краткосрочные обязательства. Здесь используется операционная прибыль, так как в состав используемого капитала входят долгосрочные займы. Поэтому прибыль на эти займы должна быть рассчитана до выплаты процентов по ним. [c.479]
НАЛОГ С КОРПОРАЦИЙ —в капитали-стич. странах обложение прибыли акционерных компаний (в США и нек-рых др. странах они именуются корпорациями — отсюда название налога). Обложение производится либо на основе специального Н. с к. или же путем уплаты ими общеподоходного налога и спе-циального налога с прибыли (напр., в Англии). В большинстве стран Н. с к. взимается по пропорциональным ставкам, что создает льготное обложение для компаний, получающих большие прибыли. Законодательство капита-листич. стран предусматривает довольно высокие ставки Н. с к. Так, в США на прибыли до 25 тыс. долл. установлена ставка в 22% часть прибыли, превышающая 25 тыс. долл. в год, облагается по ставке в 48%. В Англии корпорации уплачивают общеподоходный налог по пропорциональной ставке и налог на прибыль по ставке в 1 5%. Во Франции и ФРГ для прибыли акционерных компаний действует ставка в 50%. Однако в результате различных махинаций, к к-рым прибегают акционерные компании для сокрытия своих доходов, и множества льгот, предоставляемых им законом, сумма облагаемого дохода резко уменьшается. За счет прибыли акционерные компании образуют резервные капиталы , фонды для покрытия непредвиденных потерь и сомнительных долгов , завышают нормы амортизационных отчислений, списывают под видом торговых, административных и др. издержек расходы, не относящиеся к произ-ву, выплачивают завышенные оклады и тантьемы директорам концернов и трестов, часть своих доходов помещают в фиктивно создаваемые ими благотворительные фонды, освобождаемые от обложения. Кроме того, монополиям предоставляется право применять ускоренную амортизацию основного капитала. Прибыль, используемая для капиталовложений, и доходы от заграничных инвестиций облагаются на льготных началах или вовсе освобождаются от обложения. Свои доходы монополии укрывают от казны также путем фальсификации балансов. Большую часть налогов буржуазное гос-во возвращает монополиям в форме прямых и скрытых субсидий. Ко всему этому часть уплаченного налога корпорации перелагают на трудящихся путем повышения цен на предметы широкого потребления. Так, по данным прогрессивных экономистов, корпорации США перелагают на трудящихся примерно 50% уплачиваемого ими Н. с к. В результате во всех странах процент налогового изъятия с доходов корпораций значительно ниже официальных ставок. [c.69]
Из рис. 15.7 видно, что, когда стоимость фирмы опускается ниже 80 млн долл., владельцы облигаций претендуют на все активы, а в случае, когда стоимость фирмы превышает 80 млн долл., владельцы облигаций получают только причитающиеся им 80 млн долл. Из рис. 15.8 следует, что если стоимость фирмы составляет меньше указанной суммы, то акционеры ничего не получают, а при стоимости фирмы, превышающей 80 млн долл., им достается разность между стоимостью фирмы и 80 млн долл. Обратите внимание на тот факт, что доходная диаграмма для акционеров фирмы Debt o идентична доходной диаграмме для владельцев опционов "колл" если принять, что в основу опциона положены собственно активы фирмы, а цена исполнения равна номинальной стоимости долговых обязательств. Таким образом, мы можем применить для этого случая формулу 15 5, изменив соответствующим образом используемые в ней обозначения. Получаемая в результате формула, которую можно использовать для оценки стоимости акционерного капитала фирмы, имеет вид (15.6) [c.277]
Book value (книжная стоимость) — величина, используемая для определения, насколько капиталовложение превышает акционерный капитал. Вычисляется путем деления акционерного капитала на стоимость имущества за вычетом обязательств. [c.345]
Используемый капитал (нетто-активы) включает в себя основной капитал и чистые текущие активы (текущие активы за вычетом краткосрочных обязательств). Из балансового отчета hem o следует, что чистые активы равняются сумме акционерного капитала компании и долгосрочной задолженности. Бухгалтеры часто рассматривают показатель используемого капитала в качестве наилучшего индикатора объема капитала или работающих активов. Компания hem o имеет следующие показатели ROE = 8,7%, ROA = 4,2%, RO E 6,3% [c.470]
Имеется тесная связь между методами оценивания стратегий, применяемых для определения акционерной стоимости, и хорошо знакомыми многим читателям методами дисконтированных потоков денежных средств (D F — dis ounted ash flow), широко используемыми для оценивания проектов, связанных с капитальными инвестициями, например наращиванием мощности предприятия. Метод D F для сопоставления бизнес-стратегий должен применяться только в том случае, когда бизнес-единицы будут иметь собственные отчеты о прибылях и убытках и балансовые отчеты. После этого появляются все необходимые данные для оценивания годовых операционных потоков денежных средств — исходных составляющих для рассматриваемых здесь методов. Эти потоки отражают влияние анализируемой стратегии на показатели продаж, прибыли, оборотного капитала и инвестиций в постоянный капитал в рамках сценария с определенными внешними условиями. [c.435]
ЛА — один из двух способов (наряду с концентрацией) накопления капитала, представляющий собой процесс укрупнения капитала путем объединения нескольких капиталов в один, поглощения или присоединения других, уже имеющихся капиталов. Централизация значительно расширяет возможности роста размеров капиталистических предприятий. Процесс централизации капитала осуществляется в результате ожесточенной конкурентной борьбы, в ходе которой более слабые капиталисты, не выдерживающие соперничества, разоряются, а их капиталы экспроприируются более крупными и сильными капиталистами или их объединениями. Одной из форм централизации капитала является образование акционерных обществ, используемых для установления господства крупного капитала над объединенными в акционерной форме многими ранее самостоятельными капиталами. Централизация тесно связана с концентрацией капитала рост и укрупнение капиталов за счет накопления прибавочной стоимости обеспечивают прогресс централизации путем поглощения и вытеснения более слабых капиталистов в свою очередь централизация, укрупняя капиталы, стимулирует более значительные масштабы капитализации прибавочной стоимости. Взятые вместе, концентрация и централиза- [c.455]
ДРОБЛЕНИЕ АКЦИЙ СПЛИТ [split sto k split] — прием, используемый акционерными компаниями, суть которого заключается в эмиссии дополнительного количества обычных акций без увеличения суммы акционерного капитала. В результате этого приема происходит увеличение числа акций у держателей при пропорциональном уменьшении их рыночной [c.377]
На первом этапе рейтингового процесса обосновывается набор показателей, используемых для оценки деятельности акционерных компаний. В странах развитого фондового рынка оценка, как правило, основывается на анализе конкурентостопосбности и состояния финансов. При этом детально исследуются перспектива деятельности компании, качество управления, позиции по конкурентоспособности и т.д. Одним словом, осуществляется качественный анализ корпорации, а затем уже переходят к проблемам количественных оценок, т. е. финансовой политики, прибыльности в течение многих периодов времени, притока наличности, структуры капитала, финансовой гибкости и т. д. [c.309]
Используемый капитал (или чистые активы) включает в себя внеоборотные активы и чистые оборотные активы (оборотные активы за вычетом краткосрочных обязательств). Из бухгалтерского баланса компании hem o следует, что чистые активы равны сумме акционерного капитала компании и долгосрочной задолженности. Бухгалтеры часто рассматривают показатель используемого капитала в качестве наилучшего индикатора величины капитала или активов, используемых в бизнесе. [c.480]