Покупка, как мы уже говорили выше, предусматривает приобретение компании путем оплаты в денежной форме и установления контроля над ней. [c.188]
Результаты операций дочерней компании включаются в консолидированные финансовые отчеты начиная с даты приобретения, которой является дата фактической передачи контроля над приобретенной компанией покупателю. [c.36]
Из примера следует, что, если цена покупки превышает справедливую рыночную цену нетто-активов приобретенной компании (в нашем примере 40 000 марок), при консолидации появится цена фирмы (10 000 марок). На основе данных этого примера составим расчет цены фирмы (в марках). [c.91]
В консолидированном отчете о прибылях и убытках остаются закупки (т.е. затраты по приобретению) компании М и запасы нереализованных товаров на конец периода компании Г, из которых устранена нереализованная прибыль в сумме 200 ДЕ. [c.125]
Если рынок капитала правильно оценивает ситуацию, вероятно, он не отреагирует на увеличение отношения цены акции к прибыли на акцию за счет поглощения у компании, которая потенциально не может обеспечить рост иным, чем поглощения, способом. В этом случае поглощающая компания должна быть в состоянии эффективно управлять приобретенными компаниями и продемонстрировать рынку влияние эффекта синергизма, если доход, полученный в результате поглощений, оказывается достаточно стабильным. Если рынок относительно совершенен и эффект синергизма отсутствует, следует ожидать, что отношение цены акции к прибыли на акцию поглощающей компании будет приближаться к среднему из значений этих отношений у участников поглощения. В этих условиях поглощение компаний с менее высоким значением упомянутого показателя не ведет к увеличению благосостояния акционеров. В действительности, если меновое соотношение рыночных цен превышает 1,00, то цена акции поглощающей компании в результате слияния понизится. Однако благосостояние акционеров может быть увеличено, если слияние вызывает эффект синергизма или повышение эффективности управления. [c.683]
Поддержание цены можно обеспечить путем приобретения компании конкурентов. Но это наносит вред потребителю и нежелательно с социальной точки зрения. По этой причине во всех странах существуют регулирующие органы и строгие правила проведения слияний и приобретений. Эти правила предназначены для сдерживания создания монополий и воспрепятствования возникновения всевластия крупных компаний в отрасли. [c.159]
Переоценка активов. Компания, ставшая целью поглощения, может произвести переоценку своих активов в сторону увеличения. Значительно возросшая стоимость активов может дать акционерам новую важную информацию, которая, в свою очередь, заставит их увеличить определяемую ими стоимость акций компании. Это может сделать приобретение компании более дорогостоящим и, следовательно, менее привлекательным для приобретающей компании. [c.165]
В каких случаях целесообразно использовать стратегии слияния и приобретения компаний [c.170]
Вертикальная интеграция — стратегия интегрированного роста, когда положение фирмы внутри отрасли изменяется за счет расширения той путем добавления новых структур. Стратегия обратной вертикальной интеграции (интеграция назад ) направлена на рост фирмы за счет приобретения компаний-поставщиков либо же усиления контроля над поставщиками. Стратегия прямой вертикальной интеграции (интеграция вперед ) выражается в росте фирмы за счет приобретения компаний -поставщиков либо же усиления контроля над структурами, находящимися между фирмой и конечным потребителем (над системами распределения и продажи). [c.401]
Дата покупки определяется по дате фактической передачи покупателю контроля над имуществом и операциями приобретаемой компании, т.е. тогда, когда покупатель получает право управлять финансовой и оперативной политикой купленной компании. Определение фактической даты покупки важно, так как начиная с этой даты покупатель обязан включать в свою финансовую отчетность активы и обязательства приобретенной компании, и любую положительную или отрицательную стоимость ее деловой репутации, возникшей при покупке, а также все результаты (прибыли и убытки), полученные приобретенной компанией. [c.227]
Идентифицируемые активы и обязательства - это активы и обязательства переходящие к покупателю после объединения компаний, которые можно учесть раздельно и которые поддаются надежной оценке на дату приобретения компании. Они должны признаваться в финансовой отчетности раздельно при условии, что существует вероятность получить или утратить в будущем экономические выгоды, связанные с этими активами или обязательствами и есть надежная мера оценки их первоначальной или справедливой стоимости для покупателя. Идентифицируемые активы и обязательства могут быть приняты покупателем на учет, если он убедился в их реальности, количественной и стоимостной измеримости. Идентифицируемые активы и обязательства необходимо признавать еще и потому, что деловая репутация приобретаемой компании определяется в виде разности между стоимостью покупки и стоимостью признанных активов и обязательств, перешедших при продаже под контроль покупателя. К ним могут относиться активы и обязательства, которые ранее не числились в финансовой отчетности приобретенной компании, или такие, что возникли в результате самой покупки. [c.228]
Нормативный метод, предусмотренный параграфом 31 МСФО 22, устанавливает, что справедливая стоимость идентифицируемых активов и обязательств на дату приобретения компании признается покупателем только в той доле, которую он получил в операции обмена. Доля меньшинства определяется по балансовой стоимости активов и обязательств приобретенной компании до ее покупки. [c.228]
Альтернативный метод, разрешенный Стандартом (параграф 33) состоит в том, что можно оценивать все идентифицируемые активы и обязательства по их справедливой стоимости на дату приобретения компании. Любая положительная или отрицательная стоимость деловой репутации должна учитываться как остаточная стоимость покупки после признания идентифицируемых активов и обязательств. Доля меньшинства показывается равной части справедливой стоимости чистых идентифицируемых активов компании, принадлежащих меньшинству. [c.229]
Стоимость чистых активов компании Б, приобретенных компанией А (810-65)=745 745 тыс. долл. [c.229]
Стоимость деловой репутации компании Б, приобретенной компанией А (800-745)=55 55 тыс. долл. [c.229]
Результаты дочерней компании включаются в консолидированный отчет о прибылях и убытках начиная с даты приобретения компании и признания ее в качестве дочерней. [c.241]
Налогооблагаемые временные разницы при объединении компаний возникают в случае, когда балансовая стоимость актива увеличивается до справедливой стоимости при приобретении компании, а корректировка стоимости для целей налогообложения не производится. [c.266]
Определим форму консолидации. Поскольку компания А владеет 90% обыкновенных акций компании Б, то форма - приобретение. Компания А владеет 90% чистых активов компании Б. [c.248]
Еще один элемент нематериальных активов, который часто фигурирует в балансе, именуется учетным термином "гудвилл", используемым для капитализации приобретений, когда цена, уплаченная при покупке другой компании, выше рыночной стоимости ее физических активов. "Гудвилл" представляет плату, учитывающую сложившуюся клиентуру, репутацию и потенциал прибыльности приобретенной компании. Опять-таки, традиционная теория кредита отвергает возможность оценки соответствующей величины. [c.168]
Приобретение компаний/активов [c.202]
Отметим, что если инвесторы допустили в своей оценке рыночной стоимости компании ошибку и она оказалась ниже ее подлинной стоимости, издержки слияния окажутся отрицательной величиной. Иными словами, приобретение компании Б является находкой для А, и эта сделка выгодна с точки зрения акционеров компании А даже при условии, что стоимость объединенной компании АБ не выше, чем сумма стоимостей этих компаний как отдельных единиц. Безусловно, выигрыш акционеров компании А в этой ситуации оборачивается проигрышем для акционеров компании Б, поскольку их компания будет продана дешевле ее подлинной стоимости. [c.914]
Хотя мы пока и не можем объяснить периодизацию волн слияний, мы в состоянии добиться большего успеха в понимании недавних событий. Как мы уже наблюдали, в 80-е годы корпорации из таких отраслей, как нефтяная, табачная и деревообрабатывающая, оказались в ситуации, когда они располагали крупными потоками денежных средств от текущих операций и в то же время ограниченными возможностями для инвестиций в рамках их основного бизнеса в связи с состоянием спроса. Многие из них использовали свои свободные денежные средства для приобретения компаний из других областей бизнеса. Однако они сами превратились в мишени для поглощения со стороны других компаний, ставящих задачу перераспределить эти денежные средства. [c.937]
Тоёта и Мацусита электрик росли после ВОЙНЬР за счет внутреннего развития, приобретая совсем немного. Если сравнить эту стратегию со стратегией американских, и английских компаний, это даст разительный контраст. Когда мы читаем справочник Муди, мы видим, что история американских компаний — это история приобретений. Рост за счет приобретений ставит несколько проблем. Легкое внедрение в новую отрасль с помощью приобретения компании, действующей в этой отрасли, означает диверсификацию, но синергический эффект теряется, к это ведет в конечном счете к краху. Слабую компанию можно, купив, убрать с рынка и помочь ей выжить, но-это приведет к перерасходу ресурсов. [c.337]
Negative goodwill - отрицательная деловая репутация возникает в случае, если цена приобретения компании ниже справедливой стоимости приобретаемых идентифицируемых чистых активов на дату приобретения. [c.233]
С конца 1970-х годов никаких исследований по новым методам или моделям HRA практически не проводилось. В 1989 г. к данной проблеме обратились Фламхольц и Кофф [9], предлагая использовать HRA для экономии налогов при приобретении компаний сферы услуг. Авторы указали три причины, по которым покупатели предприятий, работающих за счет знаний, должны понимать ценность человеческих ресурсов [c.451]
В части VIII мы рассматриваем объединение и приобретение компаний с позиции распределения средств. Здесь используются многие из понятий, относящихся к финансированию капиталовложений. Кроме того, в этой главе глубже исследуются варианты структурной перестройки корпораций. Эта тема включает не только вопросы распределения средств, но и вопросы финансирования проектов. По своему происхождению компания может быть отечественной, иностранной или транснациональной. С тех пор как транснациональные фирмы заняли ведущее положение в экономике, для нас существенно важно изучить проблемы роста посредством участия в международных операциях. Необходимо не упустить из виду и методы управления финансами малого предприятия, отметив при этом то, что отличает их от управления финансами большой компании. Наконец, в этой части мы рассматриваем ситуации, которые влекут за собой решение о ликвидации компании или ее восстановлении, зачастую путем изменения структуры капитала. Подобное решение должно базироваться на тех же экономических соображениях, которые лежат в основе распределения капитала. [c.16]
Сбытовые и административно-управленческие расходы в 1991 г. составили 34 275 тыс. долл., или 17,1% чистых продаж, по сравнению с 273 012 тыс. (16,3%) в 1990 г. и 25 793 тыс. (15,4%) в 1989 г. Увеличение этих расходов в 1991 г. обусловлено прежде всего изменением состава хозяйственных единиц. Рост расходов в 1990 г. связан в основном с приобретением компании "Ariston", где была высокая доля сбытовых и административно-управленческих расходов в чистых продуктах. [c.108]
Выкуп компании с использованием заемного капитала отличается от обычных сделок по приобретению компании двумя признаками. Во-первых, большая доля покупной цены финансируется за счет заемных средств. Частично, а иногда и полностью, это так называемые мусорные обязательства, т. е. имеющие рейтинг ниже инвестиционного. Второе отличие заключается в том, что акции компании, которую выкупают таким способом, больше не продаются свободно на фондовом рынке34. Собственный капитал в таких компаниях принадлежит небольшой группе инвесторов (в основном, институциональных), как в акционерных обществах закрытого типа. Если при выкупе компании эту группу возглавляют ее менеджеры, то такую сделку называют выкуп компании менеджерами. [c.932]
Каштан представил данные о приобретениях компаний за счет заемного капитала в 80-х годах. Йенсен, основной защитник теории поглощений, обусловленных свободным потоком денежных средств, приводит вдохновенные и противоречивые доводы в пользу выкупов с использованием займов [c.942]
АКВИЗИЦИЯ — приобретение компании путем скупки на бирже ее акций, проводимое с ее ведома или без ее согласия (враждебная аквизиция). [c.8]
На третьем этапе разрабатываются организационные меры стратегического обеспечения фирмы в конкретных конкурентной и рыночной средах. Они могут предусматривать укрепление ее положения за счет заключения союзов, создания консорциумов, слияния с другими предприятиями либо приобретения компаний-конкурентов. Здесь же можно рассматривать проведение совместных НИОКР и организацию единой системы продвижения товаров на рынок с использованием существующих каналов сбыта и др. [c.35]