Поставки по опционным контрактам

Поставки по опционным контрактам  [c.51]

Принципы ценообразования опционов примерно такие же, как фьючерсов. Важнейшими факторами ценообразования являются стоимость финансов и промежуток времени. Основное различие между опционами и фьючерсами заключается в том, что поставка по фьючерсному контракту обязательна, а по опциону только возможна.  [c.30]


Подобно фьючерсам большинство опционных контрактов никогда не исполняются, а реализация прибылей и убытков осуществляется в процессе торгов на рынках опционов. Следует усвоить два аспекта расчетов по опционным контрактам как выплачивается премия и как производится поставка.  [c.50]

Поставки по опционам L E производятся фьючерсными контрактами. Исполнение опциона приводит к появлению фьючерсной позиции. Все опционы исполняются в американском стиле.  [c.68]

На рис. 21.7 показаны различные ситуации для покупателя и продавца опциона колл и покупателя и продавца фьючерсного контракта. Конкретно, окончательные стоимости позиций для покупателей и продавцов показаны на последний возможный момент - дату истечения опциона и дату поставки по фьючерсному контракту.  [c.722]


Если в последующем покупатель решает исполнить этот опцион, то продавец опциона должен принять поставку майского фьючерсного контракта на кукурузу от покупателя, кроме того, в момент поставки по фьючерсному контракту должен быть осуществлен полный клиринг. Допустим, что в примере опцион исполняется в апреле, когда майский фьючерс на кукурузу продается по 2 за бушель. В апреле продавец опциона пут станет продавцом майского фьючерсного контракта на кукурузу с ценой покупки 2 за бушель. То есть при клиринге этого контракта продавец опциона пут должен уплатить покупателю сумму, равную 1 ( 3 — 2) за бушель или в совокупности 5000 (5000 х 1). Таким образом, продавец опциона пут потеряет 4212,50 ( 5000- 787,50), тогда как покупатель получит такую же сумму.  [c.733]

Мы установили, что фьючерсные опционы могут существовать, если уже существуют фьючерсы. Можно задаться вопросом, почему существуют фьючерсные опционы, если уже существуют опционы. Например, имеются фьючерсные опционы и опционы на японскую иену (так же, как и фьючерсы на японскую иену). Обычный ответ на вопрос, почему в такой ситуации существуют фьючерсные опционы, состоит в том, что легче осуществить или принять поставку фьючерсного контракта на активы, как это предусматривается опционным контрактом на фьючерс, чем осуществить или принять поставку самого актива, как это предусматривается опционным контрактом. То есть поставляемым активом в случае фьючерсного опциона на японскую иену является фьючерсный контракт на японскую иену, который легче поставить, чем японскую иену, как это требуется по опционному контракту.  [c.734]


Продавец фьючерсного контракта берет обязательство поставить актив в будущем, а покупатель соглашается признать его. Каждая биржа устанавливает свои особые условия контракта, которые включают не только количество и качество товара, но и процедуру и месяц поставки. Например, Срочная товарная биржа Чикаго отличается тем, что каждый ее контракт на продажу сои всегда включает 5000 бушелей желтой сои 2-го класса по градации Министерства сельского хозяйства США, месяцы поставки — январь, март, май, июль, август, сентябрь и ноябрь. Месяц поставки по фьючерсному контракту во многом подобен сроку истечения опционов "пут" и "колл" он устанавливает, когда должен быть поставлен товар или долговая ценная бумага, и, таким образом, определяет продолжительность контракта.  [c.588]

Пример. Инвестор купил американский опцион колл на фьючерсный контракт на поставку 100 тонн товара по цене исполнения 100 долл. Через некоторое время фьючерсная цена товара поднялась до 120 долл., и инвестор исполнил опцион. В результате по опционному контракту он получил выигрыш в размере  [c.178]

Дано 27.06.02г. игрок продал 1 американский опцион колл на фьючерс на акции РАО Газпром . Дата поставки по опциону и по фьючерсу -15.07.02 г. Страйк-цена - 25.00 р. Премия - 0.40 р. В 1 контракте - 1 000 акций. Комиссия равна 75.00 р. за 1 контракт.  [c.191]

Дано 01.07.02г. при текущей рыночной цене на акции РАО ЕЭС России , равной 7.50 р., игрок купил 1 европейский опцион колл со страйком 7.50р. по 0.12р. и продал 1 опцион пут с таким же страйком, но уже по 0.14 р. Дата поставки по опциону - 15.08.02 г. В 1 опционном контракте - 1 000 акций. Комиссия равна 60.00 р. за 1 контракт. Опционы пут были проданы как непокрытые. Расходы на маржу равны 1 300.00 р. на 1 контракт.  [c.191]

Совокупность различных видов биржевых сделок. Включает спекулятивные сделки, хеджирование, поставку товара по биржевым контрактам и опционы.  [c.219]

Механизм действия форвардных контрактов на валюту аналогичен механизму форвардных контрактов на продукцию. Валютный опцион — это право покупателя опциона исполнить его и обязательство продавца выполнить условия опционного контракта по поставке (продаже) валюты по фиксированному курсу в установленный срок или в течение согласованного периода. Приобретая опцион, покупатель уплачивает опционную премию и получает право воспользоваться этим опционом или отказаться от его исполнения. В случае отказа покупатель теряет опционную премию. Продавец опциона принимает на себя обязательство его исполнения по фиксированному курсу.  [c.363]

Если в последующем покупатель решает исполнить опцион, то продавец опциона должен поставить майский фьючерсный контракт на кукурузу покупателю. Кроме того, полный клиринг по данному контракту будет осуществлен на дату его поставки. Предположим, что в примере опцион исполняется в феврале, когда майские фьючерсные контракты на кукурузу продаются по 4,00 за бушель. В феврале продавец опциона колл должен поставить покупателю майский фьючерсный контракт на кукурузу, по которому был произведен клиринг, с ценой поставки 3. Это может произойти в два  [c.731]

Если опцион пут на фьючерсный контракт исполняется, то продавец должен принять поставку соответствующих фьючерсных контрактов от покупателя, т.е. продавец должен занять длинную позицию по фьючерсному контракту, а покупатель — короткую позицию. Например, возьмем покупателя опциона пут на майскую кукурузу с ценой исполнения 300 (или 3 за бушель), или в совокупности 15 000, потому что фьючерсный контракт включает 5000 бушелей. Если покупатель приобрел опцион пут по котировочной цене 13 декабря 1993 г., которая представлена на рис. 21.9, то покупатель заплатил продавцу премию в 153/4 за бушель или всего 787,50 (5000 х 0,1575).  [c.733]

Во многих отношениях фьючерсные контракты весьма тесно соотносятся с опционами "колл", изученными нами ранее. Оба включают будущую поставку некоего вида товара по оговоренной заранее цене. Но имеется и важное различие между фьючерсным и опционным контрактами. Фьючерсный контракт обязывает сторону купить или продать специально оговоренное количество данного товара по установленной цене до обозначенного срока или в срок, если только контракт не аннулирован до истечения его срока напротив, опцион дает его владельцу право купить или продать определенное количество материальных или финансовых активов по определенной цене в течение специально оговоренного периода. В равной степени важно, что риск потери при опционе ограничивается ценой (премией), уплачиваемой за него, в то время как фьючерсный контракт не имеет ограничения на возможные потери.  [c.587]

Опционные контракты. Как и фьючерсы, опционы также представляют собой контракты на покупку (продажу) товара в будущем. Но в отличие от фьючерсных контрактов, фиксирующих обязательства сторон осуществить и принять поставку товара, опционы предоставляют покупателю контракта право (но не обязанность) купить либо продать определенный товар по твердо установленной цене в определенный период. В то же время другой участник контракта, продавец опциона, принимает на себя обязательство продать или купить товар по договорной цене, если покупатель предъявит свое право и исполнит опцион. Покупатель опциона за указанное право выплачивает продавцу цену опциона, которая также называется премией. Фиксированная в договоре цена на товар называется ценой исполнения опциона.  [c.128]

Пример. Энергетическая компания через дилера продает промышленному предприятию опцион колл на поставку 840 МВт-ч электроэнергии, покрывающую одну конкретную неделю. Период исполнения (срок действия) опциона составляет 3 месяца (после его окончания начинается поставка), цена исполнения опциона 40 долл./(МВт-ч). При заключении контракта покупатель опциона, промышленная компания, выплачивает продавцу, энергокомпании, премию по опциону. Предположим, что она составляет 1,5 долл./(МВт-ч), или всего 1260 долл.  [c.129]

Если опцион колл исполняется его покупателем и фьючерсная цена выше цены исполнения опциона, то продавец опциона должен заплатить покупателю наличными сумму, равную произведению разницы в ценах на объем поставки товара по фьючерсному контракту.  [c.130]

Предположим, что поставщик и потребитель нефти 1 января договариваются о сделке на 1 июля, причем в качестве цены нефти соглашаются принять официальную расчетную цену биржи на 1 июля по фьючерсному контракту на нефть, торговля которым заканчивается 20 июля. При этом может быть дополнительно согласован фиксированный дифференциал, учитывающий отличие условий данной конкретной сделки от тех, которые указаны в спецификации биржевого фьючерсного контракта (отличие времени, места поставки, сорта нефти и другие факторы). Обычная практика сторон далее состоит в том, что в течение оставшегося срока покупатель выбирает момент, когда, по его мнению, цена данного фьючерсного контракта наименьшая, и покупает фьючерсные контракты в количестве, соответствующем объему сделки (возможно, частями и с использованием опционов колл, имея в виду их последующее досрочное исполнение). Продавец поступает аналогично, но стремится при продаже фьючерсных контрактов выбрать момент наивысших цен. Как обычно, не имеет значения, с кем именно заключаются эти сделки на бирже, и каждой из рассматриваемых сторон безразлично, в какой момент и по какой цене провела биржевую сделку другая сторона. 1 июля стороны подают на биржу уведомление о намерении провести поставку товара по ЕГР-с еме и документы, удостоверяющие их готовность к поставке и оплате (а впоследствии и документы, подтверждающие факт поставки и оплаты). При этом биржа взаимно закрывает фьючерсные позиции сторон по расчетной цене фьючерсного контракта на 1 июля.  [c.84]

Опционный контракт может предусматривать или не предусматривать поставку актива, лежащего в его основе. В последнем случае опцион называется расчётным, и по нему предусматриваются только денежные взаиморасчеты между участниками сделки. К расчётным опционам относятся опционы на биржевые (фондовые) индексы, опционы на фьючерсные контракты, иностранную валюту, товары, недвижимость и т. д.  [c.68]

При наступлении даты поставки европейского опциона (а наш опцион колл на акции РАО ЕЭС России как раз и является таковым) покупатель смотрит на текущие енотовые цены и решает, что ему более выгодно купить акции по рынку или купить их по страйк-цене во исполнение опционного контракта. Следует также заметить, что особую привлекательность опциону придаёт возможность для его держателя вообще не выходить на поставку.  [c.168]

Хотя большинство трейдеров хеджируются, используя рынок spot/ ash, мы будем говорить о хеджировании при помощи форвардов. Цель хеджирования — застраховать поставку по опционному контракту. Оно должно осуществляться до конца срока истечения опциона.  [c.308]

Опционы по фьючерсным контрактам и операции с биржевыми индексами. С 1982 г. на биржах началась торговля опционами по некоторым фьючерсным контрактам (futures options), в том числе опционами, которые дают право купить или продать фьючерсный контракт по долгосрочным казначейским облигациям. Эта форма уже иррациональна, ее можно считать торговлей капиталом третьего порядка. Если в случае с опционами и фьючерсами сделка урегулируется поставкой тех же акций или финансовых инструментов, на которые они выписаны, то в случае опциона по фьючерсам сделка урегулируется не только поставкой акций, но и фьючерсных контрактов на эти акции или финансовые инструменты.  [c.33]

Люди иногда путают фьючерсный контракт с опционным контрактом21. В рамках опционного контракта существует возможность того, что в конце срока действия опциона сторонам не придется предпринимать никаких действий. В частности, если на дату истечения опцион будет с проигрышем, то он ничего не будет стоить и его можно выбросить. В то же время по фьючерсному контракту в конце срока его действия стороны должны кое-что предпринять. Они обязаны завершить сделку или с помощью обратной сделки, или путем реальной поставки.  [c.722]

Срочный рынок имеет свою внутреннюю структуру, которую можно классифицировать по различным критериям оценки. При наиболее общем подходе срочный рынок следует подразделить на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. По виду торгуемых на рынке инструментов его можно подразделить на форвардный, фьючерсный, опционный рынок и рынок свопов. В свою очередь, форвардный рынок можно подразделить на так называемый рынок классических форвардных контрактов, т.е. контрактов, главная цель которых состоит в поставке базисных активов и хеджировании (т.е. страховании) позиций участников, а также на рынок репо и рынок при выпуске. Их следует выделить и упомянуть отдельно, поскольку хотя по внешней форме они являются элементами срочного рынка, по своим главным функциям решают несколько иные задачи. Так, рынок репо призван обеспечивать потребности в краткосрочном кредите, а рынок при выпуске — в первую очередь выполнять функцию определения цены будущих выпусков ценных бумаг. Кроме того, по своим временным рамкам данные рынки можно рассматривать как ультракраткосрочные. Опционный рынок также можно разделить на рынок классических опционных контрактов и инструментов с встроенными опционами.  [c.306]

Валютные опционы. Класс опционов, в основе которых лежит изменение курсов свободноконвертируемых валют по отношению к национальной валюте. Единицей торговли служит заданная сумма соответствующей валюты, например 100 000 дол. США и т.п. Ценой исполнения опциона является курс валюты, премия устанавливается в расчете на единицу валюты. Исполнение опциона может быть как путем физической поставки соответствующей валюты, так и путем уплаты разницы между рыночным курсом и ценой исполнения опциона в пользу выигравшей стороны опционного контракта.  [c.221]

Биржевые опционные контракты на энергоносители дают держателю опциона право покупать или продавать определенный фьючерсный контракт по установленной цене в течение срока действия опциона. Таким образом, они предполагают поставку не реального товара, а фьючерсного контракта1. Популярность этих опционов объясняется, в частности, тем, что цены на фьючерсы публикуются, они прозрачны и известны всем участникам рынка.  [c.130]

Спотовые и срочные рынки можно также классифицировать по критерию обязательности или же необязательности реальной поставки торгуемых на соответствующих рынках финансовых инструментов. Так, например, на спотовом международном валютном рынке FOREX, на котором осуществляются валютно-обменные (конверсионные) операции, может осуществляться как торговля, предусматривающая реальную поставку валют, так и торговля, не предполагающая таковой (маржинальная торговля). Применительно к срочному рынку и при исполнении фьючерсных и опционных контрактов соответствующие финансовые инструменты, лежащие в их основе, могут, как поставляться, так и не поставляться.  [c.15]

Помимо стандартизации условий опционных контрактов, биржа ввела систему маркет-мейкеров для рынков акций, включенных в опционный листинг, а также отвечала за Опционную клиринговую корпорацию (ОСС8) — гаранта всех опционных сделок. И первое, и второе очень важно для обеспечения жизнеспособности новой биржи с точки зрения широты рынка и надежности процесса исполнения. Если вы исполняли имеющийся у вас опцион колл, Опционная клиринговая корпорация была готова осуществить поставку, даже если надписант опциона колл по какой-либо причине не мог этого сделать (маржевые правила, конечно, предотвращают подобную невозможность выполнить обязательство, но существование ОСС было важным фактором).  [c.6]

Даты истечения. Фьючерсные опционы истекают ранее дня первого уведомления. Поэтому все опционные контракты уже закрыты прежде, чем начинает осуществляться поставка базового товара некоторые фьючерсные опционы на физические товары — соевые бобы, кукуруза, апельсиновый сок, кофе — фактически истекают за месяц до месяца истечения фьючерсного контракта. Таким образом, опционы на мартовский фьючерс на соевые бобы в реальности истекают в феврале. Спрашивайте вашего брокера или ежемесячно уточняйте в журнале Futures Magazine конкретные даты истечения различных опционных контрактов на фьючерсы. Многие книги с графиками фьючерсов также содержат информацию о датах истечения соответствующих опционов. Для тех, кто хочет самостоятельно уточнить все детали, в Приложении "В" есть перечень дат истечения опционов по большинству основных фьючерсных контрактов. Например, опционы на кофе истекают в первую пятницу месяца, предшествующего месяцу истечения фьючерсного контракта. Опционы на майский кофе будут истекать в первую пятницу апреля.  [c.18]

Разобраться с информацией на этом табло нам не составит труда. В самой верхней строке - сведения общего характера. Итак, мы с вами торгуем европейским опционом колл на обыкновенные акции РАО ЕЭС России со страйк-ценой 5.500 р. В одном опционном контракте - 1 000 акций. Сегодняшняя дата - 4 июня 2002г. Время - 12 часов 15 минут 18 секунд. Последняя сделка по акциям РАО ЕЭС России на условиях енот прошла по цене 5.450 р. Поставка по торгуемому опциону произойдёт 30 августа 2002 г. Цена последней сделки вчерашней торговой сессии равняется 0.220 р. Последняя сделка сегодня прошла по 0.225 р. Покупатели всего подали 4 заявки общим объёмом 20 контрактов. Продавцы - 3 заявки общим объёмом 8 контрактов. Некоторое преобладание покупателей говорит о том, что на рынке больше опасаются роста цен. Предметом торговли является, как вы уже сами догадались, премия или цена опциона.  [c.161]