Первые представляют собой обмен процентными ставками, имеющими различный характер (например, фиксированная ставка и плавающая ставка, две различные плавающие ставки, фиксированная ставка для одной валюты и плавающая — для другой и т.д.), вторые — обмен оговоренными суммами, деноминированными в двух различных валютах, с осуществлением последующей выплаты основной суммы и/или процентов. Валютные операции своп между центральными банками обычно предпринимаются в целях валютной политики и включают обмен депозитами на определенную дату с последующей обратной сделкой в будущем. [c.491]
ОПЕРАЦИЯ "СВОП" - сделка по купле (продаже) какого-либо актива на условиях немедленной поставки (сделка "спот") с одновременным заключением обратной сделки на определенный срок. [c.147]
В зависимости от разнообразных торговых, экономических и иных показателей, учетной ставки, политики центральных банков, времени суток, предпочтений и ожиданий участников биржевой игры, от множества различных причин взаимные котировки, то есть цены валют, находятся в непрерывном движении. Задача дилера попытаться определить направление изменения цены валюты и купить валюту, цена на которую повышается, или продать валюту, цена на которую падает, а, затем, совершив обратную сделку, получить прибыль. [c.138]
План действий для случаев, когда Вы правы, и когда ошиблись, план совершить обратную сделку, если потребуется. [c.70]
Например, рассмотрим спекулянта, ожидающего повышения спотовой цены на пшеницу, по крайней мере, на 1 за бушель. Несмотря на то что данное лицо может купить пшеницу, хранить ее с надеждой продать позже по более высокой цене, ему легче и более выгодно купить фьючерсные контракты на пшеницу сегодня по 4 за бушель. После этого, если предположить, что цена пшеницы вырастет на 1, спекулянт совершит обратную сделку, продав фьючерсный контракт на пшеницу по 5 за бушель. (Рост спотовой цены на пшеницу на 1 вызовет рост фьючерсной цены приблизительно на 1.) Следовательно, спекулянт получит выигрыш в размере 1 за бушель, или в общей сложности 5000, поскольку контракт включает в себя 5000 бушелей. Как будет показано ниже, спекулянту придется внести депозит в сумме 1000 в момент покупки фьючерсного контракта. Он возвратится ему при совершении обратной сделки. Таким образом, спекулянт получает довольно высокий уровень доходности (500%) по отношению к проценту увеличения цены пшеницы (25%). Если же спекулянт ожидает существенного падения цены, то вначале он продаст фьючерс на пшеницу. Позже он совершит обратную сделку, купив фьючерс на пшеницу. В случае точного прогноза он получит выигрыш от понижения фьючерсной цены на пшеницу. [c.692]
Предположим, на следующий день В видит, что люди платят 4,15 за бушель июльской пшеницы. Это составляет выигрыш В в размере 0,20 за бушель, так как в предыдущий день цена равнялась 3,95. Если В верит, что цена июльской пшеницы больше не вырастет, то он может продать июльский фьючерсный контракт на пшеницу за 4,15 кому-либо еще. (Напротив, Сможет купить июльский фьючерсный контракт на пшеницу, так как маржа S уменьшилась до нуля.) В этой ситуации. 5 совершил обратную сделку, так как он сейчас занимает противоположную позицию (позицию предложения) относительно июльской пшеницы. (Также говорят, что В развязал или закрыл эту позицию по июльской пшенице.) [c.698]
В этом случае можно увидеть, что отношения с расчетной палатой выгодны для В. Формально В обязан поставить 5000 бушелей пшеницы расчетной палате в июле, которая в свою очередь обязана поставить их обратно В. Почему Потому что В участвует в двух июльских контрактах на пшеницу один с продавцом, другой — с покупателем. Тем не менее расчетная палата отметит, что В имеет противоположные позиции по июльской пшенице и немедленно ликвидирует оба контракта. Далее, после совершения обратной сделки В сможет отозвать 2000, которые включают (1) первоначальную маржу 1000 (2) вариационную маржу по результатам ежедневных клирингов 250 (3) полученный чистый выигрыш 750 (5000 х ( 4,15 — 4)). Табл. 21.1 показывает результаты данных событий и величину средств на счете В и S. [c.698]
Данная весьма сложная конструкция дает возможность фьючерсным трейдерам рассуждать с помощью очень простых категорий. В нашем примере В купил июльский контракт на пшеницу по 4, продал его на 4-й день по 4,15 и получил выигрыш в размере 0,15 за бушель. Если S вначале продал контракт на июльскую пшеницу по 4, а позже совершил обратную сделку по 4,25, то позиции S можно также представить весьма просто, а именно S продал июльскую пшеницу по 4, позже купил ее по 4,25 и потерял по 0,25 за бушель. [c.698]
Число открытых позиций обычно указывается в финансовой прессе вместе с фьючерсными ценами. На рис. 21.1 показано, что 13 декабря 1993 г. в Чикагской торговой палате (СВТ) существовало 161 247 мартовских контрактов 1994 г. на кукурузу. Обратите внимание на значительную разницу в числе открытых позиций за этот день в Чикагской торговой палате для других контрактов на кукурузу. И это обычная ситуация. Рис. 21.3 дает этому объяснение. Число открытых позиций приводится для контракта на пшеницу для каждого месяца, начиная с предыдущего января до истечения контракта в конце месяца поставки - декабре. С января по конец сентября заключалось больше сделок с целью открыть новые позиции, чем совершить обратные сделки, поэтому число открытых позиций нарастало. При приближении месяца поставки число обратных сделок стало превышать число сделок по открытию новых позиций, поэтому число открытых позиций стало уменьшаться. Число оставшихся к началу декабря открытых позиций говорило о максимально возможном в тот момент числе бушелей для поставки в рамках фьючерсных контрактов, однако большая часть этих контрактов также была ликвидирована вместо поставки с помощью обратных сделок. [c.700]
Если не совершаются обратные сделки, то по большинству фьючерсных контрактов требуется поставить соответствующий актив. Заметным исключением являются фьючерсы на рыночные индексы — по ним не требуется поставка ценных бумаг, входящих в индекс. Вместо этого на дату поставки в денежной форме уплачивается сумма, равная разнице между значением индекса и ценой покупки. Несмотря на это, большая часть позиций по фьючерсным контрактам на индекс, как и по другим фьючерсным контрактам, закрывается с помощью обратных сделок до даты поставки. [c.701]
Фьючерсные биржи устанавливают ценовые ограничения, так как полагают, что трейдеры могут слишком сильно отреагировать на основные новости, а биржи должны быть защищены от того, чтобы участвовать в соглашениях при таких условиях. Интересно отметить, что первоначальная маржа обычно устанавливается в размере, равном приблизительно ценовому лимиту, уменьшенному на размер контракта. Для пшеницы с ценовым лимитом в 0,20 и контрактом в 5000 бушелей первоначальная маржа обычно составляет порядка 1000 ( 0,20 х 5000). Таким образом, если цена пшеницы изменится в направлении против инвестора, то будет потеряна только первоначальная маржа в 1000. Таким образом, ценовой лимит защитит инвестора (и расчетную палату) в этот день от потерь, больших чем 1000. Однако может случиться, что инвестору не удастся совершить обратную сделку, когда цена перейдет границу. Это означает, что позже могут возникнуть более значительные потери (как в случае с заморозками во Флориде и фьючерсными контрактами на апельсиновый сок). [c.701]
Данный пример показывает, что происходит, когда исполняется опцион колл , однако следует заметить, что большинство фьючерсных опционов не исполняется. Вместо этого, как и по большинству опционов и фьючерсов, покупатели и продавцы фьючерсных опционов обычно осуществляют обратные сделки до даты истечения. [c.733]
В настоящее время типичный спекулянт будет планировать получить выигрыш, заключив обратную сделку, вместо покупки иен на спотовом рынке и осуществления поставки. Аналогично, ранее упомянутый хеджер-импортер обычно рассчитывает на заключение обратной сделки. [c.736]
Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг, краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки. Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров. [c.68]
ВАЛЮТНЫЙ АРБИТРАЖ - купля-продажа иностранной валюты с последующей обратной сделкой в целях получения прибыли от разницы валютных курсов во времени (временной В.а.), а также за счет различий в курсе данной валюты на разных валютных рынках (пространственный В.а.). В.а. может осуществляться с двумя (простой В.а.) и большим числом валют (сложный В.а.). [c.47]
БИРЖЕВАЯ ПОЗИЦИЯ - состояние, положение, сумма по биржевым контрактам на определенный момент. Позиция по фьючерсным контрактам или по операциям на фьючерсной бирже именуется срочной позицией. Если срочная позиция закрыта обратной сделкой или по ней произведен расчет, то она именуется закрытой позицией. Если Б.п. отражает несоответствие покупок и продаж, нереализованное обязательство продавца и покупателя, то она именуется открытой позицией. Если остаток фьючерсных контрактов на покупку не покрыт обязательствами на рынке реального товара или контрактами на продажу, то имеет место длинная позиция. Если же непокрытым остается остаток фьючерсных контрактов на продажу, то имеет место короткая позиция. Разновидностью биржевой спекуляции является позиционная спекуляция (игра на повышение предусматривает длинную позицию, игра на понижение — короткую). [c.36]
Валютный своп, который также используется для страхования от валютного риска, сродни параллельным кредитам, в которых две компании в разных странах заключают соглашение о предоставлении равновеликих кредитов с одинаковыми сроками погашения, но выраженными в соответствующих валютах, которую местному заёмщику указывает вторая сторона. Другими словами — это соглашение, согласно которому две компании обязуются купить (продать) валюту по ставке спот и в заранее оговорённую будущую дату совершить обратную сделку по той же ставке. В отличие от параллельных кредитов, свопы не включают выплату процентов. [c.295]
Механизм срочных (фьючерсных) бирж наряду со спекулятивными целями может быть использован и в целях перестраховки от падения или роста цен. Эта страховая операция заключается в том, что предприниматель, заключивший сделку на различный товар с условием ее выполнения в течение определенного срока, заключает обратную сделку на срочной (фьючерсной) бирже. Например, торговец, купивший партию товара (для его постепенной перепродажи), страхует себя от возможного падения цен путем продажи на срок такого же количества товара (по фьючерсному контракту). При снижении цен убыток, понесенный торговцем на наличном товаре, будет покрыт выигрышем от ликвидации проданного фьючерсного контракта. [c.583]
Фьючерсные контракты обычно заключаются не для того, чтобы действительно приобрести те или иные ценные бумаги, а в целях страхования (хеджирования) реальных сделок, получения спекулятивной прибыли от перепродаж фьючерсов или для ликвидации сделки. В случае хеджирования реальных сделок заключается фьючерсный контракт на такую же сумму, но противоположный основной сделке. Обратная сделка в этом случае подстраховывает основную. Доходность фьючерсных контрактов определяется путем деления разности между ценой продажи и покупки контракта на сумму обязательного депозита. [c.563]
Операции на открытом рынке предполагают куплю-продажу ценных бумаг казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг, а также краткосрочные операции с ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки. Данный термин заимствован из практики функционирования Центрального банка США — Федеральной резервной системы. [c.204]
На первый взгляд табл. 17-1 выглядит пугающе. Чистые изменения стоимости ценных бумаг в собственности ФРС (и, в меньшей степени, банковских акцептов) представляют лишь часть всего объема сделок. Другая их часть — сделки REPO и обратные сделки REPO, объем которых в 115 раз превышает объем прямых покупок и продаж государственных ценных бумаг и муниципальных облигаций. [c.433]
Валютный своп ( urren y swap) — это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Применительно к свопу дата исполнения более близкой сделки называется датой валютирования, а дата исполнения более удаленной по сроку обратной сделки — датой окончания свопа (maturity). Обычно свопы заключаются на период до 1 года. [c.38]
На рис. 20.3 представлена стоимость опционов колл и пут при истечении. Однако чтобы определить выигрыши и потери от покупки или продажи опциона, необходимо принять во внимание премию7. Это сделано на рис. 20.4, где показаны более сложные опционные стратегии. В каждой стратегии предполагается, что базисная акция продается за 100, когда опцион первоначально покупается или продается. Также предполагается, что обратная сделка осуществляется непосредственно перед датой истечения опциона. Результаты представлены для каждой из десяти стратегий. Так как выигрыш покупателя — это проигрыш продавца, и наоборот, то каждый график на рисунке имеет зеркальное отражение. [c.648]
Спекулянт, который полагает, что цена пшеницы существенно вырастет, будет покупать фьючерсы на пшеницу. Позже он совершит обратную сделку (reversing trade), продав фьючерсы на пшеницу. Если прогноз был точен, то он получит выигрыш от повышения фьючерсной цены на пшеницу. [c.692]
В то же время величина маржи у S является недостаточной, и его попросят довнести на депозит 500, поскольку это увеличит сумму с 500 до 1000, т. е. до уровня первоначальной маржи. Если S откажется внести депозит, то брокер совершит обратную сделку для S, купив июльский фьючерсный контракт на пшеницу. В результате S получит сумму денег, приблизительно равную сумме на счете в 500, и его счет будет закрыт. Поскольку S вначале внес 1000, то это означает потерю в 500. [c.698]
Люди иногда путают фьючерсный контракт с опционным контрактом21. В рамках опционного контракта существует возможность того, что в конце срока действия опциона сторонам не придется предпринимать никаких действий. В частности, если на дату истечения опцион будет с проигрышем, то он ничего не будет стоить и его можно выбросить. В то же время по фьючерсному контракту в конце срока его действия стороны должны кое-что предпринять. Они обязаны завершить сделку или с помощью обратной сделки, или путем реальной поставки. [c.722]
Reversing Trade — обратная сделка. Покупка или продажа фьючерсного контракта (или опциона) с целью отмены предыдущей продажи или покупки этого же контракта. [c.990]