С 1986 г. картельный принцип ценообразования уступил место бирже. Начал реально действовать конкурентный принцип ценообразования за счет появления инструментов биржевой торговли. На рынке сложилась ситуация, когда ни одна из сил, представленных на мировом рынке нефти не может диктовать свою волю другим. Биржевой механизм ценообразования наиболее подходит для всех сил, представленных здесь. На бирже устанавливается баланс интересов всех сил. [c.35]
Таким образом, в 1986 г. начался новый этап развития мирового рынка нефти, характеризующийся тем, что ни покупатели, ни продавцы нефти больше не могут занимать монопольного положения на рынке, что и требует развитых рыночных институтов (бирж). [c.36]
За короткий срок в России была создана современного типа двухуровневая банковская система. Сформировался фондовый рынок, причем акции российских компаний стали обращаться и на зарубежных фондовых биржах. Страна вышла на мировой рынок капитала, и зарубежные инвесторы принялись приобретать ценные бумаги российских компаний и банков. Значительную нишу на фондовом рынке заняли различные государственные бумаги, которые пользовались особой популярностью как у отечественных, так и у иностранных участников рынка (они отличались высокой доходностью и наименьшим риском). Получилось так, что экономика России оказалась лишь на подступах к мирохозяйственной адаптации, а финансы фактически уже стали частью глобальных финансов. В результате спрос на финансовых рынках обусловил тенденцию роста рыночной стоимости котирующихся корпоративных акций и госбумаг без соответствующего изменения положения в российской экономике. Из-за неравномерности развития финансовой системы и самой экономики сужалась база государственных финансов, что усиливало зависимость национальной финансовой системы от мировой, от поведения нерезидентов, нередко преследовавших спекулятивные интересы. И как только зарубежные инвесторы начали нести убытки от финансовых потрясений в Юго-Восточной Азии, российский фондовый рынок стал резко терять в весе. Перед государством встала двуединая задача во-первых, привести в соответствие развитие финансовой системы и других отраслей и сфер национальной экономики, во-вторых, синхронизировать это развитие на рыночной основе. [c.233]
Развитие валютного рынка и валютных операций в стране началось с конца 80-х годов. Составной частью экономических реформ, направленных на переход к рыночной экономике, явились отмена государственной монополии внешней торговли и валютной монополии и введение децентрализации внешнеэкономической деятельности страны. Валютная реформа обеспечила переход от административного распределения валютных ресурсов государственными органами к формированию валютного рынка. Предприятиям и организациям впервые было предоставлено право оставлять в своем распоряжении значительную часть экспортной выручки на открытых им валютных счетах. Они получили возможность использовать эти средства по своему усмотрению. С ноября 1989 г. Внешэкономбанк СССР начал проводить аукционы по продаже валюты по рыночному курсу. В Москве была создана валютная биржа. [c.504]
Согласно Положению Банка России от 28 сентября 1998 г., на валютных биржах была введена утренняя специальная торговая сессия, на которой происходила торговля валютой, связанная с проведением определенного круга операций. С предложением валюты выступали уполномоченные банки, преимущественно по поручению экспортеров, реализовывавших в обязательном порядке 50% (с начала 1999 г. — 75%) своей валютной выручки. Приобретаться валюта могла банками по поручению клиентов для следующих целей оплаты заключенных импортных контрактов выплаты дивидендов по акциям в уставном капитале погашения юридическими лицами — резидентами финансовых кредитов. Кроме того, валюту могли покупать банки для осуществления выплат в иностранной валюте физическим лицам по открытым ими вкладам. В качестве покупателя и продавца валюты принимал участие в этих сессиях и Центральный банк РФ. На дневных сессиях осуществлялась торговля валютой между коммерческими банками для осуществления финансово-инвестиционных операций и прочих целей. [c.509]
Множественность курса рубля. С ноября 1990 г. возник режим дифференцированного курса рубля (коммерческий, официальный, биржевой). Коммерческий курс использовался для расчетов по внешней торговле при обязательной продаже государству предприятиями 50% их экспортной выручки. Его уровень был в три раза ниже официального курса, который по-прежнему использовался при конверсии наличной валюты. Биржевой курс рубля введен в апреле 1991 г., когда начала функционировать валютная биржа Госбанка СССР, он превышал коммерческий курс в 16—20 раз. [c.529]
Анализ качественных параметров ценных бумаг субъектов рынка. Начало формирования рынка ценных бумаг в нашей стране относится к 1990—1991 гг., когда начиналось законодательное его оформление, с одной стороны, и, с другой стороны, стала складываться его инфраструктура путем образования фондовых отделов и бирж. Массовая приватизация предприятий обусловила создание акционерных обществ, акции которых наряду с государственными долговыми обязательствами в форме облигаций стали основными финансовыми инструментами рынка ценных бумаг. К началу 90-х годов относит- [c.345]
Суть экономического подхода такова прибыль (убыток) — это прирост (уменьшение) капитала собственников, имевший место в отчетном периоде. Будем называть прибыль, исчисленную по данному алгоритму, экономической. Приведенное определение выглядит весьма привлекательным сложность лишь в том, как его наполнить количественно, т. е. как рассчитать прибыль. Несложно сообразить, что экономическую прибыль можно исчислить либо на основе динамики рыночных оценок капитала (т. е. только для компаний, котирующих свои ценные бумаги на биржах,— именно в этом случае можно получить более или менее объективные данные об изменении капитала собственников), либо по данным ликвидационных балансов на начало и конец отчетного периода. [c.412]
В России торговля срочными контрактами появилась в 1992 г., на Московской товарной бирже (МТБ) была открыта фьючерсная секция и началась регулярная торговля валютными опционами. [c.526]
На продолжительный срок акции приобретают с целью получения многолетних постоянных доходов или для того, чтобы оказывать влияние на хозяйственную политику стороннего акционерного общества. Для этого необходимо располагать контрольным пакетом акций, т.е. 50% плюс одна голосующая акция. Но в ряде случаев организация приобретает пакет акций на срок менее одного года. Целью такого приобретения обычно является получение доходов в результате выгодной продажи пакета акций при повышении их курса на фондовой бирже. Здесь важное значение имеет правильный выбор момента продажи, когда курс продолжает еще расти, но близок момент остановки его роста и начала падения. [c.183]
Результаты операций с иностранной валютой на начало периода тоже были убыточны, но размер убытка за анализируемый период сократился на 236 263 руб. Главной причиной убытка послужили операции на валютных биржах. Убыток мог сложиться прежде всего за счет отрицательных реализованных курсовых разниц, возникающих при покупке инвалюты на бирже по курсу выше официального, устанавливаемого ЦБ РФ. [c.441]
Рассмотрим пример. В США с конца XIX в. для группы ведущих акционерных компаний исчисляется так называемый индекс Доу Джонса - арифметическая средняя величина котировок акций на фондовых биржах. Этот показатель характеризует хозяйственную конъюнктуру если индекс Доу Джонса повышается, т.е. растет относительная цена акций, значит, вкладчики капитала рассчитывают получить по акциям больший дивиденд (распределяемая часть прибыли). Это говорит о росте деловой активности. Падение индекса Доу Джонса говорит о снижении деловой активности в стране. Величина этого показателя есть отношение в процентах цени акций на бирже к их номиналу (первоначальной цене при выпуске акций). Это отношение зависит не только от колебаний деловой активности, но имеет также общую тенденцию роста ввиду инфляции - падения покупательной силы доллара США. С начала века этот рост значителен, поэтому в наше время индекс Доу Джонса составляет более 2000% (акция, когда - то выпущенная на сумму 100 долл., теперь стоит более 2000 современных долларов). [c.309]
Сейчас обсуждается вопрос о принятии МСФО странами ЕС, по крайней мере в отношении компаний, акции которых котируются на фондовых биржах. Поскольку эти стандарты представляют собой систему, позволяющую новым финансовым структурам применять международно признанную базу ведения учета, их начали использовать и многие развивающиеся страны. [c.12]
К концу XIX в. претерпела изменения и система бухгалтерского учета, основы которого заложил Лука Пачоли. К тому времени появились первые компании, отделенные от собственника возник акционерный капитал произошло разделение капитала и прибыли введено понятие действующее предприятие начали работать фондовые биржи дальнейшее развитие получили промышленность и торговля. На этом фоне стала складываться профессия бухгалтера. [c.20]
Правовую основу становления рынка труда связывают с принятием в марте 1990 г. Закона О собственности в СССР . В этом Законе используются такие категории, как собственность граждан, коллективная собственность, государственная собственность и собственность совместных предприятий иностранных граждан, организаций и государства. С 1 июля 1991 г. введен в действие Закон О занятости населения в РСФСР , в соответствии с разделом VII которого О социальных гарантиях и компенсациях началась официальная регистрация безработных на биржах труда. Закон о занятости является юридическим актом, регламентирующим правовые нормы сложной системы купли-продажи труда, связанные с открытием рынка труда, а также определяющим, кто из наемных работников считается занятым, а кто — безработным. Уточнение данных понятий вызвано не только переходом к международной методологии, рекомендуемой МОТ, но и тем, что в различных документах, выпущенных в последнее время, отмечаются некоторые разночтения в этих определениях. [c.221]
В СООТВЕТСТВИИ С ПРЕДЛОЖЕНИЕМ ПОДПИСЧИКИ МОГУТ ПЕРЕРАСПРЕДЕЛИТЬ ЗАЯВКИ ИЛИ ПОВЛИЯТЬ НА ОПЕРАЦИИ, СТАБИЛИЗИРУЮЩИЕ ИЛИ ПОДДЕРЖИВАЮЩИЕ РЫНОЧНУЮ ЦЕНУ НОВЫХ ОБЛИГАЦИЙ НА УРОВНЕ, ПРЕВЫШАЮЩЕМ СУЩЕСТВОВАВШИЙ ПРЕЖДЕ. ТАКИЕ ОПЕРАЦИИ МОГУТ БЫТЬ ПРОИЗВЕДЕНЫ НА НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖЕ ИЛИ ДРУГИМ ОБРАЗОМ. ТАКАЯ СТАБИЛИЗАЦИЯ, ЕСЛИ ОНА НАЧАЛАСЬ, МОЖЕТ БЫТЬ ОСТАНОВЛЕНА В ЛЮБОЕ ВРЕМЯ. [c.675]
С 1986 г. картельный принцип ценообразования уступил место бирже, где цены устанавливаются в результате конкурентной борьбы огромного числа игроков по жестко регламентированной прозрачной процедуре. Начал реально действовать конкурентный принцип ценообразования за счет появления инструментов биржевой торговли. Сложилась ситуация, когда ни одна из сил, представленных на мировом рынке нефти, не может диктовать свою волю другим. Биржевой механизм ценообразования наиболее подходит для всех сил, представленных здесь. На бирже устанавливается баланс интересов всех сил. [c.58]
Переход к рыночной экономике предполагает создание в нашей стране системы биржевых учреждений. Этот процесс уже начался. В 1990 г. начала работать Московская городская и Московская областная товарные биржи, Российская товарно-сырьевая биржа и др. Создаются товарные биржи в Алма-Ате и Санкт-Петербурге. Учреждены Московская международная фондовая биржа с уставным капиталом 10 млн. руб. и Московская центральная фондовая биржа ценных бумаг с уставным капиталом свыше 60 млн. руб. Намечено учредить фондовую биржу в Санкт-Петербурге. В отдельных городах уже созданы биржи труда. [c.41]
Следует отметить, что начиная с февраля 1993 г. в газете Известия начали печатать ежемесячный индекс инфляции. До февраля 1993 г. эта информация оставалась привилегией узкого круга официальных лиц и экспертов. ИНДЕКС НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ — составной общий индекс, характеризующий все акции, занесенные на большую доску (примерно 2200 наименований). База индекса равна 50,00 (на закрытие рынка на конец декабря 1969 г.), он взвешивается по количеству акций, допущенных к обращению на бирже по каждому выпуску. Существует четыре дополнительных индекса для акций промышленных, транспортных, коммунальных и финансовых компаний. ИНДЕКС ОПТОВЫХ ЦЕН - относительный показатель, рекомендуемый Международным валютным фондом (МВФ) для коммерческих операций — оптовой торговле. Этот индикатор международной финансовой статистики отражает изменение цен набора товаров на разной стадии их производства. Является средней взвешенной индексов цен отдельных групп товаров — минерального сырья, изделий [c.95]
С принятием в 1836 г. акционерного закона стали различаться акционерные общества и паевые товарищества. Под последними понимались торгово-промышленные компании со сравнительно узким и устойчивым кругом пайщиков. В 1861 г. в России насчитывалось 54 акционерных компании с капиталом 35 млн руб. Реформа этого года оказала влияние на развитие всех экономических сфер России. Начался период невиданного усиления темпов акционерного учредительства как составной части экономического подъема. Ежегодный прирост составлял 12-15%. Важными характеристиками акционерного капитала в этот период было привлечение мелкого капитала, усиление связи с фондовой биржей и коммерческими банками, привлечение иностранного капитала. [c.170]
Завершение формирования Единого европейского рынка финансовых услуг и обеспечение его конкурентоспособного функционирования на мировом финансовом рынке должно оставаться приоритетными задачами Европейской Комиссии. В отсутствие единого рынка европейские малые и растущие компании не могут наращивать акционерный капитал на основе конкурентных оценок и условий. В долговременной перспективе необходимо создание Европейской Комиссии по фондовым биржам и ценным бумагам, которая была бы способна действовать как общеевропейский орган управления. Работу в этом направлении можно начать с инвестирования создания общеевропейской группы представителей разных государств, которая помогала бы национальным законодательным органам в воплощении европейских директив и рекомендаций, а также в дальнейшей их гармонизации. [c.101]
На некоторые работы он дал собственные деньги и, к величайшей радости горожан, начал строить купеческий дом , предназначенный одновременно для биржи и для торгового суда. [c.14]
Цена на товары, действующие на биржах. Каждая биржа осу цествляет учет, систематизацию и публикацию биржевых котировок. Обычно биржи публикуют котировки на начало и конец утреннего и вечернего биржевого торга (сессии), котировки продавцов и покупателей товаров, котировки на товары с немедленной поставкой "спот" (spot) и срочной поставкой "форвард" (forward). Подсчитываются и публикуются средние и другие котировки на каждый день работы биржи. [c.139]
В 1997—1998 гг. доля доллара США в сделках на российских валютных биржах внось повысилась, достигнув уровня в 99% (доля немецкой марки понизилась до 0,7%). Доллар сохраняет за собой доминирующие позиции в операциях на валютном рынке России. В долларах осуществляется преобладающая часть расчетов по внешнеэкономическим связям со странами дальнего зарубежья ему отдают предпочтение российские физические лица, обращающие свои сбережения в иностранную валюту доллар является основной валютой, в которой Центральный банк РФ хранит свои валютные резервы и в которой коммерческие банки и другие владельцы держат активы за границей. Преимущественная ориентация на американскую валюту отражает ведущую роль доллара в мировом валютном обороте, а также долларизацию экономики в России. В перспективе в качестве серьезного соперника доллара рассматривается единая денежная единица стран ЕС — евро. Торги по евро начались на ММВБ в январе 1999 г. [c.507]
Биржевой курс был введен в апреле 1991 г., когда начала функционировать валютная биржа Госбанка СССР. С либерализацией цен в январе 1992 г. режим валютного курса рубля подвергся изменениям. С июля 1992 г. вместо множественности валютных курсов введен единый официштьный курс российского рубля к доллару США, определяемый на торгах на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ), Этот курс используется во внутренних расчетах по внешнеэкономическим сделкам для определения размеров налогообложения, валютных средств на балансах банков, предприятий, организаций. [c.475]
В конце 70-х и в 80-е годы начал активно проявляться японский финансовый рынок. Развивается рынок евроиены, в Токио открылись оффшорная зона для нерезидентов по счетам МБУ, Токийская биржа финансовых фьючерсов на среднесрочные и долгосрочные евродолларовые кредиты. [c.726]
Начало биржевого дела связывают с деятельностью так называемых вексельных ярмарок, проходивших в крупных западноевропейских городах в XIII — XV вв. в XVII в. была создана старейшая фондовая биржа мира — Амстердамская, в 1773 г. была основана Лондонская фондовая биржа, в 1792 г.— Нью-Йоркская фондовая биржа, являющаяся ныне крупнейшей в мире. В России первая регулярная биржа, созданная по типу Амстердамской, появилась в С.-Петербурге в 1703 г. Она была единственной в России почти в течение столетия — следующая биржа открылась в Одессе в 1796 г., далее последовали Варшавская (1816) и Московская (1837). К 1917 г. в России функционировало несколько десятков бирж. [c.31]
В 1992 г. хорошо организованный и управляемый мир такого нефтяного гиганта-тяжеловеса, как British Petroleum, рухнул в один момент дивиденды упали вдвое и многие работники корпорации были уволены. Спустя семь лет, после введения жесткого плана реструктуризации и сокращения затрат, компания стала быстро расти по всем показателям — годовому доходу, прибыли, курсу акций на бирже. Это было достигнуто в результате проведения ряда мер. Реальное управление было перенесено на более низкие уровни, где менеджеры среднего звена начали отвечать за результаты своего труда и получать за это финансовое вознаграждение. Они сами должны были решать возникающие проблемы и создавать новые условия для дальнейшего развития. Это явилось эффективным путем использования внутренних резервов и быстрой адаптации к специфике местных требований. Традиционные управленческие ритуалы (совещания, приказы, обращения к персоналу) были заменены на более неформальные по стилю способы личного общения, что способствовало более свободному взаимодействию руководителей всех уровней и подразделений. [c.104]
Хотя волна банкротств окончательно не подорвала доверия к идее корпорации, практически до конца XVIII в. процесс корпоративного развития в Европе шел достаточно вяло. Корпоративная форма организаций наиболее часто встречалась в банковской сфере, в компаниях, реализующих крупные проекты строительства дорог и каналов. Несмотря на то что первые корпорации имели сотни акционеров, большинство из них оставались компаниями закрытого типа, а в крупных корпорациях собственность была высококонцентрированной. Потребовалось много лет, прежде чем корпорации стали повсеместно восприниматься как носители духа свободного предпринимательства. На основе европейского опыта несколько корпораций были созданы в Северной Америке. Среди первых - страховая компания в штате Пенсильвания и строительные компании в штатах Массачусетс, Род-Айленд и Коннектикут. Более быстрыми темпами эта организационная форма бизнеса начала расти с 1815 г., когда банки стали специализироваться в инвестиционной деятельности. Они покупали большой объем государственных или частных ценных бумаг при эмиссии, а затем продавали их на рынке. В 1817г. была основана Нью-Йоркская фондовая биржа. К тому времени возникло несколько сотен корпораций в разных отраслях. [c.382]
В преддверии двадцать первого века наша страна начала переход к регулируемому рынку и предпринимательству. Многие проблемы приходится решать впервые, и в деловом мире в ближайшее время появятся неизвестные или малоприменяемые у нас термины. Отсутствие достаточного количества книг и учебных пособий по маркетингу, менеджменту, предпринимательству и бизнесу затрудняет усвоение новых терминов. Рынок, либерализация цен, бездефицитный бюджет, приватизация собственности — все эти понятия, еще недавно почти абстрактные, ныне наполняются конкретным содержанием. В практический обиход все активнее входят такие термины, как маклер , брокер , биржа , акция , дивиденд , индексация доходов , и многие, многие другие. [c.5]
Возрастают возможности самостоятельного определения места проживания внутри страны, выезда за ее пределы. Последнее будет означать выход на мировой рынок рабочей силы. Внутренние регуляторы рынка труда в отличие от других рынков не исчерпываются уровнем цен (в данном случае на рабочую силу). Они связаны также со многими факторами социального и социально-психологического характера (содержание труда, удовлетворенность трудом, возможности для профессионального роста и т. п.). Именно поэтому, а также в силу социальной важности его эффективного функционирования рынок труда нуждается в квалифицированном регулировании. Принят закон о занятости, создаются биржи труда — службы содействия найму, началась регистрация безработных, идет переподготовка кадров для сферы услуг, финансовой сферы, малого бизнеса. Переход к рыночной экономике требует безусловной легализации частной собственности и признания права рабочего выбирать между государственными, кооперативными и частными предприятиями. Без последнего условия совершенно немыслим рынок труда. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ - часть финансового рынка (сфера обращения акций, облигаций, векселей, валют, процентных бумаг, закладных и т. п. Цели те же, что и у фондовой биржи). Другая его часть — рынок банковских ссуд. Банк, если он настоящий коммерческий банк, а не государственное учреждение, редко выдает ссуды более чем на год. Выпуская ценные бумаги, можно получить деньги даже на несколько десятилетий (облигации) или вообще в бессрочное пользование (акции). За этим делением финансового рынка на две части стоит деление капитала на оборотный и осно- [c.183]
С 1997 г. Санкт-Петербургская фондовая биржа (СПФБ) начала электронные торги корпоративными ценными бумагами. В торгах участвуют биржевые дилеры и дилеры по муниципальным облигациям правительства Санкт-Петербурга. Участники торгов имеют возможность выставлять заявки, совершать сделки в режиме реального времени. Информация о котировках и сделках в системе торгов СПФБ представлена в биржевой информационной системе и транслируется в сеть Internet. [c.59]
В 1997 г. начал операции первый инвестиционный фонд (I FI Se urities Fund Ltd), ориентированный исключительно на вложения западных инвесторов в долговые обязательства российских компаний, банков и местных органов власти. В качестве управляющего фондом выступает банк "Международная финансовая компания" (МФК). Инвесторов привлекают высокодоходные операции с векселями эмитентов, чьи акции пользуются устойчивым спросом. Значение создания этого фонда состоит во вливании средств в краткосрочные бумаги, что привлечет на рынок капиталов ресурсы, необходимые для решения текущих и перспективных проблем предприятий. Акции фонда будут включены в листинг Ирландской фондовой биржи, т.е. информация для западных инвесторов о состоянии рынка долговых обязательств России станет более доступной. Показатели деятельности фонда в соответствии с мировой практикой будут публиковаться в западной печати наряду с данными по аналогичным западным компаниям. Работу по формированию портфеля берет на себя МФК, являющаяся крупнейшим оператором по работе с долговыми обязательствами. Регистрацией и оформлением сделок с ценными бумагами, их хранением и учетом будет заниматься Онэксимбанк. [c.132]
Опционы по фьючерсным контрактам и операции с биржевыми индексами. С 1982 г. на биржах началась торговля опционами по некоторым фьючерсным контрактам (futures options), в том числе опционами, которые дают право купить или продать фьючерсный контракт по долгосрочным казначейским облигациям. Эта форма уже иррациональна, ее можно считать торговлей капиталом третьего порядка. Если в случае с опционами и фьючерсами сделка урегулируется поставкой тех же акций или финансовых инструментов, на которые они выписаны, то в случае опциона по фьючерсам сделка урегулируется не только поставкой акций, но и фьючерсных контрактов на эти акции или финансовые инструменты. [c.33]
Активность венчурного капитала не ограничивается только США и Европой. Однако в других частях мира она имеет тенденцию отличаться от американской модели. Например, японские фирмы венчурного капитала, большинство из которых являются дочерними компаниями финансовых институтов, равно выдают кредиты и занимаются венчурным финансированием, инвестируя в крупные фирмы. Они не фокусируют свою деятельность на технологиях и часто держат акции проинвестированных компаний после того, как эти акции начали публично продаваться на фондовой бирже. [c.65]