ОПЦИОНЫ, ФЬЮЧЕРСЫ, СВОПЫ [c.733]
Банки на валютном рынке проводят различные операции, среди которых наиболее распространены следующие Спот , Форвард , Опцион , Фьючерс , Своп , Арбитраж . [c.153]
Наиболее распространенным направлением применения индексного метода является анализ состояния рынка ценных бумаг. Индикаторы рынка ценных бумаг рассчитывается по их видам облигации, акции, опционы, фьючерсы, свопы. [c.111]
Финансовые инструменты. В предыдущей главе было приведено общее определение финансового инструмента как одной из ключевых категорий во взаимоотношениях компании с финансовыми рынками. С помощью финансовых инструментов компании осуществляют множество операций, причем эти инструменты могут как формироваться компанией, так и приобретаться ею. Выбор и значимость отдельных инструментов определяются различными обстоятельствами и зависят от вида деятельности компании. В частности, для финансовых институтов особую значимость имеют производные финансовые инструменты (опционы, фьючерсы, форварды, свопы), с помощью которых они и получают основную часть своего дохода тогда как для компаний сферы производства подобные инструменты не являются приоритетными. [c.63]
Как мы сможем убедиться далее, многие финансовые контракты в мире финансов предусматривают перенос риска без перемещения денежных ресурсов. Это, например, относится к подавляющему большинству страховых контрактов и гарантий, а также к производным инструментам, таким как фьючерсы, опционы и свопы. [c.17]
За последние несколько десятилетий значительно повысилась скорость внедрения инноваций, которые облегчают управление риском. Причина тому — изменения, которые произошли, с одной стороны, в области спроса и, а с другой — в области предложения на рынках, связанных с распределением риска. Новые открытия в области телекоммуникаций, обработки информации и финансовой теории значительно снизили издержки достижения более масштабной диверсификации и специализации при принятии риска. В то же время возросшая изменчивость валютных курсов, процентных ставок и товарных цен повысили спрос на адекватные способы управления риском. Таким образом, стремительное и повсеместное развитие фьючерсов, опционов и свопов, которое началось в 70-80-е годы, в значительной степени можно объяснить реакцией рынка. Наряду с удешевлением затрат на использование инструментов по Управлению риском, произошло увеличением спроса на них. [c.178]
Данные стратегии высвечивают фундаментальные изменения на финансовом рынке, которые начались в 80-е и стали быстро развиваться в 90-е гг. В результате появления производных финансовых инструментов (опционов, фьючерсов н свопов), технологических успехов в области связи и вычислительной техники финансовые рынки приобрели высоко интегрированный ликвидный характер. Теперь инвесторы имеют больше возможностей для реализации предполагаемых доходов, сохраняя в то же время желаемый уровень риска. [c.724]
Важной составляющей финансового потока наряду с деньгами являются вспомогательные финансовые инструменты — векселя, опционы, фьючерсы, варранты, свопы и др. Наиболее привлекательным инструментом при расчетах в порядке зачета взаимных требований, а также при аккредитивной форме расчетов является вексель. Он представляет собой ценную бумагу, безусловное письменное долговое обязательство векселедателя уплатить при наступлении срока обозначенную в векселе денежную сумму владельцу векселя (векселедержателю). [c.73]
ДЕРИВАТИВЫ ФИНАНСОВЫЕ - производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты. Стоимость Д.ф. зависит от стоимости лежащего в его основе инструмента, обращающегося на наличном рынке (например, акции или облигации). К Д.ф. относят фьючерсы, опционы, опционы на фьючерсные контракты, свопы. На уровне финансовых учреждений и корпораций Д.ф. используются в сложных ситуациях управления рисками, связанных с колебаниями рыночных цен и процентных ставок. Одновременно Д.ф. широко используются как инструмент ведения спекулятивной игры. Рост операций на рынках Д.ф., имеющий место в последние годы, породил новый вид финансовой деятельности — финансовый инжиниринг. Здесь форвардные контракты, фьючерсы, опционы и свопы выступают в роли "кирпичиков", при различном сочетании которых можно создать совершенно новые ценные бумаги. Так называемые финансовые инженеры, комбинируя Д.ф., создают новые инструменты, обладающие в высшей степени специфическими для каждого конкретного случая характеристиками корреляции между риском и доходностью, что позволяет практически в точности удовлетворить требования конкретной ситуации. [c.86]
На современном валютном рынке используются такие инструменты, как свопы, фьючерсы и опционы. Валютный своп — это форма сделки, при которой финансовые учреждения обмениваются определёнными суммами валют или долговыми обязательствами в различных валютах на установленный срок. По истечении этого срока производится обратный обмен по согласованному курсу. Центральные банки используют сделки своп для пополнения валютных резервов и поддержания стабильности национальной валюты. Определённая сумма в национальной валюте обменивается на эквивалентную [c.37]
Опционы, фьючерсы и свопы являются важными финансовыми инструментами хеджирования рисков и представляют собой так называемые деривативы — производные ценные бумаги, используемые также для спекулятивной игры на ценах (товаров), курсах (валют, ценных бумаг), ставках (процентов и т.д.). [c.735]
Параллельно и отчасти по этим же причинам появился новый раздел литературы, посвященный управлению рисками и производным финансовым инструментам, таким, как опционы, фьючерсы и свопы. Это связано с развитием новых сфер в финансовой практике работой с деривативами, управлением финансовыми рисками, количественным анализом инвестиций. [c.5]
В качестве одного из элементов этого механизма выступают финансовые инструменты. По международным стандартам бухгалтерского учета под финансовым инструментом следует понимать любой договор между двумя контрагентами, в результате которого у одного контрагента возникает финансовый актив, а у другого — финансовое обязательство долгового или долевого характера (участие в капитале). Финансовые инструменты делятся на первичные финансовые инструменты, включающие дебиторскую и кредиторскую задолженности, кредиты, займы, акции, облигации и долевые ценные бумаги, и вторичные (или производные) финансовые инструменты, к которым относятся опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные и валютные свопы. В основе производных инструментов находится базисный актив в виде товара (акций, облигаций, векселей, валюты и т.п.), их цена будет зависеть от складывающейся цены базисного актива. [c.29]
В последние годы наблюдается тенденция к росту удельного веса в конверсионных операциях срочных сделок. Например, если в 1986 г. в Лондоне 73% валютных сделок заключалось на условиях спот (в Нью-Йорке - 63%), то остальная часть приходилась на срочные операции, причем менее 1% падало на опционы, фьючерсы и другие. финансовые инструменты. 9% общего объема сделок на рынке в Лондоне - это были встречные сделки корпораций. К середине 1990-х гг. темпы роста фьючерсных и опционных операций ежегодно оценивались свыше 30%, а удельный вес операций спот в сделках на Лондонском валютном рынке снизился с 1986 г. по 1992 г. с 73% до 49%. В срочных сделках доля операций аутрайт составляла 6%, своп - 40% и 5% приходилось на фьючерсы и опционы. В 1998 г. удельный вес операций спот сократился до 40%, а доля срочных сделок повысилась до 60%. [c.22]
Финансовые инструменты подразделяются на первичные (денежные средства, ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям) и вторичные, или производные (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы). [c.13]
Производные ценные бумаги разнообразны по составу. В частности, к ним можно отнести финансовые фьючерсы, опционы, варранты, свопы и др. Краткая характеристика этих финансовых инструментов будет приведена в следующих разделах. [c.34]
Производные ценные бумаги разнообразны по составу. К ним можно отнести опционы, финансовые фьючерсы, свопы и др. [c.192]
Сегодня к производным относят такие инструменты, как опционы, фьючерсы, форварды и свопы. Без них не обходится ни одна область бизнеса. В США и Западной Европе клиенты требуют от банков обслуживания на рынках деривативов как одну из стандартных услуг. [c.13]
Деривативы делятся на три группы инструментов 1 фьючерсы/форварды, опционы и свопы. Контракты на фьючерсы/форварды напря- [c.17]
Вторичные или производные (финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные и валютные свопы). [c.9]
В качестве инструментов хеджирования наиболее часто используются форварды, фьючерсы, опционы и свопы. [c.174]
Финансовые инструменты включают в себя как первичные инструменты, такие как дебиторская и кредиторская задолженность, акции, так и производные инструменты, такие как финансовые опционы, фьючерсы и форварды, процентные и валютные свопы. [c.22]
Операции хеджирования используются банками и компаниями для уменьшения существующих рыночных процентных и валютных рисков. Это предполагает использование таких финансовых инструментов как фьючерсов, свопов и опционов. Эффективность стратегии хеджирования определяется не прибылью по операции самого хеджирования, а тем, насколько эта прибыль компенсирует результаты операции с хеджируемым объектом. [c.178]
Новые финансовые инструменты возникли в 80-х годах в результате обострения конкуренции банков на мировом рынке. Чтобы привлечь клиентуру и увеличить свои прибыли, участники мирового кредитно-финансового рынка — банки, фондовые биржи, специализированные кредитно-финансовые институты — создали гибрид разных финансовых документов, в том числе долговых инструментов, ценных бумаг, гарантированных активами банков, инструментов хеджирования. К ним относятся аннулируемый форвардный валютный контракт, владелец которого может его аннулировать при наступлении срока погашения предельный форвардный валютный контракт, при наступлении срока которого обмен валют производится в установленных в контракте пределах их курсовых колебаний своп с нулевым купоном, обмениваемым на купон с плавающей процентной ставкой своп цирк в форме комбинирования валютного и процентного свопа своп-цион — сочетание свопа и опциона цилиндрический опцион — комбинированный валютный опцион продавца и покупателя перпендикулярный спрэд, основанный на использовании опционов с одинаковым сроком, но с различной ценой двойной спрэд — комбинация двух опционов колл и двух опционов пут с несколькими сроками исполнения календарный спрэд — купля-продажа опциона одних и тех же ценных бумаг с разными сроками погашения. Сформировался рынок финансовых фьючерсов, финансовых опционов и своп . Банки заключают срочные соглашения [c.388]
Финансовые инструменты — относительно новое понятие в теории финансов, однако значимость его стремительно возрастает. Финансовый инструмент есть любой договор между двумя контрагентами, в результате которого одновременно возникают финансовый актив у одного контрагента и финансовое обязательствово долгового или долевого характера —у другого. Финансовые инструменты подразделяются на первичные и вторичные. К первичным относятся кредиты, займы, облигации, другие долговые ценные бумаги, кредиторская и дебиторская задолженность по текущим операциям, долевые ценные бумаги. Вторичные финансовые инструменты (синоним производные инструменты, деривативы) — это финансовые опционы, фьючерсы, форвардные контракты, процентные свопы, валютные свопы. Финансовые инструменты являются основой любых операций компании на финансовых рынках, идет ли речь о привлечении капитала (в этом случае осуществляется эмиссия акций или облигаций), операциях спекулятивного характера (приобретение ценных бумаг с целью получения текущего дохода, операции с опционами), финансовых инвестициях (вложения в акции), операциях хеджирования (эмиссия или приобретение фьючерсов или форвардов), формировании страхового запаса эквивалентов денежных средств (приобретение высоколиквидных ценных бумаг) и др. [c.322]
Последние 15 лет характеризуются значительными финансовыми инновациями сначала в США, потом в Европе и экономически развитых странах Дальнего Востока. Список этих нововведений довольно внушителен облигации с нулевым процентным доходом, привилегированные акции денежного рынка, секьюритиза-ция активов, рынки опционов и фьючерсов, свопы процентных ставок, кредиты с установленным потолком выплачиваемых процентов, мультивалютные ссуды и хеджирование, сделки на терминале в торговой точке и многое другое. Эти новшества распространяются на новые или улучшенные товары, а также процессы. Возникновение инноваций происходит не само по себе, а имеет множество причин, как концептуальных, так и порожденных окружающей средой. [c.58]
С помощью перемещаемой альфы инвесторы улавливают несовершенство отдельных рынков и одновременно инвестируют на других рынках требуемые средства. Перемещаема альфа — это не бесплатный завтрак . Инвесторы должны платить комиссионные по своим сделкам с акциями, опционами, фьючерсами и свопами или прямо, или в виде разности между ценой покупателя и продавца. Реальные неудобства, такие, как залоговые требования и даже строгие требования но учету, пока еще препятствуют реализации стратегий с перемещаемой альфой . Далее, инвесторы должны активно заниматься управлением риска, чтобы отработать свои альфы . Например, менеджеры компании General Milts по обыкновенным акциям в целом могут получить заниженный результат по сравнению с"рынком, краткосрочным портфелем РШСО, 90-дневными казначейскими векселями, Однако институциональные инвесторы, использующие концепцию перемещаемой альфы , верят, что их активные стратегии управления имеют достаточно большую ожидаемую доходность, которая более чем достаточно компенсирует дополнительный риск. [c.725]
Покупка банком производных инструментов рынка ценных бумаг (процентные фьючерсы, опционы, контракты своп, репо и т. п.) [c.588]
В терминологии кредитных деривативов вместо слов базовый актив используется понятие актив ссылки . Так, предметом страхования может являться банковская ссуда или другое платежное обязательство, которые, как правило, не обладают ликвидностью или являются долгосрочными. Дефолт же отслеживается по другому активу, активу ссыпки — более ликвидному инструменту. Т.е. в дефолтных свопах размер выплат зависит не от непосредственного базового актива , а от цен других активов — активов ссылки. Это отличает дефолтные свопы от рассмотренных ранее других деривативов (опционов, фьючерсов, процентных свопов и т.д.). [c.392]
Хеджирование представляет собой способ защиты от возможных поте путем заключения уравновешивающей сделки (переноса риска изменения uei с одного лица на другое). Хеджирование предназначено для снижения в< можных потерь вложений вследствие рыночного риска и, реже, кредитнс риска и риска событий. Как и в случае страхования, хеджирование требу отвлечения дополнительных ресурсов (например, уплаты опционной прем или внесения маржи). Совершенное хеджирование предполагает полное искл чение возможности получения какой-либо прибыли или убытка по данной г зиции за счет открытия противоположной, или компенсирующей позиции. И добная двойная гарантия как от прибылей, так и от убытков отличает с вершенное хеджирование от классического страхования. Хеджирование р ночных рисков осуществляется путем проведения забалансовых операций производными финансовыми инструментами — форвардами, фьючерсам опционами и свопами. В последние годы появились инструменты хеджиро ния кредитных рисков и рисков события, к которым относятся, наприме кредитные свопы и производные на погоду. [c.786]