Данные стратегии высвечивают фундаментальные изменения на финансовом рынке, которые начались в 80-е и стали быстро развиваться в 90-е гг. В результате появления производных финансовых инструментов (опционов, фьючерсов н свопов), технологических успехов в области связи и вычислительной техники финансовые рынки приобрели высоко интегрированный ликвидный характер. Теперь инвесторы имеют больше возможностей для реализации предполагаемых доходов, сохраняя в то же время желаемый уровень риска. [c.724]
Согласно данному определению к финансовым инструментам относится широкий спектр статей бухгалтерского баланса, в том числе первичные инструменты (акции и облигации). Производные финансовые инструменты (опционы, форвардные контракты, свопы), признанные или не признанные в балансе, отвечают определению финансового инструмента и, соответственно, являются предметом рассмотрения МСФО 32. [c.165]
Однако далеко не все финансовые операции предполагают нормальное распределение доходов. Например, распределения вероятностей получения доходов от операций с производными финансовыми инструментами (опционами, фьючерсами) часто характеризуются асимметрией (скосом) относительно математического ожидания случайной величины. [c.283]
Кризис финансовых рынков конца 80 — начала 90-х гг. XX в. показал необходимость создания механизмов размыкания цепи финансовых трансакций, случаях нарушения процессов нормального перелива капитала или возникновения угрозы стабильности мировой экономики и финансовой системы. Изменчивость финансовых условий требовала новых подходов к повышению конкурентоспособности и принятию мер для минимизации рисков рынка В рамках нового подхода и получили широкое распространение деривативы, или производные финансовые инструменты. В их основе лежат другие, более простые финансовые инструменты — акции, облигации, валюта. Наиболее распространенными видами деривативов являются опционы (дающие его обладателю право продать или купить необходимые акции), свопы (соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фьючерсы (контракты на будущую поставку, в том числе валюты, по указанной в контракте цене). Признаком производности является то, что цена инструмента определяется на основании цен базисных активов (товаров, валюты, ценных бумаг). [c.523]
Существуют некоторые виды финансовых активов, в отношении которых финансовые обязательства не возникают. Это монетарное золото, специальные права заимствования (СПЗ), акции и другие виды долевого участия в капитале и некоторые производные финансовые инструменты (свопы, опционы и др.). [c.167]
Для включения курсовых убытков по обязательствам в балансовую величину соответствующего актива необходимо продемонстрировать, что иностранная валюта, необходимая для погашения обязательства, недоступна для отчитывающей компании, и что хеджирование курсового риска было неуместным (например, такими производными финансовыми инструментами, как форвардные контракты, опционы или другие финансовые инструменты). Ожидается, что такая ситуация будет возникать крайне редко, например, при одновременной нехватке иностранной валюты в [c.202]
Практические проблемы предприятий в связи с отражением в учете финансовых вложений несущественны, поскольку, в целом, регулирующие документы достаточно ясно определяют правила учета ценных бумаг и иных видов финансовых вложений. Единственная достаточно серьезная проблема, которая возникает у организаций, активно работающих на финансовом рынке, связана с учетом сделок с производными финансовыми инструментами — фьючерсными контрактами, опционами, пр. Несмотря на то, что рынок такого рода инструментов пока достаточно узок, его участники хотели бы получить более-менее ясные разъяснения тех правил, которые им следует применять в процессе учета операций с финансовыми инструментами. [c.255]
Что касается таких компонентов, как инструменты денежного рынка и производные финансовые инструменты и соглашения, то далее приводится описание вопросов регистрации краткосрочных ценных бумаг в рамках программ выпуска с банковской поддержкой, опционов, варрантов, операций своп, финансовых фьючерсов, обращающихся на бирже, и соглашений о процентной ставке по срочным сделкам. [c.490]
К финансовым инструментам относится дебиторская и кредиторская задолженность в традиционных формах и в виде векселей, облигаций, иных долговых ценных бумаг, долевые ценные бумаги, а также производные формы, различные финансовые опционы, фьючерсные и форвардные контракты, процентные и валютные свопы , независимо от того, отражаются они в балансе или за балансом организации. Авали по векселям, иные гарантии по исполнению обязательств другими лицами относятся к условным финансовым инструментам. Производные и условные финансовые инструменты порождают передачу одной стороной другой стороне некоторых финансовых рисков, определяемых базисным финансовым инструментом, хотя сам базисный финансовый инструмент не передается тому, кто оформляет производные финансовые инструменты. [c.139]
Ко второй группе относятся инвестиционные компании, осуществляющие долгосрочные инвестиции. Они покупают акции, конвертируемые облигации и производные финансовые инструменты, такие, как опционы на фондовые индексы и варранты. Клиентами таких компаний являются лица, для которых приемлем повышенный риск при размещении хотя бы части их активов. Комиссионные за услуги этих компаний наиболее высокие за подписку — до 6%, за управление — до 1,5%. К данной группе относятся, в частности, американские объединенные инвестиционные трасты и управленческие компании. [c.243]
Опционы являются производными финансовыми инструментами, потому что в их основе лежат другие инвестиционные активы - акции, государственные облигации, фондовые индексы, фьючерсные контракты, валюты. Два основных вида опционов - опционы "колл" и "пут". Опцион "колл" дает своему владельцу право, не порождая обязательства, купить определенное количество ценных бумаг, лежащих в его основе, по определенной цене и в течение определенного периода времени (чаще всего предметом стандартного контракта является 100 акций). Опцион "пут" дает своему владельцу право, не порождая обязательства, продать 100 лежащих в его основе ценных бумаг по определенной цене в течение определенного периода времени. Ценность опциона сохраняется в течение некоторого срока и постепенно снижается. При правильно угаданном направлении движения рынка сделки с опционами могут принести существенную прибыль. [c.19]
Покупка и продажа волатильности включает в себя создание портфеля, состоящего, по крайней мере, из двух инструментов. Простейший вариант портфеля может включать в себя позицию (длинную или короткую) по акции и в производном финансовом инструменте. Существует множество видов производных инструментов, а именно фьючерсы, опционы колл, опционы пут, варранты и конвертируемые облигации. Стратегии, построенные на волатильности, требуют, чтобы производные инструменты имели изогнутый профиль цены (пояснения будут даны ниже). Это значительно ограничивает круг используемых инструментов, в который попадают только те, которые имеют свойства опциона. [c.8]
Наше издательство очень долга искало книгу, способную качественно и продуктивно рассказать российской аудитории о фьючерсах. Наконец, такая книга найдена, и сейчас именно ее вы держите и своих руках. Несмотря на популярную форму издания она содержит максимально полную информацию о производных финансовых инструментах — фьючерсах и опционах, объясняя, что они собой представ я ют, как их ис пользовать, какие выгоды или недостатки у того или иного торгового актива. [c.283]
Типичными примерами производных финансовых инструментов являются фьючерсные, форвардные, опционные контракты, свопы, типовые форвардные договоры и т.п. [c.210]
Среди встроенных производных финансовых инструментов можно назвать опционы на продажу и покупку долевых финансовых инструментов, не имеющих тесной связи сданным долевым инструментом опционы на продажу или покупку долговых инструментов со значительным дисконтом или премией, не имеющими тесной связи с самим долговым инструментом договоры на право пролонгации срока обращения или погашения долгового инструмента, не имеющие тесной связи с основным договором договорное право, встроенное в долговой инструмент, на конвертацию его в долевые ценные бумаги и т.п. [c.211]
Инструментами хеджирования выступают любые производные финансовые инструменты, за исключением опционов, которые могут выступать инструментом хеджирования, только когда продажа опциона сочетается с покупкой другого опциона, пусть даже встроенного в непроизводный финансовый инструмент. t [c.229]
Рынок деривативов — рынок производных финансовых инструментов, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты — акции, облигации. Основными видами финансовых деривативов являются опционы (дающие их владельцу право продавать или покупать акции), свопы (соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фью- [c.887]
Производные ценные бумаги дают право на покупку или продажу определенного финансового актива по заранее фиксированной цене. К таким ценным бумагам относятся фьючерсы, опционы, варранты. Некоторые-экономисты рассматривают их как самостоятельный класс производных финансовых инструментов, имеющих очень серьезные различия с другими ценными бумагами. [c.244]
ДЕРИВАТИВЫ ФИНАНСОВЫЕ - производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты. Стоимость Д.ф. зависит от стоимости лежащего в его основе инструмента, обращающегося на наличном рынке (например, акции или облигации). К Д.ф. относят фьючерсы, опционы, опционы на фьючерсные контракты, свопы. На уровне финансовых учреждений и корпораций Д.ф. используются в сложных ситуациях управления рисками, связанных с колебаниями рыночных цен и процентных ставок. Одновременно Д.ф. широко используются как инструмент ведения спекулятивной игры. Рост операций на рынках Д.ф., имеющий место в последние годы, породил новый вид финансовой деятельности — финансовый инжиниринг. Здесь форвардные контракты, фьючерсы, опционы и свопы выступают в роли "кирпичиков", при различном сочетании которых можно создать совершенно новые ценные бумаги. Так называемые финансовые инженеры, комбинируя Д.ф., создают новые инструменты, обладающие в высшей степени специфическими для каждого конкретного случая характеристиками корреляции между риском и доходностью, что позволяет практически в точности удовлетворить требования конкретной ситуации. [c.86]
Гибридные финансовые инструменты, создаваемые путем комбинирования цены базисного финансового инструмента и цены производного финансового инструмента. Это комбинация имеющихся в собственности ценных бумаг, которая по движению цены соответствует другой отдельной ценной бумаге (т.е. синтетический опцион колл длинная позиция по акциям в сочетании с опционом пут по этой же позиции синтетический опцион пут короткая позиция по акциям в сочетании с опционом колл по этой же позиции защищенная короткая продажа). [c.249]
Параллельно и отчасти по этим же причинам появился новый раздел литературы, посвященный управлению рисками и производным финансовым инструментам, таким, как опционы, фьючерсы и свопы. Это связано с развитием новых сфер в финансовой практике работой с деривативами, управлением финансовыми рисками, количественным анализом инвестиций. [c.5]
Мы можем использовать наши знания процесса Ито для определения стоимости производных финансовых инструментов таких, как форварды, фьючерсы и опционы. Ито (1951) доказал, что любая переменная, являющаяся функцией другой переменной, которая следует процессу Ито, сама будет следовать процессу Ито в форме [c.472]
Несомненно, кандидатами на включение в модель являются и другие макроэкономические переменные. Чен, Ролл и Росс [67] рассматривали потребление товаров и услуг, а также цену на нефть. Оказалось, что эти факторы существенно не влияют на ожидаемый доход, и поэтому они были исключены из дальнейшего анализа. В связи с ростом международной торговли Кимото и др. [162] предложили учитывать курсы обмена валют и индекс Доу-Джонса для прогнозирования индекса Токийской фондовой биржи. Определенную дополнительную информацию может дать показатель предложения денег (см. [23]). Далее, может оказаться полезным учет показателей рынка производных финансовых инструментов (опционов и фьючерсов), поскольку они отражают ожидаемые события в экономической жизни. Разумеется, при этом нужно решить вопрос о том, который из рынков— наличности или рынков производных финансовых инструментов — опережает другой во времени. [c.139]
Понятие "международный валютный рынок FOREX" объединяет операции со всевозможными инструментами, связанными с денежными средствами в основных мировых валютах непосредственные обменные операции, депозитные операции (размещение средств в определенной валюте под заданную процентную ставку на оговоренный срок), форвардные контракты, производные финансовые инструменты (опционы и фьючерсы). Спрос на эти операции и инструменты всегда существует и велик, поэтому FOREX обладает, что называется, абсолютной ликвидностью купив какую-нибудь валюту, Вы всегда сможете ее продать без задержки. Здесь исключена ситуация, в которую можно попасть на любом другом рынке купив казалось, выгодный товар, потом никак не удается найти на него покупателя. [c.22]
В следующем разделе будут описаны эксперименты с MBPN-сетя-ми, в которых на основании данных о сделках по апрельским 1992 г. опционам колл на акции Филипс, совершаемых в течение дня на ЕОЕ, дается прогноз дохода по этим акциям на 15 минут вперед. Крупная многонациональная электронная компания Филипс была выбрана в том числе и потому, что эта фирма в течение первого полугодия каждого года не выплачивает никаких дивидендов. Благодаря этому мы могли использовать ОРМ-модель Блэка-Шоулса без внесения поправок на дивиденды. Кроме этого, поскольку акции Филипс высоколиквидны как на наличном рынке, так и на рынке производных финансовых инструментов, база данных включает в себя достаточно большое количество сделок по опционам всех серий. [c.116]
Рынок деривативов. Деривативами (финансовыми дери-вативами) называются производные финансовые инструменты, в основе которых лежат другие, более простые финансовые инструменты — акции, облигации. Основными видами финансовых деривативов являются опционы (дающие их владельцу право продавать или покупать акции), свопы (соглашения об обмене денежными платежами в течение определенного периода времени), фьючерсы (контракты на будущую поставку, в том числе валюты, по зафиксированной в контракте цене). [c.494]
В данный перечень можно включить с учетом особенностей действующего законодательства депозитарные расписки, форварды, фьючерсы, опционы и другие производные финансовые инструменты (дерива-тивы). [c.357]
ОПЦИОН [option] — один из производных финансовых инструментов, соглашение о том, что потенциальному покупателю (или потенциальному продавцу) предоставляется право приобрести (или [c.249]
М. Скоулсом "за новый метод определения стоимости производных финансовых инструментов". Вместе с Ф. Блэком они выработали формулу оценки стоимости опционов, которая вошла в литературу под названием формулы Блэка— Скоулса. [c.443]
ДЕРИВАТИВЫ (англ, derivatives) - производные финансовые инструменты, такие как фьючерсы, опционы, свопы, форварды, сделки, с которыми не предусматривают прямую куплю-продажу активов. [c.73]
Опционы входят в семью производных финансовых инструментов (деривативных продуктов). Термин дериватов происходит от англ, derivative — производный. В данном случае производной является цена этих инструментов, так как зависит она от цены актива, на базе которого создан данный дериватив. Например, могут быть деривативы на акции, нефть и практически на все остальные фондовые и валютные активы. Во всех случаях цена данного производного контракта будет зависеть от цены на оговоренный в контракте актив (опциона на золото — от цены золота, опциона на алюминий — от цены на алюминий, опциона на нефть — от цены на нефть и т.д.). [c.144]
Текущие котировки финансовых инструментов (обменные курсы спот для различных мировых валют, кросс курсы, курсы форвард , депозитные ставки, различные производные, включая FRA, SWAP, валютные опционы и опционы на межбанковские ставки, цены t(а драгметаллы, казначейские и долговые обязательства, депозитные сертификаты, акции, облигации, векселя и другие ценные бумаги, цены биржевых рынков энергоносителей, а также сырьевых и производственных товаров, индексы, производные финансовые инструменты и многое другое), поступающие в режиме реального времени и формируемые на основе сети коптрибуторов (биржи, банки, брокерские компании, альтернативные информационные службы и т. и.). [c.115]
Derivatives — производные финансовые инструменты, которые представляют ценность не сами по себе, а благодаря тем составляющим, из которых они произведены (например, фьючерс, опцион, опцион на фьючерс, et .). Используются для спекулятивных сделок, а также в целях хеджирования. [c.339]
Derivatives. Производные финансовые инструменты, которые представляют ценность не сами по себе, а благодаря тем составляющим, из которых они "произведены" (например, фьючерс, опцион, [c.299]
Уравнение (10 ) — что уравнение в частных производных, выведенные Блэком и Сколсом (1973) для определения стоимости любого производного финансового инструмента. Для разных типов производных финансовых инструментов уравнение имеет разные решения, которые зависят от ограничивающих условий для каждого из этих типов оцениваемых производных финансовых инструментов. Для Европейских опционов ограничивающие условия те же, что и приведенные в гл. 8, а именно [c.476]
Тот факт, что дифференциальное уравнение Блэка—Сколса для цены производного финансового инструмента не содержит ц, предполагает, что и решение (стоимость производного финансового инструмента) будет независимо от //. Таким образом, мы можем обойти нашу трудность, переместившись в абстрактный безрисковый мир, где арбитражные операции обеспечат безрисковый доход для всех ценных бумаг. Это не повлияет на цену опциона на ценную бумагу. [c.492]